Pasar Crypto Tetap Tenang Saat Mahkamah Agung AS Menolak Tarif Trump — Inilah Alasannya

Lanskap crypto tetap berada dalam pasar bear yang meluas setelah berbulan-bulan penjualan pasar yang konsisten didorong oleh ketegangan geopolitik, pengaturan makro, dan pergeseran struktur. Pada Februari saja, kapitalisasi pasar total turun 12%, memperpanjang total penurunan dari Oktober 2025 menjadi sekitar 44,5%.

Yang menarik, peristiwa geopolitik lain telah terjadi di mana Mahkamah Agung AS membatalkan legalitas tarif perdagangan yang dikenakan oleh Presiden Donald Trump di bawah IEEPA. Dalam posting QuickTake di CryptoQuant, XWIN Research Japan menyoroti implikasi potensial dari perkembangan ini untuk pasar crypto.

Dampak Tarif Pada Aset Crypto Bergantung Pada Implementasi

Pada 20 Februari, Mahkamah Agung AS menyatakan bahwa sebagian besar tarif baru yang dikenakan Trump selama setahun terakhir adalah ilegal. Pengadilan tertinggi negara itu menjelaskan bahwa International Emergency Economic Powers Act (IEEPA) tidak memberikan wewenang kepada Presiden untuk mengenakan tarif; pajak ini dicabut, kemungkinan yang berada di bawah Bagian 232 dan 301.

Menurut XWIN Research Japan, pasar crypto hampir tidak bereaksi terhadap perkembangan ini. Ini adalah pengamatan penting karena aset digital mengalami kerugian signifikan sebagai tanggapan atas pengumuman tarif ini selama 2025, yang paling terkenal pada 10 Oktober. Namun, para analis menjelaskan bahwa dampak apa pun pada harga crypto bergantung pada likuiditas, yang selanjutnya bergantung pada proses hukum dan implementasi politik dari keputusan Mahkamah Agung.

Khususnya, total pengembalian dana tarif dari pemerintah AS diperkirakan antara $40 miliar dan $170 miliar. Jika pengembalian dana berlanjut seperti yang diinstruksikan, likuiditas akan berpindah dari Akun Treasury AS ke bisnis swasta. Skenario ini diharapkan dapat meningkatkan arus kas perusahaan dan mendorong alokasi investasi dan risiko.

Namun, perlu dicatat bahwa penurunan pendapatan pemerintah dapat menimbulkan kekhawatiran fiskal, mengakibatkan peningkatan penerbitan obligasi. Pada akhirnya, ada tekanan yang meningkat pada obligasi jangka panjang karena investor mendorong hasil yang lebih tinggi.

Bitcoin Tetap Sensitif Terhadap Likuiditas

XWIN Research Japan mencatat bahwa keputusan Mahkamah Agung tidak segera menciptakan skenario "cash-hit-market". Karenanya, kurangnya aksi harga yang sesuai.

Data dari grafik Bitcoin Exchange Netflow menunjukkan guncangan makroekonomi telah bertepatan dengan lonjakan arus masuk pertukaran dan penurunan harga, memperkuat status Bitcoin sebagai aset yang sensitif terhadap likuiditas daripada investasi yang stabil. Oleh karena itu, investor disarankan untuk memantau indikator likuiditas ini, termasuk arus ETF. Arus masuk pertukaran Stablecoin, arus masuk pertukaran Bitcoin, dan dolar AS. Pada saat press time, pasar crypto total bernilai $2,33 triliun, dengan total volume perdagangan diperkirakan mencapai $103,2 miliar.