Auteur original : Wintermute Ventures
Titre original : Wintermute Ventures: Nos 6 prédictions pour les actifs numériques en 2026
Compilation : BiBi News
Pendant des décennies, Internet a permis à l'information de circuler librement par-delà les frontières, les plateformes et les systèmes. Mais la circulation de la « valeur » a toujours été à la traîne. L'argent, les actifs et les contrats financiers continuent de dépendre d'infrastructures fragmentées, circulant sur des rails obsolètes, des frontières nationales et des couches d'intermédiaires, chacun prélevant son coût.
Et cet écart est en train d'être comblé à un rythme sans précédent.
Ceci crée une opportunité pour une catégorie d'entreprises d'infrastructure – celles qui remplacent directement les fonctions traditionnelles de compensation, de règlement et de garde.
L'infrastructure permettant à la valeur de circuler aussi librement que l'information n'est plus une simple théorie, elle est réellement construite, déployée et utilisée à grande échelle.
Pendant des années, les actifs cryptographiques, bien qu'existants sur la blockchain, étaient déconnectés de l'économie réelle. Aujourd'hui, cela change.
La crypto devient la couche de compensation et de règlement qui manquait à l'économie Internet : un système fonctionnant 24h/24 et 7j/7, transparent et sans besoin de permission de gardiens centralisés.
Les thèmes suivants représentent notre vision de la direction que prendront les actifs numériques d'ici 2026, et sont des domaines que Wintermute Ventures soutient activement auprès des entrepreneurs.
Tout deviendra négociable
De plus en plus d'actifs et de résultats du monde réel deviennent négociables grâce à de nouvelles primitives financières, incluant les marchés prédictifs, la tokenisation et les produits dérivés.
Cette transformation fournit une couche de liquidité à des domaines où aucun marché n'existait auparavant.
La tokenisation et les actifs synthétiques apportent de la liquidité à des actifs connus ; les marchés prédictifs vont plus loin, en fixant un prix à des choses auparavant « imprixables », transformant l'information brute en instruments financiers négociables.
Les marchés prédictifs continuent de s'étendre, à la fois comme produits grand public et comme nouveaux instruments financiers, permettant la couverture, le trading lié aux résultats et l'expression sur des événements hautement spécialisés. Ils commencent également à remplacer certaines fonctions des infrastructures financières traditionnelles.
L'assurance est un exemple emblématique : les marchés basés sur les résultats peuvent offrir des moyens de couverture moins chers et plus flexibles que l'assurance ou la réassurance traditionnelle, en tarifant directement des risques spécifiques.
Un utilisateur n'a plus besoin d'acheter une assurance cyclones couvrant toute une région, mais peut se couvrir contre des vitesses de vent spécifiques, à un endroit et un moment précis.
Sur des échelles de temps plus longues, ces risques hautement personnalisés peuvent être combinés de manière granulaire selon les besoins individuels, via des flux de travail dotés de capacités d'agence.
Avec l'expansion de l'infrastructure des marchés prédictifs, de nouveaux produits de données émergeront autour de thèmes qui n'avaient jamais été tarifés auparavant.
Nous prévoyons l'apparition de marchés pour trader et quantifier des indicateurs objectifs de « perception, sentiment et opinion collective ». Ces marchés émergents sont une extension naturelle de la finance décentralisée, ouvrant de nouvelles façons de tarifer et d'échanger « l'information elle-même ».
Quand tout peut être tradé, l'infrastructure qui fournit la liquidité, permet la découverte des prix et assure le règlement deviendra cruciale.
Ce changement structurel concentrera la valeur vers la couche infrastructure et affectera directement la façon dont le capital est alloué.
Nous soutenons activement les équipes qui construisent les infrastructures centrales de marché et de règlement, les couches de données pour la vérification et la preuve, ainsi que les nouveaux produits de données qui soutiennent des résultats auparavant non négociables.
Simultanément, nous nous intéressons aux nouveaux modèles d'abstraction qui rendent ces marchés programmables et composables, leur permettant d'être intégrés dans les flux de travail du monde réel et de remplacer progressivement certaines parties des systèmes financiers et d'assurance traditionnels.
Les stablecoins deviennent la couche de confiance, les banques gèrent le règlement de transition
Les actifs numériques manquent encore d'un système robuste similaire aux banques de règlement et aux chambres de compensation de la finance traditionnelle.
Les stablecoins offrent une forme de valeur ouverte et programmable, mais en l'absence d'infrastructure de règlement, la fragmentation entre les différents systèmes crée encore des frictions, limitant leur adoption à grande échelle.
Alors que les émetteurs de stablecoins utilisant différents modèles de collateralisation émergent dans divers écosystèmes, le besoin d'une couche d'interopérabilité fiable pour combiner et coordonner ces actifs est croissant.
Pour que ce système puisse vraiment s'étendre, l'industrie de la crypto a besoin d'une infrastructure capable d'effectuer la compensation nette, la conversion et le règlement entre différents stablecoins et différentes blockchains, sans introduire de risque de crédit, de risque de liquidité ou de complexité opérationnelle supplémentaires.
L'abstraction manquante clé est de transférer la conversion et le risque de crédit vers le bilan de l'émetteur du stablecoin, via une « interopérabilité basée sur le bilan », plutôt que de faire porter à l'utilisateur final le risque de change, de sélection de chemin ou de contrepartie lors des transactions跨stablecoins.
Nous voyons cela comme une sorte de « système bancaire correspondant on-chain » : le règlement ne prend que quelques secondes et est totalement ouvert aux développeurs d'applications. Nous prévoyons que davantage d'entreprises se positionneront comme une couche de coordination entre les émetteurs et les applications.
Le marché récompensera les revenus durables, et non les incitations à court terme
Le manque de modèles commerciaux durables, qui ne reposent que sur des incitations token pour stimuler la croissance, est en train de s'essouffler.
Les entreprises qui subventionnent les utilisateurs ou les fournisseurs de liquidité, mais qui structurellement manquent de modèles de revenus robustes, auront de plus en plus de mal à rivaliser.
Les valorisations seront plus étroitement ancrées sur les bénéfices durables et les anticipations de profit prospectives, et reviendront progressivement à des cadres d'évaluation basés sur les flux de trésorerie.
Annualiser simplement des frais mensuels, très volatils et à court terme, n'est plus une méthode de valorisation raisonnable. La qualité des revenus et l'alignement des incitations deviendront le cœur de la valorisation.
Les tokens qui manquent d'une voie claire de capture de valeur auront également du mal à maintenir la demande en dehors des cycles spéculatifs.
Par conséquent, de moins en moins d'entreprises émettront un token dès leur création. De nombreux projets privilégieront une structure actionnariale, utilisant la blockchain principalement comme infrastructure sous-jacente, quasi « invisible » pour les utilisateurs et les investisseurs.
Lorsqu'un token est adopté, son émission interviendra souvent après que l'adéquation produit-marché soit claire, et que les revenus, l'économie unitaire et les canaux de distribution soient validés.
Nous pensons que c'est une évolution saine et nécessaire.
Elle permet aux fondateurs de se concentrer sur la construction d'une activité durable à long terme, plutôt que de courir prématurément après les incitations token ; elle permet aux investisseurs d'utiliser des cadres financiers familiers pour évaluer ; et elle offre aux utilisateurs des produits réellement conçus pour une valeur à long terme.
La DeFi fusionnera avec la FinTech
L'avenir de la finance n'est ni la DeFi, ni la finance traditionnelle, mais la fusion des deux. Une architecture à double voie permettra aux applications FinTech d'acheminer dynamiquement les transactions entre différents systèmes en fonction du coût, de la vitesse et du rendement.
Les produits grand public révolutionnaires, en surface, seront indiscernables des produits FinTech traditionnels, le portefeuille, le pont et la blockchain étant complètement abstraits et cachés. L'efficacité capitalistique, le niveau de rendement, la vitesse de règlement et l'exécution transparente définissent la prochaine génération de produits financiers.
Alors que l'expérience utilisateur convergera vers celle de la FinTech, l'industrie continuera de se développer à grande vitesse en coulisses. La tokenisation et les primitives financières hautement composables stimulent cette croissance, permettant une liquidité plus profonde et des produits financiers plus complexes.
La capacité de distribution sera plus importante que « posséder l'interface ». Les équipes qui l'emporteront construiront des infrastructures axées sur les back-office, intégrées dans les plateformes et canaux existants, plutôt que de rivaliser sous forme d'applications autonomes.
La personnalisation et l'automatisation (de plus en plus pilotées par l'IA) optimiseront en arrière-plan la tarification, l'acheminement et le rendement.
Les utilisateurs ne choisiront pas activement la DeFi.
Ils choisiront simplement – les produits les plus performants.
La confidentialité devient un « seuil de base »
La confidentialité devient une condition fondamentale pour l'adoption institutionnelle des actifs numériques, son rôle passant de « fardeau réglementaire » à « aide à la conformité ».
La divulgation sélective rendue possible par les preuves à connaissance zéro (ZK) et le calcul multipartite sécurisé (MPC) permet aux participants de prouver leur conformité sans exposer les données originales.
En pratique, cela signifie :
Les banques peuvent évaluer la solvabilité sans consulter l'historique complet des transactions ;
Les employeurs peuvent vérifier une relation d'emploi sans divulguer le salaire spécifique ;
Les institutions financières peuvent prouver qu'elles disposent de réserves suffisantes sans avoir à divulguer la structure de leurs positions.
Le prolongement direct de cette vision dans le monde réel est que les entreprises n'auront plus besoin de stocker à long terme de vastes quantités de données sensibles, évitant ainsi les exigences de conformité en matière de confidentialité des données, coûteuses et lourdes.
De nouvelles primitives technologiques telles que l'état partagé privé (private shared state), zkTLS et MPC débloquent des modèles financiers auparavant impossibles, incluant les prêts sous-collatéralisés, les produits structurés tranchés (tranching) et de nouveaux produits de risque on-chain.
Cela migrera vers la blockchain toute une catégorie de finance structurée qui était auparavant difficile à y placer.
La régulation évolue d'un obstacle de conformité à un avantage de distribution
La clarté réglementaire est passée d'un obstacle conflictuel à un canal de distribution standardisé.
Bien que la nature « sans permission » du DeFi early reste un moteur d'innovation important, des textes comme le GENIUS Act aux États-Unis, le MiCA en Europe, et le cadre réglementaire pour les stablecoins à Hong Kong, fournissent des limites opérationnelles plus claires pour les institutions traditionnelles.
D'ici 2026, la question centrale ne sera plus « les institutions peuvent-elles utiliser la blockchain », mais comment elles utiliseront ces directives réglementaires pour remplacer les canaux sous-jacents obsolètes et inefficaces du système financier traditionnel par des voies on-chain rapides.
Ces standards stimuleront le déploiement de produits on-chain conformes à plus grande échelle, de canaux d'entrée/sortie réglementés et d'infrastructures institutionnelles, sans sacrifier les principes de décentralisation ou opter pour une centralisation totale, augmentant ainsi significativement la participation institutionnelle.
Les régions qui disposent à la fois de règles claires et de mécanismes d'approbation efficaces continueront d'attirer les capitaux, les talents et l'innovation expérimentale, accélérant la normalisation de la distribution de valeur on-chain dans les produits financiers natifs crypto et hybrides ; tandis que les régions où la régulation avance lentement prendront du retard.
L'économie Internet, fonctionnant sur la crypto
Le fil conducteur commun à tous ces changements est la maturation de l'infrastructure. La crypto devient la couche de compensation et de règlement de l'économie Internet, permettant à la valeur de circuler aussi librement que l'information.
Les protocoles, primitives et applications construits actuellement libèrent de nouvelles formes d'activité économique réelle et étendent continuellement les capacités d'Internet.
Chez Wintermute Ventures, nous soutenons les entrepreneurs qui se concentrent sur la construction de cette infrastructure.
Nous recherchons des équipes ayant une compréhension technique approfondie et un sens aigu du produit – livrant de vrais produits que les utilisateurs veulent utiliser ; opérant dans les cadres réglementaires tout en faisant avancer les principes fondamentaux des systèmes décentralisés ; et concevant des modèles commerciaux visant un impact à long terme.
2026 marquera un point d'inflexion important.
Pour les utilisateurs, l'infrastructure crypto s'estompera progressivement en arrière-plan ;
Mais pour le système financier global, elle deviendra indispensable.
Les meilleures infrastructures permettent au monde de fonctionner, sans qu'on ait besoin de les remarquer.
Twitter : https://twitter.com/BitpushNewsCN
Groupe de discussion TG de BiTi : https://t.me/BitPushCommunity
Abonnement TG de BiTi : https://t.me/bitpush
