Strategy Watch: Februari

insights.glassnodeDipublikasikan tanggal 2026-03-03Terakhir diperbarui pada 2026-03-03

Abstrak

Ringkasan Laporan Strategy Watch Februari: Aliran modal institusional untuk Bitcoin, Ethereum, dan Stablecoin berubah negatif sejak akhir Oktober 2025, menandakan melemahnya permintaan dan likuiditas. Aliran bersih ETF Bitcoin dan Ethereum juga melemah, sementara Total Value Locked (TVL) di DeFi terus menurun, menunjukkan penarikan modal institusional dari layanan keuangan on-chain. Yield basis CME untuk Bitcoin dan Ethereum juga mengalami kompresi tajam, mencerminkan penurunan leverage dan komitmen balance-sheet di tengah kondisi likuiditas yang ketat. Laporan ini memberikan analisis mendalam tentang kinerja dan tren alokasi aset digital untuk para pelaku institusi.

Laporan lengkap tersedia dalam format PDF.

Akses versi PDF

Selamat Datang di Strategy Watch

Dalam pasar yang berkembang pesat, di mana trader dan dana mengejar imbal hasil di tengah volatilitas, sementara alokator aset mencari keyakinan berbasis data untuk posisioning jangka panjang, Glassnode menempati sudut pandang yang unik. Intelijen on-chain dan pasar yang lebih luas kami telah menjadi landasan bagi kedua kelompok sejak 2018, mendapatkan kepercayaan mereka melalui data, analitik, dan penelitian yang konsisten dan tidak memihak.

Keyakinan inti Glassnode adalah bahwa wawasan asli dalam aset digital berasal dari netralitas dan kedalaman, data yang tidak bias yang memberdayakan keputusan di seluruh ekosistem. Itulah mengapa kami sangat senang meluncurkan Strategy Watch, buletin bulanan baru yang didedikasikan untuk analisis kinerja dan tren alokasi tingkat dana dalam aset digital.

Kami berharap dapat memberikan nilai dengan secara teratur menyampaikan analisis yang jelas dan bernilai sinyal tinggi tentang arus modal, tolok ukur kinerja strategi head-to-head, dan langkah-langkah alokasi paling penting yang benar-benar dilakukan oleh institusi dan dana. Tapi ini baru permulaan. Kami secara aktif mengeksplorasi cara untuk lebih menjembatani dunia ini, dan kami akan sangat menghargai masukan Anda seiring perkembangan Strategy Watch.

Isi Strategy Watch Terbaru

Anda akan menemukan banyak wawasan yang tersebar di 6 bagian:

  • Pemantau Arus Institusional
  • Kinerja Dana dan SMA
  • Kinerja Vault On-chain
  • Pemantau Manajer
  • Pembaruan Alokasi
bekerja sama dengan

Platform Alokator Aset Digital Premier. Pelajari lebih lanjut

Pemantau Arus Institusional

Sejak akhir Oktober 2025, arus modal ke BTC, ETH, dan Stablecoin telah berubah menjadi negatif secara tajam.

Bitcoin, Ethereum, dan Stablecoin telah mengalami perlambatan yang jelas dalam arus masuk modal, menandakan melemahnya permintaan dan kontraksi struktural dalam likuiditas. Ketiga aset tersebut kini telah beralih menjadi arus keluar bersih, dengan Bitcoin sebesar -$8,4B per bulan, Ethereum sebesar -$3,8B, dan stablecoin sebesar -$6,4B. Penarikan luas di seluruh aset kripto inti ini mencerminkan rezim defensif, di mana modal institusional mengurangi risiko daripada memasuki kembali posisi berisiko. Tren negatif ini semakin dipercepat pada Januari 2026.

Arus Bersih ETF & DAT

Arus bersih ETF & DAT tetap positif, tetapi melemah, menandakan melambatnya permintaan institusional.

Arus bersih ke dalam kendaraan ini bertindak sebagai proksi untuk permintaan institusional. Pada Q4 2025 dan awal Januari, institusi adalah penjual bersih melalui saluran ETF, dengan arus keluar ETF Bitcoin sekitar -35,8k BTC per bulan dan arus ETF Ethereum sekitar -257,6k ETH per bulan. Pada periode yang sama, DAT mengalami arus masuk yang kuat pada Agustus 2025 yang didorong oleh peluncuran produk baru, tetapi tekanan beli sejak itu melunak; meskipun demikian, arus masuk ke DAT tetap positif, menunjukkan minat institusional yang berkelanjutan, meskipun lebih lemah, melalui eksposur neraca.

TVL DeFi & Kapitalisasi Stablecoin

TVL di Ethereum telah menurun sejak Agustus 2025, menandakan keyakinan yang lebih lemah pada kurva imbal hasil DeFi.

DeFi telah menjadi taman bermain aktif lainnya untuk modal institusional melalui strategi seperti penyediaan likuiditas, pinjaman beragun, dan panen imbal hasil terstruktur. Total Value Locked (TVL) di Ethereum, mulai menyusut dari Agustus 2025 dan seterusnya, dan sekarang menurun sekitar -$15,3Jt per bulan. Kontraksi dalam TVL menyiratkan bahwa alokator yang lebih besar menarik diri dari layanan keuangan on-chain, mengurangi kedalaman likuiditas dan menandakan keyakinan yang lebih lemah pada imbal hasil DeFi dan imbal hasil yang disesuaikan dengan risiko relatif terhadap tempat alternatif.

Imbal Hasil Basis CME

Kontraksi sinyal adalah insentif yang memudar untuk strategi netral pasar.

Dimensi lain dari keterlibatan institusional adalah Imbal Hasil Basis CME, yang memperkirakan nilai dolar bulanan yang diperoleh institusi dari strategi cash-and-carry, menangkap premi antara harga spot dan futures kalender CME. Sejak Agustus 2025, baik Bitcoin maupun Ethereum telah mengalami kompresi tajam dalam imbal hasil ini, dengan Bitcoin turun dari sekitar $136,6Jt menjadi $38,6Jt per bulan, dan Ethereum dari $47,5Jt menjadi $14,8Jt per bulan. Kontraksi ini mencerminkan pengurangan penyebaran leverage, permintaan futures yang lebih lemah, dan penarikan komitmen neraca yang lebih luas di tengah kondisi likuiditas yang ketat.

Ingin tampil di edisi berikutnya dari Strategy Watch? Bagikan pembaruan Anda tentang peluncuran atau pencapaian terkini.

Kirim pembaruan

Penyangkalan: Laporan ini tidak memberikan saran investasi apa pun. Semua data disediakan hanya untuk tujuan informasi dan pendidikan. Tidak ada keputusan investasi yang harus didasarkan pada informasi yang disediakan di sini dan Anda bertanggung jawab penuh atas keputusan investasi Anda sendiri. Saldo pertukaran yang disajikan berasal dari basis data komprehensif label alamat Glassnode, yang dikumpulkan melalui informasi pertukaran yang diterbitkan secara resmi dan algoritme pengelompokan proprietary. Meskipun kami berusaha memastikan akurasi tertinggi dalam merepresentasikan saldo pertukaran, penting untuk dicatat bahwa angka-angka ini mungkin tidak selalu mencakup keseluruhan cadangan pertukaran, terutama ketika pertukaran menahan diri untuk tidak mengungkapkan alamat resmi mereka. Kami mendesak pengguna untuk berhati-hati dan menggunakan pertimbangan saat menggunakan metrik ini. Glassnode tidak akan bertanggung jawab atas setiap perbedaan atau ketidakakuratan potensial. Silakan baca Pemberitahuan Transparansi kami saat menggunakan data pertukaran.

Pertanyaan Terkait

QApa yang dimaksud dengan Strategy Watch dan apa tujuannya?

AStrategy Watch adalah buletin bulanan baru dari Glassnode yang didedikasikan untuk analisis kinerja dan tren alokasi dana tingkat fund di aset digital. Tujuannya adalah memberikan analisis yang jelas dan bernilai tinggi tentang arus modal, tolok ukur kinerja strategi head-to-head, serta langkah-langkah alokasi penting yang dibuat oleh institusi dan dana.

QApa yang ditunjukkan oleh data aliran modal negatif untuk Bitcoin, Ethereum, dan Stablecoin?

AData aliran modal negatif untuk Bitcoin (-$8,4B/bulan), Ethereum (-$3,8B/bulan), dan Stablecoin (-$6,4B/bulan) menandakan melemahnya permintaan dan kontraksi likuiditas struktural. Ini mencerminkan rezim defensif di mana modal institusi sedang mengurangi risiko daripada memasuki kembali posisi berisiko.

QBagaimana tren aliran bersih untuk ETF Bitcoin dan Ethereum serta DAT pada periode laporan?

APada Q4 2025 dan awal Januari 2026, institusi menjadi penjual bersih melalui saluran ETF, dengan arus keluar ETF Bitcoin sekitar -35,8k BTC/bulan dan arus keluar ETF Ethereum sekitar -257,6k ETH/bulan. Sementara itu, DAT mengalami arus masuk yang kuat pada Agustus 2025 tetapi tekanan beli telah melunak, meskipun arus masuknya tetap positif.

QApa arti penurunan Total Value Locked (TVL) di Ethereum sejak Agustus 2025?

APenurunan TVL di Ethereum sekitar -$15,3 juta per bulan sejak Agustus 2025 menandakan keyakinan yang lebih lemah dari alokator besar terhadap kurva hasil DeFi. Ini menunjukkan bahwa mereka menarik diri dari layanan keuangan on-chain, mengurangi kedalaman likuiditas, karena pertimbangan pengembalian yang disesuaikan dengan risiko yang lebih rendah dibandingkan dengan alternatif lain.

QApa yang ditunjukkan oleh kompresi CME Basis Yield untuk Bitcoin dan Ethereum?

AKompresi CME Basis Yield yang tajam untuk Bitcoin (dari $136,6Jt menjadi $38,6Jt/bulan) dan Ethereum (dari $47,5Jt menjadi $14,8Jt/bulan) sejak Agustus 2025 mencerminkan penurunan penyebaran leverage, permintaan futures yang lebih lemah, dan penarikan komitmen neraca yang lebih luas di tengah kondisi likuiditas yang ketat, yang mengurangi insentif untuk strategi market-neutral.

Bacaan Terkait

Microsoft Sangat Takut Disingkirkan oleh Raksasa AI

Dulu, OpenAI membutuhkan Microsoft. Hari ini, Microsoft harus membuktikan mereka tidak membutuhkan OpenAI. Pada Build 2026, CEO Microsoft Satya Nadella merilis tujuh model AI buatan sendiri, stasiun kerja AI untuk pengembang, platform pengelolaan Agent untuk perusahaan, dan chip kuantum. Semua ini menandai pergeseran besar: Microsoft mulai berpisah dari sekutu terdekatnya. Titik baliknya adalah revisi perjanjian 27 April, di mana lisensi eksklusif Microsoft atas model OpenAI berubah menjadi non-eksklusif. OpenAI kini bebas bekerja dengan penyedia cloud lain. Ini memecah tembok pertahanan Microsoft. Tujuh model baru, seperti MAI Thinking 1 dan MAI Code 1 Flash, bukan sekadar bukti kemampuan, melainkan upaya menyamai pesaing seperti Anthropic, yang kini unggul dalam adopsi perusahaan. Laporan internal Microsoft mengungkap ketidakpuasan pengembang terhadap Copilot dibanding alat luar. Meski pendapatan AI Microsoft mencapai $37 miliar, sebagian besar berasal dari infrastruktur Azure yang menjalankan model pihak lain, seperti OpenAI dan Anthropic. Pangsa pasar Copilot turun, dan penggunaannya terjebak di pinggir alur kerja utama. Kehadiran Jensen Huang dari Nvidia di Build 2026 juga bermuka dua. Di satu sisi, ia mendukung AI PC Windows dengan chip RTX Spark. Di sisi lain, komputasi AI lokal yang ia promosikan berpotensi mengurangi ketergantungan pada cloud Azure. Build 2026 secara mencolok mengabaikan konsumen dan fokus pada pengembang dan bisnis. Nadella bertaruh pada masa depan di mana sistem operasi AI perusahaan—platform untuk mengelola identitas, kepatuhan, keamanan, dan banyak model/Agent—akan menjadi kunci. Platform seperti Agent 365 dirancang untuk mengunci perusahaan dalam ekosistem Microsoft. Kecemasan terbesar Nadella adalah setelah OpenAI dan Anthropic go public, mereka akan menjadi mandiri, membangun infrastruktur sendiri, dan mengikis pendapatan Azure Microsoft. Nadella berusaha membangun lapisan infrastruktur yang tak tergantikan di bawah semua model AI sebelum itu terjadi. Intinya, Microsoft beralih dari penumpang yang bergantung pada OpenAI menjadi pengemudi di era AI, bertekad tidak ketinggalan lagi seperti di era mobile.

marsbit4m yang lalu

Microsoft Sangat Takut Disingkirkan oleh Raksasa AI

marsbit4m yang lalu

Saham AS Melonjak 16% dalam Dua Bulan: Hanya 4 Kali dalam Sejarah, Terakhir Jelang Kejatuhan 1987

Pasar saham AS melonjak 16% dalam dua bulan (April-Mei), sebuah kenaikan yang hanya terjadi 4 kali sejak Perang Dunia II. Tiga di antaranya terjadi selama pemulihan resesi, tetapi satu-satunya contoh lain *tanpa* latar belakang resesi justru terjadi beberapa bulan sebelum crash "Black Monday" 1987, seperti yang ditekankan oleh strategis Deutsche Bank Henry Allen. Meskipun didukung oleh antusiasme AI dan data ekonomi yang kuat, kecepatan rally ini melampaui preseden sejarah dalam ekonomi yang tidak sedang pulih dari resesi. Sinyal risiko konsumen bermunculan: tingkat tabungan AS sangat rendah (2,6% pada April) dan indeks kepercayaan konsumen mencapai rekor terendah sejarah pada Mei. Sementara pasar saham dan kredit tampak kebal (spread kredit sangat ketat), pasar obligasi pemerintah bergerak sendiri. Imbal hasil obligasi melonjak ke level tertinggi dalam lebih dari satu dekade, mengikuti harga minyak dan mencerminkan kekhawatiran inflasi/fiskal, menciptakan perbedaan yang berbahaya dengan pasar saham. Ketahanan aset berisiko sebagian didukung oleh reaksi harga minyak yang mengejutkan tenang, meskipun blokade Selat Hormuz telah berlangsung lebih lama dari perkiraan awal. Kurva futures minyak tetap stabil, mencegah penetapan harga risiko stagflasi yang parah. Namun, Allen memperingatkan bahwa risiko ekor dari geopolitik dan ketidakselarasan pasar tetap sangat menonjol.

marsbit6m yang lalu

Saham AS Melonjak 16% dalam Dua Bulan: Hanya 4 Kali dalam Sejarah, Terakhir Jelang Kejatuhan 1987

marsbit6m yang lalu

CPU, Diam-diam Kembali ke Panggung Utama Komputasi AI

Selama tiga tahun terakhir, narasi kekuatan komputasi AI hampir sepenuhnya berpusat pada GPU, dengan CPU hanya dianggap sebagai peran pendukung. Namun, mulai 2026, narasi ini mulai retak. Intel meluncurkan prosesor Xeon 6+ di Beijing, yang dideskripsikan bukan sebagai pendamping GPU, melainkan sebagai "bidang kendali" infrastruktur AI, yang bertanggung jawab atas orkestrasi, konkurensi, dan aliran data. Laporan dari SemiAnalysis pada Februari 2026 juga menyoroti "kembalinya CPU" dengan cara yang berbeda. Pergeseran ini didorong oleh perubahan beban kerja AI dari pelatihan model skala besar ke inferensi dan agen AI yang melibatkan ribuan tugas ringan secara bersamaan. Di sinilah CPU, dengan kemampuan orkestrasi dan penanganan aliran data, menjadi penting kembali—bukan karena lebih cepat daripada GPU, tetapi karena menyelesaikan hambatan baru yang tidak dapat ditangani GPU. Xeon 6+ memilih jalur inti efisiensi (E-core) hingga 288 inti, berfokus pada kepadatan dan efisiensi tinggi untuk menangani beban kerja throughput tinggi seperti agen AI. Namun, jalan Intel tidak tanpa tantangan: persaingan dengan NVIDIA (yang mengembangkan solusi CPU+GPU terintegrasi), CPU ARM buatan vendor cloud seperti AWS Graviton, serta ketatnya kompetisi teknologi proses manufaktur 18A melawan TSMC N2 dan Samsung 2nm. Kesimpulannya, kembalinya CPU ke panggung kekuatan AI adalah nyata, didorong oleh kebutuhan orkestrasi dalam era agen AI. Namun, siapa yang akan memimpin "kembalinya" ini—apakah Intel, ARM, vendor cloud, atau NVIDIA—masih harus dibuktikan dalam beberapa tahun ke depan.

marsbit25m yang lalu

CPU, Diam-diam Kembali ke Panggung Utama Komputasi AI

marsbit25m yang lalu

TON Mengubah Nama Token Aslinya Menjadi Gram, Menghidupkan Kembali Nama Asli dari White Paper

Token asli Toncoin telah berganti nama menjadi 'Gram' sebagai bagian dari langkah terbaru dalam peta jalan "Make TON Great Again" (MTONGA) yang diprakarsai oleh Pavel Durov, CEO Telegram. Perubahan nama ini, yang akan berlangsung selama sekitar tiga minggu, mengembalikan nama aset sesuai dengan nama aslinya dalam whitepaper pertama. TON awalnya dikembangkan oleh tim Telegram sebagai Telegram Open Network sebelum perusahaan menarik diri pada 2020 menyusul sengketa hukum dengan SEC. Setelahnya, jaringan tersebut berganti nama menjadi The Open Network dan dikembangkan oleh kontributor independen, meskipun Telegram tetap terlibat dengan mengintegrasikan dompet berbasis TON pada 2023. Durov tetap menjadi pendukung kuat TON dan tahun ini meluncurkan inisiatif MTONGA yang terdiri dari tujuh langkah. Langkah ketiga pada awal Mei menandai kembalinya Telegram secara resmi setelah enam tahun, menggantikan TON Foundation sebagai penggerak utama ekosistem dan menjadi validator terbesar di jaringan tersebut. Rebranding menjadi Gram adalah langkah keempat dalam peta jalan tersebut, hanya berlaku untuk token asli jaringan. Situs web baru token telah memperkenalkan logo segar. Durov menyatakan bahwa perubahan ini merupakan kepulangan ke akar sekaligus awal babak baru, membuka jalan untuk langkah-langkah selanjutnya. Tiga langkah lagi masih tersisa dalam rencana MTONGA. Saat ini, harga Gram diperdagangkan sekitar $2,02, naik lebih dari 5% dalam tujuh hari terakhir.

bitcoinist38m yang lalu

TON Mengubah Nama Token Aslinya Menjadi Gram, Menghidupkan Kembali Nama Asli dari White Paper

bitcoinist38m yang lalu

Setelah Bermitra dengan Lebih dari 35 Proyek DeFi, Pink Brains Menemukan Hukum Baru Pemasaran KOL untuk Tahun 2026

Setelah bekerja sama dengan lebih dari 35 proyek DeFi, Pink Brains mengidentifikasi perubahan mendasar dalam perilaku pengguna. Pemasaran yang efektif dimulai dari perspektif pengguna, bukan proyek. **Bagaimana Pengguna Menemukan Protokol Baru?** Pengguna DeFi biasanya menemukan peluang di media sosial (terutama X), lalu memverifikasi data di platform seperti DefiLlama dan DeBank sebelum akhirnya mencoba dengan dana kecil. Proses keputusan didorong oleh data, meski penemuannya bersifat sosial. Target utama adalah mendapat sebutan dari akun terpercaya yang diikuti oleh pengguna berbasis data. **Tren yang Menarik Perhatian Pengguna DeFi di 2026:** * **Narasi Baru:** Perpetual, RWA (Aset Dunia Nyata), dan Crypto×AI, dengan fokus pada mekanisme dan pendapatan nyata (seperti pendapatan agen dan tokenomics yang selaras). * **Airdrop:** Lebih menuntut kontribusi nyata dan memiliki filter Sybil yang ketat. * **Pendapatan Nyata (Real Yield):** Pengguna lebih memilih hasil yang berasal dari pendapatan protokol asli (biaya transaksi, pinjaman, dll.) daripada yang berasal dari inflasi token. * **Tokenomics Penangkap Nilai:** Token yang nilainya terikat langsung dengan penggunaan produk (mis., melalui pembelian kembali dan pembakaran seperti HYPE dan VVV). * **Tempat Perdagangan Baru:** Pasar prediksi, perdagangan kartu koleksi fisik, dan iGaming berbasis crypto yang menunjukkan volume nyata. **Apa yang Membuat Pengguna Betah?** Pengguna tetap setia ketika suatu protokol: 1. **Memiliki kegunaan dunia nyata** yang tertanam dalam kebiasaan keuangan sehari-hari. 2. **Memiliki tokenomics yang merefleksikan nilai produk** secara transparan dan dapat diverifikasi. 3. **Menawarkan insentif/airdrop yang bermakna** untuk penggunaan nyata, bukan aktivitas dangkal. 4. Didukung oleh **produk yang baik, dukungan pelanggan responsif, dan pembangunan komunitas strategis**. **Jenis KOL dan Konten yang Efektif:** KOL DeFi dibagi menjadi edukator, kreator konten, ahli airdrop, dan ahli vertikal. Konten yang berkinerja terbaik adalah yang spesifik, dapat diverifikasi, dan mendalam (mis., analisis protokol berimbang, utas strategi langkah-demi-langkah). Hindari kesalahan seperti menggunakan kreator yang tidak paham produk, konten umum, ketidaksesuaian audiens, dan ketergantungan berlebihan pada beberapa KOL besar. **Kesimpulan:** Pemasaran DeFi yang paling efektif mencerminkan perilaku pengguna sebenarnya: penemuan berasal dari suara tepercaya, minat dibangun oleh mekanisme yang dapat diverifikasi, dan retensi didorong oleh tokenomics yang kuat serta desain produk yang berguna, bukan sekadar jargon pemasaran.

marsbit43m yang lalu

Setelah Bermitra dengan Lebih dari 35 Proyek DeFi, Pink Brains Menemukan Hukum Baru Pemasaran KOL untuk Tahun 2026

marsbit43m yang lalu

Trading

Spot
Futures
活动图片

Kategori Populerright-arrow

Tag Populerright-arrow