Pasar global berjuang sepanjang tahun 2025 setelah perubahan kebijakan perdagangan Amerika Serikat membebani aset berisiko.
Baik S&P 500 maupun Nasdaq mengalami penurunan lebih awal tahun ini. Namun, Bitcoin [BTC] mengalami tekanan yang lebih tajam, terutama selama kuartal keempat.
Meski begitu, Bitcoin semakin menyimpang dari ekuitas.
Korelasi Mencapai Titik Terendah Tahunan
Secara historis, Bitcoin dan ekuitas AS menunjukkan korelasi yang kuat selama siklus pasar utama. Hubungan itu melemah secara material dalam beberapa bulan terakhir.
Menurut analis Darkfost, korelasi BTC dengan S&P 500 dan Nasdaq turun ke titik terendah tahunan. Penyimpangan ini muncul setelah pasar mereda menyusul kekhawatiran tarif dan perang dagang.
Sementara ekuitas AS mempertahankan momentum naik, Bitcoin kesulitan mendapatkan kembali tren naik sebelumnya.
S&P 500 naik sekitar 2,06% secara kumulatif per kuartal dan sekitar 16% year-to-date, naik dari dekat 5.400 menjadi sekitar 6.900. Pada saat yang sama, Nasdaq Composite mendapatkan sekitar 4,76% di kuartal keempat dan sekitar 20,12% pada tahun 2025.
Sebaliknya, Bitcoin tetap di bawah tekanan setelah penurunan sekitar 36%. Upaya pemulihannya terhenti, memperlebar kesenjangan kinerja.
Korelasi Bitcoin dengan SPX turun menjadi sekitar -0,299, sementara korelasi dengan Nasdaq turun mendekati -0,24.
Korelasi dengan Emas dan Indeks Dolar AS juga melemah, sementara Surat Berharga Negara AS menunjukkan kekuatan relatif.
Metrik jangka panjang bercerita lain
Kinerja buruk jangka pendek bertolak belakang dengan profil imbal hasil Bitcoin yang lebih panjang.
Menggunakan Tingkat Pertumbuhan Tahunan Gabungan (CAGR), Bitcoin terus mengungguli aset tradisional dalam horizon yang lebih panjang. CAGR menyaring volatilitas jangka pendek dan berfokus pada pertumbuhan berkelanjutan.
CAGR lima tahun Bitcoin berada di atas 200%, yang diterjemahkan menjadi sekitar 47% per tahun. Pada periode yang sama, S&P 500 rata-rata mendekati 17%, sementara Nasdaq berada di dekat 20%.
Data itu menunjukkan bahwa korelasi jangka panjang Bitcoin dengan ekuitas tetap asimetris, didorong lebih oleh potensi imbal hasil daripada pergerakan bersama jangka pendek.
Arti penyimpangan ini
Runtuhnya korelasi membawa implikasi beragam bagi Bitcoin.
Di satu sisi, melemahnya keselarasan memperkuat status BTC sebagai kelas aset yang berbeda. Penurunan pasar ekuitas mungkin tidak secara otomatis meluber ke kripto.
Di sisi lain, pemisahan membatasi kemampuan Bitcoin untuk mendapatkan keuntungan dari kenaikan ekuitas. Modal berputar ke saham kecerdasan buatan dan pusat data, membuat kripto tersisih.
Penyimpangan itu membuat Bitcoin diperdagangkan secara independen, dengan sentimen makro memberikan pengaruh yang tidak merata.
Pemikiran Akhir
- Pemisahan Bitcoin dari ekuitas membingkai ulang perannya dalam pasar yang lebih luas daripada melemahkan kasus jangka panjangnya.
- Kemandirian itu dapat meningkatkan volatilitas jangka pendek, tetapi juga dapat mendefinisikan ulang bagaimana BTC merespons pergeseran makro di masa depan.
