Ethereum sedang menghadapi salah satu periode paling tidak nyaman dalam ingatan baru-baru ini, dengan Carlos Guzman dari GSR Research berargumen bahwa pergantian kepemimpinan, kinerja ETH yang lemah, dan perdebatan yang semakin tajam tentang peran Ethereum Foundation (EF) telah mengungkap krisis strategis yang lebih dalam bagi jaringan ini.
GSR Research Soroti Krisis Identitas Ethereum
Dalam sebuah catatan berjudul "Krisis Identitas Ethereum," Guzman membingkai masalah ini lebih dari sekadar masalah moral sementara. Setidaknya sembilan kontributor senior EF telah mengundurkan diri pada tahun 2026, menurut catatan tersebut, termasuk lima orang hanya pada bulan Mei saja. Daftar itu mencakup pemimpin kluster protokol Tim Beiko dan Barnabé Monnot, peneliti senior Carl Beekhuizen dan Julian Ma, serta mantan co-executive director Tomasz Stańczak.
Beberapa kepergian tersebut mengikuti mandat internal yang berpusat pada CROPS, singkatan dari censorship resistance (ketahanan sensor), open source (sumber terbuka), privacy (privasi), dan security (keamanan). Kerangka kerja ini dimaksudkan untuk memperjelas prioritas yayasan, tetapi Guzman menulis bahwa banyak di komunitas menganggapnya sebagai penurunan prioritas pertumbuhan dan adopsi pada saat Ethereum sudah berada di bawah tekanan dari pesaing yang bergerak lebih cepat.
Pergantian personel ini telah memperkuat perdebatan yang lebih luas tentang apakah EF harus tetap menjadi lembaga penelitian dan protokol yang sempit atau mengambil peran yang lebih aktif dalam mempertahankan posisi pasar Ethereum. Dankrad Feist, yang sebelumnya berada di yayasan, secara terbuka menyerukan organisasi baru senilai lebih dari $1 miliar yang selaras secara ekonomi dengan Ethereum untuk mengisi apa yang dia lihat sebagai kekosongan institusional. Co-host Bankless dan pendukung ETH jangka panjang David Hoffman juga mengatakan bahwa dia telah menjual semua ETH-nya, mengutip kekecewaan dengan kepemimpinan yang dia anggap tidak cukup fokus pada pertumbuhan.
Latar belakang pasar telah membuat perdebatan internal semakin sulit diabaikan. Guzman mencatat bahwa ETH turun sekitar 30% year to date, sementara rasio ETH/BTC turun menjadi 0,027 pada bulan Mei, tingkat terendah sejak pertengahan 2025. Pendapatan jaringan juga melemah karena Ethereum kehilangan pangsa pasar ke rantai seperti Solana, Tron, dan Hyperliquid. Pendapatan bukanlah ukuran lengkap kesehatan jaringan, terutama karena blockchain sengaja mengurangi biaya untuk menarik pengguna, tetapi tren ini telah memperkuat persepsi bahwa gravitasi ekonomi Ethereum sedang melemah.
Vitalik Buterin merespons dengan postingan panjang di X yang berusaha mendefinisikan ulang peran yayasan daripada memperluasnya. Buterin menggambarkan EF sebagai "kapal yang lebih kecil" yang harus menjual lebih sedikit ETH dan fokus sempit pada CROPS. Dia juga berargumen bahwa yayasan harus dilihat sebagai "satu simpul, dengan tujuan yang ditentukan," bukan pusat Ethereum itu sendiri.
Kerangka itu adalah inti dari ketegangan yang diidentifikasi Guzman. Argumen Buterin adalah bahwa memindahkan orang-orang berbakat ke peran di luar yayasan mungkin diperlukan jika ekosistem ingin menarik modal dari luar dan mengembangkan kepemimpinan yang mandiri. Yayasan, dalam pandangan ini, seharusnya tidak menjadi departemen pertumbuhan ETH. Yayasan harus mempertahankan sifat-sifat yang membuat Ethereum kredibel sejak awal.
Visi teknis Buterin bertumpu pada tiga pilar yang menurutnya dapat membuat Ethereum "sangat mengesankan" dengan cara yang tidak mudah ditiru oleh pesaing. Yang pertama adalah perangkat lunak yang bebas bug secara terbukti melalui verifikasi formal berbantuan AI, pendekatan yang sebelumnya tampak tidak realistis tetapi sekarang mungkin semakin mendekati kelayakan.
Yang kedua adalah apa yang dia sebut "available chain consensus" (konsensus rantai yang tersedia), sifat yang digambarkan Guzman sebagai unik di antara rantai proof-of-stake karena menggabungkan keamanan gaya BFT tradisional di bawah asinkroni jaringan dengan keamanan seperti Bitcoin di bawah sinkroni terhadap penyerang hingga 49%. Yang ketiga adalah minimisasi perantara, mengurangi ketergantungan Ethereum pada relayer terpusat dan infrastruktur pihak ketiga untuk penyertaan transaksi dan privasi melalui proposal seperti FOCIL dan EIP-8141.
Taruhan intinya adalah netralitas yang kredibel. Guzman berpendapat bahwa ini tetap menjadi keunggulan yang lebih menarik daripada yang sering diakui oleh pengkritik Ethereum. Pandangan bahwa "ruang blok adalah komoditas" melewatkan poin penting: pengguna berulang kali menunjukkan kesediaan untuk membayar lebih untuk bertransaksi di satu rantai daripada yang lain ketika rantai itu menawarkan aset, aplikasi, likuiditas, dan efek jaringan yang lebih unggul.
Tapi catatan itu juga menggarisbawahi batasan argumen tersebut. Netralitas yang kredibel mungkin menarik pembangun dan institusi, tetapi pengguna masih membutuhkan transaksi yang terjangkau, eksekusi cepat, privasi, dan pengalaman yang dapat digunakan. Di beberapa bidang itu, Ethereum masih rentan terhadap pesaing yang mengoptimalkan throughput, biaya, dan pengalaman pengguna hari ini sambil menjanjikan netralitas yang lebih kuat di masa depan.
Kesimpulan Guzman bukan bahwa visi Buterin salah. Melainkan bahwa jendela waktu Ethereum untuk mengeksekusinya tidak terbatas. Pertanyaannya sekarang adalah apakah EF yang lebih kecil dan lebih fokus sempit dapat mempertahankan pembeda terdalam Ethereum sementara sisa ekosistem membangun mesin pertumbuhan di sekitarnya.
Pada saat berita ini ditulis, ETH diperdagangkan pada $2.097.
