Jembatan LayerZero rsETH milik Kelp DAO diserang pada 18 April, dengan 116,5 ribu rsETH (sekitar $292 juta) dicetak tanpa otorisasi. Pelaku serangan kemudian meminjam aset senilai sekitar $190 juta di Aave V3, dan Arbitrum Security Council membekukan 30.766 ETH yang terlibat di tingkat rantai.
Mekanisme DeFi United yang dipimpin oleh Aave dan berfokus pada penyelamatan gabungan lintas protokol segera dibentuk, dengan tujuan mengisi total kekurangan 112,2 ribu rsETH (sekitar $258 juta).
Per 24 April, beberapa protokol telah menyatakan sikap secara terbuka untuk berpartisipasi dalam DeFi United, dengan komitmen indikatif gabungan sekitar $100 juta, meskipun sebagian besar masih dalam tahap pemungutan suara DAO, diskusi forum, atau tahap pra-diskusi yang lebih awal.
Penyandang Dana dan Persyaratan yang Telah Mengungkapkan Jumlah
Golem Foundation dan Golem Factory bersama-sama mengalokasikan 1000 ETH (sekitar $2,3 juta) dari kas, untuk memulihkan dukungan jaminan rsETH dan penanganan tertib pengguna yang terdampak. Pihak Golem menyatakan telah bekerja sama erat dengan tim Aave, dan kontribusi ini merupakan bagian dari respons kolaboratif lintas protokol DeFi United terhadap risiko.
Pendiri Aave, Stani Kulechov, berkomitmen secara pribadi sebesar 5000 ETH (sekitar $11,5 juta) untuk mendukung DeFi United. Stani dalam tweet-nya menyatakan Aave adalah karya seumur hidupnya, tim sedang berusaha keras mencari solusi terbaik bagi pengguna, dan sedang memajukan realisasi lebih banyak komitmen dana dengan mitra. Kontribusi pribadi tidak melalui proses pemungutan suara DAO, merupakan komitmen langsung.
EtherFi Foundation mengizinkan penempatan tidak lebih dari 5000 ETH (sekitar $11,5 juta) dari kas DAO, sebagai bagian EtherFi dalam penyelamatan gabungan lintas protokol, untuk menyerap kerugian pengguna dan mencegah timbulnya kredit macet di pasar pinjaman seperti Aave.
Persyaratan dibatasi hingga program berhenti otomatis setelah penyelamatan selesai, batas 5000 ETH tercapai, atau pemungutan suara治理 selanjutnya menghentikannya; bagian yang tidak digunakan dikembalikan ke kas DAO; jika kompensasi diperoleh melalui proses hukum, pembayaran asuransi, atau pemulihan di rantai di kemudian hari, dana yang kembali akan dikembalikan ke DAO dalam batas jumlah kontribusi. Yayasan berkomitmen untuk merilis kerangka penyelamatan dan detail mekanisme alokasi dalam 7 hari setelah proposal disetujui.
Proposal Lido DAO menyumbang tidak lebih dari 2500 stETH (sekitar $5,75 juta) ke wadah penyelamatan khusus, dialihkan melalui dompet multi-tanda tangan yang dioperasikan oleh Lido Labs Foundation. Alokasi ini hanya akan dilepaskan jika dana penyelamatan telah berlangganan penuh dan cukup untuk menutupi sepenuhnya kekurangan rsETH.
Lido berargumen, jika hanya menutupi sebagian kekurangan, deposan kas EarnETH masih menghadapi eksposur kerugian hingga sekitar 9000 ETH, oleh karena itu menolak untuk menyumbang sepihak untuk struktur penyelamatan parsial. Otoritas wadah penyelamatan terbatas hanya pada mengisi kekurangan rsETH itu sendiri, tidak untuk mendukung health factor posisi, reset modal kerugian sekunder, dan efek orde kedua lainnya. Alokasi ini independen dari anggaran EGG 2026, dana yang tidak digunakan atau dipulihkan akan dikembalikan ke Lido Aragon Agent. Proposal belum memasuki tahap pemungutan suara on-chain Aragon.
Draf Mantle mengusulkan agar Mantle Treasury memberikan pinjaman tidak lebih dari 30.000 ETH (sekitar $69 juta) kepada Aave DAO, dengan bunga APR hasil LIDO +1%, jangka waktu maksimum 36 bulan, tanpa penalti pelunasan lebih awal.
Syaratnya mengharuskan Aave DAO menyediakan jaminan tidak kurang dari $11 juta token AAVE ditambah 5% pendapatan protokol masa depan, dana masuk ke dompet multi-tanda tangan dengan prioritas pertama yang dipegang Mantle, sekaligus mendelegasikan hak suara 130 ribu token AAVE kepada Mantle. Mantle dalam draf memposisikan ini sebagai instrumen pendapatan tetap dengan harga premium selama krisis, dan berharap dapat mendorong penerapan native Aave di jaringan Mantle.
Beberapa protokol lain telah menyatakan sikap berpartisipasi secara terbuka tetapi belum mengungkapkan jumlah, termasuk Ethena, LayerZero, INK Foundation, dll.
Dana Sendiri Aave Mungkin Dapat Menutupi Batas Atas Kredit Macet
Berdasarkan komitmen indikatif saat ini dan total kekurangan, sisa kekurangan DeFi United sekitar $50 juta. Bahkan jika komitmen eksternal berhenti pada level saat ini, protokol Aave sendiri masih memiliki penyangga yang cukup. Kas negara Aave memegang aset sekitar $180 juta, modul keamanan Umbrella memegang dana asuransi sekitar $56 juta, dua item ini total sekitar $236 juta, telah melampaui batas atas kisaran kredit macet $123,7 juta hingga $230,1 juta yang dihitung oleh LlamaRisk.
Aave sebagian mencairkan pasar WETH yang sebelumnya dibekukan darurat, penarikan pinjaman sekitar $300 juta yang muncul pada awal peristiwa serangan pada dasarnya telah mereda, token AAVE mulai stabil setelah penurunan lebih dari 25% pada tahap awal. Dari dimensi penyelamatan protokol sendiri dan sentimen pasar, risiko sistemik peristiwa telah meninggalkan tahap paling kritis.
Namun, Kepala Strategi Spark, monetsupply.eth, men-tweet mengkritik keputusan Aave mencairkan pasar inti WETH Ethereum, menganggapnya kurang pertimbangan dan terutama menguntungkan peminjam siklus. Dia指出, karena suku bunga pinjaman inti Ethereum Aave dibatasi pada 5,15%, sedangkan LST/LRT memberikan pengembalian lebih tinggi under diskon dan hasil staking, melalui pinjaman siklus dengan leverage hingga 14 kali, arbitraseur dapat memperoleh pengembalian tahunan sekitar 45%.
Strategi ini akan menyebabkan utilisasi pasar WETH terus维持在 100%, membuat pemegang aWETH biasa tidak dapat menarik jaminan atau melakukan refinancing posisi utang berbiaya tinggi ke pasar lain. Dia lebih lanjut mempertanyakan bahwa keputusan ini lebih condong ke publisitas daripada manajemen risiko yang稳健,实际上 memperburuk处境 pengguna biasa yang telah terjebak di pasar dalam beberapa hari terakhir.
0xngmi Memperkirakan Tiga Jalur: Perbedaan Skala Kredit Macet Aave Sangat Menyolok
Skala kredit macet yang sebenarnya perlu diserap oleh Aave akhirnya tergantung pada skema pembagian kerugian Kelp DAO. Pendiri DefiLlama, 0xngmi, pernah melakukan perkiraan数字 lengkap untuk tiga jalur yang mungkin, setiap jalur memiliki dampak yang sangat berbeda bagi Aave.
Jalur satu: Semua pemegang rsETH mengurangi kerugian secara proporsional. KelpDAO melakukan pengurangan统一 sebesar 18,5% untuk semua pemegang rsETH, proporsi ini sesuai dengan porsi 116,5 ribu rsETH yang dicetak tanpa otorisasi dalam total sirkulasi. Jaringan Aave saat ini memiliki sekitar 666 ribu rsETH sebagai jaminan, posisi mainnet dan L2 sebagian besar berada dalam keadaan接近 leverage siklus tertinggi (LTV likuidasi 95%).
Begitu kerugian tersosialisasi diterapkan, pengurangan 18,5% jauh melebihi penyangga ekuitas sekitar 5% dari posisi siklus, ekuitas semua posisi di mainnet dan L2 akan terhapus sepenuhnya,形成 likuidasi besar-besaran. Menurut perhitungan 0xngmi, kredit macet yang akhirnya mengendap di Aave adalah sekitar $216 juta, yaitu 13,5% dari total nilai jaminan.
Struktur覆盖 untuk kredit macet ini adalah, modul asuransi Umbrella menanggung sekitar $55 juta, kas negara Aave mensubsidi sekitar $85 juta, masih ada kekurangan sekitar $76 juta. KelpDAO dapat melengkapi selisih melalui pinjaman atau penjualan token AAVE yang dipegang oleh kas negara Aave (nilai pasar saat ini sekitar $51 juta). Skema ini membuat semua pengguna共同 menanggung kerugian, dampak terhadap pasar tunggal Aave terkendali, tetapi langsung mengurangi ekuitas pemegang rsETH.
Jalur dua: Meninggalkan pemegang L2, hanya menjamin mainnet. KelpDAO memilih untuk membayar kembali pemegang rsETH mainnet sesuai nilai asli hanya, menganggap rsETH di L2 sebagai aset tidak berharga. Skala jaminan rsETH Aave di L2 sekitar $359 juta (dihitung berdasarkan平价 yang digunakan oracle), jika semua posisi berada dalam keadaan leverage siklus tertinggi, kredit macet akan langsung mengembang menjadi $341 juta.
Dalam situasi ini, modul asuransi Umbrella tidak dapat覆盖 kredit macet L2 apa pun, Aave hanya dapat menggunakan kas negara atau dana pinjaman eksternal untuk menyelamatkan sebagian pasar, pasar rsETH di tiga rantai dengan kerugian terbesar, Arbitrum, Mantle, Base, paling mungkin ditinggalkan dan crash. Skema ini memiliki dampak langsung yang kecil pada Aave mainnet, tetapi akan严重 merusak kredibilitas ekosistem L2, dan mungkin memicu kontraksi kepercayaan di seluruh lintasan restaking L2. Bagi Mantle, dalam situasi ini pasar rsETH L2-nya sendiri langsung crash, proposal pinjaman 30 ribu ETH-nya juga akan反噬.
Jalur tiga: Hanya membayar kembali pemegang asli sesuai snapshot sebelum serangan. KelpDAO mencoba hanya membayar kembali pemegang rsETH sebelum serangan sesuai snapshot secara penuh, pemegang yang membeli atau transfer后续 menanggung kerugian sendiri. Secara teori ini dapat memampatkan kerugian ke范围 terkecil, tetapi eksekusi实际 sangat kompleks: setelah serangan, dana telah banyak mengalir di antara protokol DeFi, dan esensi pinjaman dan pool likuiditas adalah kolam dana campuran, tidak dapat真正 membedakan deposan dari batch berbeda.
Dalam perhitungan kredit macet具体, peretas meminjam $124 juta di Aave mainnet, $18 juta di Arbitrum, total $142 juta; dikurangi覆盖 Umbrella仍有 kerugian bersih sekitar $91 juta. Skema ini secara teori kerugian terkecil, tetapi secara teknis hampir tidak dapat dieksekusi, secara hukum dan komunitas同样易 memicu kontroversi jangka panjang, 0xngmi menilai概率落地nya sangat rendah.
Dalam tiga jalur, kerugian bersih Aave berkisar dari $76 juta, $91 juta hingga $341 juta dengan perbedaan数量级, pilihan skema KelpDAO menentukan apakah Aave akhirnya perlu menggunakan semua sumber daya kas negara.
Dana penyelamatan telah terkumpul di sekitar Aave, tetapi tombol kunci apakah skema dapat成立 ada di tangan KelpDAO.
Pada sore 23 April, KelpDAO merilis pernyataan menegaskan kembali prinsip inti pengguna selalu diprioritaskan, menyatakan bahwa dalam empat hari terakhir tim dan mitra telah membuat kemajuan substantif di banyak jalur, dan secara terbuka berterima kasih kepada Arbitrum Security Council untuk pembekuan on-chain dan SEAL 911 untuk investigasi intervensi awal. KelpDAO tidak mengungkapkan detail skema, jadwal, atau pembagian kerugian具体, hanya berkomitmen untuk terus berbagi pembaruan具体 melalui saluran resmi.
Saat ini rencana penyelamatan DeFi United terkumpul di sekitar Aave, struktur komitmen indikatif各 protokol隐含 skenario dasar adalah jalur satu. Begitu KelpDAO menuju jalur lain, narasi pinjaman 30 ribu ETH Mantle, proporsi分摊 EtherFi dan Lido,乃至 seluruh kerangka penyelamatan都需要 dihitung ulang.
