Bernstein analyse la hausse de 177 % de MRNA : Qu'est-ce qui relève des fondamentaux et qu'est-ce qui relève de la spéculation ?
Le 19 août, Moderna et Merck ont annoncé les résultats positifs de l'essai de phase III INTerpath-001 pour l'intismeran autogene (INT) en combinaison avec le Keytruda dans le mélanome. L'essai a atteint ses objectifs principaux de survie sans récidive (RFS) et sans métastase à distance (DMFS), marquant un succès clinique significatif pour la première thérapie individualisée à néoantigènes de Moderna en oncologie.
Suite à l'annonce, l'action Moderna a bondi d'environ 177%, ajoutant 450 milliards de dollars à sa valorisation. Bernstein estime que si le succès clinique est réel, l'ampleur de la hausse s'explique par la combinaison de trois facteurs : une réévaluation du potentiel de la plateforme mRNA pour d'autres cancers, des rachats forcés de vendeurs à découvert (près de 15% des actions étaient vendues à découvert) et un effet de rotation sectorielle depuis les technologies vers la santé.
Le cabinet souligne que le mélanome ne représente qu'environ 17% du pipeline actuel d'INT. La réplication de ce succès dans le cancer du poumon, du rein ou de la vessie, aux environnements immunitaires différents, n'est pas garantie. De plus, INT est un traitement personnalisé pour patients, et non un vaccin préventif de masse, ce qui implique des coûts de production et un modèle commercial spécifiques limitant potentiellement les marges.
Bernstein maintient son prix cible prudent de 45$ pour Moderna, considérant que le cours actuel valorise déjà plusieurs scénarios favorables non encore validés, comme le succès dans d'autres indications et une commercialisation efficace. La confirmation d'un véritable point d'inflexion dépendra des données complètes, des résultats dans d'autres cancers et de l'efficacité commerciale du produit.
marsbitIl y a 2 jours 07:20