CORE(CORE) Investissement programmé

La plateforme inter-chaînes Allbridge Core a suspendu ses opérations suite à une faille de sécurité ayant entraîné la perte de 1,65 million de dollars sur la blockchain Solana. L'attaquant a utilisé une stratégie de *flash loan* empruntant 1,12 million d'USDC sur Kamino pour créer un déséquilibre de prix dans un pool de stablecoins, puis a siphonné la liquidité à des prix faussés pour réaliser un profit. Les fonds volés ont ensuite été transférés vers Ethereum via des pools de confidentialité. Cet incident constitue la deuxième attaque de ce type contre Allbridge Core après un vol de 573 000 dollars sur la BNB Chain en avril 2023. La suspension du pont inter-chaînes provoque des retards opérationnels et réduit la liquidité disponible, ce qui pourrait inciter les utilisateurs à se tourner vers des alternatives. Ces incidents récurrents soulignent les vulnérabilités persistantes des pools de liquidité et des ponts décentralisés, obligeant les investisseurs à revoir leurs stratégies de gestion des risques.

L'inflation aux États-Unis pourrait persister malgré une baisse apparente en juin, la hausse des prix des services de base et des marchandises demeurant problématique. La Fed maintient une position ferme, refusant tout assouplissement précoce. Sur les marchés traditionnels, les actions liées aux semi-conducteurs connaissent une forte volatilité, alimentée par des inquiétudes concernant les dépenses en IA et un processus de désendettement en Corée du Sud. Le marché des cryptomonnaies a montré une relative stabilité la semaine dernière, avec des flux nets positifs pour les ETF américains sur Bitcoin et une activité écosystémique croissante sur des chaînes comme Robinhood Chain. Un projet de loi américain sur les cryptomonnaies pourrait avancer au Sénat avant août. En conclusion, une hausse indépendante soutenue des cryptomonnaies semble improbable à court terme dans ce contexte macroéconomique tendu. Cependant, les fondamentaux du secteur s'améliorent, avec un solide soutien technique autour de 60 000 dollars pour le Bitcoin. Le véritable départ d'un marché haussier dépendra d'un changement de l'environnement macroéconomique et de l'adoption de catalyseurs réglementaires.

Yann LeCun souligne l'importance de VISReg, une nouvelle méthode d'apprentissage auto-supervisé qui résout le problème fondamental de l'effondrement des représentations (representation collapse) dans les modèles de monde de type JEPA. Contrairement aux techniques heuristiques courantes (comme EMA ou les réseaux enseignant-élève), VISReg décompose la régularisation en deux objectifs indépendants : la régulation de l'échelle (variance) et celle de la forme (distribution). En utilisant une distance de Wasserstein par tranches (Sliced Wasserstein Distance) et un arrêt du gradient, elle maintient un fort signal de gradient même lors de l'effondrement, là où les méthodes précédentes comme SIGReg échouent. Évaluée sur 15 ensembles de données, VISReg surpasse sept méthodes principales sans astuces heuristiques, égalant les performances de DINOv2 sur des données hors distribution avec seulement un dixième des données d'entraînement. Elle démontre également une efficacité computationnelle, une meilleure généralisation et des performances solides en classification, segmentation et génération d'images.

Core Scientific a payé 41,9 millions de dollars pour résilier un contrat d'approvisionnement en puces de minage avec Block (et sa filiale Proto), mettant ainsi fin à ses plans d'expansion dans le minage de Bitcoin. La société réoriente entièrement son activité vers la colocation pour l'intelligence artificielle (IA). Le contrat annulé portait sur des puces de 3 nm représentant une puissance de hachage d'environ 15 EH/s. Core Scientific a déclaré qu'elle n'investirait plus dans de nouveaux équipements de minage et générerait désormais des flux de trésorerie à partir de son parc existant, tout en convertissant ses sites pour l'IA. Au deuxième trimestre 2026, ses revenus provenant de l'IA ont explosé à 136,7 millions de dollars (contre 10,6 millions l'année précédente), représentant 83% de son chiffre d'affaires total. À l'inverse, ses revenus issus de son propre minage ont chuté de 66% à 21,5 millions de dollars. La production trimestrielle de Bitcoin a baissé de 53%. La puissance dédiée à la colocation IA atteignait 437 MW à mi-juillet 2026. CoreWeave est son principal client, représentant environ 77% des revenus sur le premier semestre 2026. Un partenariat significatif avec AMD a également été annoncé, portant sur un potentiel de 2,5 GW de capacité et des revenus contractuels estimés à plus de 14 milliards de dollars. Dans l'ensemble, le chiffre d'affaires du T2 2026 a plus que doublé pour atteindre 164,2 millions de dollars, mais les dépenses en capital ont bondi à 797,5 millions de dollars. Cette transition rapide vers l'IA reflète une tendance plus large dans l'industrie des mineurs de Bitcoin face à la pression sur la rentabilité.

Selon des analystes de Bernstein, les contrats initiaux entre Core Scientific et AMD pour 530 MW pourraient générer plus de 14 milliards de dollars de revenus sur 15 ans. Le fabricant de puces agirait également comme garant de crédit pour une partie de l'infrastructure du mineur de Bitcoin. L'accord prévoit un potentiel d'extension jusqu'à 2,5 GW de capacité de centres de données pour l'IA. La structure de l'accord, scindé en une location triple-net directe de 377 MW pour AMD et 152 MW pour un fournisseur cloud bénéficiant de la garantie AMD, réduirait les coûts de financement et le risque de contrepartie. AMD a également obtenu des bons de souscription pour 30 millions d'actions de Core Scientific. Le revenu annuel moyen estimé est d'environ 900 millions de dollars, soit 1,8 million de dollars par mégawatt, légèrement inférieur aux récentes transactions similaires, mais avec une marge EBITDA mixte proche de 96% pour AMD. Core Scientific prévoit des dépenses en capital de 11 à 12 millions de dollars par mégawatt, soit environ 6 milliards de dollars au total, financés en partie par des obligations de projet. Bernstein y voit une confirmation de la transformation des anciens mineurs de Bitcoin en opérateurs d'infrastructure pour l'IA, avec des fabricants de puces comme AMD et Nvidia (via des accords avec Hut 8 et Riot Platforms) devenant désormais locataires principaux et soutenant directement ces projets à long terme.