Perusahaan Gemini melaporkan kerugian bersih untuk kuartal kedua sebesar 107,7 juta dolar, dan sahamnya turun lebih dari 7% dalam perdagangan over-the-counter. Ini adalah tanda paling jelas bahwa penurunan di pasar kripto merugikan bursa yang terus mengandalkan pendapatan dari biaya perdagangan.
Kerusakan utama dialami oleh model bisnis Gemini. Volume perdagangan di bursa inti Gemini turun dari 11,3 miliar dolar setahun yang lalu menjadi 3,8 miliar dolar saat ini, dan total aset di platform juga menyusut dari 18,2 miliar dolar menjadi 8,4 miliar dolar, karena bitcoin dan kripto lainnya kehilangan sekitar setengah nilainya dalam periode yang sama.
Bagi industri yang merayakan rekor pada tahun 2025, kuartal ini menjadi pengingat betapa cepatnya pendapatan komisi menghilang ketika harga berubah.
Bisnis Perdagangan Menyusut Bersama Pasar
Nyatanya, pendapatan bursa menunjukkan hal sebaliknya: penurunan 38% menjadi hanya 12,5 juta dolar disebabkan oleh berkurangnya volume perdagangan dari klien. Faktanya, jumlah pengguna yang melakukan perdagangan bulanan meningkat 11% dibandingkan tahun lalu. Jadi, klien tidak berhenti berdagang, tetapi hanya kehilangan motivasi untuk operasi yang lebih aktif.
Tekanan ini tidak hanya menyentuh Gemini. Ketika perusahaan merilis hasil keuangan pertama mereka sebagai perusahaan publik, seluruh sektor mengalami perlambatan. Seperti dicatat oleh seorang analis Goldman Sachs, berkurangnya kapitalisasi pasar kripto "memberikan tekanan pada aliran pendapatan yang bergantung pada tingkat aset." Hampir setahun kemudian, kekuatan yang sama mempengaruhi kinerja keuangan Gemini.
Kartu Kredit dan Staking Mengimbangi Kesenjangan Ini
Perusahaan bermaksud membangun bisnis yang tidak bergantung pada fluktuasi harga Bitcoin. Total pendapatan meningkat 37% menjadi 45,5 juta dolar dari 33,3 juta dolar tahun sebelumnya, dan kerugian bersih menyusut 19% menjadi 133,2 juta dolar. Pendapatan dari kartu kredit menonjol, meningkat 231% menjadi 16,2 juta dolar, sementara staking menghasilkan 4 juta dolar, 50% lebih banyak dari tahun sebelumnya.
Pasar prediksi Gemini, diluncurkan pada Desember 2025, menghasilkan 500.000 dolar, meningkat 400.000 dolar dari tahun sebelumnya. Namun, volume perdagangan kontrak untuk peristiwa turun 93% dibandingkan kuartal pertama, dan total kontrak berjumlah 225 juta.
Bulan ini, perusahaan mengumumkan peluncuran ruang kliring derivatifnya sendiri setelah Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas menyetujuinya pada April, yang akan memungkinkannya untuk membersihkan kontrak secara mandiri dan pada akhirnya memasukkan futures, opsi, dan kontrak perpetual. CEO Tyler Winklevoss menyatakan dalam pernyataannya:
"Meskipun kami sebagai perusahaan masih memiliki banyak pekerjaan yang harus dilakukan, hasil kuartal ini mencerminkan upaya berkelanjutan kami untuk mengurangi biaya operasional dan mendiversifikasi sumber pendapatan," kata CEO Tyler Winklevoss dalam pernyataannya.
CEO Cameron Winklevoss menyatakan dengan lebih langsung:
"Selama sembilan bulan terakhir, platform Gemini telah berubah lebih banyak daripada dekade sebelumnya"
Coinbase dan Robinhood Mengejar Titik Balik yang Sama
Perubahan strategi adalah kompetisi, dan Gemini saat ini belum memimpin. Coinbase merilis hasil keuangan kuartal keduanya pada Juli, melaporkan pangsa rekor dalam volume perdagangan kripto sebesar 10,3%, dibandingkan dengan 9,1% pada kuartal pertama, dan mencatat laba disesuaikan selama empat belas kuartal berturut-turut meskipun dalam 'kondisi pasar yang menantang'.
Volume perdagangan di pasar prediksi dan pendapatan perusahaan meningkat 106% dibandingkan kuartal sebelumnya, dan 88% dari laba bersih perusahaan sekarang berasal dari sumber selain bitcoin. Lebih lanjut, seperti dicatat oleh Fortune, Coinbase memperoleh hampir 40 kali lipat pendapatan dari Gemini pada kuartal ketiga 2025.
Perusahaan Robinhood, yang juga merilis hasil kuartalannya per 30 Juni, memilih strategi serupa, menggabungkan perdagangan kripto, pasar prediksi, dan perdagangan saham dalam satu aplikasi.
Pada Juli, Gemini memasuki pasar ini secara langsung dengan menyediakan kemampuan perdagangan saham tanpa komisi di AS, sehingga memperluas kehadirannya di pasar yang lebih luas. Sebelumnya dilaporkan bahwa perusahaan mengurangi tenaga kerja sebesar 25% dan menghentikan operasi di Inggris, Uni Eropa, dan Australia untuk 'menggandakan upaya di Amerika,' serta melakukan beberapa perubahan kepemimpinan.
Kondisi Saham Saat Ini
Saham Gemini Space Station saat ini diperdagangkan mendekati level terendah sejarah di 4 dolar, penurunan signifikan dari harga penawaran umum perdana sebesar 28 dolar pada September, yang menilai perusahaan sekitar 3,3 miliar dolar. Pada hari pertama, saham juga mencapai harga tertinggi di 45,89 dolar. Investor yang percaya pada kata-kata Winklevoss bahwa Bitcoin akan bernilai 1 juta dolar dalam 10 tahun terkejut secara tidak menyenangkan.
end-content
