Omid Malekan, professeur adjoint à la Columbia Business School, a contesté ce qu'il a appelé cinq idées fausses courantes de l'industrie bancaire sur les rendements des stablecoins, alors que le Congrès s'apprête à examiner un projet de loi sur la structure du marché ce mois-ci.
Il a réfuté les affirmations selon lesquelles les stablecoins draineront automatiquement les dépôts bancaires ou feront s'effondrer le crédit, et a soutenu que le véritable combat porte sur qui perçoit les intérêts sur les réserves qui garantissent ces jetons.
« Je suis déçu que la législation sur la structure du marché semble être bloquée par la question du rendement des stablecoins », a-t-il déclaré. « La plupart des préoccupations qui circulent à Washington sont basées sur des mythes non fondés », a ajouté Malekan.
Idées fausses sur les rendements des Stablecoins
Sur la base de rapports, Malekan a énuméré cinq points spécifiques où les arguments de l'industrie se sont éloignés des faits. Il a déclaré que les stablecoins sont entièrement garantis dans de nombreux cas, et que les émetteurs placent souvent les réserves en bons du Trésor et en comptes bancaires — une activité qui peut alimenter, et non saper, les activités bancaires.
Je suis déçu que la législation sur la structure du marché semble être bloquée par la question du rendement des stablecoins. La plupart des préoccupations qui circulent à Washington sont basées sur des mythes non fondés.
J'ai donc écrit un nouvel article abordant les 5 plus grands. Ils incluent :
1) Si les stablecoins... https://t.co/U2fQcPNZyV
— Omid Malekan (@malekanoms) 12 janvier 2026
Il a également noté qu'une grande partie du crédit américain est accordée en dehors des banques communautaires, par le biais de fonds du marché monétaire et de prêteurs privés, donc le lien entre les stablecoins et le crédit bancaire n'est pas aussi direct que le suggèrent certaines déclarations de l'industrie.
Les Banques Font Pression sur les Législateurs Concernant les Règles de Rendement
Les législateurs s'efforcent de régler ces questions avant l'examen en commission. La commission bancaire du Sénat doit examiner le texte sur la structure du marché le 15 janvier 2026, et des sources indiquent que les négociateurs restent divisés sur la question de restreindre les arrangements de rendement tiers liés aux stablecoins.
Les banques communautaires et les groupes professionnels ont exhorté les sénateurs à combler ce qu'ils appellent des « lacunes en matière de rendement », affirmant que des récompenses non réglementées pourraient attirer les dépôts et augmenter les risques de liquidité.
BTCUSD se négocie à 91 860 $ sur le graphique 24h : TradingView
Qui Capture l'Intérêt Compte
Malekan a concentré l'attention sur la distribution des intérêts provenant des actifs de réserve. Selon ses commentaires, le choix politique ne consiste pas à interdire les stablecoins, mais à décider si les banques ou les émetteurs de crypto-monnaies captent les rendements des réserves.
Si les émetteurs sont autorisés à partager les intérêts ou les récompenses avec les clients, cela pourrait exercer une pression sur les profits des banques — un point que les banques soulignent avec force dans les auditions et les lettres aux législateurs.
Rédaction du Projet et Négociations de Dernière Minute
Des rapports ont révélé que le personnel de la commission s'efforçait de déposer un texte bipartite sur la structure du marché et de concilier le langage sur les rendements avant une échéance cette semaine. Les négociations se sont poursuivies tard dans la nuit alors que les sénateurs pesaient des compromis qui pourraient permettre certaines formes de récompenses tout en se prémunissant contre les risques de ruée et la désintermédiation bancaire.
Image en vedette de Global Finance Magazine, graphique de TradingView
