Auteur original : Seed.eth, Bitpush News
Hyperliquid, qui occupe fermement la première place dans le domaine des produits dérivés cryptographiques, tente désormais d'étendre son influence vers un autre marché en pleine explosion, celui de la prédiction de marché, évalué à plusieurs milliers de milliards.
Aujourd'hui, Hyperliquid a officiellement annoncé le test d'une nouvelle fonctionnalité nommée « Outcomes ». Cette nouvelle a immédiatement enflammé le marché secondaire, son jeton natif HYPE enregistrant une hausse de plus de 10 % en 24 heures, dépassant le seuil des 30 dollars.
À une époque où Polymarket domine le trafic on-chain, et où Kalshi et Coinbase s'associent pour capturer le marché réglementé, l'entrée d'Hyperliquid n'est pas un simple « suivi de tendance ». Il s'agit plutôt d'utiliser l'avantage absolu de ses performances natives de base pour redéfinir les règles du jeu.
Qu'est-ce que Outcomes
Selon la proposition officielle HIP-4, Outcomes (contrats de résultat) n'est pas une simple interface de pari. Sa conception repose sur trois logiques clés :
1. Collatéralisation intégrale, absence de risque de liquidation
Contrairement aux contrats perpétuels avec effet de levier, Outcomes suit le principe « on fait avec ce qu'on a ». Il utilise une collatéralisation intégrale et un règlement dans une fourchette fixe. Cela signifie que, quelle que soit la volatilité du marché, tant que la date de règlement n'est pas atteinte, la position du trader ne fera face à aucune liquidation forcée, supprimant ainsi fondamentalement le risque de liquidation.
2. Règlement non linéaire, un espace stratégique plus large
Outcomes introduit un mécanisme de règlement non linéaire. Pour les traders, cela équivaut à obtenir une flexibilité proche de celle des options. Vous pouvez l'utiliser pour construire des instruments de couverture plus complexes, ne vous limitant plus à un simple jeu binaire de « oui » ou « non », ouvrant ainsi un plus grand espace pour la gestion des risques et les combinaisons stratégiques.
3. Intégration native, fluidification de la liquidité
Outcomes sera profondément intégré dans la blockchain native d'Hyperliquid, HyperCore, et sera libellé en stablecoin natif USDH. Plus important encore, il partagera la marge cross avec les contrats au comptant et perpétuels existants sur la plateforme. Cela signifie que les utilisateurs pourront, au sein d'un même compte de marge, enchaîner de manière transparente de multiples stratégies de trading, réalisant une véritable interopérabilité et réutilisation de la liquidité.
Concurrence multipolaire : quel sera le scénario final du marché de la prédiction ?
Le marché de la prédiction vit actuellement son « moment guerre des navigateurs de 1995 », avec quatre chemins commerciaux distincts :
- Polymarket vend des « opinions », c'est un indicateur des tendances sociales ;
- Kalshi vend de la « conformité », attirant les capitaux américains cherchant à éviter les risques juridiques ;
- Coinbase pratique la « disruption », transformant le marché de la prédiction en produit de grande consommation via une fonction intégrée à son application ;
- La logique d'Hyperliquid est la plus hardcore : il ne s'agit pas de cliquer sur Oui ou Non sur une page web, mais de vous permettre d'acheter un contrat Outcomes « données NFP supérieures aux attentes » pour couvrir un risque macroéconomique, tout en vendant à découvert du BTC.
Actuellement, ce qui préoccupe le plus la communauté est l'effet synergique entre le HIP-3 (listage sans permission) et le HIP-4 (Outcomes).
Dans cette architecture, le chemin d'évolution d'Hyperliquid est clair : d'abord déployer des marchés « réguliers » (Canonical Markets) basés sur des sources de données objectives, comme les taux d'intérêt ou les indicateurs macroéconomiques, par l'équipe officielle ; puis ouvrir le déploiement sans permission.
Derrière cette approche se cache l'avantage d'une équipe Hyperliquid tout simplement légendaire. Il est difficile d'imaginer que le soutien de ce géant, avec des revenus annualisés dépassant 1,1 milliard de dollars et un volume de trading comparable à celui des principales CEX, soit une équipe centrale d'environ 11 personnes. Cette « équipe commando », composée d'anciens de Harvard, du MIT et d'élites de fonds de couverture quantiques de premier plan, a créé une efficacité stupéfiante avec des revenus annuels par personne dépassant 100 millions de dollars. Précisément parce que l'équipe est extrêmement精简 (allégée) et que le chemin décisionnel est court, Hyperliquid peut itérer rapidement.
Un observateur chevronné de la DeFi a déclaré : « L'entrée de Coinbase valide le modèle commercial, mais il reste centralisé. Le Outcomes d'Hyperliquid relève un défi : le scénario final du marché de la prédiction ne réside pas dans les médias sociaux, mais dans la financiarisation. Lorsque le résultat d'une prédiction devient aussi fluide qu'acheter ou vendre une action, et peut partager sa marge avec des contrats à terme, l'espace d'innovation de la finance on-chain s'ouvre véritablement. »
HYPE est-il largement sous-évalué ?
Alors que le marché des options cryptographiques mûrit, l'encours ouvert (OI) du marché HIP-3 d'Hyperliquid a dépassé 1 milliard de dollars, et le volume d'échanges sur l'ensemble de la plateforme sur 24 heures a grimpé en flèche à 4,8 milliards de dollars, atteignant un nouveau record historique.
Commentant ce déploiement, Shaunda Devens, chercheuse chez Blockworks, estime que cette move soutient davantage l'espace de valorisation à la hausse d'Hyperliquid.
Devens note que même si HIP-4 capturait 100 % du volume d'échanges de Polymarket, sa contribution aux revenus d'Hyperliquid ne serait que d'environ 5 %.
Cette donnée semble surprenante au premier abord, mais la logique sous-jacente est la suivante : le marché des contrats perpétuels (y compris les actifs de niche apportés par HIP-3) est extrêmement vaste. Devens estime que la valorisation actuelle d'Hyperliquid, d'environ 7 milliards de dollars, est clairement sous-évaluée par rapport à la dernière valorisation de Polymarket de 10 milliards de dollars (basée sur des données de financement de 2025). Le lancement d'Outcomes vise principalement à compléter une pièce maîtresse de sa matrice financière multi-produits.
Malgré l'optimisme du marché, il est important de noter qu'Outcomes n'en est actuellement qu'à la phase de testnet, et aucun calendrier précis pour un lancement sur le mainnet n'a été annoncé. Cependant, avec l'explosion de l'écosystème HyperEVM, à l'avenir, des prestataires de services grand public comme Kalshi ou Crypto.com pourraient, en théorie, migrer vers la blockchain Hyperliquid en utilisant le protocole HIP-4.
En résumé, le marché de la prédiction vit son âge d'or. Aux États-Unis, grâce aux avancées vers une réglementation plus claire, la collaboration entre Kalshi et Coinbase a déjà rendu le marché de la prédiction accessible dans les 50 États ; dans l'UE et en Asie, une dynamique de croissance similaire est forte. Pour Hyperliquid, Outcomes n'est pas un simple « pari », mais une pièce indispensable du puzzle pour construire son « Wall Street on-chain ».
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