Data menunjukkan Kerugian Tidak Terealisasi di jaringan Bitcoin baru-baru ini meningkat, tetapi penderitaan investor masih di bawah peristiwa kapitulasi sebelumnya.
Bitcoin Telah Melihat Nilai Signifikan Pada Kerugian Tidak Terealisasi Relatif Baru-baru Ini
Dalam laporan mingguan terbarunya, firma analitik on-chain Glassnode telah membahas tren terbaru dalam Kerugian Tidak Terealisasi Relatif Bitcoin, sebuah indikator yang mengukur bagaimana total kerugian tidak terealisasi di jaringan dibandingkan dengan kapitalisasi pasar aset.
Metrik ini bekerja dengan menelusuri riwayat transaksi setiap token yang beredar untuk menentukan pada harga berapa token tersebut terakhir dipindahkan. Jika harga transfer terakhir ini lebih tinggi dari harga spot saat ini untuk token mana pun, maka koin tersebut dianggap sedang dalam kondisi rugi (underwater) hari ini. Jumlah kerugian yang ditahan oleh token tersebut sama dengan selisih antara kedua harga.
Kerugian Tidak Terealisasi Relatif menjumlahkan selisih ini untuk semua koin jenis ini dan menghitung bagaimana jumlah tersebut dibandingkan dengan kapitalisasi pasar. Indikator lain yang disebut Laba Tidak Terealisasi Relatif melacak hal yang sama untuk token dengan basis biaya lebih rendah dari nilai BTC terbaru.
Berikut adalah bagan yang dibagikan oleh Glassnode yang menunjukkan tren dalam moving average (MA) 7 hari dari Kerugian Tidak Terealisasi Relatif Bitcoin selama beberapa tahun terakhir:
Sepertinya nilai metrik telah melonjak dalam beberapa bulan terakhir | Sumber: Glassnode's The Week Onchain - Week 12, 2026
Seperti yang terlihat dalam grafik di atas, MA 7 hari dari Kerugian Tidak Terealisasi Relatif Bitcoin mendekati nilai nol pada tahun 2025 saat BTC mencetak all-time high (ATH). Namun, dengan pergeseran bearish yang tiba pada kuartal terakhir tahun itu, metrik tersebut mengalami peningkatan yang cepat.
Kelanjutan momentum bearish awal tahun ini menyebabkan ekspansi lebih lanjut dalam indikator dan karena BTC terjebak dalam konsolidasi sejak saat itu, jumlah kerugian tidak terealisasi yang tinggi tetap bertahan di jaringan.
“Selama dua bulan terakhir, metrik ini telah stabil di atas 15% dari kapitalisasi pasar, sebuah struktur yang sangat mirip dengan kondisi yang terlihat selama Q2 2022,” catat firma analitik tersebut. Meskipun, terlihat dari bagan bahwa level terbaru masih jauh lebih rendah daripada beberapa peristiwa kapitulasi dari pasar bear 2022, termasuk kolapsnya FTX yang menandai bottom siklus tersebut.
Jadi, mengingat kondisi pasar saat ini, berapa lama waktu yang dibutuhkan untuk keadaan berbalik bagi Bitcoin? Laporan tersebut menjelaskan bahwa menyelesaikan tingkat kerugian tidak terealisasi seperti itu secara historis membutuhkan waktu, penurunan harga lebih lanjut, atau beberapa kombinasi dari keduanya. Laporan menambahkan:
Pemulihan tajam berbentuk V tetap merupakan kemungkinan teoretis, tetapi mengingat besarnya kerugian tidak terealisasi saat ini, hal itu akan membutuhkan aliran modal segar yang luar biasa dan berkelanjutan dalam kerangka waktu yang singkat.
Harga BTC
Pada saat penulisan, Bitcoin diperdagangkan sekitar $68.600, turun 3,5% dalam seminggu terakhir.
Tren harga koin selama lima hari terakhir | Sumber: BTCUSDT di TradingView
