Points clés à retenir :
Le SOL a accusé un retard sur le marché des altcoins alors que la baisse des frais et des revenus des DApps signalait une demande plus faible sur le réseau Solana.
La croissance s'est déplacée vers Base, Arbitrum, Polygon et BNB Chain, réduisant les chances d'un rebond du SOL à court terme.
Le jeton natif de Solana, SOL (SOL), a chuté de 32 % depuis novembre, sous-performant le marché plus large des altcoins, qui a reculé de 21 %. Cet écart est devenu une préoccupation pour les haussiers, surtout compte tenu des entrées dans les fonds négociés en bourse (ETF) sur le SOL et du nombre croissant d'entreprises ajoutant l'actif à leur bilan comme stratégie de réserve.
Les traders se demandent maintenant ce qui devrait changer pour que le prix du SOL rétablisse une tendance haussière soutenue.
L'industrie des ETF Solana aux États-Unis a accumulé 636 millions de dollars d'actifs depuis le lancement du REX-Osprey SOL+Staking ETF en juillet. Dans le même temps, des entreprises telles que Forward Industries (FORD US), Solana Company (HSDT US) et Sharps Technology (STSS US) ont collectivement ajouté 20,35 millions de SOL à leur bilan, évalués à plus de 2,5 milliards de dollars.
Le staking natif sur Solana a également contribué à limiter la quantité de SOL immédiatement disponible à la vente. Près de 68 % de l'offre en circulation est actuellement déléguée au système de preuve d'enjeu (proof-of-stake) du réseau, une part qui a augmenté régulièrement au cours des derniers mois. Les rendements du staking sur Solana peuvent dépasser 6 %, car le SOL reste inflationniste pour compenser les coûts de fonctionnement des validateurs.
Le total de SOL mis en jeu est passé à 418 millions contre 410 millions il y a deux mois, prolongeant une tendance en place depuis mars. En conséquence, la chute du SOL vers le niveau des 120 dollars semble plus étroitement liée à des attentes plus faibles concernant la demande sur le réseau Solana. Les tendances plus larges d'adoption de la crypto peuvent s'être déplacées vers des plateformes concurrentes ou des solutions alternatives qui ne nécessitent pas de règlement direct sur la blockchain.
L'activité onchain de Solana est en déclin constant depuis août, les frais hebdomadaires du réseau étant tombés à 4,5 millions de dollars contre 7 millions il y a à peine deux mois. Les applications décentralisées (DApps) sur Solana ont également connu une baisse de 30 % de leurs revenus sur la même période, tombant à 26 millions de dollars par semaine. Alors que l'utilité de Solana s'affaiblissait, l'activité sur d'autres réseaux s'est accélérée.
L'activité onchain de Solana devancée par l'écosystème L2 d'Ethereum
Le nombre mensuel de transactions n'a augmenté que de 4 % sur Solana et de 6 % sur Ethereum. En revanche, l'activité a bondi de 34 % sur Base, 21 % sur Arbitrum et 89 % sur Polygon. Même Tron, un concurrent direct de Solana, a enregistré une hausse de 13 % des transactions sur 30 jours. L'écosystème de layer-2 d'Ethereum a continué de s'étendre, offrant de faibles frais et dépassant collectivement les 8,5 milliards de dollars de total value locked (TVL) de Solana.
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Les investisseurs en SOL sont également devenus plus prudents suite au succès relatif des DApps de BNB Chain telles que le exchange décentralisé Aster et Four-meme, une plateforme de lancement de memecoins. Le soutien de la plus grande plateforme d'échange de cryptomonnaies au monde donne à ces projets un accès plus facile aux développeurs, aux canaux marketing et à une large base d'utilisateurs. Le récent mouvement de Binance vers les marchés de prédiction pourrait encore affaiblir le scénario haussier pour le SOL.
Il est peu probable que le SOL comble son écart de performance par rapport au marché plus large des altcoins sans un renversement clair de l'activité onchain de Solana. Que la concurrence vienne d'autres réseaux blockchain ou de acteurs traditionnels de la fintech, tels que les projets de Nasdaq pour une négociation sur 23 heures, les perspectives de momentum haussier soutenu pour le SOL restent limitées.
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