На прошлой неделе Комиссия по ценным бумагам и биржам США одобрила новые стандарты листинга для акций трастовых фондов, основанных на сырьевых товарах. Это изменение политики может сократить путь к запуску спотовых криптовалютных биржевых фондов (ETF), но у некоторых инвесторов остаются вопросы.
Аналитик Bloomberg по ETF Джеймс Сейфарт заявил, что изменение политики, объявленное SEC 17 сентября, станет позитивным шагом на пути к «волне запусков спотовых криптовалютных ETP».
Эрик Балчунас, другой старший аналитик Bloomberg по ETF, предположил, что SEC только что одобрила регулирование для криптовалютных ETF, «при условии наличия у них фьючерсов на Coinbase», намекая на различные правила, с которыми столкнутся заявители в зависимости от инвестиционного инструмента, который они планируют предложить.
Источник: Джейк Червински
«Для новых фьючерсов или спотовых ETF в уже «легитимированной» категории (BTC, ETH) эти недавние изменения правил практически не влияют на сроки одобрения», — отметил Соён Ким, доцент кафедры финансов Школы бизнеса Ливи при Университете Санта-Клары.
«Однако для фьючерсов или спотовых ETF на цифровые активы, которые ещё не прошли индивидуальную проверку, эти изменения правил могут сократить время одобрения с нескольких лет до нескольких месяцев. Конечно, потенциальный ETF по-прежнему должен соответствовать существующим стандартам формирования, листинга и торговли ETF».
Федерико Брокате, руководитель отдела бизнеса в США компании 21Shares, эмитента ETF, отметил, что «активы, подпадающие под действие стандартов листинга», будут «гораздо более предсказуемыми для эмитентов и инвесторов», что значительно сократит сроки одобрения.
«Для активов, подпадающих под действие стандартов листинга или соответствующих требованиям, больше не требуются [заявки] S-1 и 19b-4», — сказал Брокате. «Теперь, если продукт соответствует общим стандартам, таким как соответствие существующим фьючерсам или сопоставимым структурам, биржа может напрямую разместить его на бирже».
Есть ли какие-либо риски для эмитентов ETF или розничных инвесторов?
SEC сокращает количество принудительных мер против криптовалютных компаний и в целом принимает политику, благоприятствующую отрасли, что, по мнению некоторых, может привести к снижению защиты инвесторов.
Кэролайн Креншоу, единственный член Комиссии по ценным бумагам и биржам от Демократической партии, заявила после объявления стандартов листинга, что изменение политики обходит требования по проверке защиты инвесторов. Она добавила, что криптовалютные ETF, которые, вероятно, появятся в результате этой политики, являются «новыми и, возможно, непроверенными продуктами».
«Наша миссия, в конечном счёте, заключается в защите инвесторов, а не в ускоренном листинге и торговле на бирже непроверенными инвестиционными продуктами», — сказала Креншоу.
Ким заявил, что «все ранее существовавшие требования к проверке остаются в силе», добавив, что изменения в правилах «лучше рассматривать как разъяснения».
«Давние обширные требования, предусмотренные законами 1933 и 1940 годов, по-прежнему действуют и не были смягчены недавними решениями Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC)», — заявила она.
Грег Бенхайм, исполнительный вице-президент по продуктам компании 3iQ, управляющей цифровыми активами, заявил, что общие стандарты листинга могут помочь рядовым инвесторам определить, какие монеты стоит покупать.
«Например, ETF AVAX и ETF ADA сильно отличаются, но инвестор может не оценить это в полной мере, — сказал Бенхайм. — В долгосрочной перспективе это проложит путь для отрасли к определению того, какие активы имеют значительную розничную привлекательность в формате ETF, а какие — нет».
На неделе после изменения стандартов листинга компания Hashdex, управляющая активами, расширила свой крипто-ETF, включив в него Ripple (XRP), Solana (SOL) и Stellar (XLM). Однако Балчунас и другие предполагают, что вскоре их может стать гораздо больше, указывая на 22 монеты с фьючерсами на Coinbase, которые «подходят для спотовой ETF-интеграции».
