Auteur : Chloe
Titre original : Suivre la baisse sans suivre la hausse, pourquoi le Bitcoin s'est-il encore effondré ?
Après une période de consolidation, le marché des cryptomonnaies a subi une baisse de prix hier soir jusqu'à ce matin. Le Bitcoin a chuté de manière oscillante en quelques heures, tombant rapidement en dessous du seuil de 85 000 dollars, passant d'environ 89 000 dollars le 28 à près de 82 000 dollars le 30, soit une baisse globale d'environ 7 à 8 %, atteignant son plus bas depuis novembre dernier.
Ce repli brutal, qui a pris les investisseurs par surprise, est le résultat d'un mélange d'effondrement de sentiment des actions technologiques, d'une intensification des risques géopolitiques et d'un assèchement de la liquidité interne aux cryptomonnaies.
Les résultats de Microsoft suscitent des inquiétudes concernant les bénéfices de l'IA
Le point de départ de cette baisse sur le marché des cryptomonnaies est largement lié à l'ouverture du marché boursier américain. Selon des médias étrangers, jeudi à l'ouverture de Wall Street, les marchés mondiaux sont entrés dans une phase de baisse. L'élan central provenait des résultats financiers publiés par le géant technologique Microsoft après la clôture de la veille.
Bien que le chiffre d'affaires du quatrième trimestre de ce géant du logiciel ait effectivement augmenté de 17 %, le ralentissement de la croissance de son département cloud et les dépenses massives dans le domaine de l'intelligence artificielle ont suscité des inquiétudes parmi les investisseurs concernant un surinvestissement dans l'IA dans le secteur technologique. L'action Microsoft a chuté de 12 % après la publication des résultats, entraînant à la baisse l'ensemble du secteur technologique.
Jeudi matin à l'ouverture de Wall Street, l'indice Nasdaq Composite a chuté d'environ 2,3 % et l'indice S&P 500 a reculé d'environ 1,5 %. La débâcle généralisée des actions technologiques s'est rapidement propagée au marché des cryptomonnaies. Le prix du Bitcoin a chuté rapidement en peu de temps, touchant un minimum de 81 000 dollars. Selon les données de CoinGecko, le prix actuel du Bitcoin a chuté de 6 % par rapport à il y a une semaine.
Les cryptomonnaies, premiers actifs risqués vendus par le marché
Timot Lamarre, directeur de la recherche marché chez Unchained, souligne que bien que beaucoup considèrent le Bitcoin comme la monnaie la plus solide au monde, la grande majorité des acteurs du marché le considèrent toujours comme un actif d'échange de type action technologique. Cette perception empêche le Bitcoin de rester à l'écart lorsque les actions technologiques traditionnelles subissent de lourdes pertes. Les données historiques confirment cela : il existe une corrélation significative entre le Bitcoin et le marché boursier américain, en particulier les actions technologiques. Lorsque les investisseurs s'inquiètent des perspectives du secteur technologique, les cryptomonnaies sont souvent parmi les premiers actifs risqués à être vendus.
Dans le même temps, l'Ethereum a chuté de plus de 7 % en une journée, son prix de transaction tombant à près de 2 729 dollars. Outre ces deux principales cryptomonnaies, les autres actifs cryptographiques du top 10 en termes de capitalisation boursière ont généralement subi des baisses de 4 % à 6 %.
Parmi les principales cryptomonnaies, des jetons populaires comme le XRP et Solana ont connu des baisses quotidiennes similaires. Globalement, la capitalisation totale du marché des cryptomonnaies a chuté d'environ 5 %, s'établissant actuellement à 2,79 billions de dollars.
Des événements de liquidation à grande échelle créent un cercle vicieux
En outre, cette chute brutale a également provoqué des liquidations de levier à grande échelle. Selon les données de CoinGlass, au cours des 24 dernières heures, plus de 200 000 traders ont vu leurs positions liquidées de force, pour un montant total de liquidation dépassant 813 millions de dollars. Les positions longues (acheteuses) ont représenté la grande majorité des liquidations, atteignant près de 700 millions de dollars, montrant qu'il existait un nombre important de paries haussiers avant l'effondrement des prix.
Les données de DLNews montrent que rien que pour les paries sur la hausse du Bitcoin, 313,7 millions de dollars de positions ont été liquidées ce jour-là, et 327 millions de dollars de positions liées au Bitcoin ont été annihilées au cours des 24 dernières heures. L'Ethereum arrive juste après, avec un montant de liquidation de 134 millions de dollars.
Et ce type d'événement de liquidation à grande échelle tend à créer un cercle vicieux.
Lorsque les prix commencent à baisser, la liquidation forcée des positions à levier accroît encore la pression vendeuse, poussant les prix à continuer de baisser, déclenchant ainsi davantage de liquidations. Cet effet d'avalanche est particulièrement visible dans un environnement de marché à faible liquidité, entraînant une baisse des prix bien plus rapide que prévu par le marché.
Instabilité au Moyen-Orient, éclatement de multiples facteurs de risque macroéconomique
Outre l'entraînement par les actions technologiques, de multiples facteurs de risque macroéconomique exercent simultanément une pression sur le marché. Les tensions entre les États-Unis et l'Iran se sont ravivées. Selon un reportage de Reuters, le ministre américain de la Guerre, Pete Hegseth, a déclaré aujourd'hui que quelle que soit la décision du président Trump concernant l'Iran, l'armée américaine sera prête à exécuter sa mission pour s'assurer que les autorités de Téhéran ne développent pas de capacités nucléaires : « Ils ne devraient pas chercher à acquérir des capacités nucléaires, quelles que soient les attentes du président envers le département de la Guerre, nous serons prêts à accomplir la mission. »
Certains responsables américains ont également透露 (laissé entendre) que Trump évalue diverses options mais n'a pas encore décidé s'il fallait recourir à la force contre l'Iran. Cependant, Trump a averti à plusieurs reprises que si les autorités iraniennes reprenaient leur programme nucléaire, les États-Unis agiraient.
Simultanément, le risque de fermeture du gouvernement américain est également pris en compte dans la valorisation par le marché. En raison de l'impasse des négociations avant la date limite critique, sans accord de dernière minute, plusieurs agences fédérales pourraient faire face à des interruptions d'activité, retardant les paiements et réduisant la clarté fiscale récente. Les données historiques montrent que lors des trois dernières fermetures du gouvernement, le prix du Bitcoin a significativement chuté, avec une baisse maximale de 16 %.
Structure fragile du marché cryptographique, baisse plus profonde, rebond plus difficile
Enfin, la fragilité intrinsèque de la structure du marché cryptographique devrait être la principale cause attribuée à cette tendance baissière. Les ETF spot américains sur Bitcoin ont vendu net environ 4 600 bitcoins depuis le début de l'année, contre une entrée nette de près de 40 000 bitcoins sur la même période l'an dernier. Les ETF étaient censés être la source d'achat la plus stable de ce cycle, mais maintenant que ce soutien a disparu, le rebond a perdu son élan, et la baisse est plus violente en raison du manque de demande d'achat.
Parallèlement, les investisseurs de détail se retirent également. Les données on-chain montrent que les petites transactions de 0 à 10 000 dollars se sont contractées de manière drastique au cours du dernier mois, non seulement les achats ralentissent, mais le nombre de participants diminue substantiellement. Et lorsque les achats des ETF disparaissent et que les petits investisseurs se retirent, le marché ne compte plus que des traders à court terme et des spéculateurs à effet de levier, la volatilité est donc nécessairement amplifiée.
Le marché cryptographique mûrit, mais sa structure reste fragile
De plus, selon Beincrypto, la majorité des détenteurs de jetons sont toujours en situation de profit. L'indicateur d'offre de Bitcoin en perte est faible selon les standards historiques, ce qui signifie qu'une grande quantité de jetons n'a pas encore connu de vraie douleur, cela indique souvent que le Bitcoin va encore baisser plutôt qu'avoir touché le fond. « Ce n'est que lorsque les prix continueront de baisser et que plus de détenteurs passeront en perte que la vente de panique commencera vraiment. »
Cependant, selon les perspectives de Pantera Capital pour cette année, d'après les cycles historiques, la durée de la baisse actuelle des jetons non-Bitcoin est déjà égale à celle des marchés baissiers de 2018 et 2022 (environ 12-14 mois), et le sentiment du marché s'est également comprimé à un niveau proche de la capitulation, ce qui pourrait signifier que le fond cyclique est proche.
Bien que le marché des cryptomonnaies ait mûri, face à la superposition de multiples facteurs négatifs, le marché reste incapable de résister. On peut dire que les ventes sur le marché américain, les tensions américano-iraniennes et la menace d'une nouvelle fermeture du gouvernement ont servi de catalyseur à cette chute brutale, mais les sorties des ETF et la réduction de la demande des particuliers entraînant un assèchement de la liquidité pointent vers une structure de marché déjà fragile.
Si les prochains résultats financiers des entreprises technologiques ne parviennent pas à transmettre une confiance robuste, ou si la situation géopolitique se détériore davantage, le Bitcoin et le marché des cryptomonnaies pourraient avoir besoin de subir un ajustement plus profond pour se restructurer.
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