Satu hal yang konsisten sejak Presiden AS Donald Trump menjabat? Dolar AS terus merosot. Pada tahun 2025, DXY turun 9,4% – menandai tren terburuk sejak 2017. Namun, belum ada tanda-tanda berhenti.
Melompat ke awal 2026, DXY sudah turun 1,4%, kembali ke level 2022. Dan jika Anda ingat, itulah tahun ketika pasar kripto benar-benar anjlok, kehilangan 65% dari kapitalisasi pasarnya.
Dalam konteks ini, penurunan 24% dalam kapitalisasi pasar kripto sejauh tahun ini bukanlah kebetulan. Investor jelas memantau dolar, dan dengan cara hal-hal berlangsung, ini menjadi metrik kunci untuk pergerakan H2 kripto.
Di sisi makro, optimisme seputar pemotongan suku bunga meningkat, dan ada alasan kuat untuk itu. Pasar mengharapkan Ketua Fed baru untuk menepati janjinya melakukan lebih banyak pemotongan, dan sekarang bahkan data mendukung hal tersebut.
Indeks inflasi Truflation akhir-akhir ini mendingin, mendorong investor ke arah sikap yang lebih dovish. Hasilnya? Probabilitas pemotongan suku bunga FOMC Maret melonjak dari 9,4% minggu lalu menjadi 21,2% pada saat berita ini ditulis.
Singkatnya, pasar sedang memprediksi pemotongan suku bunga pertama tahun 2026. Tapi, inilah penariknya: Dolar yang jatuh bisa mengguncang keadaan lebih jauh. Analis memperkirakan penurunan 10% lagi dalam DXY jika Fed benar-benar memicu pemotongan.
Secara alami, pertanyaannya – Apakah kripto akan mengalami kehancuran seperti tahun 2022 lagi?
Pemotongan suku bunga Maret bertemu tekanan utang – Risiko untuk rally kripto
Ada alasan kunci mengapa kripto menyimpang dalam siklus 2025.
Biasanya, DXY yang jatuh adalah lampu hijau untuk aset berisiko. Investor cenderung meninggalkan safe-haven seperti obligasi ketika suku bunga turun. Namun, pada tahun 2025, kripto mengakhiri tahun dengan turun 7,8% – kira-kira mengikuti penurunan DXY sebesar 9,4%.
Jadi, apa yang salah? Pembayaran bunga atas utang AS kepada pemegang luar negeri mencapai rekor $292 miliar pada Q3 2025. Investor melihat pengaturan tersebut lebih berisiko karena utang yang tinggi meningkatkan risiko pengetatan likuiditas, membatasi potensi kenaikan untuk kripto.
Sekarang, pemotongan suku bunga bisa mendorong dolar lebih rendah, yang biasanya membuat obligasi kurang menarik dan kripto lebih menarik. Namun, dengan China melepas Treasury dan bunga utang menumpuk, imbal hasil juga di bawah tekanan.
Sederhananya: Pemotongan suku bunga berarti lebih banyak modal, dan penurunan 10% dalam DXY biasanya akan menjadi lampu hijau untuk kripto. Tetapi dengan "perang dolar" AS-China yang mengancam suku bunga lebih tinggi, pengetatan likuiditas lain bisa menghantam keras.
Itulah mengapa penurunan 23% kripto yang mengikuti penurunan 1,4% DXY tidak acak. Sebaliknya, itu adalah tanda stres dalam sistem. Dalam konteks ini, pemotongan suku bunga mungkin sebenarnya lebih bearish daripada bullish untuk rally kripto menuju H2.
Pikiran Terakhir
- DXY yang jatuh biasanya mendongkrak kripto, tetapi pembayaran utang AS yang memecahkan rekor dan penjualan Treasury China menciptakan stres likuiditas.
- Bahkan dengan pemotongan suku bunga Maret dan potensi penurunan DXY 10%, stres sistemik berarti rally H2 kripto bisa menghadapi kendala.
