Bitcoin terus berjuang untuk merebut kembali level $70.000 karena volatilitas berlanjut di seluruh pasar cryptocurrency. Setelah beberapa upaya untuk pulih dari penurunan baru-baru ini, aksi harga tetap rapuh, mencerminkan lingkungan pasar di mana investor masih menyesuaikan diri dengan kondisi makro yang berubah dan momentum yang melemah. Ketika Bitcoin diperdagangkan di kisaran pertengahan $60.000, indikator on-chain menunjukkan bahwa tekanan jual dari peserta jangka pendek tetap menjadi faktor utama yang mempengaruhi struktur pasar.
Menurut analisis yang dibagikan oleh analis on-chain Axel Adler, data terbaru menunjukkan bahwa pemegang jangka pendek terus menerima kerugian dengan kecepatan yang berkelanjutan. Rasio Profit Output yang Dibelanjakan Pemegang Jangka Pendek Bitcoin (STH SOPR) tetap berada di bawah ambang batas netral 1,0 selama tujuh dari delapan hari terakhir. Metrik ini membandingkan harga jual koin yang baru dipindahkan dengan harga pembelian aslinya, yang berarti pembacaan di bawah 1,0 menunjukkan bahwa investor menjual dengan kerugian.
Antara tanggal 2 Maret dan 9 Maret, STH SOPR hanya sekali melampaui 1,0, yaitu sebentar pada tanggal 4 Maret ketika Bitcoin menyentuh sekitar $70.800. Untuk sisa periode tersebut, indikator tetap berada di wilayah penjualan rugi, dengan rekor terendah mingguan tercatat di 0,979 pada tanggal 6 Maret. Per 9 Maret, rata-rata intraday berada di sekitar 0,987, mengonfirmasi tekanan jual yang terus-menerus di antara pendatang baru pasar.
Pasokan Pemegang Jangka Pendek Terus Berkontraksi
Laporan ini juga menyoroti perkembangan penting dalam perilaku pemegang jangka pendek Bitcoin, khususnya melalui perubahan dalam metrik Pasokan Pemegang Jangka Pendek (STH). Indikator ini mengukur jumlah total BTC yang dipegang oleh investor yang koinnya berusia lebih muda dari 155 hari, memberikan wawasan tentang aktivitas peserta pasar yang lebih reaktif.
Selama dua minggu terakhir, Pasokan STH telah menurun secara nyata, turun dari sekitar 6,06 juta BTC menjadi sekitar 5,92 juta BTC. Ini mewakili pengurangan sekitar 140.000 BTC dalam kelompok tersebut, menandakan bahwa sejumlah koin yang signifikan telah dijual atau beralih ke periode penahanan yang lebih lama. Pada saat yang sama, harga realisasi kelompok ini tetap berada di sekitar $89.028, sementara harga pasar Bitcoin diperdagangkan mendekati $67.175.
Kesenjangan kasar 24% ini menyoroti besarnya kerugian yang belum direalisasi yang saat ini mempengaruhi pemegang jangka pendek. Kondisi seperti ini sering menciptakan tekanan psikologis, karena investor yang masuk pasar pada harga yang lebih tinggi menghadapi periode pengembalian negatif yang berkepanjangan.
Penurunan Pasokan STH dapat mencerminkan dua proses paralel. Dalam beberapa kasus, ini mewakili kapitalisasi ketika investor menjual dengan kerugian. Di lain hal, ini mencerminkan pematangan alami koin ke dalam kategori penahanan jangka panjang. Namun, perbedaan besar antara harga realisasi dan harga pasar menunjukkan kelebihan pasokan potensial, karena beberapa pemegang mungkin menjual selama rally di masa depan untuk keluar dari posisi tanpa kerugian.
