Sumber: Galaxy Research
Terjemahan: Jinse Finance
Harga penutupan Bitcoin pada akhir 2025 diperkirakan akan relatif sama dengan level awal tahun.
Sepuluh bulan pertama tahun ini, pasar cryptocurrency mengalami gelombang bullish yang sesungguhnya. Reformasi regulasi terus berlanjut, ETF terus menyerap dana, dan aktivitas on-chain juga semakin aktif. Bitcoin mencapai rekor tertinggi sepanjang masa pada 6 Oktober di $126.080.
Namun, pasar tidak mengalami terobosan yang dinantikan setelah euforia, melainkan diikuti oleh rotasi, penentuan harga ulang, dan rebalancing. Kekecewaan terhadap ekspektasi makro, pergeseran narasi investasi, likuidasi leverage, dan penjualan besar-besaran oleh paus (whale) bersama-sama memecah keseimbangan pasar. Harga turun, kepercayaan memudar, dan pada Desember, Bitcoin telah turun ke level rendah sekitar $90.000 – dengan pergerakan di antaranya yang sama sekali tidak datar.
Meskipun 2025 mungkin berakhir dengan penurunan harga, tahun ini tetap menarik adopsi institusional yang nyata dan meletakkan dasar untuk aktivasi nyata tahap berikutnya di tahun 2026. Di tahun mendatang, kami memperkirakan stablecoin akan melampaui jalur pembayaran tradisional, aset tokenisasi akan memasuki pasar modal dan agunan arus utama, serta blockchain Layer 1 tingkat perusahaan akan beralih dari pilot ke penyelesaian nyata. Selain itu, kami memperkirakan blockchain publik akan memikirkan kembali cara mereka menangkap nilai, DeFi dan pasar prediksi akan terus berkembang, dan pembayaran berbasis AI akhirnya akan terwujud di on-chain.
Tanpa basa-basi lagi, berikut adalah 26 prediksi Galaxy Research untuk pasar cryptocurrency tahun 2026.
1. Harga Bitcoin
Prediksi 1: BTC memiliki kemungkinan tertentu untuk mencapai $250.000 pada akhir 2026.
2026 sulit diprediksi karena volatilitas pasar yang tinggi, tetapi Bitcoin masih mungkin mencetak rekor tertinggi baru pada tahun 2026.
Harga opsi saat ini menunjukkan bahwa pada akhir Juni 2026, probabilitas harga Bitcoin mencapai $70.000 atau $130.000 pada dasarnya sama; pada akhir 2026, probabilitas mencapai $50.000 atau $250.000 juga serupa. Rentang lebar ini mencerminkan ketidakpastian tinggi pasar terhadap pergerakan jangka pendek. Pada saat penulisan, pasar crypto secara keseluruhan telah terperosok dalam bear market, dan Bitcoin gagal mengukuhkan kembali momentum kenaikan. Sebelum BTC dengan jelas bertahan di kisaran $100.000-$105.000, kami percaya risiko jangka pendek masih cenderung turun. Faktor-faktor lain di pasar keuangan yang lebih luas juga membawa ketidakpastian, seperti waktu pengeluaran belanja modal AI, lingkungan kebijakan moneter, dan pemilihan paruh waktu AS pada bulan November.
Tahun ini, kami mengamati penurunan struktural dalam tingkat volatilitas jangka panjang Bitcoin – sebagian disebabkan oleh diperkenalkannya strategi covered option/penghasilan BTC yang lebih besar. Patut dicatat bahwa saat ini kurva senyum volatilitas (volatility smile) BTC menunjukkan bahwa volatilitas opsi jual (put) diberi harga lebih tinggi daripada opsi beli (call), yang berlawanan dengan situasi enam bulan lalu. Ini menunjukkan bahwa pasar sedang beralih dari kemiringan (skew) yang biasanya terlihat di pasar pertumbuhan berkembang, ke mode penetapan harga yang lebih mendekati aset makro tradisional.
Tren pematangan ini kemungkinan akan berlanjut. Apakah Bitcoin akan turun mendekati moving average 200-minggu atau tidak, tingkat kematangan dan adopsi institusional kelas aset ini terus meningkat. 2026 mungkin menjadi tahun yang datar bagi Bitcoin, tetapi terlepas dari apakah ia ditutup pada $70.000 atau $150.000, pandangan bullish kami (dalam siklus yang lebih panjang) hanya akan semakin kuat. Akses institusional yang semakin terbuka, sedang bersinergi dengan kebijakan moneter yang longgar dan kebutuhan mendesak pasar untuk aset lindung nilai non-Dolar. Bitcoin kemungkinan besar akan meniru emas dalam dua tahun ke depan, menjadi alat lindung nilai terhadap depresiasi mata uang yang diadopsi secara luas. – Alex Thorn (Kepala Penelitian Galaxy Research)
2. Layer-1 dan Layer-2
Prediksi 2: Kapitalisasi pasar total modal ventura internet di Solana akan melonjak menjadi $2 miliar (saat ini sekitar $750 juta).
Ekonomi on-chain Solana semakin matang, yang terutama tercermin dari aktivitas pasar yang beralih dari driven meme ke model baru, dan kesuksesan platform peluncuran baru yang berfokus pada mengarahkan modal ke bisnis profitabel nyata. Peningkatan struktur pasar Solana dan permintaan untuk token dengan nilai fundamental semakin memperkuat pergeseran ini. Seiring investor beralih ke bisnis on-chain yang berkelanjutan daripada siklus meme yang singkat, pasar modal ventura internet akan menjadi pilar penentu aktivitas ekonomi Solana. – Lucas Tcheyan (Peneliti Galaxy Research)
Prediksi 3: Setidaknya satu blockchain Layer-1 yang sudah diluncurkan dan bersifat umum akan membangun aplikasi penghasil pendapatan ke dalam protokol, mengarahkan nilainya langsung kembali ke token asli.
Penilaian ulang yang semakin mendalam tentang bagaimana Layer-1 menangkap dan mempertahankan nilai akan mendorong blockchain publik ke arah desain yang lebih bias. Kesuksesan Hyperliquid dalam membangun bursa perpetual futures secara internal, dan perpindahan luas penangkapan nilai ekonomi dari lapisan protokol ke lapisan aplikasi (perwujudan "fat app theory"), sedang membentuk kembali harapan tentang nilai apa yang harus diberikan oleh lapisan dasar yang netral. Seiring aplikasi semakin banyak mempertahankan sebagian besar nilai yang mereka ciptakan, lebih banyak blockchain publik mengeksplorasi apakah harus menanamkan fungsi dasar penghasil pendapatan tertentu langsung ke dalam protokol, untuk memperkuat model ekonomi di tingkat token. Tanda-tanda awal sudah terlihat. Pendiri Ethereum Vitalik Buterin baru-baru ini menyerukan pengembangan DeFi berisiko rendah dan bermakna secara ekonomi untuk mendukung nilai ETH, menyoroti tekanan pada Layer-1 untuk membuktikan kemampuan penangkapan nilai yang berkelanjutan. Rencana MegaEth untuk meluncurkan stablecoin asli dan mengembalikan pendapatannya ke validator, dan Layer-1 berbasis AI yang akan datang dari Ambient yang bertujuan untuk menginternalisasi biaya inferensi. Contoh-contoh ini menunjukkan keinginan yang semakin besar dari blockchain publik untuk mengontrol aplikasi kunci dan memonetisasinya. Ini meletakkan dasar bagi suatu Layer-1 arus utama untuk mengambil langkah penting pada tahun 2026: secara formal membangun aplikasi penghasil pendapatan di lapisan protokol, dan mengarahkan nilai ekonominya ke token asli. – Lucas Tcheyan (Peneliti Galaxy Research)
Prediksi 4: Tidak ada proposal pengurangan tingkat inflasi Solana yang akan disetujui pada tahun 2026, proposal saat ini SIMD-0411 akan ditarik tanpa pemungutan suara.
Tingkat inflasi Solana menjadi pusat kontroversi komunitas tahun lalu. Meskipun proposal pengurangan inflasi baru (SIMD-0411) diajukan pada November, masih kurang konsensus tentang jalur terbaik, sebaliknya, semakin banyak konsensus bahwa hal ini mengalihkan perhatian dari prioritas yang lebih tinggi, seperti penerapan penyesuaian mikro struktur pasar Solana. Selain itu, menyesuaikan kebijakan inflasi SOL dapat mempengaruhi posisinya di masa depan sebagai penyimpan nilai netral dan aset moneter. – Lucas Tcheyan (Peneliti Galaxy Research)
Prediksi 5: L1 tingkat perusahaan akan meningkat dari fase pilot menjadi infrastruktur penyelesaian yang nyata.
Setidaknya satu bank Fortune 500, penyedia layanan cloud, atau platform e-niaga akan meluncurkan L1 bermerek tingkat perusahaan pada tahun 2026, menyelesaikan lebih dari $1 miliar aktivitas ekonomi nyata, dan menjalankan jembatan cross-chain tingkat produksi yang terhubung ke DeFi publik.
Blockchain perusahaan awal sebagian besar merupakan eksperimen internal atau tindakan pemasaran. Gelombang berikutnya akan lebih condong ke lapisan dasar khusus yang dibangun untuk vertical tertentu, dengan lapisan validasi yang membuka izin untuk penerbit dan bank yang diatur, sambil memanfaatkan blockchain publik untuk likuiditas, agunan, dan fungsi penemuan harga. Ini akan semakin menyoroti perbedaan antara L1 publik netral dan L1 tingkat perusahaan yang terintegrasi secara vertikal – yang terakhir mengintegrasikan penerbitan, penyelesaian, dan distribusi dalam satu tumpukan teknologi perusahaan. – Christopher Rosa (Analis Penelitian Galaxy Research)
Prediksi 6: Rasio pendapatan aplikasi terhadap pendapatan jaringan akan berlipat ganda pada tahun 2026.
Seiring transaksi, DeFi, dompet, dan aplikasi konsumen baru terus mendominasi pembuatan biaya on-chain, penangkapan nilai semakin bergeser dari lapisan dasar. Pada saat yang sama, jaringan secara struktural mengurangi nilai yang bocor melalui MEV, dan mendorong kompresi biaya di tingkat L1 dan L2, sehingga mengurangi basis pendapatan lapisan infrastruktur. Ini akan mempercepat penangkapan nilai di lapisan aplikasi, membuat "fat app theory" terus memimpin di atas "fat protocol theory". Lucas Tcheyan (Peneliti Galaxy Research)
3. Stablecoin dan Tokenisasi Aset
Prediksi 7: Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) akan memberikan beberapa bentuk pengecualian untuk memperluas penggunaan sekuritas tokenisasi di DeFi berdasarkan program "pengecualian inovasi" mereka.
SEC akan memberikan pengecualian untuk memfasilitasi perkembangan pasar sekuritas tokenisasi on-chain. Ini mungkin dalam bentuk yang disebut "surat tidak bertindak" (no-action letter), atau berdasarkan jenis baru "pengecualian inovasi" – yang telah beberapa kali disebutkan oleh Ketua SEC Paul Atkins. Ini akan memungkinkan sekuritas on-chain yang sah dan non-wrapped berkembang di pasar DeFi blockchain publik, dan bukan hanya memanfaatkan teknologi blockchain untuk aktivitas pasar modal back-office (seperti yang ditunjukkan oleh surat tidak bertindak Depository Trust & Clearing Corporation AS baru-baru ini). Tahap awal penyusunan aturan formal akan dimulai pada paruh kedua tahun 2026, bertujuan untuk mengkodifikasikan aturan bagi broker, dealer, bursa, dan peserta pasar tradisional lainnya yang menggunakan aset kripto atau sekuritas tokenisasi. – Alex Thorn (Kepala Penelitian Galaxy Research)
Prediksi 8: Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) akan menghadapi gugatan dari peserta pasar tradisional atau organisasi industri karena kebijakan pengecualian inovasi.
Baik perusahaan perdagangan, penyedia infrastruktur pasar, atau lembaga lobi, beberapa peserta keuangan tradisional atau perbankan akan menantang regulator – karena memberikan perlakuan pengecualian kepada aplikasi DeFi atau perusahaan kripto dalam proses perluasan aturan terkait sekuritas tokenisasi, daripada memajukan penyusunan aturan yang komprehensif. – Alex Thorn (Kepala Penelitian Galaxy Research)
Prediksi 9: Volume transaksi stablecoin akan melampaui Sistem Kliring Otomatis (ACH).
Dibandingkan dengan metode pembayaran tradisional, kecepatan sirkulasi stablecoin selalu tetap signifikan tinggi. Kami mengamati pasokan stablecoin terus tumbuh dengan tingkat pertumbuhan tahunan gabungan (CAGR) 30%-40%, dan volume transaksi juga meningkat. Volume transaksi stablecoin telah melampaui jaringan kartu kredit utama seperti Visa, dan saat ini memproses sekitar setengah dari volume transaksi ACH. Dengan perincian RUU GENIUS yang akan jelas pada awal 2026, kami kemungkinan besar akan melihat pertumbuhan stablecoin semakin cepat, melampaui CAGR historis rata-rata mereka – stablecoin yang ada terus berkembang, dan peserta baru juga akan bersaing memperebutkan pangsa pasar yang terus bertambah. – Thad Pinakiewicz (Wakil Presiden, Peneliti Galaxy Research)
Prediksi 10: Akan terjadi konsolidasi stablecoin yang bermitra dengan lembaga keuangan tradisional.
Meskipun banyak stablecoin AS bermunculan pada tahun 2025, pasar sulit mendukung banyak pilihan yang digunakan secara luas. Konsumen dan merchant tidak akan menggunakan banyak dolar digital secara bersamaan, mereka akhirnya akan beralih ke satu atau dua yang paling banyak diterima. Kami telah melihat tren konsolidasi ini dari model kemitraan institusi utama: sembilan bank besar – Goldman Sachs, Deutsche Bank, Bank of America, Santander, BNP Paribas, Citigroup, MUFG, TD Bank Group, dan UBS – sedang mengeksplorasi penerbitan stablecoin yang denominasi dalam mata uang G7, sementara PYUSD dari PayPal yang diluncurkan bersama Paxos menggabungkan jaringan pembayaran global dengan penerbit yang diatur. Kasus-kasus ini menunjukkan bahwa kesuksesan tergantung pada skala distribusi: yaitu kemampuan untuk terhubung ke bank, prosesor pembayaran, dan platform perusahaan. Diperkirakan lebih banyak penerbit stablecoin akan bekerja sama atau mengkonsolidasikan sistem di masa depan untuk memperebutkan pangsa pasar yang berarti. – Jianing Wu (Peneliti Galaxy Research)
Prediksi 11: Sebuah bank/broker utama akan menerima saham tokenisasi sebagai agunan.
Saham tokenisasi saat ini masih berada di pinggiran, terutama terbatas pada eksperimen DeFi dan pilot私有链 (private chain) yang dipimpin oleh bank besar. Namun, penyedia infrastruktur inti keuangan tradisional sedang mempercepat migrasi ke sistem berbasis blockchain, dan regulator juga semakin menunjukkan dukungan. Tahun depan, kami kemungkinan besar akan melihat sebuah bank atau broker utama mulai menerima saham tokenisasi on-chain sebagai setoran, dan memperlakukannya sama seperti sekuritas tradisional. – Thad Pinakiewicz (Wakil Presiden, Peneliti Galaxy Research)
Prediksi 12: Jaringan kartu bank akan mengakses saluran blockchain publik.
Setidaknya satu dari tiga jaringan kartu bank global teratas akan memproses lebih dari 10% volume penyelesaian lintas batas melalui stablecoin公链 (public chain) pada tahun 2026, meskipun sebagian besar pengguna akhir tidak akan berinteraksi langsung dengan antarmuka kripto. Penerbit kartu dan akuisitor akan terus menampilkan saldo dan hutang dalam format tradisional, tetapi di back-end, penyelesaian bersih antara entitas regional akan sebagian besar dilakukan melalui dolar tokenisasi, untuk mempersingkat waktu cut-off, mengurangi persyaratan dana yang disimpan sebelumnya, dan mengurangi risiko koresponden bank. Perkembangan ini akan menjadikan stablecoin sebagai infrastruktur keuangan inti dari jaringan pembayaran yang ada. – Christopher Rosa (Analis Penelitian Galaxy Research)
4. DeFi
Prediksi 13: Pada akhir 2026, bursa terdesentralisasi akan menguasai lebih dari 25% dari total volume perdagangan spot.
Meskipun bursa terpusat (CEX) masih mendominasi likuiditas pengguna baru dan saluran on-ramp, beberapa perubahan struktural mendorong semakin banyak aktivitas perdagangan spot beralih ke on-chain. Dua keunggulan paling signifikan dari bursa terdesentralisasi adalah akses tanpa KYC dan struktur biaya yang lebih ekonomis, yang keduanya semakin menarik bagi pengguna dan market maker yang mencari gesekan lebih rendah dan komposabilitas lebih tinggi. Saat ini, tergantung pada sumber data, bursa terdesentralisasi menyumbang sekitar 15%-17% dari volume perdagangan spot. – Will Owens (Analis Penelitian Galaxy Research)
Prediksi 14: Aset treasury DAO senilai lebih dari $500 juta akan sepenuhnya dikelola oleh mekanisme治理预测市场 (Futarchy).
Berdasarkan prediksi kami setahun yang lalu – bahwa mekanisme治理预测市场 (Futarchy) akan diadopsi lebih luas sebagai model治理 – kami percaya mekanisme ini sekarang telah menunjukkan efektivitas praktis yang cukup, sehingga organisasi otonom terdesentralisasi (DAO) akan mulai menggunakannya sebagai sistem pengambilan keputusan tunggal untuk alokasi modal dan arah strategis. Oleh karena itu, kami memperkirakan pada akhir 2026, modal sendiri DAO yang dikelola melalui mekanisme治理预测市场 akan melebihi $500 juta. Saat ini, sekitar $47 juta dana treasury DAO sepenuhnya dikelola oleh mekanisme ini. Kami yakin pertumbuhan akan terutama berasal dari DAO治理预测市场 yang baru dibentuk, tetapi ekspansi ukuran treasury DAO yang ada juga akan berperan. – Zack Pokorny (Peneliti Galaxy Research)
Prediksi 15: Total pinjaman cryptocurrency yang belum dilunasi (dihitung berdasarkan snapshot akhir kuartal) akan突破 (break through) $90 miliar.
Memanfaatkan momentum pertumbuhan tahun 2025, total pinjaman cryptocurrency yang belum dilunasi dari质押 (staking) di sektor DeFi dan CeFi akan terus扩大 (expand) pada tahun 2026. Seiring peserta institusi lebih banyak mengandalkan protokol DeFi untuk aktivitas peminjaman, dominasi on-chain (yaitu bagian pinjaman yang berasal dari platform terdesentralisasi) akan terus meningkat. – Zack Pokorny (Peneliti Galaxy Research)
Prediksi 16: Volatilitas suku bunga stablecoin akan tetap moderat, biaya peminjaman melalui aplikasi DeFi tidak akan melebihi 10%.
Seiring partisipasi institusi di pasar pinjaman on-chain meningkat, kami memperkirakan volatilitas suku bunga akan turun secara signifikan karena likuiditas yang semakin dalam dan粘性 (stickiness) modal yang meningkat (tingkat perputaran menurun). Pada saat yang sama, arbitrase antara suku bunga on-chain dan off-chain terus menjadi lebih mudah, sedangkan hambatan masuk ke DeFi justru meningkat. Dengan suku bunga off-chain yang diperkirakan akan turun pada tahun 2026, bahkan dalam lingkungan pasar bullish, suku bunga pinjaman on-chain seharusnya tetap rendah – suku bunga off-chain akan构成 (constitute)支撑底部 (key bottom support). Logika intinya adalah: (1) modal institusional membawa stabilitas dan keberlanjutan ke pasar DeFi; (2) lingkungan suku bunga off-chain yang menurun akan menjangkar suku bunga on-chain, membuatnya tetap di bawah level tinggi yang biasanya terlihat dalam siklus ekspansi. – Zack Pokorny (Peneliti Galaxy Research)
Prediksi 17: Pada akhir 2026, total kapitalisasi pasar privacy coin akan melebihi $100 miliar.
Privacy coin mendapatkan perhatian pasar yang signifikan pada kuartal keempat tahun 2025. Seiring investor menyimpan lebih banyak dana on-chain, masalah privasi on-chain menjadi sorotan. Dari tiga privacy coin teratas, Zcash naik sekitar 800% pada kuartal tersebut, Railgun naik sekitar 204%, sedangkan Monero mencatat kenaikan yang lebih moderat sebesar 53%. Pengembang Bitcoin awal, termasuk pencipta anonim Satoshi Nakamoto, pernah mengeksplorasi cara untuk membuat transaksi lebih pribadi atau bahkan sepenuhnya tersembunyi, tetapi teknologi zero knowledge yang praktis belum matang atau tersebar luas pada saat itu. Dengan lebih banyak dana yang disimpan on-chain, pengguna (terutama institusi) mulai mempertanyakan apakah mereka benar-benar bersedia untuk membuat seluruh saldo aset kripto mereka sepenuhnya公开 (public). Apakah desain yang sepenuhnya tersembunyi atau skema pencampuran (mixing) yang akhirnya menang, kami memperkirakan total kapitalisasi pasar privacy coin akan meningkat dari perkiraan CoinMarketCap saat ini sebesar $63 miliar menjadi lebih dari $100 miliar. – Christopher Rosa (Analis Penelitian Galaxy Research)
Prediksi 18: Volume perdagangan mingguan Polymarket akan持续突破 (consistently break through) $1,5 miliar pada tahun 2026.
Pasar prediksi telah menjadi salah satu kategori dengan pertumbuhan tercepat di ruang kripto, dengan volume perdagangan nominal mingguan Polymarket mendekati $1 miliar. Kami memperkirakan angka ini akan持续突破 (consistently break through) $1,5 miliar pada tahun 2026, seiring lapangan efisiensi modal baru memperdalam likuiditas, dan aliran pesanan yang didorong AI meningkatkan frekuensi perdagangan. Saluran distribusi Polymarket yang terus dioptimalkan juga akan terus mempercepat aliran dana. – Will Owens (Analis Penelitian Galaxy Research)
5. Keuangan Tradisional
Prediksi 19: AS akan meluncurkan lebih dari 50 ETF altcoin spot, serta 50 ETF aset kripto lainnya (tidak termasuk produk spot single-asset).
Menyusul persetujuannya oleh Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) terhadap standar pencatatan universal, kami memperkirakan kecepatan pencatatan ETF altcoin spot akan meningkat pada tahun 2026. Pada tahun 2025, kami telah melihat lebih dari 15 ETF spot berbasis Solana, XRP, Hedera, Dogecoin, Litecoin, dan Chainlink diluncurkan. Kami memperkirakan aset utama lainnya yang telah kami identifikasi juga akan mengajukan aplikasi ETF spot mereka. Selain produk单资产 (single-asset), kami juga memperkirakan ETF kripto multi-aset dan ETF kripto leveraged akan diluncurkan. Mengingat lebih dari 100 aplikasi sedang antri, diperkirakan akan ada influx produk baru yang berkelanjutan pada tahun 2026. – Jianing Wu (Peneliti Galaxy Research)
Prediksi 20: Aliran masuk bersih ETF kripto spot AS akan melebihi $50 miliar.
2025 telah mencapai aliran masuk bersih $23 miliar, kami memperkirakan angka ini akan semakin cepat pada tahun 2026 seiring adopsi institusional yang mendalam. Seiring pialang utama mencabut pembatasan pada penasihat investasi untuk merekomendasikan produk ini, dan platform besar yang sebelumnya mengambil sikap wait-and-see (seperti Vanguard) mulai memasukkan dana kripto, hanya ETF Bitcoin dan Ethereum saja, dalam proses memasuki lebih banyak portofolio investor, volume aliran masuknya seharusnya melebihi level tahun 2025. Selain itu, peluncuran sejumlah besar ETF kripto baru, terutama produk altcoin spot, akan melepaskan permintaan yang tertahan dan mendorong aliran masuk dana tambahan, terutama pada tahap distribusi awal. – Jianing Wu (Peneliti Galaxy Research)
Prediksi 21: Sebuah platform alokasi aset utama akan memasukkan Bitcoin ke dalam portofolio model standar mereka.
Setelah tiga dari empat pialang utama (Wells Fargo, Morgan Stanley, dan Bank of America) mencabut pembatasan bagi penasihat investasi untuk merekomendasikan Bitcoin kepada klien, dan menyetujui alokasi 1%-4%, langkah selanjutnya adalah memasukkan produk Bitcoin ke dalam daftar rekomendasi mereka dan masuk ke dalam cakupan penelitian formal, yang akan secara signifikan meningkatkan kesadaran klien mereka tentang Bitcoin. Langkah akhir adalah masuk ke portofolio model, yang biasanya memerlukan aset under management (AUM) dana yang lebih tinggi dan likuiditas yang berkelanjutan, tetapi kami memperkirakan dana Bitcoin akan melampaui ambang batas ini, dan masuk ke portofolio model dengan bobot strategis 1%-2%. – Jianing Wu (Peneliti Galaxy Research)
Prediksi 22: Lebih dari 15 perusahaan kripto akan melakukan Penawaran Umum Perdana (IPO) atau升级上市 (up-list) di AS.
Pada tahun 2025, 10 perusahaan terkait kripto (termasuk Galaxy) telah berhasil menyelesaikan IPO atau升级上市 (up-list) di AS. Sejak 2018, lebih dari 290 perusahaan kripto dan blockchain telah menyelesaikan pendanaan私募 (private) di atas $50 juta, kami yakin cukup banyak dari perusahaan-perusahaan ini sekarang berada dalam posisi untuk mencari pencatatan di AS, mengharapkan akses ke pasar modal AS, terutama dalam lingkungan regulasi yang semakin longgar. Di antara kandidat yang paling mungkin, kami memperkirakan CoinShares (jika selesai pada akhir 2025), BitGo (telah mengajukan aplikasi), Chainalysis, dan FalconX akan melanjutkan proses IPO atau升级上市 (up-list) pada tahun 2026. – Jianing Wu (Peneliti Galaxy Research)
Prediksi 23: Lima atau lebih Perusahaan Perbendaharaan Aset Digital (DATs) akan被迫 (forced) menjual aset, diakuisisi, atau ditutup sepenuhnya.
Pada kuartal kedua tahun 2025, kami menyaksikan booming pendirian DATs. Mulai Oktober, kelipatan harga pasar terhadap nilai aset bersih (NAV) mulai terkompresi. Pada saat penulisan, rata-rata price-to-book ratio perdagangan untuk DATs Bitcoin, Ethereum, dan Solana telah turun di bawah 1. Setelah gelombang perusahaan dari berbagai industri bertransformasi menjadi DATs untuk memanfaatkan kondisi pendanaan pasar, tahap berikutnya akan membedakan DATs yang memiliki daya saing berkelanjutan dari那些 (those) yang kekurangan strategi yang jelas atau kemampuan manajemen aset. Untuk berhasil pada tahun 2026, DATs memerlukan struktur modal yang sehat, metode manajemen likuiditas dan generasi pendapatan yang inovatif, serta sinergi yang erat dengan protokol terkait (jika hubungan seperti itu belum terbentuk). Keunggulan skala (seperti Strategy yang memegang Bitcoin dalam jumlah besar) atau penempatan yurisdiksi (seperti Metaplanet di Jepang) dapat memberikan keuntungan tambahan. Namun, banyak DATs yang buru-buru memasuki pasar selama booming awal kekurangan perencanaan strategis yang substansial. DATs ini akan kesulitan mempertahankan price-to-book ratio mereka, dan karenanya mungkin被迫 (forced) melikuidasi aset, diakuisisi oleh peserta yang lebih besar, atau dalam skenario terburuk, ditutup sepenuhnya. – Jianing Wu (Peneliti Galaxy Research)
6. Kebijakan
Prediksi 24: Sebagian Demokrat akan menjadikan "de-banking" sebagai sebuah masalah – dan mungkin melihat cryptocurrency sebagai solusi.
Prediksi ini memiliki kemungkinan realisasi yang rendah, tetapi pertimbangkan konteks berikut: Pada akhir November, Jaringan Penegakan Kejahatan Keuangan AS (FinCEN) mendesak lembaga keuangan untuk "tetap waspada dalam memantau, mengidentifikasi, dan melaporkan aktivitas mencurigakan yang melibatkan transfer dana lintas batas oleh imigran tidak berdokumen". Meskipun peringatan FinCEN menyoroti risiko seperti perdagangan manusia dan penyelundupan narkoba, peringatan itu juga mencatat bahwa tanggung jawab bisnis layanan keuangan (MSBs) untuk mengajukan Laporan Aktivitas Mencurigakan (SARs) "termasuk transfer dana lintas batas yang berasal dari pekerjaan ilegal". Ini mungkin melibatkan pengiriman uang oleh tukang ledeng, pekerja pertanian, atau pelayan tanpa dokumen – yaitu kelompok imigran yang pekerjaannya melanggar hukum federal tetapi mendapatkan simpati dari pemilih sayap kiri. Peringatan ini didahului oleh perintah penempatan geografis (GTO) FinCEN awal tahun ini, yang mewajibkan MSBs untuk secara otomatis melaporkan transaksi tunai serendah $1000 di county dan kota perbatasan yang ditentukan (jauh di bawah ambang batas法定 (statutory) $10.000 untuk Laporan Transaksi Mata Uang). Langkah-langkah ini memperluas cakupan perilaku keuangan sehari-hari yang dapat memicu pelaporan federal, meningkatkan kemungkinan imigran dan pekerja bergaji rendah mengalami pembekuan dana, penolakan pembayaran, atau bentuk pengecualian keuangan lainnya. Akibatnya, hal ini dapat membuat beberapa Demokrat pendukung imigran lebih共鸣 (resonate) dengan masalah "de-banking" (yang dalam beberapa tahun terakhir terutama menjadi perhatian sayap kanan), dan lebih terbuka terhadap jaringan keuangan yang无需许可 (permissionless) dan抗审查 (censorship-resistant). Sebaliknya, karena alasan yang sama, Republikan populis, pro-perbankan, dan penegak hukum mungkin mulai memandang cryptocurrency secara negatif – meskipun pemerintahan Trump dan sayap reformis dalam Partai Republik memberikan dukungan kuat untuk industri ini. Dorongan berkelanjutan dari regulator perbankan federal untuk memodernisasi Undang-Undang Kerahasiaan Bank dan persyaratan kepatuhan anti-pencucian uang hanya akan semakin menarik perhatian pada ketegangan内在 (inherent) antara tujuan kebijakan inklusi keuangan dan pengurangan kejahatan – prioritas yang berbeda akan menempatkan prioritas yang berbeda pada ketegangan ini. Jika realokasi politik ini menjadi kenyataan, itu akan membuktikan bahwa blockchain tidak memiliki basis politik yang tetap. Desainnya yang无需许可 (permissionless) berarti bahwa penerimaan atau penolakannya tidak didasarkan pada ideologi, tetapi pada bagaimana hal itu mempengaruhi prioritas politik kelompok yang berbeda pada waktu yang berbeda. – Marc Hochstein (Wakil Presiden, Editor Galaxy Research)
Prediksi 25: Akan muncul investigasi federal terhadap perdagangan orang dalam atau manipulasi pertandingan di dalam pasar prediksi.
Seiring regulator AS memberikan lampu hijau untuk pasar prediksi on-chain, volume perdagangan dan open interest mereka telah meningkat pesat. Pada saat yang sama, beberapa skandal涉嫌 (alleged) perdagangan depan (front-running) menggunakan informasi orang dalam telah muncul, serta penggerebekan federal terhadap geng yang memanipulasi pertandingan di liga olahraga utama. Karena trader dapat berpartisipasi secara anonim daripada melalui platform taruhan olahraga yang memerlukan KYC, orang dalam sekarang menghadapi godaan yang lebih besar untuk menyalahgunakan informasi istimewa atau memanipulasi pasar. Oleh karena itu, kami kemungkinan besar akan melihat investigasi yang dipicu oleh anomali harga di pasar prediksi on-chain, daripada pengawasan tradisional terhadap platform taruhan olahraga yang diatur. – Thad Pinakiewicz (Wakil Presiden, Peneliti Galaxy Research)
7. AI
Prediksi 26: Pembayaran yang mengadopsi standar x402 akan menyumbang 30% dari transaksi harian Base chain dan 5% dari transaksi non-voting Solana chain pada tahun 2026, menandakan penggunaan saluran on-chain yang lebih luas dalam interaksi agen.
Peningkatan kemampuan agen, adopsi stablecoin yang berkelanjutan, dan peningkatan alat pengembang akan membuka pintu bagi standar x402 dan standar pembayaran agen lainnya untuk mendorong porsi yang lebih besar dari aktivitas on-chain. Seiring agen AI semakin banyak melakukan transaksi secara otonom antar layanan, primitif pembayaran yang terstandarisasi akan menjadi komponen inti dari lapisan eksekusi. Base dan Solana telah menjadi blockchain publik terkemuka di vertical ini – Base mendapat manfaat dari peran Coinbase dalam menciptakan dan mempromosikan standar x402, sedangkan Solana mengandalkan komunitas pengembang dan basis penggunanya yang besar. Selain itu, seiring pertumbuhan aktivitas komersial yang didorong agen, kami memperkirakan blockchain publik baru yang berfokus pada pembayaran seperti Tempo dan Arc juga akan mengalami pertumbuhan cepat. – Lucas Tcheyan (Peneliti Galaxy Research)
