Pukulan tajam pada pasar risiko membuat kripto mengalami kerugian besar selama akhir pekan. Laporan menyebutkan sekitar $250 miliar terhapus dari nilai pasar gabungan saat investor menarik diri. Sebagian penjualan menghantam Bitcoin dengan keras. Yang lain mengatakan hal itu juga menyebar ke saham teknologi pada saat yang bersamaan.
Bitcoin Menghadapi Ujian Kepercayaan
Bitcoin telah mencari dasar. Per hari ini, ia tergelincir di bawah $80.000 dan turun sekitar 40% dari rekor tertinggi 2025 di atas $126.000.
Pedagang dan pelacak on-chain menunjukkan tekanan pembelian yang lebih lemah. Minat ritel telah mendingin. Aliran keluar besar dari ETF spot telah tercatat, dan momentum telah hilang di beberapa indikator.
Dukungan di dekat $73.000–$75.000 kini menjadi zona yang banyak diperhatikan, sementara beberapa pelaku pasar memperkirakan lebih banyak stop yang akan dijalankan sebelum ketenangan kembali.
Pasar Bergerak Bersamaan
Analis mencatat bahwa saham Software-as-a-Service dan Bitcoin jatuh secara bersamaan. Itu penting karena keduanya sangat bergantung pada harapan tentang pertumbuhan masa depan; mereka cenderung terlebih dahulu terluka ketika uang menjadi ketat.
Emas naik pada saat yang sama, dan beberapa pedagang berargumen bahwa pergerakan ke dalam emas batangan menarik uang marginal dari taruhan yang lebih berisiko. Ketika lebih sedikit dolar yang bergerak bebas antar bank, dana lindung nilai memangkas leverage dengan cepat dan posisi paling berisiko paling menderita.
https://t.co/M5mLAi3XLA
— Raoul Pal (@RaoulGMI) 1 Februari 2026
Sumber: LSEG Datastream/Global Macro Investor
Likuiditas Makro, Bukan Masalah Khusus Kripto
Menurut Raoul Pal, pendiri dan CEO Global Macro Investor, tekanan tersebut berasal dari kolam likuiditas dolar AS yang lebih sempit, bukan masalah yang unik untuk kripto.
Mekanisme yang dia tunjuk bersifat teknis: Pembangunan kembali Treasury General Account, biaya pendanaan yang lebih tinggi, dan penyangga yang lebih kecil dalam Fasilitas Reverse Repo yang dulu menyerap kelebihan uang tunai.
“Kenaikan emas menyedot semua likuiditas marginal dari sistem yang seharusnya mengalir ke BTC dan SaaS,” kata Pal.
“Tidak ada cukup likuiditas untuk mendukung semua aset ini, jadi yang paling berisiko terkena dampak,” tambahnya.
Perubahan-perubahan itu dapat secara diam-diam menghilangkan likuiditas bahkan ketika tidak ada satu berita utama pun yang berteriak krisis. Cegukan pendanaan juga disalahkan karena menambah gesekan pada sistem. Ketika likuiditas diusir, aset yang terkait dengan arus kas masa depan terkena dampak keras.
Sumber: LSEG Datastream/Global Macro Investor
Suara Berbeda Tentang Nominasi Fed
Laporan mengatakan pencalonan Kevin Warsh untuk mengepalai Federal Reserve telah menambah suasana gugup. Beberapa profesional pasar khawatir dia tidak akan memotong suku bunga secepat yang diharapkan.
Beberapa analis mengatakan sentimen berayun pada gagasan bahwa bantuan suku bunga mungkin tertunda. Tetapi Raoul Pal membantah, dengan alasan bahwa tim Presiden AS Donald Trump akan mengarahkan kebijakan menuju suku bunga yang lebih mudah dan Warsh akan mengikuti buku pedoman itu.
Pandangan berbeda. Ketidakpastian itu membuat banyak pedagang tidak mau menaruh uang segar ke dalam perdagangan yang sudah stretched.
Penutupan Hati-Hati Tetapi Tidak Putus Asa
Pada saat penulisan, aksi harga terlihat rapuh dan reli telah berumur pendek. Namun beberapa analis memperkirakan pengeringan likuiditas akan mereda dan modal akan menetes kembali setelah kondisi pendanaan normal.
Minggu-minggu mendatang akan menunjukkan apakah pembeli kembali di sekitar area rendah-$70k atau jika penjualan menemukan level yang lebih dalam. Laporan mencatat bahwa selera risiko sering kembali sebelum berita utama berubah, tetapi hanya ketika dolar mengalir lagi.
Gambar unggulan dari Unsplash, grafik dari TradingView
