Penulis: Flora, CryptoPulse Labs
4 Agustus, menurut pengungkapan dari komunitas kripto, protokol perdagangan terdesentralisasi Uniswap sedang mengembangkan platform penerbitan token bernama "Pools" di Robinhood Chain. Saat ini, situs web resmi pools.trade telah diluncurkan, namun produknya belum dibuka secara resmi. Halaman tersebut menampilkan tulisan "Coming soon from Uniswap", disertai animasi katak melompat ke kolam.
Jika Uniswap secara resmi meluncurkan Pools, ini berarti bursa terdesentralisasi (DEX) sedang bertransformasi dari sekadar infrastruktur perdagangan, menjadi "platform penerbitan aset on-chain".
Seiring dengan Robinhood Chain yang semakin berkembang menjadi bagian penting dari ekosistem on-chain yang baru, langkah Uniswap ini berpotensi mendefinisikan ulang model peluncuran dingin dan penerbitan token proyek Web3 di masa depan.
一、Dari Protokol Perdagangan ke Platform Penerbitan: Uniswap Memperluas Batasan DEX
Selama beberapa tahun terakhir, Uniswap merupakan salah satu infrastruktur paling berpengaruh di bidang perdagangan terdesentralisasi.
Sejak diluncurkan pada 2018, Uniswap telah mengubah model perdagangan tradisional melalui mekanisme Automated Market Maker (AMM), memungkinkan pengguna melakukan pertukaran aset on-chain langsung tanpa bergantung pada bursa terpusat.
Terutama setelah DeFi Summer, Uniswap menjadi pintu masuk likuiditas penting bagi ekosistem Ethereum, dengan versi V2, V3, dan yang terbaru V4 terus mendorong peningkatan efisiensi perdagangan on-chain.
Namun seiring perkembangan industri, Uniswap menghadapi arah persaingan baru: nilai on-chain di masa depan tidak hanya berasal dari perdagangan, tetapi lebih dari penerbitan aset.
Di masa lalu, penerbitan token untuk proyek baru biasanya melewati beberapa tahap: merancang model ekonomi token, mencari saluran pendanaan, membuat pool likuiditas, melakukan promosi pasar, baru kemudian masuk ke tahap perdagangan publik. Proses ini tidak hanya rumit, tetapi juga rentan terhadap masalah seperti likuiditas yang tidak memadai, manipulasi harga, dan keunggulan berlebihan bagi investor awal.
Oleh karena itu, semakin banyak protokol mulai mengeksplorasi model gabungan "Launchpad+DEX".
Misalnya, beberapa platform bursa terpusat meluncurkan layanan IEO untuk membantu proyek menyelesaikan pendanaan dan memulai perdagangan; sementara beberapa platform terdesentralisasi menggunakan mekanisme seperti Bonding Curve, Fair Launch, yang memungkinkan komunitas berpartisipasi langsung dalam penemuan harga awal.
Peluncuran Pools oleh Uniswap pada dasarnya adalah langkah masuk ke bidang persaingan ini.
Berdasarkan informasi yang terungkap sejauh ini, Pools bukanlah sekadar alat penerbitan token tradisional, tetapi mencoba mengintegrasikan "penerbitan, lelang, pembangunan likuiditas, perdagangan" dalam satu sistem protokol yang sama.
Ini menunjukkan Uniswap sedang berkembang dari tempat perdagangan menjadi infrastruktur keuangan on-chain yang lebih lengkap.
Di masa depan, sebuah proyek Web3 mungkin tidak perlu mencari platform penerbitan, DEX, dan penyedia layanan likuiditas secara terpisah, tetapi dapat langsung menyelesaikan peluncuran aset dari nol hingga satu melalui Uniswap.
Bagi Uniswap, ini tidak hanya dapat memperluas skenario penggunaan protokol, tetapi juga dapat semakin memperkuat posisi intinya dalam ekonomi on-chain.
二、Analisis Mekanisme Pools: Bagaimana Crowd Launch dan Instant Launch Mengubah Penerbitan Token
Berdasarkan informasi kode yang terungkap, Pools diperkirakan akan menyediakan dua mode utama penerbitan token: Crowd Launch dan Instant Launch.
Di antaranya, Crowd Launch lebih mendekati mekanisme penerbitan yang adil.
Mode ini menggunakan mekanisme lelang selama 4 jam, dengan pihak proyek menerbitkan 10 miliar token secara tetap. 50% token digunakan untuk lelang publik, sedangkan 50% token sisanya serta dana yang terkumpul akan digunakan untuk membangun pool likuiditas Uniswap v4 selanjutnya.
Jika target FDV (Fully Diluted Valuation) senilai $50.000 tercapai setelah lelang selesai, token akan bermigrasi dan resmi masuk ke tahap perdagangan bebas.
Jika target tidak tercapai, maka peserta dapat mendapatkan pengembalian dana.
Desain ini memecahkan masalah inti dalam penerbitan token tradisional: bagaimana menghindari keunggulan berlebihan yang dimiliki oleh pihak proyek dan modal awal.
Di masa lalu, banyak proyek menggunakan model pendanaan privat, di mana sejumlah besar token terkonsentrasi di tangan sedikit investor sebelum diperdagangkan di pasar publik, mengakibatkan biaya partisipasi yang tinggi bagi pengguna biasa, serta potensi tekanan jual yang kuat setelah listing.
Sementara Crowd Launch, melalui metode penawaran publik, memungkinkan peserta pasar bersama-sama menentukan harga awal proyek.
Mode lain, Instant Launch, lebih mirip dengan mekanisme Bonding Curve yang populer di pasar saat ini.
Dalam mode ini, pengguna dapat segera memperdagangkan token yang baru diterbitkan, dengan 80% token digunakan untuk perdagangan kurva, dan 20% token sisanya serta dana yang terkumpul digunakan untuk pembangunan likuiditas selanjutnya.
Ketika token mencapai FDV $50.000, sistem akan menyelesaikan migrasi dan masuk ke perdagangan pool likuiditas Uniswap.
Dibandingkan dengan metode penerbitan tradisional, karakteristik terbesar Bonding Curve adalah harga berubah secara otomatis seiring dengan volume pembelian.
Pengguna awal dapat mendapatkan harga yang lebih rendah, dan seiring dengan peningkatan permintaan, harga pun naik secara bertahap. Mekanisme ini dapat menurunkan ambang batas peluncuran proyek, sekaligus memungkinkan pasar menyelesaikan penemuan harga secara mandiri.
Perlu diperhatikan, di balik Pools bukan hanya kombinasi kontrak pintar sederhana, tetapi merupakan penggabungan dari arah teknologi yang menjadi fokus pengembangan Uniswap belakangan ini.
Informasi publik menunjukkan bahwa infrastrukturnya telah di-deploy ke Robinhood Chain, termasuk kontrak terkait seperti CCA Factory, LiquidityLauncher, dan LBPStrategy.
Di antaranya, mekanisme CCA (Continuous Clearing Auction) atau Lelang Kliring Berkelanjutan, merupakan alat penting yang dieksplorasi Uniswap untuk penerbitan aset baru.
Lelang tradisional biasanya memiliki masalah persaingan waktu, misalnya pengguna harus mengirimkan transaksi pada waktu tertentu untuk membeli token, yang mudah menyebabkan persaingan Gas dan arbitrase bot.
Mekanisme CCA mencoba, melalui penyesuaian harga berkelanjutan, memungkinkan pasar menyelesaikan penemuan harga dengan lebih lancar.
Ini menunjukkan bahwa Uniswap ingin membangun bukan hanya halaman penerbitan, tetapi juga sistem standar untuk peluncuran aset on-chain.
三、Mengapa Uniswap Memilih Robinhood Chain: Persaingan Pintu Masuk Traffic On-Chain Sedang Meningkat
Pemilihan Pools untuk di-deploy di Robinhood Chain adalah bagian yang paling menarik dari peristiwa ini. Sebagai platform teknologi keuangan terkenal di AS, Robinhood telah lama memiliki sejumlah besar pengguna investor ritel.
Jika Uniswap mewakili infrastruktur perdagangan asli Web3, maka Robinhood mewakili pintu masuk penting bagi pengguna keuangan tradisional untuk memasuki pasar kripto.
Kombinasi keduanya berpotensi membentuk model pertumbuhan on-chain baru.
Bagi Uniswap, Robinhood Chain dapat menyediakan saluran jangkauan pengguna yang lebih luas.
Di masa lalu, protokol DeFi terutama bergantung pada pengguna asli kripto, sedangkan investor biasa memiliki hambatan masuk yang tinggi, perlu memahami proses kompleks seperti dompet, biaya Gas, cross-chain, dll.
Jika Robinhood Chain dapat menurunkan biaya penggunaan ini, maka alat penerbitan token Uniswap berpotensi menjangkau kelompok pengguna baru yang lebih besar.
Sementara bagi Robinhood, memperkenalkan infrastruktur DeFi seperti Uniswap juga dapat meningkatkan daya tarik ekosistem on-chain mereka sendiri.
Di masa depan, Robinhood Chain mungkin tidak hanya menjadi jaringan perdagangan aset, tetapi akan semakin berkembang menjadi platform penting yang menghubungkan pengguna keuangan tradisional dengan aplikasi Web3.
Namun, sebelum Pools diluncurkan secara resmi, pasar juga menunjukkan beberapa fenomena spekulasi.
Saat ini sudah muncul beberapa token yang meminjam konsep Pools, termasuk aset terkait yang disebut POOLS, pools.trade, dan UniFrog.
Namun perlu diingat, Uniswap Labs saat ini belum mengonfirmasi token POOLS resmi apa pun. Beberapa token komunitas mendapat perhatian pasar karena menggunakan elemen katak mirip dengan video promosi Pools, seperti token Meme FRONG, yang kapitalisasi pasarnya pernah menembus $7 juta, dengan kenaikan harga jangka pendek yang signifikan.
Namun, proyek-proyek ini semuanya merupakan penerbitan spontan komunitas, dan tidak mewakili ekosistem resmi Uniswap. Ini juga mencerminkan perhatian tinggi pasar kripto terhadap produk baru Uniswap.
Setiap kali infrastruktur besar meluncurkan fungsi baru, pasar seringkali mencari peluang investasi lebih awal, namun juga diiringi dengan banyak aset tidak resmi yang memanfaatkan momentum untuk spekulasi.
Oleh karena itu, di masa depan investor masih perlu menunggu pengumuman resmi dari Uniswap mengenai waktu peluncuran resmi, informasi token resmi, serta alamat kontrak yang telah diverifikasi.
Kesimpulan
Dari perspektif jangka panjang, nilai sebenarnya dari Pools bukanlah apakah akan menghasilkan token baru, tetapi apakah Uniswap dapat mendefinisikan ulang cara penerbitan aset on-chain.
Jika berhasil, Uniswap berpotensi meningkat dari bursa terdesentralisasi terbesar menjadi sistem operasi penerbitan aset Web3.
Dan seiring dengan semakin banyaknya proyek yang mencari cara pendanaan yang lebih adil, efisien, dan otomatis, platform penerbitan on-chain mungkin akan menjadi medan persaingan baru infrastruktur kripto di tahap selanjutnya.
