Original|Odaily Planet Daily(@OdailyChina)
Auteur|Wenser(@wenser 2010)
Le « lundi flash crash » n'est pas encore terminé, et tout à l'heure, le marché des crypto a reçu une autre bombe - selon plusieurs sources médiatiques, le NYSE prévoit de lancer une plateforme de négociation de titres tokenisés et de règlement sur chaîne prenant en charge les transactions 24h/24 et 7j/7. Après avoir investi 20 milliards de dollars l'année dernière dans Polymarket, le groupe ICE rejoint à nouveau la vague de changement centenaire des crypto-monnaies en utilisant sa bourse comme vecteur. Il est à noter qu'aussi tôt qu'en septembre dernier, le « concurrent » Nasdaq avait déjà soumis une demande de transaction d'actions tokenisées à la SEC. Ce changement du NYSE est également interprété par les observateurs extérieurs comme une réponse à la concurrence boursière.
Odaily Planet Daily présentera brièvement dans cet article les points de vue du marché liés à cet événement et explorera ses impacts potentiels.
Le NYSE ne peut plus rester immobile : Une « solution de tokenisation d'actions sur chaîne » plus agressive que celle du Nasdaq
Après l'arrivée au pouvoir de Trump, l'environnement réglementaire américain des crypto-monnaies a changé. Ainsi, les IPO crypto, les stablecoins, le PayFi, le DeFi se sont développés à un rythme effréné, balayant l'ombre des politiques de l'ère Biden. Selon les statistiques, le volume des transactions de stablecoins l'année dernière a atteint 33 000 milliards de dollars, une augmentation explosive de 72% sur un an. Derrière cela, il y a les revenus et bénéfices considérables des deux émetteurs de stablecoins Tether et Circle, mais cela représente aussi l'énorme liquidité qui peut être dirigée vers le marché boursier.
De plus, contrairement à la demande de transaction d'actions tokenisées que Nasdaq a soumise à la SEC en septembre dernier, près de six mois plus tard, les actions liées à la « transaction d'actions tokenisées » du NYSE ne sont pas seulement une demande aux autorités de régulation, mais tout un ensemble de « solutions sur chaîne ». Lecture recommandée : « La révolution auto-infligée des bourses américaines : Nasdaq demande des transactions d'actions tokenisées, visant un marché de billions de dollars ».
Concrètement, la « solution de tokenisation d'actions sur chaîne » du NYSE comprend les 3 aspects suivants :
- Il s'agit d'une plateforme de négociation de titres tokenisés et de règlement sur chaîne, prévoyant de prendre en charge la négociation 24h/24 et 7j/7 des actions américaines et des fonds ETF, la négociation de fractions d'actions, le règlement des fonds basé sur des stablecoins et la livraison instantanée, et combinera le moteur de matching existant du NYSE avec un système de règlement blockchain.
- Selon la planification du NYSE, les actions tokenisées auront les mêmes droits aux dividendes et de gouvernance que les titres traditionnels.
- ICE, la société mère du NYSE, collabore également avec des géants bancaires comme BNY Mellon et Citigroup pour explorer les dépôts tokenisés et les infrastructures de compensation, afin de soutenir la gestion des fonds et des marges跨时区、全天候 (transfrontalière et 24/7).
En comparaison, si la demande de tokenisation d'actions de Nasdaq ressemble à une tentative de « vin nouveau dans de vieilles outres » pour répondre à la politique, le plan du NYSE ressemble plus à une « plateforme de transaction de nouvelle vente au détail » qui intègre tous les maillons de la « production - emballage - distribution - recyclage ».
Surtout, la plateforme de transaction « d'actions tokenisées » du NYSE prend en charge les transactions 24h/24 et 7j/7, ce qui était auparavant l'un des avantages des crypto-monnaies par rapport aux actions. Désormais, cet avantage devient une plaisanterie face à l'énorme quantité d'actifs sous-jacents et de liquidités dont dispose le NYSE, l'une des plus grandes bourses du monde.
Sous l'influence de cela, le marché des crypto ne manque pas de points de vue pessimistes : « Le secteur RWA du marché des crypto-monnaies et la liquidité de plus en plus restreinte vont rencontrer le 'père' le plus sévère. Comparé au NYSE dont le volume annuel des transactions dépasse les centaines de billions de dollars, les projets RWA crypto peuvent presque être considérés comme inexistants. »
Comment les acteurs du crypto voient la situation : Des effets positifs et négatifs, le passé est le passé, le présent est le présent
En 1792, 24 courtiers en valeurs mobilières ont signé le « Buttonwood Agreement » sous un platane au 68 de Wall Street à New York, donnant naissance à l'ancêtre du NYSE. À l'époque, en raison du nombre limité d'actifs d'investissement et d'une activité de marché limitée, les heures de transaction des actions étaient assez flexibles, sans période de négociation continue stricte. Les courtiers effectuaient principalement des transactions par enchères ou de manière informelle.
Le 8 mars 1817, l'organisation a officiellement changé son nom en New York Stock & Exchange Board en rédigeant des statuts.
En mai 1887, le NYSE a standardisé les heures de négociation des actions comme suit : « Du lundi au vendredi : de 10h00 à 15h00 ; Samedi : de 10h00 à 12h00 ».
En 1952, la négociation du samedi a été officiellement supprimée.
En 1985, l'ouverture des transactions boursières a été avancée à 9h30 et la clôture prolongée jusqu'à 16h00, formant la plage horaire actuelle de 9h30–16h00, qui dure depuis environ 41 ans.
Si la demande du NYSE d'ouvrir les transactions d'actions tokenisées 24h/24 et 7j/7 est approuvée, cela signifiera que ce mode de « transaction à durée limitée » vieux de plusieurs décennies voire de plusieurs centaines d'années deviendra history, de ce point de vue, le marché des crypto obtient une reconnaissance élevée de la part de la finance mainstream.
Point de vue favorable : Le train de l'époque arrive à toute vapeur
Simon Dixon, OG du BTC et fondateur de BankToTheFuture, a déclaré : « Rien ne peut arrêter ce train (de l'époque). Les jetons sont des reconnaissances de dette d'actifs réels détenus par des dépositaires, un complément aux créances sur le DTCC. Des transactions 24h/24 sont possibles sans jetons. C'est une version améliorée de l'État surveillance. Vous ne posséderez rien et vous serez heureux. » La photo d'accompagnement montre Larry Fink, PDG de BlackRock, et Brain Armstrong, PDG de Coinbase, en train de s'embrasser.
Le KOL crypto indien Open4profit a déclaré : « (Cela permettra) au marché de réagir immédiatement aux actualités mondiales ; l'intelligence artificielle et les algorithmes joueront un rôle plus important dans la tarification et la gestion des risques ; c'est un changement majeur pour le marché boursier, surveillez de près les changements de liquidité. »
Marcin, co-fondateur de Redstone DeFi, a vu une « opportunité entrepreneuriale », déclarant : « C'est un bon début, et cela correspond parfaitement à ce que nous allons faire ensuite. »
Jake O, responsable des activités OTC de Wintermute, a également salué hautement cet événement : « Les infrastructures traditionnelles peuvent prolonger les heures de trading, mais ne peuvent pas résoudre les frictions T+1/2, ni éliminer les comportements de recherche de rente qui augmentent les coûts et les retards. Ironiquement, les crypto-monnaies ont résolu ce problème il y a des années : trading 24h/24, règlement instantané, accès global, pas de portier ou de 'frais de données' (des banques traditionnelles). La fusion est inévitable : la négociation d'actions sur chaîne, le règlement atomisé, la frontière entre les actifs 'crypto' et 'traditionnels' disparaîtra complètement. Bienvenue au 21ème siècle...... »
Bien sûr, certains y voient une opportunité, d'autres une menace.
Point de vue opposé : Les bourses récoltent les bénéfices, ce sont les jeunes générations qui souffrent
Contrairement à l'opinion selon laquelle cette initiative du NYSE stimulera le développement du marché des crypto et favorisera la popularisation des crypto-monnaies, certaines personnes dans l'industrie voient également des problèmes potentiels.
LouisT, associé du fonds d'investissement L1D, a déclaré : « L'ensemble du système financier mondial migre sur la chaîne, mais bizarrement, ils ne semblent pas vouloir acheter nos jetons 'comme de la drogue pour ours'. » En d'autres termes, les marchés financiers traditionnels n'achètent pas les prétendus actifs RWA des crypto-monnaies.
Le fondateur de MoonRock Capital a exprimé son inquiétude quant à la situation des jeunes générations : « Ce n'est pas une bonne nouvelle pour la génération du baby-boom, votre vie devient plus difficile. » Il veut probablement dire que, comparé aux générations précédentes avec beaucoup plus de croissance, la génération du baby-boom est confrontée à un environnement d'investissement plus complexe et à une 'scène de jeu de liquidité' 24h/24.
Nebraskangooner, conseiller chez BingX, a également soulevé ses doutes : « Pourquoi rendre le marché boursier ouvert 24h/24 ? Personne ne veut cela, à part les bourses. Le seul avantage (de cela) est qu'il n'y aura pas d'interférence des transactions après les heures de bureau, les stops loss et take profit pourront vraiment fonctionner. Je me demande quel impact cela aura sur l'évolution des cours après la publication des résultats financiers ? » Ce point de vue se concentre davantage sur l'impact de l'information et les bénéfices des bourses.
Synthèse : Il existe encore un fossé entre la finance traditionnelle et la communauté crypto native, la fenêtre d'opportunité pour les utilisateurs et les entrepreneurs existe toujours
Enfin, je souhaite partager brièvement mon point de vue en synthétisant les informations ci-dessus :
Premièrement, selon les informations disponibles, la demande pertinente du NYSE pourrait être approuvée au plus tôt fin 2026, et l'autorité d'approbation principale reste la SEC américaine. Pour les plateformes crypto, c'est un important décalage temporel.
Deuxièmement, la plateforme de transaction d'actions tokenisées et de règlement sur chaîne du NYSE servira très probablement principalement les investisseurs institutionnels conventionnels et les investisseurs agréés. Pour la communauté crypto native et même les investisseurs mondiaux, ce dont ils ont besoin n'est pas seulement la satisfaction des besoins fonctionnels, mais aussi la réalisation, grâce à la plateforme d'actions tokenisées et RWA, de « transactions sans inscription KYC, d'allocation de liquidités d'actifs à l'échelle mondiale et d'un effet de levier plus risqué ». C'est peut-être l'avantage des projets RWA crypto.
Enfin, l'objectif central du NYSE, du Nasdaq et d'autres pour promouvoir la tokenisation des actions reste le volume des transactions et les frais. Comme les CEX qui lancent constamment de nouveaux projets de jetons, à court terme, ils devront peut-être encore apprendre des CEX, des DEX et même des Perp DEX sur chaîne, et c'est aussi la base sur laquelle les plateformes matures existantes pourraient contre-attaquer. Le moment venu, il n'est pas impossible que le NYSE, le Nasdaq et d'autres bourses américaines tombent de leur piédestal. La clé réside toujours dans l'endroit où se trouve la liquidité, l'attention et la base d'utilisateurs.
