Suite à la baisse du marché le 6 octobre, le jeton natif de LayerZero, ZRO, s'est distingué comme l'un des rares actifs à avoir rebondi rapidement.
Cette reprise a effacé les pertes antérieures et a ramené une grande partie des détenteurs à l'équilibre. Cependant, cet élan s'est depuis estompé.
Des pertes consécutives sur l'ensemble du marché ont modifié la tendance, et ZRO n'a pas été épargné.
Lors de sa dernière baisse, le jeton a chuté de 12 % en seulement 24 heures, reflétant une pression de vente renouvelée et une confiance affaiblie.
Changement de structure technique
Après avoir atteint un sommet vers le 6 octobre—juste avant une correction plus large du marché qui a affecté les principales cryptomonnaies comme le Bitcoin [BTC]—ZRO est entré dans une phase de baisse prolongée.
L'actif a chuté de 54 % sur une période de douze semaines, établissant une phase baissière claire.
Un renversement est survenu lors de la semaine se terminant le 29 décembre. Les acheteurs ont repris le contrôle, déclenchant une reprise qui s'est prolongée pendant six semaines jusqu'au 16 février.
Ce rebond a été décisif. ZRO a augmenté de 114 % pendant cette période, récupérant entièrement ses pertes précédentes et restaurant une structure haussière à court terme.
Cependant, le caractère du marché a de nouveau changé.
Au cours des deux dernières semaines, le prix a chuté de 10 %, signalant que les vendeurs ont repris la dominance. Ce changement suggère une distribution plutôt qu'une consolidation, les participants au marché adoptant des positions de plus en plus défensives.
La pression du déverrouillage des jetons pèse sur la demande
Les fondamentaux renforcent la faiblesse technique.
Selon CoinMarketCap, environ 32,6 millions de jetons ZRO—d'une valeur de 52,25 millions de dollars—sont déverrouillés le 20 de chaque mois.
Cette injection récurrente d'offre crée des vents contraires structurels, particulièrement lorsque la demande ne parvient pas à absorber la liquidité ajoutée.
Le dernier déverrouillage a eu lieu le 20 février. Avec un sentiment déjà fragile, l'offre supplémentaire a probablement amplifié la pression à la baisse, limitant la profondeur des offres d'achat et contribuant à la sous-performance de ZRO.
Dans des environnements de demande faible, les événements de déverrouillage accélèrent souvent les baisses plutôt que de simplement les prolonger.
La distribution des détenteurs confirme la tendance de sortie
Les mesures on-chain montrent une contraction régulière du nombre de détenteurs, renforçant le récit de distribution.
Le déclin est devenu plus prononcé le 26 janvier, environ une semaine après le déverrouillage de janvier, alors que les investisseurs réduisaient leur exposition. Les données actuelles placent le nombre de détenteurs à environ 1,01 million d'adresses.
La capitalisation boursière reflète la même détérioration. La capitalisation boursière de ZRO a chuté de 8,78 % sur la période, passant de 592,16 millions de dollars à 482,72 millions de dollars au moment de la rédaction.
En termes absolus, 109,44 millions de dollars ont quitté l'actif en moins d'un mois—une indication claire de fuite des capitaux plutôt que d'une consolidation rotationnelle.
Le positionnement de la communauté reflète également ce changement. Le Sentiment Communautaire montre que la conviction haussière a chuté brusquement le 20 février, passant de 88 % à 75 %.
Historiquement, de telles baisses de confiance sont corrélées à une faiblesse prolongée des prix, alors que l'optimisme recule et que la demande spéculative refroidit.
À moins que le sentiment ne se stabilise, la volatilité à la baisse pourrait persister.
L'accumulation au comptant offre un contre-signal
Malgré la faiblesse générale, les traders au comptant semblent absorber l'offre.
Les données de CoinGlass indiquent qu'en un peu plus de 48 heures, les entrées nettes au comptant ont atteint 2,67 millions de dollars. En termes pratiques, plus de ZRO a été acheté que vendu sur les marchés au comptant pendant cette période.
Lorsque le prix baisse parallèlement à une accumulation nette, cela signale souvent qu'un segment des participants au marché considère les niveaux actuels comme décotés.
Ces acheteurs se positionnent peut-être pour un rebond à moyen terme, pariant que les conditions risque-rémunération se sont améliorées.
Pour l'instant, ZRO se trouve à un carrefour. L'offre générée par les déverrouillages, la baisse du nombre de détenteurs et l'affaiblissement du sentiment penchent la structure vers le baissier.
Pourtant, une accumulation régulière au comptant suggère que tous les investisseurs n'ont pas abandonné l'actif—du moins pas encore.
Résumé Final
- Le déclin de ZRO est lié à une pression fondamentale, y compris son déverrouillage mensuel récurrent de jetons.
- Les investisseurs au comptant, cependant, continuent d'accumuler malgré la vente générale.
