Le market maker de crypto Wintermute a lancé le trading de gré à gré institutionnel pour les produits d'or tokenisés, signe d'une confiance croissante dans les matières premières basées sur la blockchain.
La société a confirmé que son bureau de négociation OTC prend désormais en charge l'exécution des opérations en Pax Gold (PAXG) et Tether Gold (XAUT), les deux plus grands jetons adossés à l'or par capitalisation boursière. Cette décision positionne Wintermute pour capter la demande institutionnelle croissante pour l'exposition sur chaîne à l'or physique.
Selon la société, son bureau offrira un trading au comptant optimisé par algorithme pour les contreparties institutionnelles. Les clients pourront échanger du PAXG et du XAUT contre de l'USDT, de l'USDC, des monnaies fiduciaires et des actifs crypto majeurs. Cette structure permet une couverture en temps réel et une gestion flexible des garanties.
Ce lancement intervient alors que les volumes de trading d'or tokenisé ont dépassé ceux de plusieurs grands ETF sur l'or au quatrième trimestre 2025. Le secteur a enregistré 126 milliards de dollars de volume de trading sur cette seule période. La capitalisation boursière de l'or sur chaîne a grimpé de plus de 80 % en trois mois, passant de 2,99 milliards de dollars à 5,4 milliards de dollars.
Evgeny Gaevoy, PDG de Wintermute, a déclaré que la société considère que l'or subit la même transformation infrastructurelle qui a remodelé les marchés des changes. Il a projeté que le marché de l'or tokenisé pourrait se développer de 2,8 fois pour atteindre 15 milliards de dollars en 2026, alors que l'adoption institutionnelle s'accélère.
Cette récente dynamique sectorielle s'inscrit dans une tendance plus large de l'infrastructure des actifs numériques. Comme cela a été souligné dans cette couverture de la croissance de la tokenisation de BlackRock, l'industrie de la gestion d'actifs reconnaît l'infrastructure blockchain comme une infrastructure de marché des capitaux à long terme. De même, la réglementation croissante des stablecoins mentionnée dans les mises à jour de la politique crypto américaine est une preuve supplémentaire du confort institutionnel avec les actifs tokenisés.
L'or tokenisé prend l'avantage sur les ETF traditionnels
L'or tokenisé fait référence à des jetons basés sur la blockchain qui sont adossés à des réserves d'or physique. Ces actifs peuvent être négociés pour une propriété fractionnée 24h/24 et 7j/7 avec un règlement instantané sur la blockchain. Contrairement aux ETF, qui sont basés sur des heures de marché conventionnelles et une infrastructure de règlement, les actifs tokenisés sont transmis via des réseaux décentralisés à tout moment.
Ceci est particulièrement attractif pour les investisseurs institutionnels qui souhaitent accéder à la liquidité en dehors des heures de marché conventionnelles. Cela permet également l'intégration de l'infrastructure de finance décentralisée (DeFi), où l'or tokenisé peut être utilisé comme garantie.
L'incertitude macroéconomique et la tendance à la dédollarisation ont poussé les investisseurs vers des actifs refuges. L'or se négocie actuellement près de ses plus hauts historiques, ce qui a stimulé l'intérêt pour les actifs numériques qui offrent une exposition aux matières premières combinée à l'efficacité de la technologie blockchain.
La décision de Wintermute de développer son activité témoigne de sa conviction que le lingot tokenisé continuera de bénéficier d'entrées de fonds institutionnelles.
Les RWA tokenisés entraînent un changement structurel du marché
L'or tokenisé fait partie d'une tendance plus large des actifs du monde réel (RWA). Les analystes du secteur prédisent de plus en plus une croissance à grande échelle dans ce secteur. ARK Invest prévoit que les actifs tokenisés dépasseront les 11 000 milliards de dollars d'ici 2030. Standard Chartered prévoit que les RWA tokenisés atteindront 2 000 milliards de dollars d'ici 2028. Les dirigeants de BlackRock ont également qualifié la tokenisation de changement structurel sur les marchés des capitaux.
Les RWA de marché public ont déjà triplé en 2025 pour atteindre environ 16,7 milliards de dollars. Les plateformes de suivi du secteur, comme RWA.xyz, montrent des augmentations rapides de l'émission d'actifs sur chaîne et de la participation des détenteurs. Parallèlement, la dynamique du marché mondial de l'or suivie par le World Gold Council indique une allocation institutionnelle croissante au lingot.
Wintermute vise à rapprocher ces deux mondes. Grâce à l'intégration de l'histoire de stabilité de l'or et de l'infrastructure de règlement blockchain, la société vise à placer l'or tokenisé au même niveau que les garanties de qualité institutionnelle.
La société estime qu'avec une liquidité accrue et une clarté réglementaire, les matières premières tokenisées séduiront les hedge funds, les family offices et les gestionnaires d'actifs traditionnels.
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