SignalPlus波动率专栏(20240223)：月末期权交割，数字货币轻微回调

Odaily星球日报Dipublikasikan tanggal 2024-02-23Terakhir diperbarui pada 2024-02-23

Abstrak

今日迎来了二月末期权/期货的交割日，释放了本轮上涨行情锁住的大量保证金，BTC/ETH价格出现轻微回调，收报51000（-1.6%）/2933（-1.8%）。

SignalPlus波动率专栏(20240223)：月末期权交割，数字货币轻微回调

SignalPlus波动率专栏(20240223)：月末期权交割，数字货币轻微回调

昨日（22 FEB）美国经济数据表现强劲，美联储官员也在持续为近期降息的预期泼冷水：当周初请失业金人数录得 20.1 万人，低于预期 21.8 万人，Markit 制造业 PMI 意外攀升至 51.5 ，高于预期的 50.5 ；费城联储主席哈克发出警告：最大的风险是过早降息，暂无降息的紧迫性；美联储杰斐逊同样表示了对过度宽松的政策可能导致通胀逆转或停滞的担忧，认为今年晚些时候降息可能是适当的。美债收益率因此逐步上行，两年期/十年期现分别报 4.739% /4.343% 。美国三大股指受英伟达超预期财报数据的提振上行，道指/标普/纳指分别收涨 1.18% /2.11% /2.96% 。

SignalPlus波动率专栏(20240223)：月末期权交割，数字货币轻微回调

Source: SignalPlus, Economic Calendar

SignalPlus波动率专栏(20240223)：月末期权交割，数字货币轻微回调

Source: Binance & TradingView，ETH 再度从 3000 点向下回调

数字货币方面，今日迎来了二月末期权/期货的交割日，释放了本轮上涨行情锁住的大量保证金，BTC/ETH 价格出现轻微回调，收报 51000 （-1.6% ）/2933 （-1.8% ）。

期权方面，隐含波动率曲线走陡下行，ETH 相对 BTC 的 Vol Premium 维持不变。从交易上看，BTC 成交集中在 1 MAR/29 MAR，其中看跌期权成交比例大幅上涨，主要由 1 MAR 50000/49000 Long Put Spread 和 29 MAR 的两组碟式看跌价差策略组成，文末附图展示了两组策略的损益变化。ETH 大多数成交也都集中在三月，净流入最为明显的是 3100/3200 买入看涨以及 3000 买入看跌。

SignalPlus波动率专栏(20240223)：月末期权交割，数字货币轻微回调

Source: Deribit （截至 23 FEB 16: 00 UTC+ 8）

SignalPlus波动率专栏(20240223)：月末期权交割，数字货币轻微回调

Source: SignalPlus，隐含波动率走陡下行

SignalPlus波动率专栏(20240223)：月末期权交割，数字货币轻微回调

Data Source: Deribit，过去一日 BTC 成交集中在 1 MAR/29 MAR

SignalPlus波动率专栏(20240223)：月末期权交割，数字货币轻微回调

SignalPlus波动率专栏(20240223)：月末期权交割，数字货币轻微回调

Source: SignalPlus，Short 48000/43000/38000 PutFly 损益变化；Long 54000/50000/46000 PutFly 损益变化

SignalPlus波动率专栏(20240223)：月末期权交割，数字货币轻微回调

Source: Deribit Block Trade

SignalPlus波动率专栏(20240223)：月末期权交割，数字货币轻微回调

Source: Deribit Block Trade

SignalPlus波动率专栏(20240223)：月末期权交割，数字货币轻微回调

您可在 ChatGPT 4.0 的 Plugin Store 搜索 SignalPlus ，获取实时加密资讯。如果想即时收到我们的更新，欢迎关注我们的推特账号@SignalPlus_Web3 ，或者加入我们的微信群（添加小助手微信：SignalPlus 123）、Telegram 群以及 Discord 社群，和更多朋友一起交流互动。

SignalPlus Official Website：https://www.signalplus.com

Bacaan Terkait

Kebencian Saya terhadap Produsen Memori: Samsung dan Kawan-kawan Sedang Mencekik Siklus Belanja Modal AI

Penelitian P Equity Research mengungkapkan kekhawatiran bahwa produsen memori utama (Samsung, SK Hynix, Micron) yang menguasai 89% pasar DRAM dapat membahayakan siklus pengeluaran modal AI dengan terus menaikkan harga. Harga kontrak DRAM melonjak hampir 700% secara tahunan. Memori diproyeksikan mencapai 40% dari pengeluaran modal hyperscaler pada 2027, menekan arus kas bebas mereka yang sudah menipis (98% arus kas operasi digunakan untuk belanja modal). Produsen cloud seperti Microsoft terpaksa menambah anggaran miliaran dolar untuk chip dan memori. Meski ada perjanjian jangka panjang (LTA), daya tawar tetap di tangan oligopoli memori. Tekanan biaya memicu upaya penghematan dari perusahaan seperti NVIDIA dan AMD. Penulis berargumen bahwa memori tetap bersifat siklus, bertentangan dengan narasi "tanpa siklus". Titik balik diperkirakan terjadi pertengahan 2027, ketika pertumbuhan pengeluaran modal melambat dan profitabilitas produsen memori memuncak, lebih awal dari perkiraan pasar umum tahun 2030. Kenaikan harga yang berlebihan dapat memperpendek siklus pengeluaran AI.

marsbit24m yang lalu

Kebencian Saya terhadap Produsen Memori: Samsung dan Kawan-kawan Sedang Mencekik Siklus Belanja Modal AI

marsbit24m yang lalu

Lonjakan Skala Penambangan, Mengapa Bitdeer Tidak Bisa Menyimpan Bitcoin?

**Rangkuman: Penambangan Melonjak, Mengapa Bitdeer Tidak Menahan Bitcoin?** Data operasional Mei 2026 Bitdeer mengungkap kontradiksi dalam transisi perusahaan penambangan Bitcoin ke bisnis AI: produksi melonjak drastis, tetapi cadangan Bitcoin menyusut tajam. Pada Mei 2026, Bitdeer menambang 921 Bitcoin (naik 370% dari Mei 2025), namun hanya memegang 171 BTC di akhir bulan. Sebaliknya, pada Mei 2025, produksi 196 BTC diiringi cadangan 1.351 BTC. Perbedaan besar antara produksi dan kepemilikan ini menunjukkan bahwa perusahaan masih sangat bergantung pada penjualan Bitcoin yang baru ditambang untuk mendanai operasi dan ekspansi, meski sedang mengembangkan bisnis AI Cloud. Laporan kuartal I-2026 memperkuat tren ini: produksi 2.033 BTC, tetapi cadangan akhir kuartal hanya 31 BTC, dengan aset digital dijual senilai $206,8 juta. Bisnis AI Cloud Bitdeer mencatat Annual Recurring Revenue (ARR) stabil sebesar $69 juta, dengan utilisasi GPU 90%. Pendapatan AI ini diharapkan dapat mengurangi tekanan untuk menjual Bitcoin di masa sulit. Namun, ARR adalah proyeksi tahunan, sementara pendapatan tunai aktual yang diakui jauh lebih kecil ($3,7 juta pada Q1-2026). Aliran kas dari AI belum cukup kuat untuk sepenuhnya menggantikan kebutuhan menjual Bitcoin. Proyek transformasi utama adalah pusat data Tydal, yang sedang diubah menjadi fasilitas komputasi AI 180 MW. Meski ini dapat menghasilkan pendapatan jangka panjang dari hosting, transisi juga membawa risiko baru seperti ketergantungan klien, pasokan GPU, dan pembiayaan. Kesimpulannya, data Mei Bitdeer menyoroti tantangan transformasi. Meski produksi tambang dan perkembangan bisnis AI terlihat positif, cadangan Bitcoin yang terus menipis menunjukkan bahwa perusahaan masih dalam "uji tekanan" operasional. Kunci keberhasilannya adalah apakah bisnis AI dapat menghasilkan aliran kas yang cukup andal untuk menjadi "bantalan" yang mengurangi penjualan Bitcoin rutin, atau justru hanya mengalihkan bentuk risiko yang dihadapi perusahaan.

Foresight News33m yang lalu

Lonjakan Skala Penambangan, Mengapa Bitdeer Tidak Bisa Menyimpan Bitcoin?

Foresight News33m yang lalu

Di Luar Model adalah Harness: Deepseek Turun Langsung, Mengapa Medan Perang Utama Kompetisi AI Domestik Berubah?

Pada akhir Mei 2026, Deepseek membentuk tim "Harness" baru yang berfokus pada produk agen cerdas kode, dengan target internal menyaingi Claude Code dari Anthropic. Tim ini merekrut insinyur kuantitatif ternama, Cui Tianyi. Strategi ini merefleksikan pergeseran fokus persaingan AI di Tiongkok dari sekadar mengembangkan model dasar besar menuju pembangunan rantai alat dan aplikasi produktivitas. "Harness" didefinisikan sebagai infrastruktur runtime yang mengubah model bahasa besar menjadi agen yang dapat berinteraksi dengan dunia nyata, bertanggung jawab untuk mengatur eksekusi, mengelola alat, konteks, dan pemulihan kesalahan. Deepseek terjun langsung untuk mengontrol desain antarmuka dan mendapatkan data pelatihan berbasis aplikasi nyata, mencegahnya sekadar menjadi penyedia model. Perusahaan teknologi besar lain juga mengejar strategi berbeda. Tencent meluncurkan WorkBuddy, fokus pada konektor untuk kolaborasi organisasi dalam ekosistem perusahaan. Alibaba merilis framework PageAgent sumber terbuka, memungkinkan otomatisasi berbasis GUI di web. Pergeseran ini menunjukkan bahwa solusi vertikal yang dirancang khusus lebih dihargai daripada agen umum. Kesuksesan Viktor, perusahaan otomatisasi kantor dari Polandia, dengan pendapatan tahunan $20 juta ARR, membuktikan kesediaan perusahaan membayar untuk AI yang dapat mengeksekusi tugas kompleks secara mandiri, bukan hanya alat pembantu. Tantangan utama meliputi ledakan token yang meningkatkan biaya dan kegagalan tugas, sehingga kemampuan manajemen konteks "Harness" menjadi krusial. Kerangka kerja yang "tebal" dengan fitur seperti isolasi sandbox dan kontrol izin granular dibutuhkan untuk stabilitas tingkat perusahaan. Pembatasan akses terhadap produk luar negeri seperti Claude Code juga menciptakan peluang pasar bagi solusi domestik. Intinya, fase kompetisi baru menuntut perusahaan dan pengembang untuk mengevaluasi kemampuan rekayasa, kompatibilitas ekosistem, dan kedalaman runtime yang ditawarkan platform AI, bukan sekadar performa model.

marsbit34m yang lalu

Di Luar Model adalah Harness: Deepseek Turun Langsung, Mengapa Medan Perang Utama Kompetisi AI Domestik Berubah?

marsbit34m yang lalu

Harga Saham Anjlok 32% dalam Sebulan! Apakah Model 'Beli Kripto dengan Leverage' MicroStrategy Sudah Berakhir?

**Ringkasan Artikel:** Harga saham MicroStrategy (MSTR) telah jatuh 32% dalam sebulan, mencapai titik terendah dalam empat bulan. Tekanan penjualan terutama terjadi pada saham preferen andalannya, STRC, yang terus diperdagangkan di bawah nilai nominal $100. Analis mengaitkan kelemahan ini dengan kekhawatiran pasar tentang kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajiban tetapnya, seperti pembayaran dividen dan utang, sambil tetap mempertahankan strategi akumulasi Bitcoin. Meskipun cadangan Bitcoin perusahaan yang besar (senilai sekitar $53 miliar) memberikan dukungan aset, hal itu tidak serta-merta meningkatkan kas yang dapat digunakan. MicroStrategy baru-baru ini menjual 32 Bitcoin (senilai $2,5 juta) untuk memenuhi pembayaran dividen, sebuah langkah yang menandai pergeseran dari narasi utama "akumulasi Bitcoin tanpa henti." Ini memicu pertanyaan apakah perusahaan akan menjual lebih banyak Bitcoin di masa depan. Namun, perusahaan menegaskan bahwa cadangan BTC-nya dapat menutupi kewajiban selama 32 tahun. Meskipun tekanan saat ini signifikan, beberapa analis melihatnya sebagai 'sakit pertumbuhan' dalam model pembiayaan perusahaan, bukan sebagai ancaman eksistensial. Mereka memperkirakan MicroStrategy mungkin menaikkan tingkat kupon pada STRC untuk mendorong harganya kembali mendekati nilai nominal. Intinya, model "beli Bitcoin dengan leverage" perusahaan sedang diuji, dengan investor menuntut imbal hasil yang lebih tinggi untuk menanggung risikonya.

marsbit48m yang lalu

Harga Saham Anjlok 32% dalam Sebulan! Apakah Model 'Beli Kripto dengan Leverage' MicroStrategy Sudah Berakhir?

marsbit48m yang lalu

Data Ekspor Penyimpanan Melonjak, Pasar Sedang Menetapkan Ulang Anjang Penilaian Penyimpanan

**TL;DR: Data ekspor memori dari Korea Selatan menunjukkan peningkatan tajam baik dalam nilai total maupun harga per kilogram untuk berbagai kategori (DRAM, NAND, SSD), menandakan pemulihan sektor ini mungkin tidak hanya didorong volume, tetapi juga peningkatan harga dan pergeseran ke produk bernilai lebih tinggi. Sinyal ini memperkuat diskusi pasar tentang apakah kelangkaan HBM untuk infrastruktur AI mulai berdampak pada rantai memori yang lebih luas, berpotensi menggeser patokan valuasi perusahaan seperti SK Hynix, Samsung, dan Micron dari siklus persediaan menuju premium 'kemacetan infrastruktur AI'.** Data ekspor Korea untuk 20 hari pertama Juni 2026 menunjukkan lonjakan nilai ekspor DRAM (mendekati 4x), NAND/Flash, dan SSD. Yang lebih signifikan, harga per kilogram untuk beberapa kategori naik lebih dari 500% (year-on-year), mengindikasikan peningkatan harga dan/atau pergeseran struktur produk ke varian yang lebih mahal seperti HBM dan DRAM kapasitas tinggi. Ini penting karena menyentuh dua variabel kunci: kekuatan permintaan (nilai ekspor) dan peningkatan kualitas pendapatan (harga per kg). Jika sebelumnya premium AI hanya terbatas pada HBM, data ini mengisyaratkan dampaknya mungkin meluas ke DRAM, NAND, dan SSD yang lebih umum, sehingga meningkatkan potensi margin dan laba bagi produsen. Mekanismenya: kelangkaan HBM dan permintaan tinggi untuk produk memori AI membuat produsen mengalokasikan lebih banyak kapasitas dan sumber daya ke lini produk bernilai tinggi ini, yang dapat mengurangi pasokan untuk produk konvensional dan mendukung harga secara lebih luas. SK Hynix dipandang sebagai penerima manfaat langsung karena kepemimpinan di HBM. Samsung dan Micron juga diuntungkan jika kenaikan harga meluas ke DRAM high-end dan SSD perusahaan. Namun, sektor memori tetap sangat siklis. Risiko termasuk ekspansi pasokan, fluktuasi persediaan, dan ketergantungan pada belanja modal AI. Kesimpulannya, data ekspor Korea adalah sinyal kuat yang mendukung revisi ke atas proyeksi laba dan diskusi ulang valuasi. Namun, pergeseran patokan valuasi dari 'siklus' ke 'premium AI' baru akan terkonfirmasi jika peningkatan harga, struktur produk premium, dan margin laba bertahan dan tercermin dalam laporan keuangan kuartalan mendatang dari perusahaan-perusahaan utama.

marsbit2j yang lalu

Data Ekspor Penyimpanan Melonjak, Pasar Sedang Menetapkan Ulang Anjang Penilaian Penyimpanan

marsbit2j yang lalu

Trading

Spot
Futures
活动图片

Kategori Populerright-arrow

Tag Populerright-arrow