Ditulis oleh: Ma He, Foresight News
Judul asli: Meme Surut, Narasi Mendingin: Jatuh di Bawah $80, Masa Keuntungan Siklus Solana Berakhir
Salah satu blockchain publik paling sukses, Solana, juga menghadapi momen musim dingin.
Sejak pasar anjlok pada 5 Februari, token SOL Solana sempat jatuh ke $67, mencapai level terendah sejak Desember 2023, dan hingga saat ini, harga terbaru SOL adalah $80 dengan penurunan 3,57% dalam 24 jam. Dari sisi bulanan, SOL telah turun secara berturut-turut selama 5 bulan sejak tinggi Oktober 2025, dengan penurunan maksimal lebih dari 71% selama periode tersebut. NFT paling terkenal di ekosistemnya, Mad Lads, harga dasarnya sempat jatuh ke 22 SOL, setara dengan $1760, padahal pada puncaknya, NFT ini pernah bernilai lebih dari $40.000.
Melihat kembali selama periode bull run ini, SOL naik dari最低 $8 hingga $295, performanya sangat menonjol di antara banyak blockchain publik, ditambah dengan ledakan di sektor Meme, bahkan Presiden AS Donald Trump memilih untuk meluncurkan token pertamanya di jaringan Solana, menciptakan banyak cerita kekayaan.
Namun, ketika pasar berubah menjadi bearish, harga token turun, TVL terpangkas setengah, volume transaksi on-chain menyusut drastis, dan roda pertumbuhan mandek, Solana juga menghadapi berbagai masalahnya sendiri.
Demam Meme Berakhir
Pada siklus ini, demam Meme dimulai dari Solana. Dari akhir 2024 hingga awal 2025, Solana meluncurkan "Musim Panas Meme" melalui platform Pump.fun, dengan penerbitan token baru一度 mencapai lebih dari sepuluh ribu per hari, dan volume perdagangan puncak melebihi $6 miliar. Meme coin seperti Dogwifhat dan Bonk市值一度 melonjak, mendorong aktivitas keseluruhan Solana mencapai puncaknya. Dan mencapai rekor tertinggi sejarah $295 pada saat Trump meluncurkan TRUMP. Namun, dengan berbagai penipuan dan hilangnya efek kekayaan, mulai pertengahan 2025, demam Meme mulai mendingin, tingkat kelulusan banyak proyek kurang dari 2%, dan modal mulai mengalir keluar.
Data Defilama menunjukkan bahwa platform Meme pump.fun sekitar awal tahun 2025, volume perdagangannya mencapai rekor tertinggi sejarah. Volume mingguan dua kali melebihi $3 miliar, kemudian terus menurun, pada awal 2026 volume perdagangannya berkisar di sekitar $500 juta, hanya 1/6 dari puncaknya.
Pada saat yang sama, sebagian aliran Meme berpindah ke BNB Chain. BNB Chain bangkit cepat melalui platform Four.Meme. Pada paruh kedua 2025, Meme bertema Tiongkok seperti "Binance Life" dan "I'm F*cking Coming" memicu sentimen FOMO,市值 Meme BNB Chain tumbuh dari hampir nol menjadi ratusan juta dolar, dengan volume perdagangan 24 jam mencapai $460 juta. Sebagai perbandingan,市值 Meme Solana虽然 masih puluhan miliar dolar, tetapi pertumbuhannya mandek, banyak proyek turun lebih dari 95% dari puncaknya.
Pada Oktober 2025, BNB Chain一度 menggantikan Solana dalam daftar tren Meme, perputaran modal jelas: ketika Meme BNB Chain melonjak, modal Solana menyusut; setelah BNB Chain surut, meskipun sebagian modal mengalir kembali, tetapi momentumnya已 melemah. Selain itu, BNB Chain di bawah pengaruh figur berpengaruh CZ/He Yi, dalam jangka pendek berhasil mendorong pertumbuhan, sedangkan Pump.fun Solana meskipun memiliki keunggulan sebagai perintis, menjadi lemah karena narasi yang mengering dan kurangnya modal tambahan.
Berakhirnya gelombang Meme berarti permintaan untuk token blockchain publiknya juga berkurang.
Narasi Blockchain Publik Mendingin
Selain itu, mendinginnya narasi blockchain publik secara keseluruhan semakin melemahkan rencana ekspansi ekosistem Solana. Pada tahun 2025-2026, pasar crypto mundur dari perluasan berlebihan narasi dan leverage tinggi awal, banyak narasi lemah seperti token selebriti dan demam Meme迅速 surut, beralih ke fokus pada area yang lebih praktis dan didukung institusi. Solana sebagai narasi "blockchain publik berkecepatan tinggi"一度 menarik pengembang, tetapi随着 pasar memasuki "zona nilai dalam", investor更 cenderung pada aset主流 seperti Bitcoin dan Ethereum dengan posisi "emas digital" atau "lapisan penyelesaian", menyebabkan bear market keseluruhan berlanjut, dan aliran keluar modal Solana加剧.
Kelemahan narasi ini mencerminkan persaingan blockchain publik yang beralih dari hanya比拼 TPS ke kematangan ekosistem dan adaptasi regulasi, keunggulan TPS dan ekosistem Solana sebelumnya telah terencerkan. Baik dalam hal Meme maupun insentif airdrop, daya tarik Solana bagi pengguna baru已 melemah.
Sementara itu, peningkatan kecepatan signifikan mainnet Ethereum juga melemahkan keunggulan inti Solana. Ethereum melalui upgrade Fusaka pada tahun 2025, meningkatkan kapasitas data blob dari 3 menjadi 6-9, dan memperkenalkan mekanisme PeerDAS,大幅 menurunkan biaya transaksi dan meningkatkan throughput, volume transaksi dan alamat aktif随之反弹.
Data menunjukkan, volume perdagangan DEX di Ethereum一度整体 naik pada akhir 2025. Memasuki 2026, upgrade Glamsterdam akan mewujudkan pemrosesan paralel yang hampir sempurna,进一步 mempercepat verifikasi blok dan menurunkan biaya, membuat mainnet更 mendekati tingkat "sistem operasi". Peningkatan ini membuat TPS dan biaya mainnet Ethereum mendekati level Solana, sementara mempertahankan keamanan dan desentralisasi yang lebih tinggi, mengurangi kebutuhan pengguna untuk beralih ke Solana.
Pesaing lain yang bangkit, Base, juga tumbuh pesat, terutama dengan token AI yang menarik banyak pengguna. Menurut data DefiLlama, saat ini TVL-nya仍 bertahan di高位 $4 miliar.
Dalam demam tokenisasi, RWA更多 terjadi di Ethereum, ini进一步 meminggirkan ekosistem Solana. Per 12 Februari 2026, data rwa.xyz menunjukkan, aset RWA di mainnet Ethereum $14,9 miliar, Solana hanya $1,7 miliar, masih ada perbedaan yang cukup besar. Tren tokenisasi RWA menekankan stabilitas dan kepatuhan, posisi terdepan Ethereum membuat Solana难以 mendapat bagian.
Pembelian Treasury Aset Digital Gagal Mengimbangi Tekanan Jual Bear Market Keseluruhan
Dari perspektif Treasury Aset Digital (DAT, Digital Asset Treasury), pada tahun 2025, DAT曾 mode populer, banyak perusahaan publik seperti Forward Industries, Upexi, dan Sharps Technology melalui pendanaan privat atau penerbitan utang, membeli SOL dalam jumlah besar sebagai aset treasury.
Memasuki tahun 2026,随着 harga SOL turun dari puncak $200 pada tahun 2025 ke sekitar $80,市值 perusahaan-perusahaan DAT ini menyusut大幅, misalnya Forward Industries menghabiskan $1,58 miliar untuk membeli SOL, saat ini hanya bernilai $555 juta, menyebabkan部分 investor信心 goyah.
Selain itu, demam pembelian DAT melemah, perusahaan baru yang bergabung melambat, SOL yang dibeli dan dikunci awal虽然 mengurangi pasokan yang beredar, tetapi gagal mengimbangi tekanan bear market keseluruhan.
Harga Bitcoin dan Ethereum juga terpukul berat dalam行情 bearish beberapa bulan terakhir. BTC turun dari $126.000 ke $67.000 sekarang, ETH dari $4900, turun ke $2000 saat ini.
Pada Januari 2026, pendiri Solana, toly,曾在 X menggunakan bahasa China发推 bertanya: Menurut Anda apa tantangan terbesar Solana saat ini? Kolom komentarnya mendapatkan berbagai macam umpan balik dan jawaban, termasuk: tidak ada pertukaran langsung,除了 Meme外 persepsi pengguna terhadap produk dan ekosistem lainnya较少, dll.
Mungkin Solana akan menemukan cara penyelesaian dan penanganannya sendiri.
Twitter:https://twitter.com/BitpushNewsCN
Grup Komunikasi TG Bitpush:https://t.me/BitPushCommunity
Berlangganan TG Bitpush: https://t.me/bitpush











