Dalam 24 jam terakhir, pasar kripto menunjukkan momentum perkembangan yang kuat di berbagai dimensi. Topik utama berfokus pada masuknya Coinbase secara resmi ke pasar prediksi melalui akuisisi The Clearing Company, serta kontroversi sengit di dalam komunitas AAVE mengenai insentif token dan hak governance.
Dalam hal perkembangan ekosistem, Solana meluncurkan lapisan biaya Kora yang inovatif, yang bertujuan untuk mengurangi biaya transaksi pengguna; sementara itu, persaingan di jalur Perp DEX semakin intens, duel Hyperliquid dan Lighter memicu diskusi luas tentang masa depan derivatif terdesentralisasi.
一、 Topik Utama
1. Coinbase Akuisisi The Clearing Company, Secara Resmi Masuk ke Pasar Prediksi
Coinbase minggu ini mengumumkan akuisisi terhadap The Clearing Company, ini adalah langkah besar lainnya untuk memperdalam penetrasi di bidang ini setelah mengumumkan akan meluncurkan pasar prediksi di platformnya minggu lalu. Pendiri The Clearing Company, Toni Gemayel, dan timnya akan bergabung dengan Coinbase untuk bersama-sama mendorong perkembangan bisnis pasar prediksi.
Kepala Produk Coinbase, Shan Aggarwal, menyatakan bahwa pertumbuhan pasar prediksi masih berada pada tahap awal, dan memprediksi bahwa tahun 2026 akan menjadi tahun ledakan di bidang ini.
Komunitas bereaksi positif terhadap hal ini, secara umum percaya bahwa kehadiran Coinbase akan membawa arus lalu lintas dan keunggulan kepatuhan yang besar bagi pasar prediksi. Namun, hal ini juga memicu diskusi tentang lanskap persaingan industri.
Pendiri Rivalry, Jai Bhavnani, berkomentar bahwa bagi perusahaan rintisan, jika model produknya terbukti berhasil, maka raksasa industri seperti Coinbase memiliki alasan yang kuat untuk menirunya.
Ini mengingatkan semua pengusaha di bidang kripto bahwa mereka harus membangun parit pertahanan yang cukup dalam untuk menghadapi tekanan persaingan dari raksasa.
2. Kalshi Luncurkan Kalshi Research, dan Integrasi Jaringan BSC
Platform pasar prediksi yang diatur, Kalshi, minggu ini meluncurkan divisi penelitiannya, Kalshi Research, yang bertujuan untuk membuka data internalnya kepada dunia akademik dan peneliti untuk mendukung eksplorasi topik-topik terkait pasar prediksi.
Laporan penelitian pertamanya menunjukkan bahwa kinerja Kalshi dalam memprediksi inflasi telah melampaui model tradisional Wall Street. Salah satu pendiri Kalshi, Luana Lopes Lara, menyatakan bahwa kekuatan pasar prediksi terletak pada data berharga yang dihasilkannya, dan sekarang saatnya untuk memanfaatkan data ini dengan lebih baik.
Sementara itu, Kalshi mengumumkan telah mendukung BNB Chain (BSC), pengguna sekarang dapat melakukan operasi deposit dan penarikan BNB dan USDT melalui jaringan BSC. Langkah ini dipandang sebagai langkah penting Kalshi untuk membuka platformnya kepada pengguna kripto yang lebih luas, bertujuan untuk membuka akses ke pasar prediksi terbesar di dunia. Selain itu, Kalshi juga mengungkapkan rencana untuk menyelenggarakan konferensi pasar prediksi pertama pada tahun 2026, untuk lebih mendorong pertukaran dan perkembangan industri.
3. Kontroversi Insentif Token AAVE Berlanjut, Pendiri dan Paus Tambah Kepemilikan di Tengah Pasar Turun
Komunitas AAVE baru-baru ini terlibat dalam perdebatan sengit seputar proposal ARFC yang berjudul "$AAVE Token Alignment, Fase Pertama - Kepemilikan Governance". Proposal ini bertujuan untuk memindahkan kepemilikan dan kontrol merek Aave dari Aave Labs ke Aave DAO.
Pendiri Aave, Stani Kulechov, secara terbuka menyatakan akan memilih menolak proposal tersebut, dengan alasan bahwa proposal tersebut terlalu menyederhanakan struktur hukum dan operasional yang kompleks, dan berpotensi memperlambat proses pengembangan produk inti seperti Aave V4.
Reaksi komunitas terhadap hal ini terbelah. Sebagian mengkritik Stani karena menerapkan "standar ganda" dalam governance, dan mempertanyakan apakah timnya telah mengambil pendapatan protokol; sementara sebagian lain mendukung sikapnya yang berhati-hati, percaya bahwa perubahan governance yang signifikan memerlukan diskusi yang lebih mendalam. Kontroversi ini menyoroti ketegangan antara cita-cita governance DAO dan kekuatan aktual tim pengembang inti dalam proyek DeFi.
Meskipun kontroversi governance menyebabkan harga token AAVE tertekan, data on-chain menunjukkan bahwa Stani Kulechov sendiri dalam beberapa jam terakhir menghabiskan jutaan dolar untuk membeli AAVE dalam jumlah besar.
Sementara itu, paus dengan alamat 0xDDC4, setelah diam selama 6 bulan, kembali menghabiskan 500 ETH (sekitar $1,53 juta) untuk membeli 9.629 AAVE. Data menunjukkan bahwa paus ini dalam setahun terakhir telah membeli hampir 40.000 AAVE, tetapi masih dalam kondisi rugi mengambang.
Tindakan penambahan kepemilikan oleh pendiri dan paus selama volatilitas pasar, ditafsirkan oleh sebagian investor sebagai sinyal keyakinan terhadap nilai jangka panjang AAVE.
4. Artikel Populer: Kurator DeFi dan Ringkasan Tahunan Ethereum
Dalam artikel populer minggu ini, Morpho Labs menerbitkan "The Curator Explained" yang merinci peran "Kurator" dalam DeFi. Artikel tersebut mengibaratkan kurator sebagai manajer aset dalam keuangan tradisional, mereka merancang, menerapkan, dan mengelola vault on-chain, menyediakan portofolio investasi yang terdiversifikasi dengan satu klik bagi pengguna. Berbeda dengan manajer fund tradisional, kurator DeFi menjalankan strategi secara otomatis melalui kontrak pintar non-custodial, pengguna selalu mempertahankan kendali penuh atas aset mereka. Artikel ini memberikan perspektif baru untuk memahami spesialisasi dan manajemen risiko di bidang DeFi.
Artikel lain yang banyak beredar, "Ethereum 2025: Dari Eksperimen ke Infrastruktur Dunia", memberikan ringkasan komprehensif tentang perkembangan Ethereum dalam setahun terakhir. Artikel tersebut mencatat bahwa tahun 2025 adalah tahun kritis bagi Ethereum untuk beralih dari proyek eksperimental menjadi infrastruktur keuangan global. Melalui dua hard fork, Pectra dan Fusaka, Ethereum mencapai abstraksi akun dan pengurangan biaya transaksi yang signifikan.
Pada saat yang sama, klarifikasi SEC tentang sifat Ethereum yang "bukan sekuritas", serta peluncuran fund tokenized di mainnet Ethereum oleh raksasa keuangan tradisional seperti JPMorgan Chase, menandakan bahwa Ethereum sedang mendapatkan pengakuan dari lembaga mainstream. Artikel tersebut berpendapat bahwa baik pertumbuhan DeFi yang berkelanjutan, kemakmuran ekosistem L2, maupun integrasi dengan bidang AI, semua mengisyaratkan bahwa visi Ethereum sebagai "komputer dunia" sedang perlahan menjadi kenyataan.
二、 Dinamika Ekosistem Utama
1. Solana: Luncurkan Lapisan Biaya Kora dan Penelitian Data propAMM
Tim teknik Solana Foundation minggu ini meluncurkan solusi lapisan biaya bernama Kora. Kora adalah perelayai biaya dan node tanda tangan, yang bertujuan untuk menyediakan cara pembayaran biaya transaksi yang lebih fleksibel bagi ekosistem Solana. Melalui Kora, pengguna akan dapat melakukan transaksi tanpa biaya gas, atau memilih untuk membayar biaya jaringan menggunakan stablecoin atau token SPL apa pun. Inovasi ini dipandang sebagai langkah penting untuk mengurangi hambatan masuk bagi pengguna baru dan meningkatkan kegunaan jaringan Solana.
Selain itu, sebuah laporan penelitian mendalam tentang propAMM (proactive market maker) menarik perhatian komunitas. Laporan tersebut, melalui analisis data propAMM seperti HumidiFi di Solana, menunjukkan bahwa Solana dalam hal kualitas eksekusi transaksi telah mencapai atau bahkan melampaui tingkat pasar keuangan tradisional (TradFi).
Misalnya, pada pasangan perdagangan SOL-USDC, HumidiFi dapat memberikan spread yang sangat kompetitif (0,4-1,6 bps) untuk transaksi besar, ini bahkan lebih baik daripada slippage transaksi beberapa saham mid-cap di pasar tradisional. Penelitian ini berpendapat bahwa propAMM sedang mewujudkan visi "pasar modal internet", dan Solana menjadi tempat terbaik di mana semua ini terjadi.
2. Perp DEX: Persaingan Hyperliquid dan Lighter Meningkat
Persaingan di jalur Perpetual Contract DEX (Perp DEX) semakin memanas. Hyperliquid dalam artikel resmi terbarunya, menempatkan pesaing baru Lighter bersama dengan exchange terpusat seperti Binance, menyebutnya sebagai platform yang menggunakan sequencer terpusat. Hyperliquid memanfaatkan ini untuk menekankan keunggulan transparansi mereka yang "sepenuhnya on-chain, dijalankan oleh jaringan validator, tanpa status tersembunyi".
Komunitas umumnya menafsirkan ini sebagai "deklarasi perang" Hyperliquid terhadap Lighter. Perbedaan jalur teknis kedua platform juga menjadi fokus diskusi: Hyperliquid mengutamakan transparansi on-chain yang maksimal, sementara Lighter menekankan "eksekusi yang dapat diverifikasi" melalui zero-knowledge proof, memberikan pengalaman perdagangan yang mirip dengan CLOB (Central Limit Order Book). Pertarungan jalur tentang masa depan exchange derivatif terdesentralisasi ini, diperkirakan akan mencapai puncaknya pada tahun 2026.
Sementara itu, diskusi tentang biaya transaksi Lighter juga muncul. Seorang pengguna menunjukkan bahwa Lighter mengenakan biaya setinggi 81 basis points (0,81%) untuk transaksi forex USD/JPY senilai $2 juta, jauh lebih tinggi daripada spread yang mendekati nol dari broker forex tradisional. Menanggapi hal ini, ada pandangan yang menjelaskan bahwa Lighter tidak menggunakan model B-book yang bertaruh melawan market maker, harganya dipatok ke pasar TradFi, biaya tinggi mungkin terkait dengan likuiditas saat ini atau mekanisme insentif market maker untuk menyeimbangkan skew. Bagaimana menyediakan spread yang lebih kompetitif untuk aset dunia nyata (RWA) di pasar kripto yang sangat fluktuatif, menjadi masalah kunci yang perlu dipecahkan Lighter di masa depan.







