Ditulis oleh: Deep Tide TechFlow
Indeks Shanghai Composite telah mencapai 4.100 poin.
Ini adalah level tertinggi dalam 10 tahun terakhir. Sejak akhir Desember 2025, pasar saham mengalami 16 hari kenaikan beruntun (16连阳), tren seperti ini terakhir terlihat pada tahun 2006. Investor ritel berbondong-bondong masuk, sampai-sampai membuat server pialang saham crash dan menampilkan pesan error.
Ini adalah tangkapan layar dari perangkat lunak perdagangan "Fuyi" Guotai Haitao yang beredar di beberapa grup chat komunitas crypto.
Terlepas dari apakah gambarnya asli atau tidak, sentimen FOMO terhadap A股 selama periode ini pasti nyata.
Jika memang benar, hal seperti ini sebenarnya tidak aneh lagi di A股.
Begitu pasar membaik, perangkat lunak langsung kolaps. Pada tahun 2025, volume perdagangan mencapai 400 triliun, valuasi pasar total menembus 100 triliun, semuanya mencetak rekor sejarah. Uang terlalu banyak, server tidak muat.
Tapi, meski menggerutu, uang tetap mengalir masuk.
Pada waktu yang bersamaan, apa yang sedang dibahas di Twitter crypto?
Pada 11 Januari, kepala produk X (dan penasihat Solana) Nikita Bier memposting cuitan tentang rencana membuat fitur bernama Smart Cashtags. Singkatnya, ini memungkinkan pengguna menandai token atau kontrak pintar tertentu saat memposting, orang lain bisa mengekliknya untuk melihat harga real-time, dan kedepannya mungkin bisa langsung melakukan perdagangan.
Rencananya akan diluncurkan pada bulan Februari.
Para KOL mulai bersemangat. Seorang analis mengatakan ini bisa menjadikan X sebagai pintu masuk untuk perdagangan saham dan crypto, ada yang mengatakan bisa berkolaborasi dengan meme coin di Solana, ada juga yang menyebut ini sebagai langkah kunci menuju adopsi massal (mass adoption).
Bier sendiri mengatakan, X adalah sumber informasi keuangan terbaik, dan sudah ada "ratusan miliar dolar" yang dikerahkan berdasarkan informasi di X.
Ratusan miliar dolar.
Tapi berapa banyak yang hilang, berapa banyak orang yang merugi, itu tidak dia sebutkan.
Ingin bertanya: Apakah crypto kekurangan "pintu masuk untuk melihat harga"?
CoinGecko, CoinMarketCap, DEXScreener, berbagai bot Telegram, berbagai aplikasi exchange, berbagai agregator pasar... Buka saja salah satunya, harga, grafik k线 (K-line), kapitalisasi pasar, distribusi kepemilikan, semuanya ada.
Seberapa kompetitif bidang ini?
Bahkan dompet (wallet) pun menambahkan fitur informasi pasar, khawatir Anda akan mengeklik aplikasi lain saat melihat harga.
Sekarang dikatakan, X membuat fitur "klik sekali untuk melihat harga", bisa menyelamatkan adopsi?
Setiap pasar bear (bear market) selalu ada yang bilang, kita butuh pintu masuk yang lebih baik.
Tahun 2024 bilang butuh ETF. ETF datang, Bitcoin cetak rekor baru, altcoin masih sideways, modal di dalam pasar berbaring.
Tahun 2025 bilang butuh lebih banyak institusi yang masuk. Institusi datang, Strategy membeli puluhan ribu Bitcoin, altcoin masih tidak bergerak.
Sekarang bilang butuh pintu masuk traffic dari platform sosial.
Masalahnya, saat bull run tahun 2017, apakah ada Smart Cashtags? Saat gelombang tahun 2021, apakah X punya fitur trading?
Tidak ada. Orang-orang tetap datang.
Investor ritel tidak masuk pasar, bukan karena kurangnya pintu masuk. Tapi karena rugi parah di putaran sebelumnya, atau tidak ada efek menghasilkan uang (赚钱效应) di putaran ini.
Mengapa A股 bisa membuat server kolaps?
16 hari hijau beruntun, 4100 poin, efek menghasilkan uang terlihat jelas. Investor ritel memilih dengan kaki mereka (vote with their feet), tidak perlu ada yang "menyelamatkan adopsi".
Mengapa crypto harus menunggu X untuk menyelamatkannya? Karena tidak bisa menarik orang dengan kemampuannya sendiri.
Ini adalah hubungan sebab-akibat yang terbalik. Bukan "dengan pintu masuk yang lebih baik, orang akan datang", tapi "dengan efek menghasilkan uang, orang akan berdesak-desakan datang, meski pintu masuknya agak buruk tidak masalah".
Uang ada di mana, orang ada di sana.
Bukan platform ada di mana, orang ada di sana.
Saat Musk membeli Twitter pada tahun 2022, dia bilang ingin menjadikannya Aplikasi Segalanya (Everything App).
Lebih dari dua tahun telah berlalu, fitur-fitur diwacanakan satu per satu, dari pembayaran hingga perdagangan hingga layanan keuangan, yang terealisasi sepertinya tidak banyak.
Smart Cashtags rencananya diluncurkan bulan Februari.
Berapa banyak pengguna baru yang bisa dibawa, berapa volume perdagangan yang bisa dikonversi, semua ini bisa ditunggu dan dilihat.
Tapi sebelum itu, saya sarankan untuk melihat dulu apakah server X sendiri stabil. Lagi pula, perangkat lunak A股 kolaps karena terlalu banyak orang yang berdesakan masuk.
Exchange crypto kolaps, biasanya karena orang lari terlalu cepat keluar.
