Le Bitcoin est sur le point de clôturer 2025 dans le rouge s'il ne parvient pas à clôturer au-dessus de 94 000 $ avant le réveillon du Nouvel An.
La plus ancienne et la plus grande cryptomonnaie a enregistré une baisse de 5,7 % en 2025. Elle a affiché une performance médiocre pendant la semaine de Noël, tandis que le marché boursier américain grimpait à de nouveaux sommets.
Et les traders sont maintenant prudents, certains craignant que la performance modérée du Bitcoin ne se prolonge jusqu'à début janvier.
Prudence à court terme sur le BTC
Selon la plateforme d'analyse d'Options Leavitas, le positionnement à court terme impliquait des marchés chaotiques, avec une préférence pour la protection à la baisse parmi les acteurs sophistiqués.
Cela a été illustré par la chute du Risk Reversal (RR, orange) à 1 semaine et 25-Delta, soulignant une demande renouvelée de couverture ou de puts (paris baissiers).
En fait, toutes les échéances (de 1 semaine à 1 an) étaient négatives, ce qui implique que les institutions préféraient se couvrir plutôt que de parier sur un scénario de forte hausse ou de rupture.
Pour un changement positif dans le sentiment du marché et un élan haussier renouvelé, le 25-Delta RR devrait revenir à 0 ou devenir positif.
Selon le bureau de trading crypto basé à Singapour, QCP Capital, une direction ferme pour le BTC pourrait se former après le retour de la liquidité.
« Avec une open interest en baisse d'environ 50 % après l'expiration (26 décembre), la conviction reste limitée. Les capitaux sont en retrait, et la direction attend probablement le retour de la liquidité. »
La demande institutionnelle de BTC s'affaiblit
Le positionnement prudent sur le marché des Options reflétait également une tendance similaire dans la demande institutionnelle. Fin 2025, les sorties de fonds des ETF au comptant américains ont atteint un total de 5,5 milliards de dollars - le plus élevé depuis leur lancement en 2024.
Cependant, les sorties de fonds semblaient être motivées par des fonds spéculatifs fermant leurs positions après que le rendement lucratif du trade de base ait été divisé par deux, passant de 10 % à 5 %.
En fait, les entrées cumulées dans les ETF n'ont diminué que de 9 % par rapport à leur sommet d'octobre de 62 milliards de dollars. Autrement dit, il y a encore une certaine conviction à long terme parmi la plupart des détenteurs d'ETF malgré le retrait du T4.
Cela étant dit, la débâcle du marché du T4 2025 a été accélérée par plusieurs facteurs, notamment le krach du 10 octobre et l'examen de l'indice MSCI des entreprises de trésorerie BTC.
Avec un risque de délistage MSCI de Strategy encore élevé à +75 % au T1 2025, le marché pourrait rester dans un range jusqu'au résultat mi-janvier.
De son côté, le BTC est resté bloqué en dessous de 90 000 $ depuis mi-décembre, avec une résistance au-dessus à 94 000 $. Cette structure latérale pourrait se prolonger jusqu'à début janvier.
Réflexions finales
- Les traders d'options pariaient sur le fait que la vente du BTC pourrait s'être calmée, mais la fourchette de prix de 85k$-94k$ pourrait s'étendre jusqu'à début 2026.
- Les sorties d'ETF ont atteint un record de 5,5 milliards de dollars au T4 2025, mais la conviction à long terme est restée.
