Texte | Lettres AI
Selon les médias étrangers, Anthropic pourrait finaliser un financement d'environ 300 milliards de dollars dès la semaine prochaine, avec une valorisation dépassant les 9000 milliards de dollars.
Début février, la valorisation d'Anthropic n'était encore que de 3800 milliards de dollars. En seulement trois mois, elle a presque triplé.
Mais le plus intéressant, c'est que Google a également participé à ce tour de table.
Google s'était en effet engagé en avril à investir jusqu'à 400 milliards de dollars dans Anthropic. Il injecterait d'abord 100 milliards de dollars en liquide – la transaction était alors évaluée à environ 3500 milliards de dollars – et les 300 milliards de dollars restants seraient liés aux performances futures d'Anthropic.
Google possède Gemini, dont il a récemment présenté la version 3.5 lors de sa conférence I/O.
Ces 400 milliards de dollars n'auraient-ils pas pu servir au développement de ses propres produits ? Surtout pour investir chez un concurrent.
C'est pourquoi je pense que Google ne veut peut-être pas acheter le modèle d'Anthropic. Ce qu'il veut acheter, c'est une position.
Qu'un concurrent vous investisse n'est pas si rare. Intel a investi chez AMD, Microsoft chez Apple, et Sony chez Epic Games.
Les grandes entreprises investissent souvent dans des startups prometteuses, à la fois pour un retour financier et pour rester en contact avec les nouvelles technologies.
Mais l'ampleur et la persistance de l'investissement de Google dans Anthropic semblent un peu "excessives".
Après tout, on parle de 400 milliards de dollars ! Assez pour que Google se constitue sa propre équipe d'IA.
Alors, qu'est-ce qu'Anthropic a bien pu faire pour envoûter à ce point Google ? À part Opus 4.7 et quelques petites mises à jour produit, tout ce qui entoure Anthropic se résume à Mythos.
C'est un modèle qu'Anthropic qualifie de tellement puissant qu'il ne doit absolument pas être mis entre les mains des consommateurs ordinaires. Et associé à Mythos, il y a le projet de collaboration en cybersécurité, Glasswing.
C'est comme si j'écrivais un article d'une portée révolutionnaire, et que je ne le publiais pas, de peur que vous ne soyez tous irrémédiablement captivés en le lisant.
L'affaire en elle-même est absurde. Mais Anthropic, par des fils visibles et invisibles, a réussi à donner corps à la puissance de Mythos dans l'esprit de tout le monde. Même sans l'avoir vu, vous pouvez en esquisser le contour à travers des articles de presse et des bribes d'information.
C'est pourquoi je pense que le cœur de l'entreprise Anthropic n'est pas ses modèles, mais son incroyable capacité à raconter des histoires.
Elle sait transformer quelque chose que vous ne pouvez ni voir ni toucher, en argent sonnant et trébuchant.
Derniers développements de Glasswing
Il faut d'abord admettre un fait : le marché accepte les promesses.
Le 23 mai, Anthropic a publié un article intitulé "Première mise à jour sur le projet Glasswing", détaillant ses derniers progrès.
L'article indique que Mythos Preview a analysé plus de 1000 projets open source et identifié 6202 vulnérabilités de niveau élevé ou critique. Après évaluation par une société indépendante de recherche en sécurité, 90,6% d'entre elles ont été confirmées comme de vrais positifs, et 62,4% ont été classées comme vulnérabilités élevées ou critiques.
C'est seulement après avoir lu cet article deux fois que j'ai réalisé qu'il était en réalité très pauvre en substance.
Ce qu'il y a de plus subtil dans ces chiffres, c'est l'absence de référentiel.
Anthropic ne précise pas l'ampleur de ces 1000 projets, ni le volume total de code scanné, le temps nécessaire, ou l'amélioration par rapport aux outils de sécurité traditionnels.
Sur ces 6202 vulnérabilités potentielles, seules 1752 ont effectivement été évaluées.
Ceci est très inhabituel pour Anthropic. Auparavant, leurs articles étaient reproductibles. Par exemple, quand ils ont utilisé Qwen pour simuler si l'humanité pourrait contrôler une IA dépassant les humains.
Anthropic avait choisi Qwen plutôt que son propre Claude précisément pour que vous puissiez reproduire l'expérience vous-même après la lecture.
Mais l'article sur Glasswing ne le permet pas. Vous ne pouvez ni le reproduire, ni vérifier.
Plus crucial encore, Anthropic a emballé sa "non-publication" comme une manifestation de responsabilité. Elle craint un usage abusif, donc elle ne publie pas. Elle ne le fait que pour certains utilisateurs spécifiques, puis utilise leurs retours pour valider indirectement le modèle.
Anthropic utilise ce genre d'histoire marketing pour transformer quelque chose de "non publié" en preuve de sa haute maîtrise technologique.
Cela lui confère une exemption spéciale. Elle n'a pas besoin de prouver qu'elle est plus forte que tous ses concurrents, seulement qu'elle est "trop puissante pour être diffusée librement".
Anthropic mentionne aussi dans sa mise à jour que la pratique habituelle dans le secteur logiciel est de divulguer les vulnérabilités 90 jours après leur découverte, ou 45 jours après la publication d'un correctif. Cela signifie que les détails des vulnérabilités découvertes par Mythos Preview ne peuvent pas encore être pleinement dévoilés, sous peine d'exposer les utilisateurs finaux à des risques.
C'est un mécanisme de protection.
Comme pour les vulnérabilités de Windows : les équipes de recherche les signalent d'abord à une adresse spécifique, et ne les rendent publiques qu'après la sortie du correctif de Microsoft.
La logique d'Anthropic est imparable, mais elle n'est pas Microsoft, et Claude n'est pas Windows, c'est juste un modèle. Si je ne peux pas utiliser Claude, je peux utiliser ChatGPT. Mais un ordinateur sans Windows, c'est une brique (je vais peut-être un peu loin, vous pouvez aussi utiliser Linux, etc., si vous savez le faire).
C'est là que réside la plus grande force de Mythos. Ce n'est pas seulement qu'il est potentiellement très puissant, mais qu'il est conçu dans un récit produit où "moins il est public, plus il paraît puissant".
Anthropic a saisi cette caractéristique. Elle n'a pas besoin que tout le monde puisse utiliser Mythos, seulement que le marché croie que Mythos représente une capacité supérieure. Et cette capacité, précisément parce qu'elle ne peut être largement vérifiée, semble d'autant plus mystérieuse et puissante.
C'est ce qu'Anthropic fait.
Elle utilise une méthode très intelligente pour transformer une "capacité invérifiable" en une "valeur imaginable".
Et cette valeur finit par se refléter dans la valorisation, dans le financement, dans le jugement global du marché et de la société sur Anthropic.
La Maison Blanche réactive Claude
Si seule Anthropic prétend que Mythos est puissant, ce n'est que du marketing.
Mais si le gouvernement américain, tout en considérant Anthropic comme un risque pour la chaîne d'approvisionnement, laisse filtrer que des agences comme la NSA sont sur le point d'utiliser son modèle avancé, l'histoire devient tout autre.
En février, Donald Trump a annoncé que l'administration américaine placerait Anthropic sur liste noire, et le Pentagone l'a qualifiée de risque pour la chaîne d'approvisionnement.
Le plus intéressant à l'époque était que la Maison Blanche ne disait pas que Claude était inutilisable. Au contraire, le conflit venait précisément du fait qu'elle "voulait trop l'utiliser".
Selon des médias étrangers, le Pentagone souhaitait utiliser Claude plus librement dans des scénarios militaires et de sécurité nationale, mais Anthropic refusait catégoriquement de lever deux restrictions : la surveillance de masse domestique et les armes entièrement autonomes.
La situation ressemblait alors à une attaque du cerveau gauche contre le droit : la Maison Blanche considérait à la fois que les restrictions d'Anthropic en faisaient un risque pour la chaîne d'approvisionnement, tout en reconnaissant que sa technologie était suffisamment importante.
Mais juste après la publication de la première mise à jour sur Glasswing, des médias étrangers ont soudain rapporté que la Maison Blanche avait conclu un accord avec Anthropic, autorisant certaines agences spécifiques à utiliser Claude, très probablement Mythos.
Si la Maison Blanche est prête à contredire son propre interdit et à réactiver Claude, cela signifie que cette technologie est vraiment impressionnante.
Cette contradiction en elle-même sert de caution à Anthropic.
Bien que l'article ne le dise pas explicitement, il transmet un signal : la technologie d'Anthropic a une valeur unique.
Car juste après l'interdiction de Claude par la Maison Blanche, OpenAI avait conclu un partenariat avec elle, devenant son fournisseur d'IA. L'actuelle décision de la Maison Blanche revient à dire : "Anthropic est irremplaçable".
Anthropic n'a pas besoin de prouver au public la puissance de Mythos, elle a juste besoin que le marché sache que Mythos est désormais "sélectionné par la Maison Blanche".
Les achats gouvernementaux, surtout ceux liés à la sécurité nationale, signifient que votre technologie a passé les examens aux normes les plus strictes.
Être sur la liste d'achat signifie que votre entreprise satisfait aux exigences américaines en matière de sécurité de la chaîne d'approvisionnement, de fiabilité technologique et de capacité de support à long terme.
Plus important encore, les achats gouvernementaux s'accompagnent souvent de contrats à long terme et de revenus stables.
C'est crucial pour les investisseurs, surtout avec l'IPO imminente d'Anthropic.
Un tel contrat montre qu'Anthropic ne possède pas seulement une technologie, mais aussi la capacité de la transformer en revenus commerciaux stables, avec le client le plus fiable.
Ce qui est encore plus intéressant, c'est qu'Anthropic n'a pas adopté une posture de soumission.
Après avoir été pointée du doigt par le Pentagone, elle a publiquement insisté sur le fait qu'elle ne refusait pas de servir la défense américaine, mais qu'elle ne pouvait abandonner ses deux lignes rouges : la surveillance de masse domestique et les armes entièrement autonomes.
Dario Amodei a ensuite déclaré dans une communication interne que le ton pouvait s'excuser, mais que ces principes ne changeraient pas.
Autrement dit, Anthropic a transformé un conflit d'achat en "j'ai des principes", puis, via les nouvelles ultérieures sur la Maison Blanche et la NSA, en "le gouvernement américain a finalement besoin de moi". Cela a plus de valeur médiatique qu'une simple victoire commerciale.
Pourtant, concernant cette collaboration, Anthropic n'a pas prononcé un seul mot.
Si elle avait largement communiqué sur "notre collaboration avec la NSA", le marché aurait pu soupçonner une opération marketing. Mais ce silence complet renforce au contraire la conviction du marché sur la puissance de Mythos, car il montre que le gouvernement américain est prêt à se contredire pour l'utiliser.
Même si finalement la collaboration avec la Maison Blanche et la NSA ne se concrétise pas pleinement, même si le contenu de l'accord diffère de ce qu'on imagine, le récit a déjà produit son effet.
Il a déjà convaincu le marché qu'Anthropic est une entreprise capable de collaborer avec les agences de sécurité nationale, une entreprise dont la technologie atteint les standards de la Maison Blanche.
Le plus fort chez Anthropic, ce n'est pas d'avoir convaincu les consommateurs, mais d'avoir convaincu la partie la plus difficile à convaincre : l'acheteur.
Le processus décisionnel du système de sécurité nationale est extrêmement complexe, impliquant évaluation technique, revue de sécurité, considérations politiques, approbation budgétaire, etc.
Le simple fait de passer au travers démontre la force globale de l'entreprise.
Tout pour le financement et l'introduction en bourse
On peut exagérer le récit technologique, on peut raconter l'histoire sécuritaire, la collaboration avec le gouvernement américain peut avoir des zones grises.
Mais le financement est la chose la plus concrète : le capital doit finalement convertir l'histoire en argent.
Autrefois, pour évaluer une entreprise, les investisseurs regardaient sa croissance du chiffre d'affaires, sa rentabilité, sa part de marché, ses barrières technologiques.
Mais dans l'industrie de l'IA, ces indicateurs traditionnels sont souvent insuffisants. Car jusqu'à aujourd'hui, personne ne voit clairement le potentiel d'une entreprise d'IA.
Selon les médias étrangers, Anthropic a indiqué à ses investisseurs que son chiffre d'affaires annualisé dépasserait les 500 milliards de dollars le mois prochain.
La croissance initiale des revenus commerciaux d'Anthropic ne venait pas des abonnements Claude grand public, mais principalement des API entreprises, de la distribution sur plateforme cloud et de la demande en génération de code.
Un média étranger rapportait en mai 2025 que le chiffre d'affaires annualisé d'Anthropic était passé de près de 10 milliards de dollars en décembre 2024, à plus de 20 milliards fin mars 2025, puis à environ 30 milliards fin mai 2025, grâce principalement à la demande des entreprises et à la génération de code.
Au second semestre 2025, Claude Code est devenu un moteur de croissance indépendant. Selon ce média, le chiffre d'affaires annualisé de Claude Code était d'environ 4 milliards de dollars en juillet 2025, puis a atteint près de 10 milliards.
Anthropic a ensuite confirmé dans l'annonce officielle de l'acquisition de Bun que Claude Code avait atteint un run-rate revenue de 10 milliards de dollars en 6 mois après sa sortie publique.
En février 2026, Anthropic a officiellement annoncé que son run-rate revenue global atteignait 140 milliards de dollars, avec Claude Code seul dépassant les 25 milliards. Claude Code est donc passé d'un petit outil pour développeurs à un produit de plusieurs dizaines de milliards de dollars.
En avril 2026, dans son annonce de partenariat sur la puissance de calcul avec Google et Broadcom, Anthropic a indiqué que son run-rate revenue global dépassait désormais les 300 milliards de dollars, en forte hausse par rapport aux environ 90 milliards de fin 2025.
Simultanément, le nombre de clients entreprises dépensant plus de 1 million de dollars par an est passé de plus de 500 en février à plus de 1000.
Les investisseurs sont clairement prêts à croire ces chiffres. Car il y a des faits concrets pour étayer le récit d'Anthropic.
L'engagement continu de Google rend l'histoire d'Anthropic encore plus solide.
Si un VC ordinaire investit dans Anthropic, le marché pourrait y voir un comportement d'investissement risqué normal. Mais si un géant de l'IA comme Google investit, cela signifie qu'Anthropic a vraiment quelque chose de spécial.
Google ne manque ni d'argent, ni de technologie, ni de talents. S'il investit dans Anthropic, ce n'est sûrement pas pour combler ses propres faiblesses, mais parce qu'il estime qu'Anthropic pourrait devenir un acteur majeur dans le domaine de l'IA, et il ne veut pas rater cette occasion.
Ce jugement en lui-même devient une caution pour Anthropic.
Lorsqu'ils prennent des décisions, les investisseurs s'inspirent souvent des choix des autres. Ce n'est pas suivre le mouvement, c'est une "manière rationnelle de collecter des informations".
Chaque investisseur a ses propres canaux d'information et sa capacité de jugement. Lorsque plusieurs investisseurs de premier plan font le même choix, la probabilité que ce choix soit correct augmente.
L'investissement de Google est un signal fort. Il indique aux autres investisseurs qu'Anthropic mérite d'être financé, et financé à grande échelle.
Ainsi, d'autres investisseurs ont commencé à suivre. Fonds souverains, VC de premier plan, grandes entreprises technologiques ont tous exprimé leur intérêt pour Anthropic. Cette action collective a encore fait grimper la valorisation d'Anthropic.
La hausse de la valorisation renforce à son tour le récit d'Anthropic.
Lorsqu'une entreprise vaut 9000 milliards de dollars, le marché pense naturellement qu'elle doit avoir des capacités très puissantes et des perspectives très larges. Sinon, comment pourrait-elle valoir autant ?
L'argent joue le rôle le plus critique dans l'histoire.
Vous pouvez ne pas comprendre la technologie, vous pouvez ne pas comprendre la Maison Blanche, mais pouvez-vous ne pas comprendre le dollar ?
Ce qu'Anthropic obtient actuellement, c'est cette caution tangible, en argent sonnant et trébuchant.
C'est la fonction de valorisation du capital. Il convertit finalement tous les récits, toutes les imaginations, toutes les attentes, en un chiffre concret.
Bien sûr, ce consensus n'est pas nécessairement juste. Sam Altman et Jensen Huang inclus, tous admettent qu'il y a une bulle dans l'IA.
Une valorisation élevée ne garantit pas le succès d'une entreprise, un financement important ne signifie pas nécessairement une avance technologique.
Historiquement, de nombreuses entreprises très valorisées ont fini par échouer lamentablement.
Mais à ce stade, Anthropic a accompli quelque chose de remarquable. Elle a emballé une capacité que l'utilisateur ordinaire ne peut vérifier, une collaboration que le gouvernement n'a pas encore officiellement annoncée, une projection de revenus future potentielle, dans une histoire complète. Et avec cette histoire, elle a obtenu de l'argent du marché.
C'est le modèle économique d'Anthropic.
La force de ce mécanisme réside dans le fait qu'Anthropic n'a pas besoin que tout le monde voie Mythos de ses propres yeux. Elle a juste besoin que les personnes les plus riches, les plus puissantes et les plus averties en matière de risque se comportent comme si elles l'avaient déjà vu.
Et leur comportement devient la meilleure preuve de l'existence de Mythos, plus convaincante encore que des performances ou des benchmarks.
