Pasar kripto sedang memasuki fase yang ditandai dengan ketidakpastian yang meningkat dan tekanan jual yang terus-menerus, karena aset-aset utama berjuang untuk mendapatkan kembali momentum bullish. Bitcoin tetap terbatas di bawah level $90.000, berulang kali gagal menarik permintaan yang cukup untuk mengubah resistensi menjadi dukungan.
Pada saat yang sama, Ethereum mengalami volatilitas yang meningkat dan tekanan jual yang baru, mencerminkan penghindaran risiko yang lebih luas di seluruh pasar. Sentimen telah melemah, dan aksi harga menunjukkan bahwa investor menjadi semakin selektif daripada memposisikan diri secara agresif untuk kenaikan.
Namun, menurut analisis oleh XWIN Research Japan, pergeseran paling penting yang saat ini terjadi dalam kripto tidak terlihat langsung pada grafik harga tetapi dalam bagaimana dan di mana modal diposisikan. Data on-chain menunjukkan bahwa likuiditas global dalam ekosistem kripto belum keluar dari pasar. Sebaliknya, itu telah berubah bentuk.
Total pasokan stablecoin berbasis ERC20 telah berkembang menjadi sekitar $160 miliar, melayang di dekat rekor tertinggi sepanjang masa. Sementara pasokan ini sempat berkontraksi selama lingkungan penghindaran risiko tahun 2022, sejak itu telah melanjutkan tren naik yang jelas dan berkelanjutan.
Perilaku ini tidak menandakan modal melarikan diri dari kripto. Sebaliknya, ini mencerminkan dana yang sementara mengurangi risiko sementara tetap sepenuhnya berada di dalam ekosistem. Modal sedang terakumulasi dalam stablecoin sebagai "likuiditas yang menunggu," diposisikan di pinggir dan siap untuk digunakan begitu sinyal arah yang lebih jelas muncul. Likuiditas tidak menghilang; itu hanya dijeda, sabar, dan menunggu keyakinan.
Analisis ini juga menyoroti bahwa pergeseran dalam perilaku modal global ini membawa implikasi yang berarti bagi pasar kripto Jepang. Seiring kejelasan regulasi yang membaik dan kerangka pajak yang secara bertahap menjadi lebih akomodatif, Jepang diposisikan untuk mendapatkan manfaat dari kembalinya modal domestik yang telah tetap hati-hati dalam beberapa tahun terakhir.
Digabungkan dengan minat baru dari investor individu, masuk kembali modal yang berada di pinggir ini dapat memperdalam likuiditas lokal, meningkatkan penemuan harga, dan memperkuat peran Jepang dalam lanskap kripto global yang lebih luas.
Unsur kunci dalam transisi ini adalah relevansi JPYC yang semakin meningkat, stablecoin yang denominasikan yen Jepang. Sementara stablecoin berbasis dolar AS terus mendominasi arus kripto global, mata uang digital asli yen menawarkan Jepang pembeda strategis.
JPYC tidak terbatas pada kasus penggunaan perdagangan spekulatif; ini semakin dilihat sebagai lapisan infrastruktur yang mampu mendukung aktivitas ekonomi riil. Ini termasuk integrasi dengan layanan Web3, serta aplikasi pembayaran domestik dan lintas batas yang selaras lebih erat dengan sistem keuangan Jepang yang ada.
Ke depan, laporan tersebut menyarankan pasar kripto Jepang mungkin secara bertahap bergeser dari fokus sempit pada spekulasi harga jangka pendek. Sebaliknya, itu bisa berevolusi menjadi ekosistem di mana modal secara aktif beredar dan digunakan untuk kasus penggunaan praktis. Pada akhirnya, seberapa efektif Jepang menyerap dan menyalurkan likuiditas global yang mobile ini akan memainkan peran sentral dalam mendefinisikan fase pertumbuhan berikutnya dari pasar.
Pasar Kripto Menguji Dukungan Struktural Di Tengah Sentimen Penghindaran Risiko yang Luas
Kapitalisasi pasar cryptocurrency total menunjukkan tanda-tanda jelas stres struktural setelah gagal mempertahankan momentum di atas高点 terbaru. Seperti yang ditunjukkan oleh grafik mingguan, total kapitalisasi pasar telah menarik diri ke zona $2,9–$3,0 triliun, area yang sekarang bertindak sebagai titik infleksi kritis untuk pasar yang lebih luas. Level ini bertepatan dengan moving average 100-minggu dan 200-minggu yang naik, memperkuat pentingnya sebagai dukungan jangka menengah hingga panjang.
Penolakan dari wilayah $4 triliun menandai pergeseran yang menentukan dalam struktur pasar. Setelah fase ekspansi yang diperpanjang melalui 2024 dan awal 2025, pasar telah memasuki rezim korektif yang ditandai dengan高点 yang lebih rendah dan follow-through upside yang melemah. Perilaku volume mendukung interpretasi ini: tekanan jualan telah meningkat selama minggu turun, sementara upaya rebound telah dihadapi dengan partisipasi yang relatif redup.
Meskipun ada pullback, tren jangka panjang belum sepenuhnya rusak. Pasar tetap jauh di atas dasar 2022–2023, menyarankan bahwa langkah ini menyerupai konsolidasi atau reset valuasi daripada keruntuhan struktural penuh. Namun, perdagangan yang berlanjut di bawah moving average jangka pendek menunjukkan bahwa selera risiko tetap tertekan.
Untuk struktur bullish menegaskan kembali, total kapitalisasi pasar harus stabil di atas ambang batas $3 triliun dan merebut kembali resistensi mid-range di dekat $3,3–$3,5 triliun. Kegagalan untuk mempertahankan dukungan saat ini akan mengekspos pasar ke retracement yang lebih dalam menuju wilayah $2,4–$2,6 triliun, di mana permintaan historis yang lebih kuat sebelumnya muncul.
Gambar unggulan dari ChatGPT, grafik dari TradingView.com
