Rédaction : KarenZ, Foresight News
Le matin du 21 juillet, Vlad Tenev, cofondateur et PDG de Robinhood, a suivi @MEADGod, le fondateur de Pons. Quelques jours plus tôt, Vlad avait également suivi Ogle, conseiller de World Liberty Financial (WLFI), actif dans l'écosystème Pons.
Après la croissance rapide du nombre d'émissions et du volume des transactions de Pons, ces mouvements sociaux ont une fois de plus attiré l'attention du marché sur cette plateforme de lancement lancée il y a seulement environ une semaine.
Bien qu'un suivi sur Twitter ne soit pas équivalent à un soutien officiel de Robinhood envers Pons, à un stade où la structure de l'écosystème n'est pas encore stabilisée, les interactions publiques de Vlad deviennent souvent un critère pour le marché pour juger de l'intérêt porté à un projet. Cependant, il reste à voir si Pons pourra transformer cette chaleur à court terme en une demande d'émissions soutenue, un volume de transactions et des revenus de protocole.
Comparée à la simple popularité sociale, l'atout le plus important de Pons reste sa vitesse de croissance. Selon les données disponibles, Pons reprend rapidement le flux de marché laissé vacant par la suspension des émissions de jetons de NOXA.
Selon les données de Dune, à 16h00 le 20 juillet, environ une semaine après son lancement, Pons a effectué plus de 66 000 émissions de jetons, le volume cumulé des transactions des jetons émis sur la plateforme dépassant 380 millions de dollars. En calculant le « volume des transactions des jetons des plateformes de lancement », la part de marché de Pons a dépassé 50 % au cours des deux derniers jours ; la plateforme a distribué environ 3,56 millions de dollars de frais aux créateurs de jetons.
Quelle est l'origine de Pons ?
L'entité exploitante de Pons est enregistrée comme Pons Labs, LLC dans les conditions du site web, mais le projet n'a pas publié de liste complète de l'équipe avec les noms réels. La principale figure identifiable actuellement est le fondateur, dont le compte Twitter est @MEADGod et le pseudonyme est Ozzy.
Ozzy est également le fondateur de RootsFi. En mai 2025, Ozzy a décrit RootsFi sur le forum officiel de Berachain comme un protocole de prêt natif de Berachain, permettant aux utilisateurs de créer le stablecoin MEAD en mettant en gage des actifs générateurs de rendement. Actuellement, le site web de Roots a repositionné le projet en tant que réseau de paiement pour monnaie programmable, affirmant que le produit est construit sur Canton et Tempo.
Un autre facteur important de l'attention portée à Pons est la communication continue d'Ogle, conseiller de WLFI. Aucune preuve ne montre actuellement qu'il occupe un poste de conseiller chez Pons ou participe aux opérations de la plateforme, mais il est l'un des détenteurs et diffuseurs les plus influents au début du lancement de Pons.
Le 18 juillet, Ogle a publié ses principales positions sur Robinhood Chain, classant PONS en deuxième position, juste après Lighter. Par la suite, il a publié à plusieurs reprises des données sur le nombre d'émissions de jetons, le volume des transactions, les revenus du protocole, les revenus des créateurs et les rachats et destructions de Pons. Le 20 juillet, Ogle a déclaré que Pons avait réalisé plus de 53 000 émissions de jetons en cinq jours, avec un volume cumulé de transactions dépassant 300 millions de dollars, des revenus de protocole dépassant 340 000 dollars, et avait distribué environ 2,65 millions de dollars de frais aux créateurs.
Comment fonctionne Pons ?
Pons peut être compris comme un système sur Robinhood Chain de « création de jetons en un clic, transactions instantanées, et réintégration des revenus ».
Après que le créateur a rempli le nom, le symbole, l'image, la description, les liens sociaux et l'adresse de réception des frais du jeton, Pons déploie le jeton et le pool de liquidités Uniswap V3 correspondant en une seule transaction. Selon la documentation officielle, chaque jeton est émis à un montant fixe de 1 milliard, les frais de création sont de 0,0005 ETH et les frais de pool de transactions sont de 1 %.
Contrairement aux plateformes de lancement de type Pump.fun, Pons n'utilise pas de courbe de liaison et ne prévoit pas d'étape de migration vers un DEX après avoir atteint une certaine capitalisation. Les jetons entrent directement dans le pool Uniswap V3 libellé en WETH dès leur création, la position de liquidité est automatiquement verrouillée, et tous les achats et ventes ont lieu dans le même pool.
Pour réduire le front-running sur le premier bloc, Pons a mis en place une fenêtre de protection qui dure deux blocs : seul l'achat initial du créateur peut être exécuté dans le bloc d'émission ; pendant la période de protection restante, un portefeuille individuel ne peut détenir que 5 % de l'offre totale, avec une limite d'achat cumulée de 5,5 %. Les ventes et les transferts entre portefeuilles ne sont pas restreints, et toutes les restrictions sont automatiquement levées à la fin de la période de protection.
Lorsque la WETH appariée dans le pool atteint le seuil par défaut de 4,2 ETH, le jeton est marqué comme « diplômé ». Cependant, l'obtention du diplôme ne déclenche pas de migration de liquidité, ne représente pas non plus l'approbation ou le soutien du projet, mais indique seulement que les actifs dans le pool ont atteint le seuil défini par le protocole.
La compétitivité centrale de Pons provient de la répartition des frais.
Actuellement, pour les nouveaux jetons émis, le créateur reçoit 70 % des frais de liquidité, et le protocole en reçoit 30 % ; les jetons émis dans les versions antérieures conservent l'ancienne proportion de 90 % pour le créateur et 10 % pour le protocole.
Parmi les frais perçus par le protocole, 80 % sont utilisés pour acheter et détruire PONS via la méthode TWAP, et les 20 % restants sont utilisés pour les coûts d'infrastructure et l'expansion de l'équipe.
Mais ce mécanisme n'est pas entièrement automatique et immuable. La documentation de Pons indique clairement que le ratio de rachat de 80 % n'est pas encore figé, le rachat étant toujours exécuté par une gestion humaine en coordination avec le TWAP automatisé. L'équipe prévoit de le transformer en un processus immuable et décentralisé dans les versions futures.
Pons a également lancé une fonction de reprise par la communauté. Lorsque le créateur original abandonne le projet, une communauté active peut demander à reprendre l'accès aux réseaux sociaux et, dans les limites autorisées par le contrat, devenir le nouveau bénéficiaire des frais du créateur. Le jeton, le pool de transactions et la liquidité verrouillée ne changent pas pour autant. Ce mécanisme tente de résoudre le problème opérationnel des projets Meme abandonnés par les développeurs, mais les demandes nécessitent toujours l'approbation de l'équipe, ce qui constitue un service frontalier avec une gestion centralisée.
Combien de temps la suprématie de Pons durera-t-elle ?
Pons occupe temporairement la position de tête parmi les plateformes de lancement de Robinhood Chain, mais cette concurrence est loin d'être terminée.
Différents concurrents abordent le marché sous différents angles : Flap tente de rivaliser en termes d'échelle et de volume d'émissions, Uniswap CCA vise la découverte des prix, Circus utilise l'influence de la marque BONK pour attirer l'attention. Bien sûr, Pons occupe actuellement une position de leader en termes de données, mais il doit faire face non pas à une plateforme de remplacement, mais à un drainage conjoint des capitaux par plusieurs mécanismes d'émission.
Ce qui est plus inquiétant, c'est que le nombre d'émissions de Pons ne s'est pas encore traduit par un effet de richesse suffisamment fort.
Au moment de la rédaction, Pons a émis environ 67 000 jetons, dont seulement 529 ont atteint le seuil de diplôme de 4,2 ETH, soit un taux de réussite inférieur à 0,8 %. En excluant le jeton officiel PONS de la plateforme, seul YOLO a une capitalisation boursière supérieure à 5 millions de dollars ; seuls 3 jetons ont une capitalisation comprise entre 1 et 3 millions de dollars.
En d'autres termes, Pons a prouvé qu'il pouvait produire des jetons à haute fréquence, mais n'a pas encore établi d'échelon stable d'actifs de premier plan. La grande majorité des projets ne parviennent pas à obtenir leur diplôme, et la proportion de projets capables de dépasser une capitalisation d'un million de dollars est également très faible. Pour une plateforme de lancement, ce qui détermine réellement si les utilisateurs restent à long terme est la capacité de la plateforme à faire apparaître continuellement des projets à haute capitalisation représentatifs. Les jetons de tête créent non seulement des exemples de gains, mais jouent également un rôle dans l'attraction de nouveaux capitaux, la prolongation du cycle de négociation et le renforcement de la marque de la plateforme.
Si les utilisateurs voient un nombre croissant de nouveaux jetons, mais voient rarement les projets initiaux réaliser une expansion de capitalisation, les capitaux accéléreront leur rotation : les traders auront tendance à poursuivre la prochaine ouverture, plutôt que de détenir les actifs déjà émis ; les créateurs pourraient également être attirés par les incitations, la marque ou les nouveaux mécanismes d'autres plateformes. Dans ce cas, un plus grand nombre d'émissions ne signifie pas nécessairement un écosystème plus fort, mais peut plutôt aggraver la dilution de l'attention et de la liquidité.
Le suivi de Vlad Tenev est également à double tranchant.
Pour l'écosystème de Robinhood Chain, encore à un stade précoce, un seul suivi ou une seule interaction de Vlad peut attirer une grande quantité d'attention et de capitaux en peu de temps. Mais le maintien des prix dépend finalement de la profondeur des liquidités, de la structure des jetons et des achats ultérieurs.
Si les détenteurs initiaux profitent du nouveau flux pour sortir massivement, et que le projet ne parvient pas à générer une nouvelle demande, la hausse induite par le suivi pourrait rapidement se transformer en correction. Si une situation similaire se répète, le marché apprendra progressivement à anticiper et à négocier ce modèle : certains capitaux se positionneront avant l'interaction, et réaliseront leurs gains de manière concentrée après la diffusion de la nouvelle.
Peu à peu, lorsque le marché commencera à interpréter le suivi de Vlad comme un point de réalisation à court terme, plutôt que comme le point de départ de la croissance d'un projet, l'effet marginal de chaque suivi diminuera également.
La bataille des plateformes de lancement sur Robinhood Chain n'est pas terminée. Pons a déjà obtenu un ticket d'entrée en tête, mais il lui manque encore une preuve cruciale pour asseoir sa position de leader : pourra-t-il passer de « la plateforme qui émet le plus de jetons » à « la plateforme qui produit le plus facilement un effet de richesse durable », incitant les créateurs à y lancer leurs projets en premier, les traders à y rester à long terme, et finissant par créer des habitudes d'utilisation et une dépendance envers la plateforme elle-même.
