Bitcoin [BTC], pada saat berita ini ditulis, diperdagangkan di sekitar $69.900, mendekati zona akumulasi hijau-biru menuju koridor valuasi beli di sepanjang kurva pertumbuhan logaritmiknya. Posisi ini mengikuti lima penutupan bulanan negatif berturut-turut. Hal ini telah menekan harga ke bawah dari wilayah pita tengah yang lebih hangat.
Seiring meredanya momentum, pemegang jangka panjang dan dompet besar menyerap pasokan yang beredar, secara stabil menarik koin dari bursa. Penawaran mereka memperlakukan harga di bawah $70.000 sebagai diskon relatif terhadap saluran pertumbuhan.
Sementara itu, penurunan tersebut tampaknya bertepatan dengan deteriorasi altcoin yang luas juga, dengan lebih dari 80% token menunjukkan tren bearish. Kelemahan sistemik seperti itu melepaskan likuiditas, yang kemudian berputar secara defensif ke Bitcoin.
Seiring meluasnya ketakutan, tangan yang lebih lemah mendistribusikan kepemilikan mereka ke dalam kekuatan, memungkinkan paus untuk meningkatkan saldo mereka sambil menurunkan basis biaya agregat.
Reaksi pasar tampaknya mencerminkan stabilisasi hati-hati ini, bukan kepanikan. Leverage derivatif telah menipis, mengurangi tekanan penjualan paksa. Permintaan spot, meskipun selektif, terus melapisi penawaran dalam band akumulasi. Interaksi ini membuat harga didukung secara struktural, bahkan ketika sentimen makro tetap rapuh.
Kelelahan sisi penjual meningkat saat Bitcoin menguji batas statistik persistensi bear
Bitcoin kini mendekati penutupan bulanan negatif kelima berturut-turut – Pola yang hanya terlihat pada 2011 dan dua kali pada 2018. Selama kedua periode tersebut, harga rebound lebih dari 100% dalam lima bulan, sementara 2011 menghasilkan roughly 70–80% tergantung pada waktu masuk.
Harga cryptocurrency memuncak di sekitar $126.000 pada Oktober 2025. Sejak itu, telah mengalami penarikan (drawdown) 46–47%. Penurunan ini tetap secara material lebih ringan daripada ekstrem bear sebelumnya sebesar 80–85%.
Sementara itu, harga terealisasi (realized price) berada di dekat $55.000–$56.000, sementara spot terus konvergen ke arah level tersebut sambil secara bertahap meredakan stres pemegang.
Pada saat yang sama, MVRV Z-Score telah melayang antara 0,39 dan 0,43, memasuki wilayah undervalued secara historis. Meskipun momentum mungkin telah melambat, harga mungkin stabil dalam kisaran $60.000–$80.000. Sumbu bawah (lower wicks) mencerminkan permintaan defensif, menyarankan penyerapan daripada berjatuhan sambil memposisikan pasar mendekati kelelahan bear akhir.
Mengikuti struktur sebelumnya, arus keluar bursa tetap kuat saat harga bergerak ke zona nilai hijau-biru. Penarikan besar pada awal Februari terjadi di dekat area dukungan "BELI". Ketika Bitcoin meninggalkan bursa, total cadangan turun – Tanda bahwa investor telah memindahkan koin ke penyimpanan jangka panjang, bukan bersiap untuk menjual.
Sementara itu, seiring menurunnya leverage dan ketatnya pasokan bursa yang tersedia, arus keluar yang stabil dikombinasikan dengan permintaan ETF menunjukkan akumulasi dalam struktur pertumbuhan jangka panjang, bukan kerusakan pasar.
Secara keseluruhan, pendinginan eksposur derivatif, dipasangkan dengan penarikan yang berkelanjutan, dapat dilihat sebagai ketahanan institusional. Ini mungkin bukan kasus kerusakan struktural dalam saluran pertumbuhan jangka panjang.
Ringkasan Akhir
-
Kompresi struktural di dalam band akumulasi, dipasangkan dengan arus keluar yang berkelanjutan dan arus masuk ETF, adalah tanda penyerapan strategis.
-
Paralel streak bear historis, metrik undervaluasi, dan pengetatan pasokan secara kolektif memposisikan pasar lebih dekat ke kelelahan.
