Original|Odaily Planet Daily(@OdailyChina)
Auteur|Wenser(@wenser2010 )
Le marketing mensonger de Polymarket a finalement attiré l'attention des autorités de régulation.
Récemment, la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) américaine a mené une enquête approfondie sur la plateforme de marchés de prédiction Polymarket, couvrant des aspects de ses activités telles que ses activités sur les réseaux sociaux. Auparavant, le sénateur républicain John Curtis et le sénateur démocrate Adam Schiff avaient cosigné une lettre adressée au président de la CFTC américaine, Mike Selig, l'incitant à enquêter sur les pratiques de Polymarket, notamment le marketing mensonger rémunéré par des KOL, l'utilisation de méthodes marketing trompeuses pour promouvoir des produits de type pari auprès du public américain, etc.
Alors que la Coupe du monde stimule une croissance continue des volumes de transactions sur les marchés de prédiction, cette action pourrait jeter un seau d'eau froide sur le développement du secteur. Plus important encore, l'enquête de la CFTC américaine sur Polymarket met en lumière les conflits d'intérêts entre le gouvernement fédéral et les États, ainsi qu'entre les fonctionnaires et les capitaux. (Lecture recommandée « WSJ : Faux sites, faux échanges, vraies promotions, l'escroquerie au trafic de Polymarket »).
Fin de la période de marketing sauvage des marchés de prédiction, les politiques de régulation pourraient entrer en eaux profondes
Si les événements passés, comme les vidéos de profits mensongers publiées par des étudiants ou les KOL payés pour exagérer les profits de prédiction par Polymarket, étaient des tentatives sauvages de l'expansion précoce des marchés de prédiction, l'enquête officielle de la CFTC américaine en est la preuve manifeste que la période de croissance sauvage des marchés de prédiction est terminée.
Les données des plateformes de marchés de prédiction connaissent une croissance explosive, les géants de l'internet traditionnel manifestent un vif intérêt
En juin 2026, avec le début officiel de la Coupe du monde, les marchés de prédiction ont attiré une attention sans précédent, et les volumes de transactions ont grimpé en conséquence.
Les données de a16z crypto montrent que le volume des transactions sur les marchés de prédiction a atteint des records historiques pour la troisième semaine consécutive. La semaine dernière, le volume total du marché a atteint pour la première fois 144 milliards de dollars, soit une augmentation significative par rapport aux environ 50–60 milliards de dollars du début de l'année, alors que le précédent pic historique d'environ 100 milliards de dollars venait d'être battu une semaine auparavant. Du côté des plateformes, les données ont également connu une forte croissance :
- Les dernières données montrent que le volume nominal hebdomadaire de Kalshi a dépassé pour la première fois 100 milliards de dollars.
- Polymarket a officiellement déclaré que ses revenus annualisés dépassent largement 10 milliards de dollars, une progression qui intervient seulement six semaines après la levée de la liste d'attente de sa plateforme de trading américaine ; les données montrent que le volume quotidien de transactions sur la plateforme américaine est passé d'environ 50 millions de dollars à la mi-mai à plus de 200 millions de dollars le 20 juin (selon les données de Dune Analytics).
- La plateforme de marchés de prédiction de Robinhood connaît une croissance rapide, avec des revenus annualisés atteignant 5 milliards de dollars. Au deuxième trimestre, jusqu'au 25 juin, Robinhood a enregistré environ 12,3 milliards de transactions sur contrats actifs. Sur la base d'un taux standard de 1 cent par contrat, les revenus du marché de prédiction pour ce trimestre sont estimés à au moins 123 millions de dollars. Sa nouvelle plateforme de marchés de prédiction, Rothera, lancée récemment, a réalisé plus de 900 millions de transactions dès sa première semaine, contribuant à près de 60% de la croissance du volume des transactions sur contrats actifs de Robinhood.
Des données si brillantes ont également attiré l'attention du géant boursier américain Meta. Selon des informations des médias, le PDG de Meta, Mark Zuckerberg, a incité la société à explorer des partenariats avec les marchés de prédiction Polymarket et Kalshi. Parallèlement, Meta développe une application similaire aux marchés de prédiction appelée Arena.
Tous ces signes indiquent que les marchés de prédiction, autrefois un secteur de niche il y a quelques années, sont devenus une industrie en plein essor avec une expansion exponentielle. Face à cette tendance, les autorités de régulation ne resteront certainement pas les bras croisés, et le récent scandale de marketing mensonger de Polymarket est comme un « couteau souple » opportun, offrant une occasion d'intervention réglementaire. L'auteur estime que les autorités de régulation pourraient progressivement clarifier les limites réglementaires concernant le marketing, le contenu des contrats événementiels et les frais de transaction des plateformes de marchés de prédiction, dans le but de renforcer la protection des investisseurs et de faire une distinction claire avec les activités de jeu traditionnelles.
Simultanément, avec la progression de l'enquête, la lutte pour le pouvoir réglementaire entre les autorités fédérales, représentées par la CFTC américaine, et les autorités réglementaires au niveau des États, commence également à apparaître.
Quand la CFTC américaine et neuf États s'affrontent : La bataille pour le pouvoir de régulation des marchés de prédiction
Mardi dernier, la CFTC américaine a officiellement intenté un procès contre l'État du Kentucky, cherchant à réaffirmer la juridiction de l'agence sur les plateformes de marchés de prédiction.
Dans la plainte déposée devant le tribunal de district fédéral du Kentucky oriental, la CFTC américaine a déclaré que les tentatives du Kentucky de fermer des marchés à terme désignés réglementés au niveau fédéral interféraient avec le système de régulation fédéral établi par le Congrès pour le marché national des swaps. Elle revendique une « juridiction exclusive » sur les contrats événementiels et produits de marchés de prédiction concernés.
Auparavant, le Kentucky avait poursuivi des plateformes comme Kalshi et Polymarket, les accusant d'exploiter des opérations de paris sportifs et de jeux d'argent illégaux et non autorisés dans l'État. Jusqu'en juin, plus de 12 États américains, dont le Kentucky et New York, avaient pris des mesures légales contre Polymarket et Kalshi, les accusant de proposer des paris sportifs illégaux. Le Kentucky est devenu le neuvième État que la CFTC poursuit dans le cadre du différend réglementaire sur les marchés de prédiction.
Cette action souligne l'escalade continue du conflit entre la régulation fédérale des produits dérivés et la régulation étatique des jeux d'argent.
La raison principale derrière ce différend est double :
- Premièrement, les intérêts financiers concrets tels que les taxes sur l'industrie du jeu au niveau des États. Auparavant, les paris sportifs traditionnels généraient des recettes fiscales importantes (par exemple, les jeux d'argent en ligne à taux d'imposition élevés). Si les marchés de prédiction remplaçaient complètement l'industrie du jeu, les pertes fiscales potentielles pour chaque État pourraient atteindre des centaines de millions de dollars par an (certaines estimations parlent d'environ 600 millions de dollars).
- Deuxièmement, la définition de la frontière réglementaire entre l'industrie du jeu et les marchés de prédiction en tant que nouveau secteur. Ce que la CFTC américaine cherche à défendre, c'est l'inclusion des « contrats événementiels » dans la catégorie des produits dérivés de matières premières, des contrats à terme ou des swaps, en appliquant la priorité du droit fédéral.
La manière dont le résultat final sera défini dépendra peut-être de l'interprétation et de la décision des tribunaux des États, voire de la Cour suprême fédérale, concernant la Loi sur les échanges de matières premières (Commodity Exchange Act, CEA).
De plus, la guerre entre les bourses et la CFTC américaine a également éclaté. Auparavant, la CFTC avait approuvé la demande de Kalshi pour des contrats à terme perpétuels, ce qui a conduit le CME Group (CME) à poursuivre cette dernière en justice —
Il est rapporté que le CME Group a poursuivi la Commodity Futures Trading Commission américaine et son président, Michael Selig, devant le tribunal de district fédéral du district de Columbia. Concernant l'approbation par la CFTC, le 29 mai, de la plateforme de marchés de prédiction Kalshi pour lancer des contrats à terme perpétuels liés au prix au comptoir du Bitcoin, entre autres actions, la CFTC traite les « contrats à terme » avec une date d'échéance comme des « swaps », violant les instructions du Congrès américain et la Loi sur les échanges de matières premières. Le CME demande à la cour d'annuler les actions liées aux contrats à terme perpétuels. Le CME a également affirmé que Selig avait agi unilatéralement en l'absence d'un groupe complet de cinq commissaires.
Un porte-parole de la CFTC a déclaré que le CME menait une « guerre juridique » contre l'agence et la politique cryptographique du gouvernement, qualifiant l'action en justice d'« extrêmement téméraire ». (On aurait presque écrit « votre procès est lancé trop hâtivement » sur son front)
Bien sûr, on ne peut pas en vouloir au CME de réagir si vivement, car l'ouverture par la CFTC américaine des transactions sur contrats à terme perpétuels cryptographiques de Kalshi permet en effet à des plateformes de marchés de prédiction comme Kalshi et à des échanges cryptographiques comme Coinbase et Kraken d'envahir son « territoire commercial ». Quant aux forces motrices derrière cela, elles pourraient également être liées à la famille Trump.
La « méthode de pari des deux côtés » de la famille Trump sur les marchés de prédiction : Donald Trump Jr. mise sur Kalshi et Polymarket
Récemment, il a été révélé que Kalshi négociait un nouveau tour de financement avec une valorisation d'environ 40 milliards de dollars, la transaction pouvant être finalisée dès le troisième trimestre. Après avoir levé 10 milliards de dollars en mai (avec des investisseurs incluant Sequoia Capital, Andreessen Horowitz, Coatue et Morgan Stanley), la valorisation de Kalshi est passée de 12 milliards de dollars précédemment à 22 milliards de dollars. Et maintenant, ce chiffre est sur le point de doubler.
Le PDG de Kalshi, Tarek Mansour, a déclaré que l'entreprise envisageait une introduction en bourse pas avant fin 2027 ou 2028. Kalshi a officiellement indiqué qu'en avril 2026, son volume de transactions annualisé avait atteint 178 milliards de dollars, soit une multiplication par 32 par rapport à l'année précédente.
Des données de marché si brillantes et un engouement aussi élevé des marchés financiers sont difficilement dissociables de l'une des figures de proue de la famille Trump, Donald Trump Jr.
Il semble que Donald Trump Jr. joue sur les deux tableaux dans le secteur des marchés de prédiction :
D'une part, il a occupé le poste de conseiller stratégique rémunéré chez Kalshi début 2025, et a ainsi obtenu environ 300 000 dollars d'actions de l'entreprise. À l'époque, la valorisation de Kalshi était inférieure à 2 milliards de dollars, et cet investissement a déjà rapporté plus de 10 fois sa mise.
D'autre part, il est également conseiller chez Polymarket et a effectué un investissement stratégique dans cette dernière par l'intermédiaire de sa société de capital-risque, 1789 Capital, dont il est associé.
Ajouté au fait que Donald Trump a à plusieurs reprises souligné le pouvoir réglementaire des agences fédérales sur les marchés de prédiction, et a même mentionné : « Kalshi et Polymarket prospéreront sous sa direction. »
Dans une certaine mesure, le conflit d'intérêts entre le capital et les autorités réglementaires officielles s'est ainsi atténué ; et la famille Trump est le « meilleur lubrifiant » dans cet événement contradictoire.
Ainsi, un réseau d'intérêts reliant la CFTC américaine et d'autres agences de régulation fédérales, les différents États américains et les institutions d'investissement de la famille Trump prend progressivement forme.
Quant à l'enquête de la CFTC américaine sur Polymarket, il ne s'agit peut-être que d'une étape nécessaire pour normaliser l'industrie des marchés de prédiction.
Le « printemps sauvage » des marchés de prédiction touche à sa fin, et « l'été florissant » de l'industrie des marchés de prédiction arrive lentement.
