Crypto telah mati.
Saya tidak berbicara tentang harga yang jatuh ke nol, atau blockchain yang berhenti memproduksi blok, atau stablecoin yang menghilang secara diam-diam. Yang saya maksud adalah sesuatu yang sangat tidak nyaman bagi orang seperti saya yang telah berkecimpung dalam industri ini selama sepuluh tahun terakhir.
Karier saya, jaringan profesional saya, dan bahkan sebagian besar identitas diri saya, semuanya dibangun di sekitar "crypto". Saya telah melalui demam ICO (Penawaran Koin Awal), musim panas DeFi (Keuangan Terdesentralisasi), kegilaan NFT, metaverse poin, meme coin... hampir semua gelombang ini.
Dalam grup obrolan Telegram, di Crypto Twitter, di berbagai konferensi, dan dalam panggilan telepon tanpa akhir dengan para pendiri, ada asumsi yang sama: crypto adalah pusat alam semesta, dan tugas kitalah untuk terus memperluas alam semesta ini.
Namun sekarang, saya hampir sepenuhnya berpandangan sebaliknya.
"Crypto" sebagai dunia yang berdiri sendiri sedang menuju kematian.
Teknologi ini akan segera menyatu dengan segala hal lainnya, dan mereka yang menganggap gelembung masa lalu sebagai tujuan akhir akan ditinggalkan oleh zaman.
Lalu, mengapa saya masih optimis tentang crypto?
Karena "kematian" ini adalah pintu gerbang menuju sesuatu yang lebih besar dari industri yang selama ini kita perjuangkan untuk dipertahankan.
Dunia "Gelembung" yang Kita Bangun
Dalam sejarah perkembangan modern industri crypto, area yang paling ramai seringkali dibangun oleh "pribumi crypto" (crypto natives) untuk "pribumi crypto".
"Pribumi crypto" di sini bukan berarti semua trader, atau mereka yang mencari sistem keuangan yang lebih baik atau berbeda, tetapi kelompok yang lebih sempit: mereka yang telah sepenuhnya memindahkan kehidupan keuangan mereka ke on-chain.
Segala sesuatu tentang kami dioptimalkan untuk pengguna ini:
- Desain antarmuka mengasumsikan pengguna terbiasa mentransfer dana lima atau enam digit melalui plugin browser;
- Konten edukasi pada dasarnya setara dengan "baca beberapa thread Twitter lagi";
- Set fitur berpusat pada yield farming, poin, airdrop token, dan meta-game yang hanya dapat dipahami oleh mereka yang sudah berada di dalamnya;
- Yang lebih penting, kami membangun buku panduan strategi pemasaran (GTM playbook) yang terutama efektif untuk diri kami sendiri:
- Luncurkan token dengan program poin;
- Mulai yield farming;
- Aktifkan program kode;
- Buat komunitas Discord, pekerjakan seorang magang untuk menjalankan akun, dan sebut itu "komunitas".
Inilah yang disebut meta-game "crypto untuk crypto": insentif loop tertutup yang menargetkan alamat yang sudah tahu cara farming, rotating, dan selling on-chain. Ketika pendiri berbicara tentang "akuisisi pengguna", mereka sering berarti "memperebutkan pengguna dompet yang sama yang juga diperebutkan proyek lain".
Di balik semua ini, ada asumsi yang diam-diam mendorong banyak karier: seiring waktu, dunia akan menjadi semakin seperti kita.
Namun, itu tidak terjadi. Jumlah pengguna memang bertambah, tetapi budayanya tetap menjadi niche dan berbicara sendiri. Sebagian besar aktivitas masih berpusat pada pola perilaku yang sama: trading aset on-chain, leverage, mengejar insentif jangka pendek, dll.
Apa yang kita sebut "industri crypto", tidak terlihat seperti ekosistem teknologi universal, tetapi lebih seperti permainan online multipemain besar (MMO) dengan likuiditas sangat tinggi.
Ini adalah dunia yang menyenangkan, bahkan dunia yang hebat. Tetapi potensinya, pada akhirnya, terbatas.
Apa yang Saya Maksud dengan "Kematian"?
Ketika saya mengatakan "crypto telah mati", saya tidak bermaksud blockchain berhenti berjalan dan semua orang pulang; atau token akan menghilang, atau teknologi gagal total.
Yang ingin saya sampaikan adalah:
Crypto sebagai industri yang berdiri sendiri sedang bubar. Garis pemisah antara crypto dengan "Fintech", "Infrastruktur AI", "pembayaran", "pasar", dan "kasino" menjadi kabur. "Startup crypto" tidak akan lagi menjadi kategori independen, itu hanya akan menjadi startup biasa yang kebetulan menggunakan teknologi blockchain.
Aplikasi yang hanya menargetkan pribumi crypto akan mati, atau selamanya tetap di pasar niche. Jika total addressable market (TAM) Anda adalah "mereka yang menghabiskan sepanjang hari di on-chain", Anda sebenarnya bekerja di jalan buntu. Meskipun pasar niche ini akan selalu ada, dan beberapa orang dapat menghasilkan uang darinya, ini bukanlah cara teknologi blockchain mengubah dunia.
Label "crypto" secara bertahap menjadi beban. Menempelkan label "crypto" atau "Web3" pada sesuatu tidak lagi membantu menarik pengguna, mendapatkan dukungan regulator, atau menarik modal. Pengusaha biasa akan mengintegrasikan teknologi blockchain ke dalam produk mereka, tetapi tidak akan lagi menyebut diri mereka sebagai "perusahaan crypto".
Kemenangan crypto bukanlah membuat seluruh dunia menjadi pribumi crypto, tetapi membuat setiap orang dapat mengambil manfaat darinya tanpa harus menjadi pribumi crypto.
Yang saya maksud dengan "kematian" adalah berakhirnya crypto sebagai dunia tertutup yang mandiri. Dunia ini pernah berharap orang lain akan memasuki alam semesta kita, mempelajari bahasa kita, menerima ritual kita. Dan sekarang, harapan itu sedang sekarat.
Dari "Pribumi Crypto" ke "Pribumi Dunia Nyata"
Adopsi teknologi biasanya tidak terlihat glamor. Pada awalnya, selalu didorong oleh segelintir "orang aneh" dan "penganut". Jika teknologinya nyata, pada akhirnya akan menyatu dengan segala hal lainnya, dan orang tidak lagi menyebutnya "teknologi", tetapi fokus pada nilai dan kegunaan yang diwujudkannya.
Inilah arah yang saya pikir sedang kita tuju: tanda sukses bukan lagi "lebih banyak pribumi crypto", tetapi "lebih banyak orang biasa".
Kita sudah melihat beberapa tanda-tanda pertumbuhan:
- Pengguna yang memeriksa odds pemilu di Polymarket mungkin tidak tahu sama sekali bahwa mereka sedang memeriksa blockchain;
- Pedagang di Lagos atau Buenos Aires menyelesaikan tagihan dengan USDT (Tether), karena dapat diselesaikan dalam hitungan detik;
- Penabung di ekonomi dengan inflasi tinggi memegang USDC (USD Coin), bukan karena mereka "bullish pada crypto", tetapi karena mata uang lokal mereka terdepresiasi.
Pengguna ini mengintegrasikan teknologi crypto ke dalam hidup mereka tanpa perlu tahu apa itu "rollup". Teknologi membuat hidup mereka lebih murah, lebih cepat, lebih efisien.
Tapi ini bukan hanya tentang "spekulan" versus "orang biasa". Kita mengabaikan kelompok menengah yang besar: mereka yang paham teknologi, peduli privasi dan otonomi, atau suka berpartisipasi langsung di pasar, tetapi tidak tertarik pada yield atau points farming. Mereka ingin memiliki kemampuan self-custody, tetapi tidak ingin mengadopsi budaya pribumi crypto. Mereka menginginkan alat teknologi yang lebih baik, bukan identitas baru.
Jujur saja, kita sekarang lebih dekat daripada sebelumnya untuk melayani kelompok ini. Onboarding pengguna dan pengalaman pengguna (UX) telah meningkat pesat, kita memiliki pengalaman mobile-first, social login, Apple Pay dan pembayaran kartu, dompet yang diabstraksikan. Sekarang menggunakan teknologi on-chain tidak memerlukan "gelar master crypto" lagi.
Kendalanya bukan lagi UX, tetapi niat.
Setelah kita mampu menempatkan teknologi ini di tangan siapa pun, lalu apa yang kita pilih untuk dibangun? Siapa yang kita pilih untuk dilayani?
Terlalu sering, jawabannya masih:
- "Kami memecahkan masalah pribumi crypto untuk pribumi crypto."
- "Kami memudahkan orang yang sudah on-chain untuk tetap on-chain."
- "Kami membangun kasino yang lebih baik untuk sekelompok orang yang sudah menghabiskan sepanjang hari di kasino."
Dan bagian ini, pada akhirnya akan ditinggalkan oleh zaman.
Kita harus mengantisipasi bahwa crypto akan mengikuti jalur adopsi teknologi dasar lainnya. Tidak ada yang akan mengatakan "Saya adalah pengguna internet". Tidak ada yang akan merasa puas diri karena "menggunakan layanan cloud". Orang hanya menggunakan produk, menyelesaikan sesuatu.
Penyebutan "pengguna crypto" akan terdengar sama anehnya di masa depan.
Apa yang Layak Diteruskan?
Ini bukan argumen untuk menghancurkan budaya crypto sepenuhnya. Faktanya, beberapa bagian dari budaya pribumi crypto layak dipertahankan dan disebarluaskan:
- Akses Tanpa Izin (Permissionless): Siapa pun dapat terhubung dan membangun.
- Likuiditas Global & Pasar 24/7: Sebuah pasar yang tidak pernah berhenti.
- Komposabilitas (Composability): Status terbuka dan API terbuka yang mendorong inovasi dan kolaborasi.
- Kepemilikan Pengguna (secara selektif): Memberikan kepemilikan kepada pengguna di tempat yang benar-benar membuat produk lebih baik.
Selain itu, ada juga beberapa "keanehan yang menyenangkan" yang layak dipertahankan:
- Pengembangan Terbuka (Public Development): Melakukan iterasi dan peluncuran produk di depan publik.
- Semangat Sumber Terbuka (Open Source): Mendorong kemajuan teknologi dan kerja sama komunitas.
- Berani Bereksperimen Secara Finansial: Keberanian yang tidak akan pernah disetujui oleh dewan direksi tradisional.
Pada saat yang sama, kita juga perlu menghadapi kenyataan: kasino (pasar spekulatif) membayar banyak infrastruktur. Aliran dana spekulatif dan puncak biaya transaksi yang sering dicemooh, sebenarnya mendanai infrastruktur "membosankan" seperti pembayaran. Tujuannya bukan untuk menghancurkan kasino, tetapi untuk berhenti mengira kasino adalah seluruh kota.
Budaya crypto telah memberi kita hadiah yang nyata. Masalahnya bukan mengubur budaya ini, tetapi menyelundupkannya ke domain lain.
Mengapa Aturan Main Lama sampai pada Akhirnya?
Jika Anda setuju dengan pandangan di atas, Anda harus mempertanyakan kembali aturan main saat ini.
Yield farming, program poin, dan airdrop sebagian besar hanya memutar uang yang sama di lingkaran yang sama melalui antarmuka pengguna yang sedikit berbeda. Siklusnya seperti ini: luncurkan proyek, tarik farming, farming lebih lanjut, keluar dari proyek, lalu keluhkan "pengguna terlalu spekulatif". Data hari pertama terlihat luar biasa, tetapi pada tiga bulan kemudian, retensi pengguna sering berantakan.
Dari perspektif investor, Anda dapat dengan cepat mengenali pola hype ini: tim pandai menciptakan perhatian dan merancang insentif, tetapi ketika Anda menanyakan pertanyaan kunci, mereka hampir tidak memiliki jawaban:
- Selain lingkaran Crypto Twitter (CT), untuk siapa produk ini dirancang?
- Mengapa mereka akan terus menggunakannya setelah insentif berhenti?
- Apa artinya ini bagi mereka yang tidak peduli dengan points dan simbol token?
Masalahnya bukan kita tidak dapat lagi menjangkau orang biasa. Kemajuan alat telah memungkinkan kita untuk melakukannya. Masalah sebenarnya adalah, kita jarang bersedia membangun sesuatu yang bermakna bagi orang biasa.
Tempat lain di mana pola pikir ini mentok adalah dalam hal pertumbuhan. Ketika Anda mencoba keluar dari lingkaran, Anda sering langsung menabrak tembok kepatuhan.
KYC (Know Your Customer) dan regulasi bukanlah beberapa penataan rapi dari atas ke bawah, tetapi diperkenalkan secara proaktif oleh para pengusaha di pinggiran, karena mereka menyadari bahwa tanpa ini, bisnis mereka tidak dapat tumbuh.
- Begitu Anda menyentuh jaringan pembayaran nyata, Anda akan menyentuh KYC.
- Jika Anda ingin bekerja sama dengan counterparty institusi, Anda perlu mekanisme perlindungan.
- Jika Anda melibatkan kredit, identitas, atau aset dunia nyata, gagasan "semua orang tetap anonim" dengan cepat menjadi tidak可行 (tidak bekerja).
Sebagian ekonomi on-chain mungkin akan tetap sepenuhnya anonim dan tidak diatur. Itu adalah sebuah fitur. Namun, berpikir bahwa sebagian besar aktivitas ekonomi akan tetap dalam keadaan ini adalah naif.
Pola pikir "kalian akhirnya akan menjadi seperti kami" sebenarnya adalah upaya untuk menghindari pekerjaan sulit dalam memecahkan masalah, mendistribusikan produk, dan membangun model bisnis. Anda dapat merasakan kelelahan ini ketika hype tidak diterjemahkan menjadi adopsi pengguna atau pengembalian yang bertahan lama. Ini bukan hanya masalah makroekonomi, tetapi juga batas yang ditetapkan oleh kita hanya membangun untuk diri kita sendiri.
Crypto Menjadi Backend Dunia
Jika aturan main lama sedang gagal, lalu apa yang terjadi selanjutnya? Saya memikirkannya dalam tiga lapisan:
1) Lapisan Infrastruktur: Tenang, Membosankan, Tetapi Penting
Blockchain akan menjadi infrastruktur default di area tertentu: sistem penyelesaian untuk jenis pembayaran dan pasar tertentu, penggunaan stablecoin dalam pergerakan lintas batas, status bersama untuk identitas, jaminan, catatan kepemilikan, dll.
Kebanyakan pengguna tidak akan pernah tahu atau peduli bahwa layanan ini "berbasis chain". Yang mereka rasakan hanyalah penyelesaian yang lebih cepat, akses yang lebih andal, dukungan global secara default, dan kemampuan uang yang dapat diprogram yang belum pernah ada sebelumnya, yang tidak dapat diberikan oleh bank tradisional.
2) Lapisan Produk: Bukan Lagi "Produk Crypto", Hanya Produk Biasa
Aplikasi di bidang fintech, perdagangan, dll., akan mengadopsi teknologi on-chain hanya ketika itu benar-benar meningkatkan pengalaman, sambil menyembunyikan kompleksitasnya. Aplikasi ini akan bersaing di dimensi yang sama dengan produk lain: harga, kecepatan, pengalaman pengguna, dan kepercayaan.
Mereka tidak akan menjual diri sebagai "berbasis chain", tetapi sebagai lebih murah, lebih cepat, lebih global, lebih dapat dikomposisikan, dan terkadang lebih adil.
3) Lapisan Spekulatif: Bertahan, tetapi Diposisisikan Kembali
"Kasino" tidak akan hilang, tetapi itu bukan lagi keseluruhan cerita. Hal-hal seperti meme coin, derivatif kompleks, dan tempat murni untuk spekulasi akan terus ada. Beberapa akan tetap niche, sementara yang lain mungkin kabur ke perdagangan dan hiburan arus utama. Mereka tidak perlu sepenuhnya menghilang.
Perubahan kuncinya adalah bahwa aktivitas spekulatif ini akan menjadi vertikal dalam ekosistem yang lebih besar, dan bukan lagi fondasi dari seluruh "industri".
Pada akhirnya, crypto tidak akan lagi menjadi industri independen, tetapi dengan diam-diam menyatu ke dalam tumpukan teknologi global, menjadi backend yang mendukung dunia berjalan, bukan terpisah darinya.
Pemenang dan Pecundang
Ketika crypto menjadi lapisan dasar dari segalanya, insentif akan berubah.
Bagi Pengembang:
- Pecundang: Tim yang membangun produk hanya untuk Crypto Twitter (CT) dan sekelompok kecil alamat on-chain; pendiri yang keahlian utamanya adalah merancang mekanisme yield farming, program poin, dan distribusi token.
- Pemenang: Tim yang mulai dari masalah pengguna nyata dan melihat teknologi crypto sebagai detail implementasi; pendiri yang bersedia menjadi "membosankan" tetapi solid di area kritis (seperti kepercayaan, kepatuhan, distribusi).
Bagi Investor:
- Pecundang: Dana yang tesis investasinya adalah "melayani crypto untuk crypto", dan menjadikan "refleksivitas" sebagai inti model bisnis.
- Pemenang: Mereka yang berinvestasi pada kebutuhan nyata, retensi pengguna, dan jalur distribusi yang berkelanjutan di pasar yang luas (pembayaran, kredit, identitas, pasar, data).
Bagi Industri yang Ada:
- Pecundang: Mereka yang identitasnya dibangun di atas "Saya masuk lebih awal, dunia harus beradaptasi dengan saya"; mereka yang menolak integrasi dengan domain lain, bersikeras bahwa "crypto murni" adalah satu-satunya jalan yang benar.
- Pemenang: Tim yang mengembangkan infrastruktur dan produk yang dicintai dan diandalkan oleh pengguna nyata; proyek yang dapat berintegrasi ke dalam aliran keuangan dan konsumsi yang ada; tim yang bersedia bermitra dengan orang lain ketika hal itu membawa permintaan baru ke on-chain. Menanamkan crypto ke dalam ekonomi nyata adalah kunci kesuksesan besar dan jangka panjang.
Menerima Transisi Tidak Mudah
Jika Anda telah lama berkecimpung dalam crypto, transisi ini mungkin sulit diterima.
Ketika Anda telah bertahan di "parit" ini selama bertahun-tahun, dan mendengar seseorang mengatakan "parit akan ditutup, medan perang telah pindah ke tempat lain", rasanya seperti pengkhianatan terhadap waktu, energi, dan keyakinan yang Anda investasikan — terutama pada saat industri ini belum diterima secara luas.
Banyak identitas dibangun di atas menjadi "peserta awal", "berbeda", dan "memainkan permainan yang tidak dipahami orang luar". Sekarang, dunia mungkin mengadopsi alat-alat ini, tetapi tidak mengadopsi identitas ini, dan realitas itu terasa seperti kehilangan.
Tapi ini sebenarnya adalah lintasan normal dari semua teknologi yang sukses.
Internet "mati" sebagai subkultur karena menjadi universal dan membosankan; "cloud" bukan lagi perbatasan yang menarik karena setiap perusahaan serius diam-diam mengadopsinya. Hari ini, tidak ada yang berkabung untuk "kematian" ini, karena itu adalah harga kesuksesan.
Kedewasaan crypto berarti bahwa "crypto" seperti yang kita kenal harus mati. Tapi ini bukan kegagalan, melainkan konsekuensi yang tak terhindarkan dari apa yang kita perjuangkan.
Crypto Mati, Semoga Crypto Hidup Selamanya
Jika kita dapat menghadapi transisi ini dengan benar, kita tidak akan lagi melihat "adopsi crypto" sebagai tujuan independen.
Sebagai gantinya, kita akan berbicara tentang:
- Produk dan perusahaan yang bergantung pada infrastruktur ini;
- Pasar yang lebih global, lebih terbuka, dan lebih dapat diprogram daripada sistem yang ada;
- Orang-orang yang hidupnya berubah karena mendapatkan alat yang tidak dapat disediakan oleh sistem perbankan lokal mereka.
Anda dapat memilih untuk bertahan di industri tertutup dan berbicara sendiri yang kita bangun ini, berharap dunia akhirnya akan datang kepada kita; atau, Anda dapat menerima bahwa fase ini sedang berakhir, dan mulai membangun dan berinvestasi untuk khalayak yang lebih luas.
Misi kita tidak pernah untuk membuat setiap orang menjadi pribumi crypto. Misi kita adalah menggunakan alat yang kita bangun untuk membuat dunia menjadi lebih baik — bahkan jika dunia akhirnya melupakan nama alat-alat itu.
Pertanyaan Kunci: Untuk Siapa Dibangun?
Jika Anda seorang pengembang atau investor, hadapi pertanyaan ini:
Apakah saya memecahkan masalah untuk pribumi crypto, atau untuk dunia?
Jawaban Anda akan menentukan posisi Anda dalam obituari ini.
