Riset MendalamBerita

Menyediakan laporan riset mendalam dan analisis independen dengan memanfaatkan data, teknologi, dan wawasan ekonomi untuk memberikan kajian komprehensif mengenai ekosistem blockchain, potensi proyek, dan tren pasar.

85% Volume Transaksi Dikendalikan oleh Seribu Dompet: Gambaran Sentralisasi Tersembunyi di Balik Pembayaran Stablecoin

Laporan ini menganalisis penggunaan stablecoin untuk pembayaran di jaringan Ethereum, berfokus pada USDT dan USDC yang menguasai 88% pasar. Temuan utamanya menunjukkan bahwa 85% volume transaksi stablecoin dikendalikan oleh hanya 1.000 dompet, mengungkapkan sentralisasi tersembunyi di balik ekosistem yang didorong oleh institusi besar. Transaksi dibagi menjadi dua kategori utama: pembayaran (antar dompet pengguna/EOA) dan transaksi kontrak pintar (seperti DeFi). Pembayaran menyumbang 47% dari total volume, namun setelah diklasifikasikan lebih detail, hanya 23.7% yang merupakan transaksi peer-to-peer (P2P) asli. Sebagian besar volume justru berasal dari transaksi business-to-business (B2B) dan transfer internal within institutions ("Internal B"). Studi ini juga menemukan bahwa sebagian besar transaksi P2P bernilai kecil (di bawah $0.1), yang diduga kuat merupakan aktivitas bot atau manipulasi. Sebaliknya, transaksi B2B menunjukkan nilai yang jauh lebih tinggi. Pertumbuhan penggunaan stablecoin untuk pembayaran konsisten dari waktu ke waktu, dengan volume yang berlipat ganda antara Agustus 2024 dan Agustus 2025, meskipun masih didominasi oleh pelaku institusional.

marsbit12/22 08:03

85% Volume Transaksi Dikendalikan oleh Seribu Dompet: Gambaran Sentralisasi Tersembunyi di Balik Pembayaran Stablecoin

marsbit12/22 08:03

1000 Dompet Menyumbang 85% Volume Transaksi, Pembayaran Stablecoin Lebih Terpusat dari yang Anda Bayangkan

Analisis empiris penggunaan stablecoin untuk pembayaran di jaringan Ethereum mengungkapkan bahwa 47% dari total volume transaksi stablecoin (USDT dan USDC) dikategorikan sebagai pembayaran, dengan mayoritas terkonsentrasi pada segelintir dompet. Studi yang menganalisis data dari Agustus 2024 hingga Agustus 2025 ini menemukan bahwa hanya 1.000 dompet teratas menyumbang 84% dari total volume transaksi, menunjukkan sentralisasi yang tinggi meskipun beroperasi di jaringan decentralized. Transaksi pembayaran didefinisikan sebagai transfer antara dua alamat eksternal (EOA), sementara interaksi dengan kontrak pintar dikategorikan sebagai transaksi DeFi. Pembayaran kemudian diklasifikasikan lebih lanjut menjadi P2P (67% transaksi, 24% volume), B2B, P2B/B2P, dan internal. Hasilnya menunjukkan bahwa penggunaan P2P riil mungkin lebih rendah dari perkiraan karena adanya aktivitas bot dan manipulasi transaksi. Pertumbuhan adopsi stabil dan konsisten, dengan volume transaksi meningkat lebih dari dua kali lipat dalam setahun. Namun, dominasi institusi besar dan transaksi internal menimbulkan pertanyaan tentang masa depan stablecoin sebagai alat pembayaran yang benar-benar terdesentralisasi.

深潮12/22 06:26

1000 Dompet Menyumbang 85% Volume Transaksi, Pembayaran Stablecoin Lebih Terpusat dari yang Anda Bayangkan

深潮12/22 06:26

Mengapa Pengguna DeFi Menolak Suku Bunga Tetap?

Alasan utama pengguna DeFi menolak suku bunga tetap bukan karena penolakan semata, melainkan ketidaksesuaian antara desain produk dan perilaku modal nyata. DeFi dibangun di sekitar pasar uang dengan likuiditas tinggi, di mana pemberi pinjaman (lender) lebih menghargai fleksibilitas dan kemampuan menarik dana kapan saja (seperti di Aave) daripada imbal hasil sedikit lebih tinggi dengan dana terkunci. Sebaliknya, peminjam (borrower) di DeFi kebanyakan pelaku leverage dan strategi jangka pendek, juga tidak mau membayar premi untuk pinjaman tetap. Produk suku bunga tetap menghadapi tantangan likuiditas tersebar di berbagai jatuh tempo dan pasar sekunder yang lemah, membuatnya seperti produk niche "beli dan tahan hingga jatuh tempo". Kecuali basis pengguna berubah menjadi institusi yang mencari kepastian, suku bunga mengambang akan tetap menjadi pilihan default di ekosistem yang didorong likuiditas ini.

Odaily星球日报12/21 06:46

Mengapa Pengguna DeFi Menolak Suku Bunga Tetap?

Odaily星球日报12/21 06:46

Buku Pegangan Pendiri: Cerita Adalah Pengungkit, Tanpa Produk Hanya Eksistensi Diri

Penulis Joel John dari Decentralised.co membahas pentingnya "bercerita" bagi pendiri startup, terutama di bidang crypto. Banyak kampanye pemasaran gagal karena founder tidak mampu menyampaikan narasi yang menarik. Cerita bukan sekadar eksposur media atau aktivitas pemasaran, melainkan esensi yang melekat dalam benak audiens tentang suatu merek. Contohnya seperti Apple ("Think Different") atau Nike ("Just Do It"). Cerita yang baik menciptakan dampak emosional dan memengaruhi persepsi publik. Founder sering keliru menganggap liputan media sebagai cerita, padahal media hanya alat penyampai. Cerita sejati harus dibangun dan dipelihara oleh founder sendiri, tidak bisa diserahkan sepenuhnya kepada pihak eksternal. Dalam dunia venture capital, cerita berfungsi sebagai leverage untuk membentuk modal. Kisah inspiratif dari figur seperti Masayoshi Son atau Elon Musk menunjukkan bagaimana narasi dapat menggerakkan sumber daya. Namun, cerita tanpa produk yang nyata hanya akan sia-sia. Di crypto, banyak proyek fokus pada hype tanpa memberikan utilitas yang berkelanjutan, sehingga kehilangan kepercayaan pengguna. Penulis menekankan bahwa cerita dan produk harus dipisahkan namun saling melengkapi. Token, fungsionalitas, dan use case perlu diceritakan melalui saluran yang berbeda. Kemampuan bercerita adalah keterampilan yang harus diasah seiring waktu, dan eksplorasi di luar zona nyata sering menjadi sumber inspirasi terbaik.

marsbit12/21 04:40

Buku Pegangan Pendiri: Cerita Adalah Pengungkit, Tanpa Produk Hanya Eksistensi Diri

marsbit12/21 04:40

Analisis Mendalam Jalan Transformasi Coinbase Menuju 'Pertukaran Serba Bisa'

Coinbase, yang awalnya dikenal sebagai pintu masuk utama untuk membeli Bitcoin di AS, kini mengalami transformasi strategis menjadi "Everything Exchange" atau pertukaran serba bisa. Perubahan ini didorong oleh penurunan signifikan dalam pendapatan dari komisi perdagangan, yang turun dari lebih dari 90% pada 2021 menjadi di bawah 55% pada kuartal kedua 2025. Strategi barunya berfokus pada agregasi layanan keuangan dalam satu platform, termasuk perdagangan saham, pasar prediksi, kontrak berkelanjutan, dan layanan DeFi. Tujuannya adalah menciptakan pengalaman yang terintegrasi dan nyaman bagi pengguna, mengurangi friksi dalam mengelola banyak akun dan platform berbeda. Coinbase memanfaatkan Base, blockchain Layer 2 yang mereka bangun, sebagai fondasi untuk diferensiasi jangka panjang, menawarkan penyelesaian instan dan aset yang ter-tokenisasi. Meskipun berisiko kehilangan pengguna puritan crypto yang mengutamakan desentralisasi, perusahaan bertaruh pada skala dan kenyamanan untuk menarik pengguna arus utama. Model bisnisnya berpusat pada memonetisasi pengguna melalui berbagai aliran pendapatan seperti biaya transaksi, spread, bunga, dan langganan, membangun "taman berdinding" yang mempertahankan pengguna melalui kemudahan, bukan kewajiban.

比推12/19 22:43

Analisis Mendalam Jalan Transformasi Coinbase Menuju 'Pertukaran Serba Bisa'

比推12/19 22:43

Brankas, Hasil, dan Ilusi Keamanan: Tolok Ukur Dunia Nyata

Artikel ini membongkar ilusi seputar vault DeFi yang sering disalahpahami sebagai mesin penghasil yield sederhana. Penulis menekankan bahwa vault sebenarnya adalah produk berisiko yang berfungsi sebagai portofolio investasi terprogram, meniru dana pasar uang, kredit terstruktur, dan strategi hedge fund. Dengan membandingkan yield vault DeFi terhadap tolok ukur dunia nyata (seperti obligasi pemerintah, saham, dan real estat), artikel menunjukkan bahwa yield yang lebih tinggi selalu disertai dengan risiko yang lebih besar. Sejarah keuangan selama seabad membuktikan tidak ada makan siang gratis: instrumen seperti kasir hanya menawarkan yield rendah (~3%), sementara private equity atau venture capital bisa memberikan yield tinggi (>12%) tetapi dengan risiko likuiditas dan kerugian permanen yang signifikan. Kesimpulan utamanya adalah industri perlu beralih dari fokus pada APY semata ke pemahaman yang lebih dalam tentang profil risiko (risiko kredit, likuiditas, kontrak) yang melekat pada setiap vault. Dengan menggunakan "tangga yield" sebagai kerangka kerja, pengguna dan pengelola dapat mengevaluasi produk secara lebih transparan dan menghindari bencana seperti yang terjadi pada Stream atau Elixir.

深潮12/19 03:04

Brankas, Hasil, dan Ilusi Keamanan: Tolok Ukur Dunia Nyata

深潮12/19 03:04

Laporan Riset Terbaru HTX Mengupas Ekosistem Perdagangan Pra-Pasar: Bagaimana Pasar Miliaran Dolar Membentuk Ulang Garis Start Aset Web3

HTX Research, departemen penelitian dari HTX (sebelumnya Huobi), merilis laporan berjudul "Ekosistem Perdagangan Aset Pra-Perdagangan: Evolusi Mekanisme, Struktur Pasar, dan Tren Masa Depan di Balik Skala Miliaran". Laporan ini menyoroti munculnya pasar "Tingkat 1.5" atau pra-pasar (pre-market) dalam ekosistem crypto, yang menjembatani pasar primer dan sekunder. Latar belakang kemunculannya adalah pengetatan pendanaan dan siklus penerbitan token yang lebih panjang. Proyek mempertahankan komunitas melalui poin, airdrop, dan akses tes, sementara pengguna berinvestasi waktu dan uang. Aktivitas ini mengubah "kontribusi awal" dan "ekspektasi masa depan" menjadi aset yang dapat diperdagangkan. Laporan mengidentifikasi tiga struktur aset utama dalam perdagangan pra-pasar: 1. **Nilai Token Masa Depan:** Diperdagangkan via OTC, spot, atau kontrak berkelanjutan (seperti futures) pra-peluncuran untuk penemuan harga. 2. **Sistem Poin:** Poin dari aktivitas pengguna yang dapat diperdagangkan secara OTC, mengukur ekspektasi imbalan airdrop. 3. **Hak yang Dapat Ditukar:** Seperti NFT atau whitelist yang mewakili akses awal atau alokasi token. HTX telah bereksperimen dengan produk ini, seperti meluncurkan kontrak berkelanjutan untuk WLFI sebelum tokennya resmi diperdagangkan. Pasar pra-perdagangan diperkirakan bernilai miliaran dolar, dengan volume untuk proyek top seperti WLFI dan Monad mencapai miliaran. Namun, tantangan seperti likuiditas terbatas, asimetri informasi, dan kurangnya standar tetap ada. Kesimpulannya, perdagangan pra-pasar adalah tren struktural yang merevolusi cara proyek diluncurkan, cara bursa menilai pencatatan, dan cara pengguna berpartisipasi dini, berpotensi menjadi lapisan pasar inti yang terinstitusionalisasi.

marsbit12/18 09:01

Laporan Riset Terbaru HTX Mengupas Ekosistem Perdagangan Pra-Pasar: Bagaimana Pasar Miliaran Dolar Membentuk Ulang Garis Start Aset Web3

marsbit12/18 09:01

Setelah Mempelajari Cara Memberikan Leverage pada Pasar Prediksi, Saya Menyadari Masalah Ini Hampir Tidak Terpecahkan

Penelitian tentang pemberian leverage pada pasar prediksi menunjukkan bahwa masalah ini hampir mustahil dipecahkan secara sempurna. Pasar prediksi memiliki karakteristik unik: hasil biner (ya/tidak), nilai aset terbatas maksimum $1, dan risiko lonjakan harga instan saat hasil diumumkan. Hal ini bertolak belakang dengan perdagangan aset tradisional yang bergerak secara bertahap. Leverage memungkinkan pembesaran posisi dengan meminjam dana, tetapi dalam pasar prediksi, risiko "lompatan harga" dapat menyebabkan likuidasi gagal dan kerugian besar. Platform seperti dYdX pernah mencoba menawarkan leverage 20x untuk pasar pemilihan presiden AS 2024, tetapi gagal mengatasi lonjakan harga mendadak dari $0.60 ke $1, menyebabkan kerugian tak terduga. Solusi saat ini terbagi dalam tiga pendekatan: membatasi leverage hingga 1-1.5x (seperti HyperliquidX dan Drift Protocol), mengelola risiko dengan sistem dinamis (seperti D8X dan dYdX), atau menawarkan leverage tinggi tanpa perlindungan memadai. Para ahli berpendapat bahwa pasar prediksi lebih mirip opsi eksotis yang membutuhkan infrastruktur kliring khusus, bukan model perpetual contract tradisional. Tantangan utamanya adalah membangun sistem semacam ini di blockchain secara transparan dan efisien.

Odaily星球日报12/17 10:03

Setelah Mempelajari Cara Memberikan Leverage pada Pasar Prediksi, Saya Menyadari Masalah Ini Hampir Tidak Terpecahkan

Odaily星球日报12/17 10:03

Crypto Mati, Crypto Hidup Selamanya

Kripto "mati" bukan karena harga nol atau teknologi gagal, tetapi sebagai industri mandiri yang tertutup. Penulis, yang telah lama berkecimpung di bidang ini, berpendapat bahwa ekosistem kripto selama ini terlalu fokus pada "crypto natives" — segelintir pengguna yang sudah sepenuhnya hidup di chain. Mereka membangun produk dengan antarmuka kompleks, mekanisme mining, dan strategi pemasaran yang hanya bermain di lingkaran yang sama. Namun, kematian ini justru membuka jalan bagi adopsi yang lebih luas. Teknologi blockchain akan berintegrasi ke dalam berbagai sektor seperti fintech, AI, dan pembayaran tanpa perlu label "kripto". Pengguna biasa akan memanfaatkannya tanpa menyadari teknologi di baliknya — seperti pedagang yang menggunakan USDT untuk transfer cepat atau warga di negara inflasi tinggi yang memegang stablecoin. Kunci perubahan ini adalah beralih dari membangun untuk "crypto natives" ke membangun untuk dunia nyata. Yang perlu dipertahankan adalah prinsip inti seperti akses tanpa izin, likuiditas global, dan komposabilitas, sementara meninggalkan mentalitas "kasino" yang spekulatif. Kripto akan menjadi infrastruktur yang membos dan produk biasa yang lebih efisien, bukan industri yang terpisah.

marsbit12/17 09:32

Crypto Mati, Crypto Hidup Selamanya

marsbit12/17 09:32

Kematian Adalah 'Pembeli' Terbesar Cryptocurrency

Kematian adalah "pembeli" terbesar – sebuah paradoks dalam dunia cryptocurrency. Sekitar 5 miliar orang memegang crypto, dengan perkiraan 1 juta pemegang meninggal setiap tahun. Jika hanya 10% dari mereka tidak meninggalkan akses wallet (dengan rata-rata saldo $20.000), maka $2 miliar crypto hilang dari sirkulasi setiap tahunnya, efektif seperti dibakar. Masalahnya: crypto dirancang tanpa perantara, tetapi mewariskannya sering kali memerlukannya. Solusi saat ini cenderung tidak aman (seperti menyimpan seed phrase di brankas) atau terlalu rumit. Artikel ini menawarkan metode warisan tiga langkah yang non-custodial: 1. Buat situs web satu halaman dengan domain unik yang mudah diingat. 2. Konversi seed phrase menjadi deretan angka berdasarkan posisi kata dalam buku fisik tertentu (misal: halaman, baris, urutan kata). 3. Unggah kode angka tersebut ke situs web. Penerima warisan yang tahu buku dan domainnya dapat mengakses dana. Metode ini menyeimbangkan keamanan dan kemudahan tanpa bergantung pada pihak ketiga.

深潮12/16 15:01

Kematian Adalah 'Pembeli' Terbesar Cryptocurrency

深潮12/16 15:01

活动图片

Kategori Populerright-arrow

Tag Populerright-arrow

Tren Teknologiright-arrow