Le Bitcoin [BTC] est en tendance baissière depuis octobre 2025. Depuis son sommet historique de 126 000 dollars, le BTC a perdu 46 % de sa valeur en un peu moins de six mois. Il ne fait plus aucun doute que nous sommes dans un marché baissier.
Ce qui était en revanche contesté, c'était l'ampleur de la phase de distribution. En effet, l'analyste crypto Axel Adler Jr. a récemment constaté que les investisseurs importants et moyens détiennent encore environ 68 % de l'offre de BTC.
La baisse des détenteurs à court terme a été importante, et tout rebond des prix risque d'être accueilli par une prise de bénéfices agressive et des sorties au seuil de rentabilité. Cela s'est déjà produit une fois, avec le rejet de la résistance des 76 000 $.
Le rééquilibrage des détentions de Bitcoin n'a pas encore commencé
Les cohortes dont les soldes variaient de 100 à 10 000 BTC ont été catégorisées par taille. Leur part des avoirs en approvisionnement s'élevait à 68 %, tandis que les petits participants détenant 10 BTC ou moins n'avaient que 17 % de l'approvisionnement.
Une distribution de la part des investisseurs importants et moyens et un rééquilibrage des détentions de Bitcoin parmi les cohortes inférieures sont nécessaires pour déclencher un changement structurel. Cela indiquerait une distribution plus large et un régime de capitulation.
Un autre facteur qui pointait vers une réinitialisation plus profonde était le pourcentage du nombre de profits UTXO. Cette métrique mesure le nombre de sorties de transaction non dépensées individuelles (UTXO) qui valent aujourd'hui plus qu'à la valeur à laquelle elles ont été déplacées pour la dernière fois.
Les moyennes mobiles sur 30 jours et 365 jours de cette métrique étaient respectivement de 69,1 % et 87,5 %. Cela soulignait une faiblesse, mais pas une réinitialisation complète du marché. Pour contextualiser, la moyenne mobile sur 1 an du cycle précédent avait atteint 55,7 %.
En mai 2019, la moyenne annuelle de la métrique est tombée à 63,8 %, ces deux valeurs étant assez éloignées de 87,5 %. Il y a du stress sur le marché en ce moment. Et, selon les normes des moyennes mobiles sur 365 jours, il pourrait y avoir plus de place pour une réinitialisation structurelle complète.
Quand peut-on s'attendre à ce que le marché touche le fond ?
Le fondateur et PDG de la plateforme d'intelligence crypto, Joao Wedson, a utilisé les durées des marchés haussiers après le halving et les creux historiques pour estimer le fond du cycle actuel.
Le graphique a montré que le fond pourrait survenir 912 à 922 jours après le dernier événement de halving. Cela place le creux estimé du cycle fin septembre - début octobre 2026.
Résumé final
- Les investisseurs importants et moyens détiennent 68 % de l'offre de Bitcoin, ce qui signifie qu'une capitulation plus large peut être attendue dans les six prochains mois.
- Sur la base des cycles précédents, le fond du marché baissier actuel pourrait survenir vers octobre 2026.
