Orisinil | Odaily Planet Daily (@OdailyChina)
Penulis | Ethan(@ethanzhang_web3)
Pasar crypto tidak pernah kekurangan kematian, tetapi cara kematian di tahun 2026 berbeda.
Proyek-proyek sebelumnya mati dengan ramai: skandal, kabur, pendiri hilang, selalu ada yang marah di media sosial, selalu ada kehebohan yang layak ditonton. Namun, kurang dari 90 hari sejak awal tahun 2026, Odaily Planet Daily memperhatikan bahwa lebih dari 10 proyek Web3 telah mengumumkan penghentian operasi secara terbuka — kepergian mereka sangat sunyi: sebuah pengumuman, server dimatikan, dana habis, lalu tidak ada apa-apa lagi.
Game, protokol pinjaman, alat on-chain, infrastruktur, hampir setiap jalur utama memiliki proyek yang berhenti beroperasi selama periode ini, rata-rata kurang dari 9 hari sekali pemberitahuan penghentian muncul di linimasa. Kepadatan seperti ini lebih mirip penyelesaian kolektif yang tertunda, bukan sekadar pembersihan pasar biasa. Berikut adalah beberapa kasus yang dikompilasi oleh Odaily Planet Daily.
Tinjauan Proyek yang Dihenti
Game & Metaverse: Keruntuhan Kolektif Model Play-to-Earn
GENSO Online
26 Februari 2026, game role-playing fantasi yang sangat dinantikan, GENSO Online, dengan menyesal mengumumkan bahwa mereka akan menghentikan semua layanan inti pada 30 April 2026, termasuk server game, pasar GENSO, LAND Viewer, serta dompet MV eksklusif.
Tim mengungkapkan dalam AMA: Bahkan setelah serangkaian upaya penyelamatan dengan mengurangi skala, pengeluaran tetap bulanan proyek masih mencapai 10 juta yen. Di antaranya, infrastruktur cloud (3,4 juta yen) dan biaya tenaga kerja (3 juta yen) mendominasi, sementara pemeliharaan pencatatan dan pembelian kembali token ROND untuk mempertahankan likuiditas pasar sekunder bahkan menghabiskan 1,3 juta yen.
Sebagai perbandingan, total pendapatan bulanan hanya sekitar 2 juta yen, termasuk biaya pasar, pembelian dalam aplikasi, dan iklan. Pengeluaran adalah lima kali lipat pendapatan, dan tidak ada tanda-tanda penyempitan. Dalam arus kas yang sangat tidak seimbang ini, meskipun NFT dan token yang dipegang pemain (seperti MV dan ROND) akan tetap ada di chain, dengan hilangnya utilitas game, nilainya hampir nol. Pihak resmi juga dengan jelas menyatakan, sesuai dengan syarat layanan, tidak akan memberikan pengembalian dana apa pun. Eksperimen yang mencoba memberdayakan game tradisional dengan Web3 ini akhirnya runtuh di bawah tagihan server.
Pixiland
15 Januari 2026, setelah bertahan dengan susah payah selama dua tahun di ekosistem Ronin, game strategi piksel Pixiland membuat keputusan yang sulit dan menyakitkan: menangguhkan semua rencana Web3 tanpa batas waktu, beralih ke model offline Web2 murni. Ini berarti acara pembuatan token (TGE) mereka dibatalkan sepenuhnya. Yang lebih memilukan komunitas adalah, poin wPixi yang dikumpulkan pemain dengan "menambang" siang dan malam untuk mendapatkan airdrop, tidak akan pernah bisa diubah menjadi aset crypto yang sebenarnya.
Tim mengakui, sebagai tim kecil yang independen dan membiayai sendiri, di bawah tekanan ganda fluktuasi pasar yang keras dan ketidakpastian regulasi, biaya mempertahankan infrastruktur dan interaksi on-chain telah jauh melampaui batas kemampuan mereka. "Kembali ke Web2" menjadi langkah putus asa yang terpaksa diambil game Web3 saat ini ketika menghadapi biaya trial and error yang tinggi.
Forgotten Runiverse
Game MMORPG fantasi Forgotten Runiverse, yang juga mengandalkan keuntungan traffic jaringan Ronin, mengumumkan penutupan tanpa batas waktu (Offline Indefinitely) pada 27 Januari 2026.
Pengumuman resmi menyebutkan penghentian operasi secara halus sebagai "tantangan keuangan yang kompleks" — secara blak-blakan, rantai pendanaan putus total. Dengan kurangnya kemampuan menghasilkan pendapatan yang berkelanjutan, tim tidak mampu lagi menutupi biaya operasi paling dasar game. Meskipun dalam kata-kata resmi terdapat kesopanan "mungkin akan hidup kembali di masa depan jika mendapatkan sumber daya", dalam pandangan industri, "offline tanpa batas waktu" ini sebenarnya telah menjadi strategi keluar standar untuk proyek game menengah ketika dana mereka habis.
Pinjaman & Derivatif DeFi: Surutnya Likuiditas, Siapa yang Telanjang
ZeroLend
17 Februari 2026, ZeroLend, yang pernah dianggap sebagai pemimpin pinjaman Layer 2, mengumumkan memasuki fase "honorable shutdown", secara bertahap menghentikan operasi. Dulu, ZeroLend sangat bersinar, Total Value Locked (TVL) nya pernah mencapai lebih dari $250 juta, pengguna aktif harian lebih dari 100.000, dan mendominasi secara absolut di ekosistem seperti zkSync dan Linea.
Namun, ekspansi multichain yang membabi buta akhirnya membalaskan dendam. Ketika chain-chain yang didukung awal seperti Manta, Zircuit, XLayer mengalami kemunduran ekosistem, tata letak multichain membawa bukan efek skala, tetapi fragmentasi likuiditas yang parah. Banyak aset terjebak dalam lingkungan likuiditas rendah, menjadi "aset zombie" yang sulit dipertahankan. Yang lebih fatal adalah, penyedia layanan oracle menghentikan dukungan, ini langsung mengeringkan batu penjuru penetapan harga dan likuidasi protokol pinjaman. Ditambah dengan margin keuntungan pasar pinjaman yang sangat tipis dan ancaman penipuan peretas jangka panjang, protokol terjebak dalam kerugian jangka panjang yang tidak dapat dibalik.
Menghadapi kebuntuan yang tidak terpecahkan, ZeroLend memilih penutupan yang sopan yang jarang terjadi di industri: langsung menurunkan LTV (loan-to-value) sebagian besar pasar menjadi 0%, memaksa menutup fungsi peminjaman, hanya menyisakan penarikan untuk memandu pengguna keluar dengan aman. Untuk masalah kelangka likuiditas on-chain di beberapa chain, tim melakukan redistribusi aset melalui peningkatan kontrak pintar; bahkan menggunakan bagian airdrop LINEA yang dipegang tim untuk melakukan pengembalian dana sebagian kepada pemasok LBTC di chain Base. Tiga tahun operasi, akhirnya berakhir dengan "penutupan sopan" yang layak dicontoh.
Polynomial
14 Februari 2026, protokol derivatif DeFi Polynomial, yang pernah mendapatkan pendanaan seed round $1,1 juta dari institusi ternama seperti Archetype dan pendiri Synthetix, mengumumkan penutupan bisnis secara tertib.
Tim menyatakan, meskipun pasar derivatif on-chain telah mencapai pertumbuhan 100 kali lipat dalam beberapa tahun terakhir, arah jalurnya benar sekali, tetapi mereka sangat tidak memenuhi harapan di tingkat eksekusi. Setelah mengevaluasi kenyataan kejam bahwa produk mereka telah masuk ke kondisi "keadaan sekarat", tim membuat keputusan: menghentikan secara aktif TGE yang direncanakan pada kuartal pertama 2026.
Tim berpendapat, memaksa menerbitkan token dalam kondisi produk kehilangan daya saing, adalah petualangan tanpa nilai, dan lebih merupakan transfer risiko kepada komunitas. Sebaliknya, mereka memilih untuk menarik dana secara normatif, dan secara sistematis menyortir data 27 juta transaksi yang terakumulasi di masa lalu, mencari parit produk yang sebenarnya. Dan berjanji, di masa depan ketika kondisinya matang akan menghidupkan kembali proyek dengan tim yang sama, dan memprioritaskan partisipasi pengguna lama. Sikap "tidak panen, tidak menyerah" ini, mempertahankan底线 yang langka dari pengusaha Web3.
Step Finance
24 Februari 2026, platform DeFi veteran ekosistem Solana Step Finance, yang pernah mendapatkan investasi $2 juta dari institusi seperti Alameda Research, bersama dengan SolanaFloor dan Remora Markets, mengumumkan penghentian operasi segera dan menyeluruh.
Yang menjatuhkan veteran ekosistem ini, bukanlah pesaing, tetapi sebuah kesalahan keamanan operasional (OpSec) yang sangat rendah namun sangat mematikan. Akhir Januari 2026, perangkat pribadi seorang eksekutif Step Finance disusupi peretas, langsung menyebabkan aset besar sekitar $40 juta di treasury dicuri. Dalam beberapa minggu berikutnya, tim berusaha mati-matian berbagai cara penyelamatan, mencari pendanaan dan merger di mana-mana, tetapi dalam pasar yang likuiditasnya sudah ketat ini, tidak ada yang mau menerima barang rongsokan dengan lubang keamanan begitu besar, semua upaya gagal.
Meskipun tim akhirnya berhasil mendapatkan kembali sekitar $4,7 juta aset terkait, dan berjanji untuk melakukan pembelian kembali sebagian kepada pemegang STEP berdasarkan snapshot sebelum kecelakaan, serta memulai proses penebusan Remora rToken (saat ini masih mempertahankan dukungan aset 1:1), ini tetap tidak dapat menyelamatkan situasi besar. Sebuah komputer pribadi yang disusupi, dalam sekejap menghancurkan proyek yang telah dibangun dengan susah payah selama bertahun-tahun, ini menjadi catatan kaki paling tragis kematian karena manajemen internal yang buruk di bidang Web3 tahun 2025-2026.
MilkyWay Protocol
15 Januari 2026, protokol liquid staking ekosistem Celestia, MilkyWay, mengumumkan penutupan permanen, dan mulai menghentikan operasi secara bertahap.
Kegagalan MilkyWay adalah cerita khas tentang "eksekusi rendah" dan "menunda sampai mati". Proyek awalnya berdiri di ekosistem modular Celestia, masuk ke jalur liquid staking, dan berhasil mendapatkan pendanaan $5 juta yang dipimpin Binance Labs dan Polychain pada April 2024. Namun, eksekusi tim sangat terlepas: versi V1 dan token MILK yang rencananya diluncurkan pada kuartal keempat 2023, tertunda parah hingga paruh kedua 2024 bahkan awal 2025 baru落地.
Dalam pasar Web3 yang berubah dengan cepat, terlambat hampir sama dengan tersingkir. Ketika produk andalan WayCard akhirnya diluncurkan dengan lambat, sudah melewatkan periode keuntungan流量早期早期 ekosistem Celestia. Menghadapi permintaan dan tingkat adopsi aktual yang tidak memenuhi harapan, protokol hanya mengandalkan memotong 10% biaya liquid staking,根本无法 menghasilkan arus kas yang cukup untuk menopang operasi sehari-hari yang mahal. Akhirnya, $5 juta juga tidak dapat menyelamatkan nasib kekeringan dana. Sebagai perpisahan terakhir, tim mengembalikan biaya yang sebelumnya terkumpul oleh protokol (USDC) secara proporsional kepada pemegang token MILK yang memenuhi syarat, dan mundur dengan muram.
Infrastruktur & Alat: Ada yang Kalah karena Kompetisi, Ada yang Kalah karena "Tidak Diperlukan Lagi"
Parsec
20 Februari 2026, alat analisis on-chain Parsec dengan menyesal mengakhiri perjalanan kewirausahaan mereka selama 5 tahun. Tim mengumumkan menghentikan semua layanan, dan mulai memproses pengembalian dana dan pembatalan langganan untuk pengguna.
Ini pernah menjadi proyek bintang yang lahir dengan "kunci emas". Parsec diluncurkan pada awal 2021, tepat sebelum ledakan demam DeFi dan NFT, bertujuan untuk menyediakan dasbor visualisasi data on-chain yang sangat dapat disesuaikan untuk pengguna. Berdasarkan konsep produk yang tepat sasaran, ia berhasil mendapatkan pendanaan seed dan ekstensi total $5,25 juta dari institusi top seperti Galaxy Digital, Polychain Capital, Robot Ventures, dan Uniswap Ventures.
Namun, siklus hidup Parsec kebetulan melintasi siklus lengkap dari kegilaan ekstrem ke bear market yang panjang. Ketika air surut, aktivitas spekulasi on-chain menyusut drastis, permintaan pengguna biasa akan alat analisis data on-chain yang kompleks juga mengalami penurunan tebing. Yang lebih fatal adalah, ia berada di jalur lautan merah yang sangat ketat. Menghadapi ekosistem komunitas Dune, label smart money Nansen,赏金 intelijen Arkham, dan免费 komprehensif DeFiLlama, Parsec始终 gagal membangun parit yang tidak dapat diganti.
Dalam tahun 2026 ketika investasi ventura sepenuhnya mengencang, proyek infrastruktur tanpa kemampuan menghasilkan arus kas yang berkelanjutan注定 tidak dapat bertahan. Penutupan dengan pengembalian dana yang sopan dari Parsec, mengungkap kebenaran industri yang kejam: modal top dapat mengkatalisasi produk yang baik, tetapi tidak dapat membeli tempat bertahan abadi di pasar存量 yang dimenangkan oleh pemenangnya.
ENS Layer 2 Namechain
Jika Parsec mati karena persaingan komersial yang sengit, maka jaringan Layer 2 proprietary Namechain yang pengembangannya dihentikan oleh ENS pada 7 Februari 2026, sepenuhnya是因为 "mati karena evolusi底层".
Dalam beberapa tahun terakhir, untuk melarikan diri dari biaya Gas tinggi puluhan dolar di mainnet Ethereum, tim ENS pernah merencanakan dengan besar-besaran jaringan L2 proprietary Namechain, mencoba untuk menurunkan门槛 pendaftaran pengguna. Namun, dengan落地 upgrade Fusaka Ethereum yang sukses pada tahun 2025, batas Gas mainnet secara historis dinaikkan menjadi 60 juta. Terobosan底层 ini membuat kemampuan pemrosesan transaksi Ethereum meningkat signifikan, biaya Gas pendaftaran mainnet ENS turun drastis 99% dalam setahun terakhir, biaya pendaftaran rata-rata langsung jatuh di bawah $0,05.
Menghadapi烦恼 yang membahagiakan ini, pengembang inti ENS nick.eth sangat果断 memotong Namechain, mengumumkan bahwa ENSv2 akan langsung部署 kembali ke mainnet Ethereum. Ini tidak hanya menghemat biaya pengembangan dan pemeliharaan L2 yang巨大, lebih penting lagi, tetap di L1彻底 menghilangkan asumsi kepercayaan tambahan yang dibawa oleh跨链 L2, membuat nama domain identitas sebagai infrastruktur digital paling inti, terus menikmati jaminan keamanan tingkat tertinggi Ethereum.
Bahkan Vitalik Buterin sendiri secara pribadi berkomentar: "Ini keputusan yang bijak." Meskipun meninggalkan L2, peta jalan optimasi pengalaman ENSv2 seperti pendaftaran satu langkah, pembayaran stablecoin跨链,依然 dipertahankan. Namechain tidak mati karena漏洞 kode, juga tidak mati karena putusnya dana, tetapi mati karena "tidak diperlukan lagi". Mungkin dalam sejarah Web3 yang penuh dengan proyek yang tidak selesai dan kabur, ini dapat dianggap sebagai akhir yang sopan yang sangat langka, bahkan layak berdiri dan bertepuk tangan.
Refleksi: Apa yang Dikatakan Gelombang Penghentian Ini
Dengan menempatkan kasus-kasus ini bersama-sama, beberapa hal menjadi jelas.
Pertama, kurangnya kemampuan menghasilkan pendapatan adalah alasan dasar semua kegagalan. Pengeluaran GENSO Online lima kali lipat pendapatannya, MilkyWay mengandalkan memotongan 10% biaya staking根本无法 menutupi biaya operasi, Parsec tidak dapat menemukan sumber arus kas yang berkelanjutan setelah aktivitas on-chain menurun. Proyek-proyek ini memiliki logika dasar yang sama: menggunakan pendanaan untuk menukar waktu, menggunakan insentif token untuk menukar pertumbuhan, tetapi始终 tidak membangun mekanisme menghasilkan pendapatan yang independen dari transfusi eksternal.
Kedua, ekspansi multichain adalah jebakan yang berulang kali diverifikasi. ZeroLend melakukan tata letak bersamaan di banyak chain seperti zkSync, Manta, Linea, Zircuit, XLayer, TVL pernah突破 $250 juta, terlihat seperti sukses. Tetapi multichain membawa bukan efek skala,而是 fragmentasi likuiditas yang menyeluruh — setiap chain tipis dan tidak dapat bertahan, kemunduran ekosistem chain mana pun akan langsung ditransmisikan ke protokol secara keseluruhan. Dalam kondisi sumber daya terbatas, melebarkan不如 memperdalam,道理 ini terdengar sederhana, tetapi pada saat "narasi multichain" paling panas beberapa tahun itu, hampir tidak ada yang mau认真对待.
Ketiga, keamanan adalah masalah manusia, bukan hanya masalah kode. $40 juta yang hilang dari Step Finance, tidak hilang dalam sebuah漏洞 kontrak pintar yang canggih, tetapi hilang dalam sebuah komputer pribadi yang dikelola dengan tidak tepat. Sepanjang tahun 2025, seluruh industri Web3 kehilangan hampir $4 miliar karena serangan peretas, di mana proporsi yang cukup besar berasal dari serangan rekayasa sosial dan漏洞 rantai pasokan — yaitu berasal dari "kesalahan manusia", bukan "kesalahan kode".
Keempat, dana正在 mempercepat konsentrasi ke kepala yang memiliki permintaan nyata. Stablecoin, RWA, pasar prediksi menunjukkan product market fit yang jelas pada tahun 2026; aset terkait BTC, ETH, SOL dengan bantuan saluran ETF terus menyerap dana增量 tradisional. Pada saat yang sama, kerangka regulasi seperti Undang-Undang GENIUS 2025 di落地, proyek-proyek tepi yang tidak合规 semakin dibersihkan dari pasar. Menurut data penelitian yang dapat diandalkan, ruang likuiditas yang tersisa untuk token ekor panjang dan proyek tanpa场景 aplikasi nyata semakin sempit, penurunan median token altcoin tahun lalu mencapai 79%.
Tentu saja, ada sisi lain yang perlu diperhatikan dalam pengumuman这批. Polynomial tidak memaksa menerbitkan token, ZeroLend menggunakan bagian airdrop mereka sendiri untuk mengkompensasi pengguna yang dirugikan, ENS memotong Namechain dengan果断 pada saat tidak diperlukan lagi — pilihan-pilihan ini, sebenarnya tidak umum dalam industri ini. Penyelesaian itu menyakitkan, tetapi ia juga menyaring: meninggalkan那些 tim yang benar-benar愿意 bertanggung jawab kepada pengguna.
Tahun 2026 masih memiliki sembilan bulan lebih. Daftar penghentian ini, kemungkinan besar akan terus bertambah panjang.
Mereka yang bertahan, sebenarnya凭的是什么? Masih需要 perlahan-lahan ditemukan......
