Penulis: DeFi Warhol
Kompilasi: Tim, PANews
Hot
Tokenisasi: RWA terus mencetak rekor baru (sekitar $200 miliar), semakin banyak saham dan komoditas yang di-token. Dengan perluasan terus-menerus dari dana utama dan lembaga penyimpanan di berbagai bursa, ini tidak lagi hanya sekadar konsep.
Stablecoin: Sebagai pasar dengan kapitalisasi pasar $3,1 triliun, stablecoin secara bertahap menjadi infrastruktur dasar untuk valas, pembayaran, kartu kredit, dan distribusi bank digital, menjembatani dunia kripto ke aplikasi nyata.
Pasar Prediksi: Volume perdagangan dan jumlah pengguna pasar prediksi terus mencapai rekor tertinggi. Dengan integrasi aplikasi kripto utama dan lembaga keuangan tradisional, kecepatan adopsinya semakin cepat.
Kontrak Abadi (Perpetuals): Kontrak abadi masih mendominasi volume perdagangan pasar kripto, dengan volume derivatif jauh melampaui spot. Volume perdagangan bulanan platform kontrak abadi on-chain telah menyamai bursa terpusat, menembus $1 triliun.
Top
BTCFi: Bitcoin sedang bertransformasi menjadi modal produktif, puluhan miliar BTC digunakan untuk staking, yield, dan collateral, dengan Babylon dan Lombard memegang porsi besar dalam TVL staking BTC.
Privasi: Dengan lebih banyak modal keuangan tradisional beralih ke on-chain, pengungkapan selektif menjadi sangat penting. Lembaga membutuhkan privasi yang ramah regulasi dalam pembayaran, verifikasi identitas, dan aliran dana perusahaan.
AI: AI dan teknologi kripto terus berkembang, menjadi alat penting untuk pemrosesan data, penggerak agen cerdas, dan komputasi terverifikasi, dengan potensi besar. Skala industri ini terlalu besar untuk diabaikan.
DeFi: DeFi sedang beralih ke aplikasi konsumen. Coinbase saat ini menawarkan perdagangan DEX dan layanan pinjaman USDC dalam aplikasi melalui Morpho. TVL DeFi mencapai rekor tertinggi baru, dan aplikasi konsumen baru bermunculan dengan cepat.
High-Tier
Abstraksi Rantai (Chain Abstraction): Akun pintar, intent, dan dompet tertanam mengurangi gesekan pengguna, blockchain menjadi tak terlihat. Peningkatan besar dalam pengalaman pengguna sangat penting untuk adopsi, meskipun perkembangannya lambat.
InfoFi: Meskipun ada kekhawatiran, ketidakpastian, dan keraguan di pasar baru-baru ini, InfoFi tetap menjadi penyulingan untuk pasar data, aktivitas insentif, dan sinyal perdagangan. InfoFi akan segera membuat terobosan besar. Apakah InfoFi 2.0 akan datang?
Bot: Prospeknya lebih besar daripada kemajuan aktual. Perkembangan perangkat keras dan penyebaran tidak dapat menyaingi kecepatan kripto, sehingga ini lebih seperti tahap infrastruktur awal.
ZK: Ini jelas adalah teknologi inti, tetapi sebagai investasi cukup kompleks. Sebagian besar nilai akan terkumpul di ekosistem yang dapat menerapkan teknologi ZK secara besar-besaran, bukan sebagai konsep independen.
Infrastruktur Perangkat Lunak: Permintaan tetap stabil (seperti RPC, pengindeksan, interoperabilitas, ketersediaan data, dll.), tetapi persaingan sudah sangat ketat. Meskipun demikian, proyek-proyek berkualitas masih mungkin muncul di bidang ini.
NPC
Staking dan Restaking: Restaking memang bekerja, tetapi yield terus terkompresi, risiko pemotongan (slashing) nyata ada, dan operasi yang rumit membuat investor biasa enggan. Narasi jalur ini sudah terlalu panas sejak awal.
DePIN: DePIN dalam keadaan ideal harus terintegrasi dan bekerja sama dengan dunia nyata, tetapi banyak proyek masih kesulitan mencapai ini. Tekanan regulasi dan kurangnya model bisnis yang berkelanjutan menghambat perkembangannya.
L1 & L2: Rollup sudah menjadi solusi scaling utama, tetapi momentum pengembangan blockchain baru lemah. Saat ini, sebagian besar nilai bergeser ke aplikasi, likuiditas, dan distribusi ekosistem, bukan hanya sekadar protokol lapisan dasar lagi.
SocialFi: Meskipun terkadang ada puncak aktivitas pengguna, retensi pengguna dan product-market fit yang bertahan belum tercapai, dan kemungkinan besar tidak akan tercapai dalam waktu dekat.
Flop
GameFi: Model Play-to-Earn memiliki kelemahan fundamental. Meskipun beberapa rantai game masih berjalan, sebagian besar proyek GameFi hanyalah DeFi yang disamarkan dengan lebih banyak langkah dan pengalaman yang lebih buruk.
NFT: Kita telah menyaksikan beberapa upaya pemulihan pasar NFT, tetapi tanggapan pasar menunjukkan bahwa tanpa terobosan di luar gambar JPEG dan avatar, menciptakan use case baru, NFT akan tetap terjebak dalam kesulitan saat ini. Bahkan upaya integrasi dengan gaming pun kini gagal melakukan terobosan.
Koin Meme: Meskipun siklus super koin meme ramai, likuiditas sedang beralih ke proyek-proyek serius, dan dominasi pasarnya terus menurun. Investor ritel sudah lelah diperas反复 dan mengejar mimpi seratus kali lipat berikutnya.
Blockchain Modular: Arsitektur penting, narasi yang buruk. Pengguna tidak peduli, investor hanya peduli apakah ada peluang menghasilkan uang yang jelas dan berkelanjutan, yang saat ini tidak dimiliki oleh sebagian besar proyek modular.
