Alors que certains partisans du secrétaire au Trésor Scott Bessenta estiment que la loi sur la transparence du marché des actifs numériques (Digital Asset Market Clarity Act) est un élément clé pour corriger la situation du marché de la dette publique américaine, d'autres rejettent cette idée comme un malentendu.
Lawrence Lepard, gestionnaire d'investissements et auteur du livre « The Big Print », souligne que même si la loi CLARITY surmonte tous les obstacles et obtient 60 voix au Sénat pour être adoptée, la demande pour la dette américaine de la part des stablecoins sera toujours insuffisante pour normaliser la situation actuelle.
« Je tiens simplement à dissiper un malentendu qui semble largement répandu parmi certains partisans de Bessenta. L'idée que l'adoption de la loi CLARITY conduira à ce que les stablecoins sauvent le marché des bons du Trésor n'est pas étayée », a déclaré Lepard sur les réseaux sociaux.
Lepard a indiqué que la capitalisation boursière actuelle des stablecoins, principalement garantie par des bons du Trésor achetés par Circle et Tether, a atteint 255 milliards de dollars et diminue depuis janvier, lorsqu'elle a atteint 263 milliards de dollars, ce qui témoigne d'une stabilisation de la courbe de croissance de ces actifs stables.
« Le Trésor doit renouveler une dette de plus de 8 000 milliards de dollars chaque année. Une couverture de 3 % n'est pas si importante. Il faudrait l'adoption de la « Loi sur la clarté » et une croissance significative. Cela me rappelle DOGE », a-t-il conclu.
Bien que la plupart des analystes s'accordent à dire qu'un statut réglementaire clair augmentera sans aucun doute la demande de stablecoins de paiement, les déclarations de Lepard indiquent qu'il semble irréaliste d'attendre une croissance significative de la demande capable de compenser la demande pour les instruments de dette.
Cependant, ces nouvelles sources de liquidités doivent être trouvées si les États-Unis souhaitent maintenir une demande saine pour leurs instruments de dette, car la part de la dette détenue par les investisseurs étrangers a diminué de 57 % après la crise financière à 32 % en 2025.
Le directeur de la stratégie chez Coinbase, Faryar Shirzad, a récemment souligné la nécessité de donner au moins un élan au développement de ce marché. « Les stablecoins adossés au dollar convertissent la demande croissante de dollars numériques à l'étranger en une demande pour les bons du Trésor américains. Nous en avons besoin sur toute la courbe des rendements », a-t-il conclu.
