La période statistique de cette édition couvre du 31 janvier 2026 au 1er février 2026.
Cette semaine, la capitalisation boursière totale des RWA on-chain a continué de croître rapidement pour atteindre 244 milliards de dollars, tandis que le nombre de détenteurs a considérablement augmenté pour atteindre 833 900, la dynamique de croissance passant de l'expansion du volume de capitaux à l'élargissement de la base d'utilisateurs ; la capitalisation boursière totale des stablecoins a légèrement diminué, mais le volume mensuel des transferts a grimpé en flèche à 9,82 billions de dollars, avec un taux de rotation atteignant 32,7 fois, accentuant les caractéristiques de circulation sur stock existant à "haute rotation, faible croissance", ce qui souligne que les capitaux ne sont pas efficacement injectés dans l'expansion de l'écosystème.
Le niveau réglementaire continue de se préciser mais des divergences subsistent : la Maison Blanche n'a pas trouvé d'accord sur la question des revenus des stablecoins, la HKMA évalue les premières demandes de licence et vise une émission en mars, des experts britanniques remettent en question le potentiel monétaire des stablecoins, et le Brésil avance vers une interdiction des stablecoins algorithmiques.
L'intégration des institutions financières traditionnelles et la construction de l'écosystème s'accélèrent : CME explore le lancement de son propre jeton et pilote des liquidités tokenisées avec Google, le stablecoin FIDD de Fidelity est officiellement lancé, la banque espagnole BBVA rejoint le projet de stablecoin de l'UE, MetaMask s'intègre à Ondo pour permettre aux utilisateurs de trader directement des actions et ETF américains tokenisés.
Dans le même temps, la pénétration des scénarios de paiement et de financement se poursuit, Y Combinator permet aux entrepreneurs de recevoir des financements en stablecoins, OSL Global lance un hub de trading de stablecoins.
Dans l'ensemble, le secteur des RWA évolue vers une mise à l'échelle grâce à la croissance des utilisateurs, tandis que les stablecoins, dans un contexte de jeu réglementaire et de participation institutionnelle, présentent un paysage complexe où l'approfondissement des cas d'usage coexiste avec une circulation inefficace des capitaux.
Perspective des données
Panorama du secteur RWA
Les dernières données de RWA.xyz révèlent qu'au 6 février 2026, la capitalisation boursière on-chain totale des RWA a atteint 244 milliards de dollars, en hausse de 13,06% en glissement mensuel, poursuivant une croissance rapide ; le nombre total de détenteurs d'actifs est passé à environ 833 900, en forte hausse de 36,52% en glissement mensuel, montrant une croissance significative. La vitesse de croissance du nombre de détenteurs dépasse largement celle de la taille, soulignant que le moteur de la croissance du marché est passé de l'augmentation du volume de capitaux à l'expansion de la base d'utilisateurs.
Marché des stablecoins
La capitalisation boursière totale des stablecoins s'est réduite à 3 047,7 milliards de dollars, en baisse de 1,1% en glissement mensuel, poursuivant sa tendance à la contraction ; le volume mensuel des transferts a grimpé en flèche à 9,82 billions de dollars, en augmentation spectaculaire de 39,24% en glissement mensuel, et le taux de rotation des capitaux existants (volume de transferts / capitalisation) est monté à 32,7 fois.
Le nombre total d'adresses actives mensuelles a considérablement chuté à 42,03 millions, en baisse de 8,59% en glissement mensuel ; le nombre total de détenteurs a augmenté régulièrement pour atteindre 225 millions, en hausse de 3,64% en glissement mensuel.
Les données indiquent que la capitalisation continue de se contracter, reflétant un rétrécissement de la liquidité globale, tandis que les volumes de transferts élevés dépendent du maintien d'une rotation des transactions à haute fréquence.
Les stablecoins leaders sont l'USDT, l'USDC et l'EURC, l'USDT ayant vu sa capitalisation baisser légèrement de 0,51% en glissement mensuel ; l'USDC a vu sa capitalisation reculer de 6,85% en glissement mensuel ; l'EURC a vu sa capitalisation augmenter légèrement de 1,24% en glissement mensuel, dépassant l'USDS pour devenir le troisième plus grand stablecoin.
Nouvelles réglementaires
La réunion à la Maison Blanche n'aboutit pas à un accord sur les revenus des stablecoins, les divergences entre l'industrie crypto et les banques persistent
La Maison Blanche a convoqué des représentants de l'industrie crypto et des banques de Wall Street pour discuter du projet de loi du Sénat sur la structure du marché crypto, mais les parties n'ont pas réussi à s'entendre sur les clauses relatives aux revenus des stablecoins. La réunion était présidée par Patrick Witt, conseiller crypto du président Trump, visant à faire avancer le processus législatif de ce projet de loi.
Les discussions ont principalement porté sur la question de savoir si les stablecoins devraient être liés à des revenus et des récompenses. Bien que les représentants de l'industrie crypto se soient dits optimistes quant aux progrès de la réunion, les représentants bancaires n'ont pas proposé de compromis concret. La Maison Blanche a demandé à toutes les parties de parvenir à des avancées substantielles sur les clauses techniques d'ici la fin du mois, afin de faire avancer le projet de loi devant la commission bancaire du Sénat.
Les représentants bancaires ont déclaré que toute législation doit garantir le soutien aux prêts pour les ménages locaux et les petites entreprises, tout en assurant la sécurité et la solidité du système financier. Les représentants de l'industrie crypto ont quant à eux souligné que la législation ne devrait pas pénaliser les innovateurs et les consommateurs qui considèrent les actifs numériques comme l'avenir de la finance.
Actuellement, le projet de loi a été adopté par la Chambre des représentants et a passé la commission sénatoriale de l'agriculture. Ensuite, le projet de loi doit être examiné par la commission bancaire du Sénat, mais il reste confronté à des obstacles de négociations multiples entre républicains, démocrates, l'industrie crypto, le secteur bancaire et la Maison Blanche, incluant les questions des revenus des stablecoins, des clauses anti-corruption et de la protection contre la finance illicite.
Le PDG de la HKMA : 36 demandes de licence de stablecoin en cours d'évaluation, objectif d'émettre les premières licences en mars
Selon un reportage de Ta Kung Pao, M. Yue Weiwen, directeur général de l'Autorité monétaire de Hong Kong (HKMA), a déclaré que l'Ordonnance sur les stablecoins de Hong Kong était entrée en vigueur le 1er août dernier, et qu'un premier cycle avait reçu 36 demandes de licence de stablecoin soumises par des institutions. L'évaluation de ces demandes se poursuit, dans l'espoir de pouvoir prendre une décision rapidement et de viser l'émission des premières licences en mars.
M. Yue a déclaré que des informations supplémentaires avaient été demandées à certains demandeurs. Étant donné que les premières soumissions concernaient principalement des informations de base nécessaires à la délivrance des licences, après examen, il a fallu poser des questions de suivi sur certains éléments clés, tels que les détails des cas d'application spécifiques, les mesures de gestion des risques, la composition des actifs de réserve sous-jacents, etc. Si toutes les informations requises peuvent être collectées, l'objectif sera d'émettre les premières licences en mars. Le nombre de licences émises dans un premier temps sera certainement faible, l'objectif étant la prudence et la stabilité.
Une commission du Congrès brésilien fait avancer un projet de loi interdisant les stablecoins algorithmiques
Selon CoinDesk, la commission scientifique, technologique et de l'innovation du Congrès brésilien a approuvé un rapport sur un projet de loi visant à interdire les stablecoins algorithmiques. Le projet de loi interdirait l'émission ou la négociation de stablecoins comme l'USDe d'Ethena et Frax, qui maintiennent leur valeur par des algorithmes plutôt que par une collateralisation intégrale par des actifs, exigeant que tous les stablecoins émis au Brésil soient entièrement soutenus par des actifs de réserve isolés.
Le projet de loi renforce également les exigences de transparence et classifie l'émission de stablecoins non collateralisés comme un nouveau crime pénal, les contrevenants risquant jusqu'à huit ans de prison. Pour les stablecoins émis à l'étranger (comme USDT, USDC), les nouvelles règles exigent que seules les entreprises autorisées à opérer au Brésil puissent fournir de tels actifs, et les plateformes d'échange sont responsables de s'assurer que leurs émetteurs respectent des normes réglementaires similaires à celles du Brésil, sinon elles devront assumer elles-mêmes la responsabilité de la gestion des risques associés. Ce projet de loi doit encore être examiné par la commission des finances et des taxes du Brésil ainsi que par la commission de la constitution, de la justice et de la citoyenneté, avant d'être soumis au Sénat pour devenir une loi officielle.
Progrès des projets
Manta Network s'associe à Pruv Finance pour lancer une infrastructure sportive tokenisée RWA
Manta Network a annoncé un partenariat avec Pruv Finance, fournisseur d'infrastructure RWA conforme en Indonésie, pour introduire des opportunités d'investissement en actifs du monde réel dans l'écosystème on-chain. Le premier produit lancé, le Garuda Sports Fund ($GSP), se concentre sur les investissements dans les courts de padel et les installations sportives en Indonésie, avec un APY annuel récurrent d'environ 30%. Cet actif sera introduit sur Manta Pacific via un bridge cross-chain, et il est prévu de rendre ouvert à l'avenir la souscription de jetons à la communauté, offrant ainsi aux investisseurs ordinaires la possibilité de participer à des opportunités d'investissement RWA génératrices de revenus.
Multiliquid et Metalayer lancent un mécanisme de garantie de rachat instantané pour RWA sur Solana
Selon Cointelegraph, le protocole de liquidité Multiliquid et l'investisseur Metalayer Ventures ont collaboré pour lancer un outil de support de liquidité institutionnel sur Solana, offrant des services de rachat instantané pour les actifs du monde réel tokenisés. Cette installation permet aux détenteurs de convertir instantanément des positions d'actifs tokenisés en stablecoins, visant à résoudre le problème de goulot d'étranglement de liquidité de long terme sur les marchés on-chain. L'outil agira comme un acheteur permanent pour les RWA tokenisés, achetant les actifs à un prix escompté dynamique. La phase initiale prendra en charge les fonds obligataires tokenisés et certains produits d'investissement alternatifs émis par des institutions incluant VanEck, Janus Henderson et Fasanara.
MetaMask prend en charge le trading d'actions, d'ETF et de matières premières américaines tokenisés via une intégration avec Ondo Finance
Selon un communiqué officiel, le portefeuille non custodial MetaMask de Consensys a finalisé son intégration avec la plateforme d'actifs réels tokenisés Ondo Finance. Grâce à ce partenariat, les utilisateurs mobiles éligibles hors des États-Unis peuvent désormais acheter, détenir et trader directement dans le portefeuille MetaMask via Ondo Global Markets plus de 200 actions américaines, ETF et matières premières tokenisés.
Les premiers actifs pris en charge incluent des actions comme Tesla, Nvidia, Apple, Microsoft, Amazon, ainsi que des ETF comme SLV (argent), IAU (or), QQQ. Les utilisateurs n'ont pas besoin d'ouvrir un compte de courtage traditionnel, toutes les transactions se faisant via des canaux cryptos. Les utilisateurs peuvent utiliser la fonction MetaMask Swaps, sur le mainnet Ethereum, pour échanger des USDC contre des jetons de marché global (jetons GM) d'Ondo, ces jetons étant conçus pour suivre la valeur marchande de leurs titres sous-jacents. Les heures de trading sont du dimanche 20:05 au vendredi 19:59 HNE, supportant un trading 24h/24, 5 jours par semaine, et les jetons peuvent être transférés 24h/24.
Ondo Finance lance le service "Global Listing", permettant la tokenisation d'actions dès le premier jour de leur IPO
La plateforme d'actifs réels tokenisés Ondo Finance a annoncé le lancement du service "Ondo Global Listing", capable d'introduire des actions américaines on-chain presque en temps réel simultanément à leur introduction en bourse (IPO), et via la plateforme Ondo Global Markets, de les ouvrir à la trading sur les principales blockchains dès le premier jour de cotation.
Ondo indique que historiquement, des millions d'investisseurs dans le monde ont été empêchés de participer aux IPO américaines. Ce nouveau service permettra aux portefeuilles, plateformes d'échange et blockchains d'offrir à leurs millions d'utilisateurs dans le monde une exposition on-chain aux IPO dès le premier jour. Ces actions tokenisées sont sans permission, transférables, et conçues pour être composables dans les écosystèmes blockchain les plus utilisés, de manière similaire aux stablecoins.
Le groupe CME explore le lancement du "CME Coin", en partenariat avec Google pour un pilote de liquidités tokenisées
Selon les propos de Terry Duffy, PDG du groupe CME, lors de la dernière conférence téléphonique sur les résultats de l'entreprise, celle-ci explore le lancement de sa propre cryptomonnaie "CME Coin", et prévoit de la déployer sur un réseau décentralisé pour une utilisation par les acteurs du secteur. C'est la première fois que CME mentionne explicitement la possibilité d'émettre son propre jeton.
Duffy a déclaré que ce plan faisait partie de l'exploration par CME du domaine des collatéraux tokenisés, l'entreprise collaborant également avec Google au développement d'une solution de "liquidités tokenisées", dont le lancement est prévu pour cette année. Cette solution impliquera des banques en tant qu'institutions de garde pour faciliter les transactions.
Actuellement, CME n'a pas précisé si le "CME Coin" serait un stablecoin, un jeton de règlement ou aurait d'autres usages. Duffy a ajouté que la confiance du marché envers lui pourrait être plus élevée comparée aux jetons émis par des institutions financières d'importance systémique.
De plus, CME prévoit de lancer un service de trading 24/7 pour les contrats à terme sur cryptomonnaies au deuxième trimestre de cette année, et d'ajouter des contrats à terme sur Cardano, Chainlink et Stellar. En 2025, le volume quotidien moyen des cryptomonnaies sur CME avait atteint 12 milliards de dollars, les contrats à terme micro Ethereum et Bitcoin se distinguant particulièrement.
ETHZilla, trésorerie d'Ethereum, se tourne vers la tokenisation immobilière, conclut une transaction de prêt immobilier de 4,7 millions de dollars
Selon CoinDesk, ETHZilla, la trésorerie d'Ethereum, approfondit sa stratégie de tokenisation en acquérant un portefeuille de prêts pour logements préfabriqués et modulaires d'une valeur de 4,7 millions de dollars. La société prévoit de tokeniser ces 95 prêts sur un réseau Layer 2 Ethereum, les transformant en actifs numériques productifs d'intérêts pouvant être tradés via le courtier réglementé Liquidity.io. Ces prêts, garantis par une hypothèque de premier rang, devraient offrir un rendement annualisé d'environ 10%. Cette initiative marque le virage de l'entreprise de sa détention centrale de cryptomonnaies vers une stratégie d'actifs tokenisés plus large.
SBI Holdings et Startale Group lancent la blockchain Strium, axée sur le marché des titres on-chain
Le géant financier japonais SBI Holdings, en collaboration avec la société de R&D blockchain Startale Group (l'équipe derrière le Layer 2 de Sony), a co-développé une blockchain Layer 1 nommée Strium. Ce réseau est spécialement conçu pour supporter le trading de titres on-chain, visant à devenir la "couche de transaction de base" du marché asiatique des titres on-chain, offrant une capacité de trading 24/7 et la composabilité DeFi.
Précédemment, SBI et Startale avaient annoncé en août 2025 une collaboration pour développer un stablecoin basé sur le yen et une plateforme de trading RWA, avec pour objectif une settlement transfrontalière instantanée, une propriété fractionnée et un trading on-chain conforme. La preuve de concept de Strium a été publiée aujourd'hui, démontrant ses capacités techniques clés en matière d'efficacité de settlement, de résilience dans des environnements à charge élevée et d'interopérabilité avec les systèmes financiers traditionnels et les réseaux blockchain.
De plus, Startale a récemment reçu un investissement de 13 millions de dollars de Sony pour développer le projet Layer 2 Ethereum Soneium, et gère la plus grande blockchain publique du Japon, Astar Network. SBI Holdings a quant à lui accru ses investissements dans le domaine crypto, incluant un investissement dans l'IPO de Circle et le développement d'ETF crypto susceptibles d'être cotés à la Bourse de Tokyo.
Tether investit 150 millions de dollars pour acquérir 12% de Gold.com, afin d'élargir la portée d'émission de son jeton d'or XAUT
Selon Coindesk, Tether a investi 150 millions de dollars pour acquérir une participation minoritaire dans Gold.com (GOLD), détenant 12% des actions de Gold.com. Cela approfondit davantage son implantation sur le marché de l'or. Gold.com est une plateforme offrant des transactions sur de l'or physique et de l'or tokenisé. Dans le cadre de la collaboration, Tether intégrera son jeton adossé à l'or, XAUT, dans l'infrastructure de Gold.com.
Amboss lance RailsX, une plateforme P2P basée sur Lightning Network pour le trading de Bitcoin et de stablecoins
Selon The Block, Amboss Technologies a lancé la plateforme P2P RailsX basée sur Lightning Network. Il s'agit d'une plateforme de trading pair-àpair construite sur FPGA native, pour le trading de Bitcoin et de stablecoins. RailsX permet des swaps atomiques inter-actifs via des canaux Lightning Network grâce à des auto-paiements circulaires, permettant aux détenteurs de Bitcoin et de stablecoins de trader directement tout en conservant la garde. De plus, Rails collabore avec Magnolia et Bringin, visant à supporter la connexion avec les systèmes bancaires traditionnels américains et européens pour permettre la conversion en fiat.
Le stablecoin FIDD de Fidelity est officiellement lancé, ouvert aux investisseurs particuliers et institutionnels
Selon The Block, le stablecoin dollar Fidelity Digital Dollar (FIDD) de Fidelity Investments est officiellement lancé et ouvert aux investisseurs particuliers et institutionnels. Ce stablecoin est émis par Fidelity Digital Assets Association sur Ethereum, et les utilisateurs peuvent souscrire ou racheter directement au prix de 1 dollar via Fidelity Digital Assets, Fidelity Crypto, ainsi que le service Fidelity Crypto Assets destiné aux plateformes de gestion de patrimoine.
La banque espagnole BBVA rejoint le projet de stablecoin Qivalis des banques de l'UE
Selon CoinDesk, la deuxième plus grande banque espagnole, BBVA, a annoncé rejoindre l'alliance Qivalis formée par plusieurs banques de l'UE, visant à lancer un stablecoin euro réglementé pour contester la domination des stablecoins dollar. Qivalis rassemble actuellement 12 grandes banques de l'UE, incluant BNP Paribas, ING et UniCredit. Qivalis prévoit, dans le cadre réglementaire du Règlement sur les marchés des actifs cryptographiques (MiCA) de l'UE, de demander une autorisation d'établissement de monnaie électronique auprès de la banque centrale néerlandaise, et vise à lancer son stablecoin euro au second semestre 2026.
Y Combinator permettra aux entrepreneurs de sa promotion de printemps de recevoir des financements sous forme de stablecoins
Selon le magazine Fortune, l'incubateur de startups renommé de la Silicon Valley, Y Combinator, a annoncé qu'il permettrait aux fondateurs de startups de sa promotion de printemps 2026 de choisir de recevoir des financements, généralement d'environ 500 000 dollars, sous forme de stablecoin USDC. Nemil Dalal, partenaire d'accès au domaine crypto de Y Combinator, a déclaré que les fondateurs choisissant les stablecoins pourraient recevoir les jetons sur plusieurs blockchains comme Ethereum, Solana, et à l'avenir, cela pourrait s'étendre à d'autres stablecoins en fonction de la demande. Il a souligné que les stablecoins sont un domaine clé pour lequel l'institution souhaite voir plus d'idées de startups, et qu'elle souhaite donc également mettre cela en pratique elle-même.
Dalal a déclaré que Y Combinator s'attend à ce qu'à l'avenir, de plus en plus de startups commencent à lever des fonds on-chain. Il estime que bien que le sentiment actuel du marché crypto soit morose, l'enthousiasme pour les stablecoins continue de croître, indépendamment de la volatilité des prix des actifs cryptos.
La banque internet coréenne KBank a soumis 13 demandes de marque liées à des services de portefeuille de stablecoins
Selon Cryptopolitan, la banque internet coréenne KBank a soumis 13 demandes de marque liées à des services de portefeuille de stablecoins, incluant des noms comme KSC Wallet, KSTA Wallet, etc., dans le cadre de ses préparatifs pour son introduction prévue initialement au 5 mars 2026 sur le marché principal (KOSPI) de la Bourse coréenne. Selon les informations du service d'information sur la propriété intellectuelle coréenne, ces demandes de marque sont classées dans la catégorie des logiciels supportant les monnaies numériques, les cryptomonnaies, les stablecoins, le minage crypto et les NFT. KBank a déclaré dans les documents d'enregistrement soumis que les fonds levés par l'émission d'actions seront utilisés pour promouvoir ses activités d'actifs numériques et d'autres initiatives basées sur la blockchain. C'est déjà la troisième tentative d'introduction en bourse de la banque, ses plans d'IPO pour 2023 et 2024 ayant été mis en suspens en raison de conditions de marché difficiles et de problèmes d'évaluation.
OSL Global lance StableHub, conversion 1:1 des stablecoins principaux contre dollar
Le groupe OSL, plateforme de trading et de paiement de stablecoins, a annoncé que sa plateforme de trading internationale OSL Global a officiellement lancé le hub de trading de stablecoins StableHub le 6 février.
En tant qu'infrastructure de trading de stablecoins conforme pour utilisateurs mondiaux, StableHub supporte la conversion sans slippage 1:1 entre plusieurs stablecoins principaux et le dollar, et lancera progressivement autour des dépôts d'actifs utilisateurs et des cas d'usage des activités telles que des exemptions de frais, des incitations aux dépôts, etc. Lors de la première activité, OSL Global s'est associé à Ripple pour lancer une activité de récompense de dépôt allant jusqu'à 18% pour le RLUSD.
Jason Liu, responsable des activités de la bourse globale d'OSL, a déclaré que StableHub est une partie importante de la stratégie d'OSL pour construire un écosystème mondial de stablecoins conforme et faire avancer le trading et les paiements en stablecoins. En fournissant un service de conversion cross-stablecoins et d'entrée/sortie de fiat tout-en-un et à faible coût, StableHub vise à résoudre les problèmes centraux du marché actuel que sont la complexité du processus de conversion des stablecoins, les coûts de transaction élevés et la liquidité dispersée, offrant aux investisseurs institutionnels, aux utilisateurs DeFi ainsi qu'aux entreprises et clients individuels ayant des besoins de paiement transfrontaliers un chemin d'utilisation des stablecoins plus efficace et durable.
Les premiers stablecoins supportés par StableHub incluent RLUSD, USDGO, USDC et USDT. À l'avenir, la plateforme continuera à étendre la variété des stablecoins supportés, et dans le cadre de la conformité, de la sécurité et de la liquidité, perfectionnera davantage la disposition du trading et des cas d'usage des stablecoins.
La plateforme de trading RWA MSX lance plusieurs produits au comptant et à terme sur différentes pistes
Selon un message officiel, MSX a simultanément ajouté un produit au comptant pour le fournisseur de substrats optiques $AXTI.M, ainsi que des produits au comptant et à terme pour le fabricant d'équipements de test automatique $TER.M et le leader des composants et modules de communication optique $LITE.M.
Recueil d'analyses
Prévision de S&P : D'ici 2030, les émissions de stablecoins euro augmenteront de 1600 fois, pour atteindre 1,3 billion de dollars
Selon The Block, S&P Global Ratings (S&P) prédit dans son dernier rapport que la taille du marché des stablecoins euro pourrait atteindre 1,1 billion d'euros (environ 1,3 billion de dollars) d'ici 2030, soit une croissance d'environ 1600 fois par rapport à la base de fin 2025 de 6,5 milliards d'euros (environ 7,67 milliards de dollars). Dans le scénario de référence, S&P prévoit que ce marché atteindra 570 milliards d'euros (environ 672 milliards de dollars) en 2030, soit 2,2% du total des dépôts bancaires de la zone euro. Le rapport attribue principalement cette croissance à la demande d'investissement dans la tokenisation d'actifs, et note que le Règlement sur les marchés des actifs cryptographiques (MiCA) de l'UE est entré en vigueur le 1er janvier 2025, fournissant un cadre réglementaire clair aux émetteurs. S&P estime que l'application des stablecoins dans le monde réel, par opposition à leur utilisation actuelle principalement pour le trading d'actifs cryptos, soutiendra cette croissance rapide.
La vraie finance on-chain : Comment modéliser quantitativement le risque des actifs RWA
PANews Aperçu : La clé du succès de la mise on-chain des actifs du monde réel (RWA) et de leur transformation en véritables produits financiers négociables réside dans la nécessité, comme en finance traditionnelle, d'établir un système rigoureux et quantifiable de tarification et de gestion des risques. Cinq cas réels de 2024-2025 dans différents domaines (comme le fonds obligataire de BlackRock, l'immobilier à Dubaï, la dette d'entreprise suisse, etc.) montrent que le succès ou l'échec des projets RWA dépend de leur capacité à former une boucle fermée sur plusieurs maillons clés.
Premièrement, la quantification des risques, nécessitant l'utilisation de modèles comme PD (probabilité de défaut), LGD (perte en cas de défaut) pour calculer précisément le risque de l'actif ; ensuite, la conception structurelle, devant réaliser l'isolation de la faillite via un SPV (entité à objet spécial), assurer la stabilité des revenus grâce à une séquence claire de distribution des flux de trésorerie (Waterfall), et mettre en place des mesures de crédibilité raisonnables pour tamponner les risques ; enfin, la conformité réglementaire, nécessitant de concevoir une structure légale selon les règles de différentes juridictions (comme Hong Kong, Singapour), et de garantir la transparence et l'auditabilité des données de l'actif par des moyens techniques (comme les oracles, la surveillance on-chain).
Ce n'est que lorsque la "mise on-chain" technique et le "contrôle des risques" essentiel à la finance sont étroitement liés que les RWA peuvent véritablement passer du concept à une pratique financière à grande échelle et durable.
Primitive Ventures : Pourquoi sommes-nous optimistes quant aux actions américaines perpétuelles on-chain ?
PANews Aperçu : Les contrats perpétuels on-chain sur actions américaines deviennent une porte d'entrée clé pour le marché crypto afin d'absorber la liquidité de la finance traditionnelle (en particulier les actions américaines). Ils répondent à la demande pressante des traders mondiaux pour un trading 24h/24 et 7j/7, un effet de levier élevé, une marge unique cross-actifs et une intégration dans des stratégies DeFi, d'où leur développement rapide.
La logique sous-jacente est similaire à une "émission onshore, distribution offshore", où des institutions conformes réalisent la tokenisation des actions sous-jacentes, tandis que le flux de transactions et l'innovation produit sont dirigés par des plateformes de trading crypto offshore, permettant ainsi aux utilisateurs mondiaux qui ne peuvent pas accéder facilement au système des courtiers américains d'obtenir une exposition aux actions américaines.
Bien que toute la stack technologique (de l'infrastructure au front-end de trading) se forme rapidement et montre un potentiel de remodelage du paysage du trading d'actifs mondial, cette tendance est confrontée à une fenêtre d'opportunité cruciale où elle doit gagner une course contre la montre. La plus grande menace n'est pas un manque de demande, mais la possibilité que les régulateurs traditionnels standardisent bientôt ces produits et les intègrent dans le système existant des courtiers, leur faisant ainsi perdre l'avantage du premier mouvement.
Par conséquent, la clé du succès réside dans la capacité à verrouiller rapidement les utilisateurs, à établir de la liquidité et à participer à l'élaboration des futures règles du jeu avant que le cadre réglementaire ne soit clarifié. Fondamentalement, les contrats perpétuels on-chain ne s'opposent pas à la finance traditionnelle, mais réécrivent la manière dont les actifs mondiaux sont tradés et utilisés, avec une efficacité capitalistique plus élevée et une vitesse plus rapide.
L'ambition de l'« étalon-or » de Tether : Décryptage du XAUt, comment le maître des stablecoins rafle l'or ?
PANews Aperçu : Tether (l'émetteur de l'USDT) est devenu l'une des plus grandes entités détentrices d'or au monde, détenant environ 140 tonnes d'or, d'une valeur de 230 milliards de dollars, avec des achats l'année dernière dépassant 70 tonnes, une taille comparable à celle de nombreuses banques centrales nationales. Cette "rafle" n'est pas un simple investissement, mais vise à fournir un support de réserve physique pour son produit stablecoin or XAUt.
Le XAUt est un jeton, chaque pièce correspondant à une once d'or physique stockée dans des coffres suisses de haute norme, les détenteurs pouvant même consulter le numéro du lingot spécifique sous-jacent. Tether prévoit d'allouer 10 à 15 % des actifs de l'entreprise à l'or, ce qui signifie que ses achats d'or se poursuivront.
Cette initiative fait de Tether une force nouvelle incontournable sur le marché de l'or, son rythme d'achat coïncidant même avec les périodes de hausse des prix de l'or. Essentiellement, Tether utilise son immense influence et ses profits dans le monde crypto pour numériser, tokeniser l'ancien actif qu'est l'or, le rendant plus facile à fractionner et à circuler sur la blockchain.
Cependant, cela soulève également de nouvelles réflexions : cet "or numérique" étroitement lié aux fluctuations du marché crypto, injecte-t-il une nouvelle vitalité à l'or, ou lui apporte-t-il des risques et une volatilité supplémentaires ?
