Penulis: Ada, Deep Tide TechFlow
Pada tanggal 2 Juni, saham Marvell naik 32.5% dalam satu hari, ditutup pada 290,79 dolar AS, mencapai rekor tertinggi baru. Dalam 12 bulan terakhir, saham telah naik 265%. Katalis langsungnya adalah pernyataan Jensen Huang di Computex yang menyebut ASIC kustom dan interkoneksi optik Marvell sebagai "inti dari arsitektur pusat data AI".
Sangat langka bagi sebuah perusahaan untuk didukung secara pribadi oleh CEO Nvidia dalam konferensi besar. Perusahaan ini didirikan pada tahun 1995 oleh Weili Dai dan suaminya, Sehat Sutardja, di ruang tamu mereka sendiri. Weili Dai adalah adik bungsu dari tiga bersaudara keluarga Dai di Shanghai, dan juga salah satu penggerak dalam peta industri chip keluarga ini selama tiga puluh tahun.
Kakak tertua, Weimin Dai, berada di Shanghai. Dia adalah Ketua Dewan Direksi VeriSilicon, "saham IPO IP semikonduktor pertama" di pasar saham A, dengan kapitalisasi pasar sekitar 150 miliar yuan (atau 1500 miliar rupiah) pada tahun 2026. Pesanan AI ASIC VeriSilicon telah memecahkan rekor tinggi selama enam kuartal berturut-turut. Kakak kedua, Weijin Dai, saat ini menjabat sebagai Direktur dan General Manager Divisi IP VeriSilicon. Perusahaan Vivante yang dia dirikan pada tahun 2007 dibeli oleh VeriSilicon dengan harga 57,53 juta dolar AS.
Melihat kembali tiga puluh tahun terakhir, dari enam perusahaan yang didirikan oleh tiga bersaudara keluarga Dai, dua di antaranya telah go public dan empat diakuisisi. Ini baru separuh cerita. Yang benar-benar mengalir di bawahnya adalah jaringan industri chip yang ditenun setelah dua keluarga Tionghoa, "Dai + Sutardja", bersatu melalui pernikahan. Dari Amerika Serikat ke Tiongkok, dari alat EDA hingga pabrik atau lini produksi untuk pengemasan canggih chiplet, dari lisensi IP hingga AI SuperNIC.
Tiga Bersaudara Tiga Puluh Tahun, Enam Taruhan, Setiap Kali Mengikuti Irama yang Tepat
Ketiga bersaudara keluarga Dai adalah lulusan Teknik Elektro UC Berkeley. Garis waktu kewirausahaan ketiganya tepat mengikuti irama tiga pergeseran paradigma dalam industri semikonduktor.
1995, Weili Dai dan suaminya Sehat Sutardja, bersama adik Sehat, Pantas Sutardja, mendirikan Marvell di Silicon Valley, fokus pada pengontrol penyimpanan hard disk, dengan model pure-play fabless. Pada tahun yang sama, kakak tertua Weimin Dai mendirikan Ultima di Silicon Valley, yang bergerak di bidang alat EDA. Saat itu adalah akhir masa penyebaran PC, desain fabless dan alatisasi EDA adalah ciri inti dari restrukturisasi besar pertama industri semikonduktor. Keluarga Dai memenangkan keduanya sekaligus. Ultima diakuisisi oleh Cadence pada tahun 2000, Marvell IPO pada tahun 2000.
1996, Weijin Dai ikut mendirikan Silicon Perspective, yang bergerak di bidang EDA implementasi digital, diakuisisi oleh Cadence pada tahun 2002 dengan harga sekitar 500 juta dolar AS. Pada periode yang sama, Weimin Dai memalingkan pandangannya ke Tiongkok, kembali ke Shanghai pada tahun 2001 untuk mendirikan VeriSilicon, bertaruh pada model "Lisensi IP + Layanan Kustomisasi Chip Satu Atap", menyediakan setengah jadi untuk perusahaan desain SoC domestik yang baru mulai. Pada tahun yang sama, Tiongkok bergabung dengan WTO, perusahaan desain chip lokal meledak dari 100 lebih menjadi ribuan. VeriSilicon adalah pemasok amunisi gelombang ini.
2007, Weijin Dai mendirikan Vivante, yang bergerak di bidang IP GPU tertanam, fokus pada otomotif dan IoT. Ini adalah titik waktu tepat sebelum ledakan internet seluler, di mana semua perangkat mulai membutuhkan kemampuan grafis. Pada tahun 2016, VeriSilicon milik Weimin Dai mengakuisisi penuh Vivante seharga 57,53 juta dolar AS, Weijin Dai beralih dari CEO Vivante menjadi General Manager Divisi IP VeriSilicon. Sebuah akuisisi internal keluarga menyatukan dua jalur: "IP raksasa Tiongkok + IP GPU tertanam".
2019, Weili Dai memulai usaha ketiganya. Setelah meninggalkan Marvell, dia bersama Sehat dan mantan eksekutif Marvell, Sohail Syed, mendirikan Dream Big Semiconductor di Silicon Valley, yang bergerak di bidang platform chip terbuka dan AI SuperNIC. 2021, Weili Dai, Sehat, plus veteran semikonduktor Korea Han Byung Joon bersama-sama mendirikan Silicon Box di Singapura, sebuah pabrik pengemasan canggih chiplet. Chiplet adalah satu-satunya rute yang dapat terus meningkatkan kinerja chip tunggal setelah hukum Moore melambat, bertaruh pada era pasca-Moore.
Agustus 2020, VeriSilicon milik Weimin Dai IPO di STAR Market, mengumpulkan 18,62 miliar yuan, dinobatkan pasar sebagai "saham IPO IP semikonduktor pertama". Oktober 2025, Dream Big milik Weili Dai diakuisisi oleh Arm dengan 265 juta dolar AS tunai.
Tiga puluh tahun, enam perusahaan, dua go public, empat diakuisisi oleh pembeli papan atas. Ini adalah catatan yang bagus, tetapi hanya melihat catatan ini akan melewatkan separuh cerita yang sebenarnya.
Landasan Industri yang Dibangun Dua Keluarga
Trio pendiri Marvell pada tahun 1995 adalah Weili Dai, Sehat Sutardja, dan adik Sehat, Pantas Sutardja. Sehat lahir di Jakarta, Indonesia, menjadi teknisi radio bersertifikat pada usia 13 tahun, meraih gelar doktor teknik elektro di Berkeley tahun 1988, bertemu dan menikahi Weili Dai di Berkeley. Perusahaan Marvell sejak hari pertama adalah produk kolaborasi dua keluarga "Dai + Sutardja", bukan sekadar usaha pasangan suami istri.
Kelebihan ini semakin berkembang dalam tiga puluh tahun.
Keluarga Dai memiliki akar yang dalam di ekosistem semikonduktor Tiongkok. VeriSilicon milik Weimin Dai adalah pemimpin IP domestik, kerja sama dengan SMIC dan Huahong Grace dapat ditelusuri kembali ke awal berdirinya SMIC. Pustaka sel standar 0,18 mikron pertama yang dibuat VeriSilicon untuk SMIC memecahkan masalah pembatasan ekspor IP yang dihadapi SMIC saat itu. Kakak kedua, Weijin Dai, dari Silicon Perspective ke Vivante dan kembali ke VeriSilicon, melapisi jaringan EDA, IP GPU, dan pelanggan IoT ke dalam ekosistem SoC domestik Tiongkok.Melihat keluarga Sutardja, sejak era Marvell, jaringan insinyurnya telah meluas ke Asia Tenggara dan Eropa. Tahun 2021, Weili Dai dan Sehat bersama Han Byung Joon mendirikan Silicon Box di Singapura. Perusahaan ini melewati ambang unicorn awal 2024, memiliki pabrik pengemasan semikonduktor canggih senilai sekitar 2 miliar dolar AS di Tampines, Singapura, dan sedang membangun pabrik baru senilai 3,6 miliar dolar AS di Italia. Di balik kedua pabrik ini adalah kebijakan industri dari Singapore Economic Development Board dan pemerintah Italia. Kemampuan penjadwalan kapasitas Asia Timur-Eropa semacam ini tidak dapat dibuka hanya dengan hubungan keluarga Dai di Tiongkok Daratan.
Yang lebih menarik untuk dilihat adalah portofolio investasi bersama "Dai + Sutardja". Di seputar ekosistem chiplet, setidaknya ada 15 perusahaan yang dapat dilacak publik di mana mereka berinvestasi atau ikut mendirikan: Alphawave bergerak di IP interkoneksi SerDes berkecepatan tinggi, diakuisisi Qualcomm dengan harga 2,4 miliar dolar AS pada Desember 2025; Expedera bergerak di IP NPU; BlueCheetah bergerak di IP antarmuka die UCIe; Nubis bergerak di interkoneksi optik; Ventana bergerak di CPU server RISC-V; FLC bergerak di solusi pengganti DRAM. Perusahaan-perusahaan ini, ditambah VeriSilicon, Vivante, Dream Big, Silicon Box sebelumnya, mencakup hampir setiap lapisan yang dibutuhkan di era chiplet: IP semikonduktor, standar interkoneksi, pabrik pengemasan, chip komputasi khusus. Dua keluarga bersama-sama membangun seluruh landasan industri untuk era pasca-Moore.
Mereplikasi Logika Kenaikan Marvell
Apa logika di balik kenaikan Marvell gelombang ini?
Dalam setahun terakhir, hambatan di pusat data AI diam-diam bergeser posisinya. Kelangkaan daya komputasi GPU adalah cerita tahun 2023-2024. Pada paruh kedua 2025, setelah pelatihan dan inferensi skala besar berjalan, yang benar-benar tersendat menjadi tiga hal: ASIC kustom (memungkinkan pelanggan tidak terus membeli GPU umum Nvidia), interkoneksi berkecepatan tinggi antar chip, dan kemampuan pengemasan canggih untuk memasukkan semua ini ke dalam paket yang sama.
Marvell menyentuh dua hal pertama secara bersamaan. Membuat ASIC kustom seperti TPU untuk Google, Amazon, serta bertanggung jawab atas transmisi berkecepatan tinggi dengan chip komunikasi optik. Inilah alasan sebenarnya di balik kenaikan 265% dalam setahun, dan juga alasan sebenarnya di balik investasi 2 miliar dolar AS Nvidia ke Marvell pada Maret. Jensen Huang sendiri juga membutuhkan jalur interkoneksi ini.
Mengganti gambar yang sama dengan tanda "Keluarga Dai + Sutardja", gambarnya berubah total.Dream Big bertaruh pada platform chiplet dan AI SuperNIC (bandwidth 800 Gbps, untuk interkoneksi lateral antar GPU). Oktober 2025, Arm mengumumkan akuisisi tunai 265 juta dolar AS. Apa yang ingin dilakukan Arm jelas: ingin meningkatkan diri dari penjual IP CPU menjadi "arsitek tumpukan penuh pusat data", menyaingi langkah Nvidia membeli Mellanox seharga 6,9 miliar dolar AS pada tahun 2019.
Alphawave bertaruh pada IP interkoneksi SerDes berkecepatan tinggi, terdaftar di London. 18 Desember 2025, Qualcomm menyelesaikan akuisisi dengan harga 2,4 miliar dolar AS. Keluarga Dai+Sutardja adalah pemegang saham terbesar kedua Alphawave, Weili Dai mencairkan sekitar 237 juta dolar AS dari transaksi ini.
VeriSilicon di dalam negeri melakukan "IP + Layanan Kustomisasi ASIC Satu Atap", jenis bisnis yang sama dengan yang dilakukan Marvell di AS, hanya struktur pelanggannya diganti dengan pembeli chip AI Tiongkok seperti Alibaba, ByteDance, Cambricon. 73% pesanan baru tahun 2025 adalah daya komputasi AI, 91% dari 82,4 miliar yuan pesanan baru Januari-April 2026 adalah AI. Kapitalisasi pasar sekitar 147,7 miliar yuan (20,5 miliar dolar AS), setara dengan 8% ukuran Marvell, tetapi pertumbuhannya lebih curam.
Silicon Box bertaruh pada pabrik pengemasan canggih chiplet. Awal 2024 valuasinya melampaui ambang 1 miliar dolar AS. Perusahaan ini tidak go public atau dijual, adalah bidak terberat keluarga Dai+Sutardja saat ini di lapisan kapasitas kunci infrastruktur AI.
Ditambah Expedera (IP NPU), BlueCheetah (IP antarmuka die UCIe), Nubis (interkoneksi optik), Ventana (CPU server RISC-V), FLC (pengganti DRAM) dan lebih dari 10 perusahaan lain yang diinvestasi dan diinkubasi, masing-masing tepat menginjak posisi tertentu pada "tiga hal hambatan pusat data AI" yang disebutkan sebelumnya.
Menjumlahkan aset-aset ini, perkiraan konservatif, skala portofolio aset yang terkait langsung dengan dua keluarga dalam gelombang AI ini melebihi 22 miliar dolar AS. Angka ini tidak akan muncul di daftar mana pun, karena tersebar di lima yurisdiksi, empat bentuk perusahaan, belasan perusahaan, tetapi itu ada.
Dari sudut pandang portofolio industri keluarga, dua keluarga dalam gelombang pusat data AI ini telah menempatkan setidaknya enam taruhan independen, setiap taruhan sangat tumpang tindih dengan logika kenaikan Marvell saat ini. Marvell adalah merek paling terkenal mereka, tetapi jauh dari satu-satunya tiket masuk mereka di babak ini.
Jalur Ketiga: Membuat Komponen Kunci di Titik Pergantian Standar
Saat ini ada dua narasi utama di industri semikonduktor AI.
Satu adalah perusahaan besar tipe platform yang menikmati keuntungan. Nvidia menjual ekosistem GPU + CUDA, Broadcom dan Marvell menjual ASIC kustom + interkoneksi. Ini adalah jalur pemain dengan kapitalisasi pasar di atas 150 miliar dolar AS.
Satu lagi adalah startup ASIC independen yang mengejar IPO. Perusahaan seperti Tenstorrent, Cerebras, Groq, Etched menghindari Nvidia, membuat akselerasi komputasi untuk skenario tertentu, bertaruh mendirikan kutub lain selain GPU.
Keluarga Dai+Sutardja menempuh jalan ketiga, yaitu membuat komponen kunci standar terbuka, membangun pabrik wafer pengemasan sendiri, menunggu akuisisi perusahaan besar, atau menjadi pemimpin IP sendiri di dalam negeri. Di era chiplet, jalan ini sangat logis, karena chiplet sendiri adalah produk anti-integrasi vertikal tertutup. Selama standar terbuka, IP kunci + kapasitas pengemasan adalah barang langka, jalurnya jauh lebih pendek daripada membuat chip ASIC utuh secara independen untuk mengejar IPO.
Tapi pengorbanannya juga jelas. Jalan ini pasti tidak akan melahirkan Nvidia berikutnya. Ini dapat memungkinkan pendiri keluar secara terhormat berkali-kali, mempertahankan hak suara dalam ekosistem industri untuk jangka panjang, tetapi tidak akan membuat seseorang berdiri di podium akhir infrastruktur AI.
Ketika Weili Dai mendirikan Marvell bersama suaminya di sebuah ruang tamu di Silicon Valley pada tahun 1995, perusahaan itu tidak terkenal. Hari ini Marvell adalah saham bintang pusat data AI dengan kapitalisasi pasar 254 miliar dolar AS. Meskipun sebagian besar kepemilikan saham Weili Dai 30 tahun lalu telah dijual di berbagai titik, pada saat yang sama, dia dan keluarganya masih memegang VeriSilicon, Silicon Box, uang tunai dari pencairan Alphawave, uang tunai dari penjualan Dream Big ke Arm, serta kepemilikan saham di belasan perusahaan ekosistem chiplet.
Marvell adalah pertempurannya yang paling gemilang, tetapi bukan satu-satunya pertempurannya, dan juga bukan pertempuran terakhirnya.
