Penulis: Deep Tide TechFlow
Saham AS: 'Bencana Laporan Keuangan' AMD Picu Aksi Jual Saham Teknologi
Pemeran utama hari ini adalah AMD, laporan keuangannya memicu aksi jual brutal di saham teknologi.
Di permukaan, laporannya terlihat cukup baik:
- Pendapatan Q4 102,7 miliar dolar AS, melampaui ekspektasi 96,7 miliar dolar AS
- EPS disesuaikan 1,53 dolar AS, melampaui ekspektasi 1,32 dolar AS
- Panduan Q1: 98 miliar dolar AS (±3 miliar), juga sedikit lebih tinggi dari ekspektasi 93,8 miliar dolar AS
Tapi mengapa pasar marah?
Masalahnya bukan pada angka, tapi pada kesenjangan ekspektasi. Sebagian analis Wall Street mengharapkan AMD memberikan panduan yang lebih agresif, mengingat demam AI sedang berlangsung. Ketika panduan "hanya sedikit lebih baik dari ekspektasi" dan bukan "jauh melampaui ekspektasi", pasar memilih untuk menjual.
Yang lebih fatal: biaya operasional yang tidak terkendali. Pengeluaran operasional AMD 200 juta dolar AS lebih tinggi dari panduan, dan ini sudah terjadi selama beberapa kuartal berturut-turut.
Analis JPMorgan Harlan Sur berkomentar blak-blakan: "AMD terus-menerus 'over-spending', ini merugikan profitabilitas."
Efek berantai menyebabkan AMD anjlok 17%; Broadcom turun 7%; Micron turun 11%; Lam Research turun 10%; Applied Materials turun 9%; Nvidia turun 3%; Indeks Philadelphia Semiconductor terkoreksi tajam, seluruh sektor chip mengalami pembantaian.
Mimpi buruk sektor perangkat lunak berlanjut. iShares Expanded Tech-Software ETF (IGV) hari ini turun lagi 4%, terjun 17% dalam seminggu.
Akar kepanikan berasal dari rilis alat otomatisasi AI oleh Anthropic pekan lalu, yang dapat menangani pekerjaan hukum. Ini membuat pasar tiba-tiba menyadari: AI bukan asisten perangkat lunak, tapi mungkin adalah penghancur perangkat lunak.
Jika AI dapat secara otomatis memproses dokumen hukum, menghasilkan kode, mengelola hubungan pelanggan, apakah model bisnis perusahaan SaaS berbasis langganan masih bisa bertahan?
Tidak semua saham teknologi anjlok, hari ini juga ada pemenang:
Eli Lilly melonjak 8%: Laporan keuangan Q4 jauh melampaui ekspektasi; Panduan 2026: Pendapatan 800-830 miliar dolar AS (ekspektasi 776 miliar), EPS 33,5-35 dolar AS (ekspektasi 33,23 dolar AS); Penjualan obat pelangsing Zepbound naik 122%, obat diabetes Mounjaro naik 110%.
Super Micro Computer naik 10%: Laporan keuangan Q2 melampaui ekspektasi, menaikkan panduan tahunan menjadi 400 miliar dolar AS (ekspektasi 361 miliar); Permintaan server AI kuat.
Amgen naik 3,67%: Didorong laporan keuangan yang kuat, sektor perawatan kesehatan menjadi tempat berlindung yang langka hari ini.
Uber turun 5%; Chipotle anjlok 6%, dua data ini kembali mengonfirmasi: Konsumen Amerika sedang mengencangkan ikat pinggang.
Kripto: Tembus di Bawah 74.000 Dolar AS, Terendah 16 Bulan
Sore hari ini, Bitcoin sempat tembus di bawah 73.000 dolar AS, terendah sejak November 2024.
Ethereum jatuh ke bawah 2200 dolar AS.
Mengapa Bitcoin jatuh lebih parah daripada saham teknologi?
Korelasi Bitcoin dan Nasdaq sangat tinggi. Ketika AMD memicu kehancuran saham chip, Nasdaq turun 1,5%, Bitcoin sebagai "raja aset berisiko", wajar saja jatuhnya lebih besar.
Yang menarik, perusahaan penambang yang beralih ke infrastruktur AI juga anjlok hari ini:
Cipher Mining turun lebih dari 10%; IREN turun lebih dari 10%; Hut 8 turun lebih dari 10%.
Penyebabnya? Anjloknya AMD membuat pasar mulai mempertanyakan ROI investasi infrastruktur AI, perusahaan-perusahaan ini baru saja beralih dari "menambang" ke "komputasi AI", langsung dihadapkan pada kekhawatiran gelembung AI pecah.
Satu-satunya sorotan, TeraWulf naik 12%, karena mengakuisisi dua lahan industri di AS, tapi ini kasus terisolasi.
Hasegawa dari perusahaan analisis kripto Jepang Bitbank menyatakan: "70.000 dolar AS mungkin menjadi titik referensi kunci untuk bottom jangka pendek. Jika secara substantif tembus di bawah level ini, mungkin diperlukan reset besar kondisi pasar."
Logam Mulia: Emas Tembus 5000 Dolar AS, Momentum Kuat
Emas melanjutkan pemulihan, tembus level 5000 dolar AS
Emas spot ditutup sekitar 5.010-5.050 dolar AS/ons, naik lagi 2%+ intraday. Ini adalah kelanjutan dari pemulihan setelah kemarin melonjak 6% (kenaikan harian terbesar sejak 2008).
Perak terus meroket, naik 7%, kembali di atas 85 dolar AS.
Mengapa emas bisa terus pulih?
Dari 5600 dolar AS Jumat lalu anjlok ke 4400 dolar AS Senin, emas turun lebih dari 20%. Anjlokan seperti ini membersihkan leverage, juga menciptakan peluang beli di bottom.
Investor jangka panjang dan bank sentral berbagai negara memborong saat harga rendah. Setelah melonjak 6% kemarin, hari ini terus naik, menunjukkan pembelian sangat kuat.
Indeks dolar AS hari ini turun, memberikan dukungan untuk emas. Yuan Tiongkok terhadap dolar AS naik ke level tertinggi 2,5 tahun, juga mencerminkan kelemahan menyeluruh dolar AS.
Target jangka panjang emas tidak berubah
Lembaga utama Wall Street masih bullish:
JPMorgan: Target akhir tahun 6300 dolar AS
- Deutsche Bank: Target akhir tahun 6000 dolar AS
Saat ini di sekitar 5000 dolar AS, masih ada ruang naik 20%+.
Logika Pasar yang Mendalam: Kekhawatiran Gelembung AI Pecah?
Pergerakan pasar hari ini mengekspos masalah inti: Kecepatan monetisasi AI sangat tidak mampu mengimbangi pertumbuhan belanja modal.
Masalah AMD bukan pertumbuhan pendapatan yang tidak cukup cepat (naik 26% YoY sudah sangat kuat), tapi biaya yang tidak terkendali. Untuk tetap kompetitif dalam perlombaan AI, AMD membakar uang dengan gila-gilaan, tapi pasar mulai mempertanyakan: Apakah uang ini dapat memberikan imbal hasil yang sesuai?
Jika bahkan pemain inti chip AI seperti AMD tidak dapat mengendalikan biaya, apakah perusahaan aplikasi AI hilir, perusahaan perangkat lunak, perusahaan infrastruktur, dapat menghasilkan uang?
Acara Kunci Sisa Pekan Ini
Kamis-Jumat:
- Laporan keuangan Alphabet (Google)
- Laporan keuangan Amazon
- Klaim pengangguran awal (Kamis)
- Pertemuan AS-Iran (Jumat)
Jika laporan keuangan Google/Amazon tidak memenuhi ekspektasi, saham teknologi mungkin akan semakin hancur.
Jika pertemuan AS-Iran gagal, risiko geopolitik meningkat, emas akan semakin naik.
