Pasar kripto mendapatkan pengingat keras tentang bagaimana politik global dapat mempengaruhi pasar keuangan.
Tindakan tarif baru-baru ini oleh Presiden AS Trump, termasuk ketegangan terkait Greenland, telah mendorong investor ke mode penghindaran risiko yang jelas.
Akibatnya, total nilai pasar kripto telah turun menjadi sekitar $3 triliun pada waktu penerbitan, menurut data CoinMarketCap. Selain itu, Indeks Ketakutan & Keserakahan turun ke 32, menunjukkan kewaspadaan yang semakin besar di seluruh pasar.
Ethereum [ETH] tidak kebal dari tekanan ini. Harganya telah tergelincir menjadi sekitar $2.964.
Namun, sesuatu yang tidak biasa terjadi di bawah permukaan. Sementara harga turun, aktivitas di jaringan Ethereum tetap kuat.
Hal ini menunjukkan beberapa investor mulai memisahkan peran Ethereum sebagai infrastruktur jangka panjang dari fluktuasi harga jangka pendek.
Paus masuk sekitar $3.000
Investor ritel tampaknya menjual, tetapi pemain besar melakukan yang sebaliknya. Data on-chain dari Lookonchain menunjukkan bahwa investor besar agresif membeli Ethereum di sekitar level harga saat ini.
Banyak yang melihat kisaran $2.900–$3.000 sebagai peluang beli daripada zona bahaya.
Salah satu langkah terbesar datang dari Trend Research, pemain institusional besar. Perusahaan tersebut meminjam $70 juta dalam USDT dari Aave dan menggunakannya untuk membeli 24.555 ETH, senilai sekitar $75,5 juta.
Dengan langkah ini, Trend Research kini memegang lebih dari 651.000 ETH, bernilai sekitar $1,9 miliar. Posisi besar ini bertindak sebagai level support psikologis untuk pasar, sering disebut sebagai dinding beli (buy wall).
Pembelian OTC mengurangi tekanan jual
Meski demikian, Trend Research tidak sendirian.
Investor besar lainnya baru-baru ini terlihat membeli 20.000 ETH, senilai hampir $59 juta, melalui meja over-the-counter (OTC) seperti FalconX dan Wintermute.
Membeli melalui meja OTC penting karena tidak langsung mempengaruhi harga di bursa.
Setelah token ETH ini pindah ke dompet pribadi atau dikunci di platform DeFi seperti Aave, mereka secara efektif dihapus dari pasar terbuka.
Ini mengurangi jumlah ETH yang tersedia untuk dijual.
Ketika permintaan kembali, pasokan yang lebih rendah dapat menyebabkan kenaikan harga yang tajam, seringkali mengakibatkan kejutan pasokan (supply shock).
Risiko leverage
Namun, ada kelemahan dari strategi ini. Trend Research menggunakan dana pinjaman untuk membeli ETH.
Ini berarti posisinya bergantung pada Ethereum yang tetap berada di atas level harga tertentu. Jika ETH jatuh ke kisaran $2.500–$2.600, posisi ini dapat menghadapi likuidasi.
Penjualan paksa oleh pemain besar dapat memicu penurunan harga yang cepat, di mana pembeli dipaksa menjual ke pasar yang jatuh.
Aktivitas jaringan tidak seperti kelihatannya
Ini bertepatan dengan analisis AMBCrypto baru-baru ini tentang aktivitas jaringan Ethereum, yang pada pandangan pertama terlihat kuat. Alamat baru naik 2,7 kali lipat, dan transaksi mingguan telah mencapai rekor 17,1 juta.
Tetapi penelitian menunjukkan bahwa sekitar 80% dari pertumbuhan ini adalah buatan. Sebagian besar aktivitas berasal dari peningkatan serangan peracunan alamat (address poisoning attacks).
Dengan demikian, sementara prospek Ethereum untuk tahun 2026 tetap tidak pasti, metrik underlying menunjuk pada kemungkinan pergeseran kembali yang menguntungkan para bull.
Pemikiran Akhir
- Penurunan Ethereum saat ini mencerminkan ketakutan, bukan keruntuhan, karena investor besar terus membangun posisi secara diam-diam.
- Investor harus melihat melampaui harga dan metrik headline, fokus pada pasokan, leverage, dan penggunaan jaringan yang nyata.
