Le régulateur américain, la Securities and Exchange Commission (SEC), a réitéré que les valeurs mobilières tokenisées restent des valeurs mobilières et relèvent de la loi fédérale sur les valeurs mobilières.
Dans une déclaration récente, le réglementeur a clarifié que, qu'une action soit émise hors chaîne ou sur chaîne, elle doit toujours se conformer aux lois pertinentes.
« Indépendamment de son format, le Securities Act exige que toute offre et vente d'une valeur mobilière soit enregistrée auprès de la Commission, à moins qu'une exemption d'enregistrement ne soit disponible. »
Le guide a en outre réitéré,
« De même, une action est une 'valeur mobilière de capitaux propres' en vertu du Securities Act et du Exchange Act, quel que soit son format. »
Selon l'autorité de surveillance, les actions tokenisées entrent dans deux catégories. La première est parrainée par l'émetteur, qui transfère des droits et des protections au détenteur, tandis que la seconde est constituée d'actions sur chaîne parrainées par des tiers qui offrent des droits de propriété et des protections variés.
Securitize, l'un des émetteurs de valeurs mobilières tokenisées, a salué cette initiative, déclarant qu'elle est cruciale pour 'mettre à l'échelle' le secteur.
« Des cadres clairs comme celui-ci sont essentiels pour mettre à l'échelle la tokenisation de manière responsable. »
Wall Street s'oppose aux exemptions pour la DeFi
La déclaration a suivi la récente réunion entre le régulateur et les entreprises de Wall Street sur la façon de traiter les valeurs mobilières tokenisées dans le cadre du régime juridique actuel.
Selon une note de la SEC, des représentants de Citadel, JPMorgan Chase & Co., Cahill Gordon & Reindel, et de la Securities Industry and Financial Markets Association (SIFMA), se sont prononcés contre des exemptions générales pour les actions sur chaîne.
Se référant au krach éclair d'octobre et à l'effondrement de Stream Finance, le groupe TradFi a averti,
« Des exemptions générales pour les activités de trading tokenisées pourraient compromettre la protection des investisseurs et entraîner des perturbations du marché. »
En fait, dans une lettre de décembre, Citadel Securities a demandé une réglementation similaire des plateformes DeFi traitant des valeurs mobilières tokenisées comme leurs homologues traditionnelles.
Le complexe DeFi a poussé pour des exemptions légales, affirmant que leurs plateformes sont désintermédiées pour justifier la responsabilité légale.
Lors d'une récente réunion, la SIFMA et ses membres TradFi ont plaidé pour une nouvelle classification des valeurs mobilières tokenisées pour permettre une réglementation plus efficace.
La dernière déclaration de la SEC reflète certaines de leurs préoccupations. Cependant, elle n'aborde pas les opérations plus larges de la DeFi. Cette omission peut être due au fait que les questions liées aux valeurs mobilières tokenisées sont encore en discussion dans le cadre du CLARITY Act.
Les actions tokenisées visent le milliard de dollars
Même ainsi, les acteurs collectifs de la DeFi ont qualifié la poussée et l'argument de Citadel Securities de 'sans fondement' et 'défectueux'.
L'industrie pourrait probablement plaider pour des exemptions DeFi d'une certaine sorte dans le projet de loi. Il reste à voir si le cadre final pour les valeurs mobilières tokenisées sera un compromis entre ces deux camps.
Le secteur a gagné un fort attrait, les détenteurs de valeurs mobilières tokenisées frôlant les 300 000 utilisateurs, représentant une croissance de 100 % pour le seul mois de janvier. De plus, la valeur totale des actions sur chaîne échangées frôle la barre du milliard de dollars.
Dernières réflexions
- La SEC américaine a clarifié que les valeurs mobilières tokenisées relèvent toujours de la loi fédérale actuelle sur les valeurs mobilières
- Wall Street s'est opposée à une exemption générale pour la DeFi dans le trading de valeurs mobilières tokenisées.
