Rédaction : Oluwapelumi Adejumo, Cryptoslate
Compilation : Luffy, Foresight News
Selon des documents déposés auprès de la SEC américaine, la société d'investissement en cryptomonnaies Multicoin Capital a cédé sa participation dans Forward Industries. Forward est actuellement la plus grande société de trésorerie cotée axée sur Solana.
En septembre 2025, Forward a lancé sa stratégie de trésorerie Solana et a levé 1,65 milliard de dollars de financement. Multicoin, aux côtés de Galaxy Digital et Jump Crypto, était l'un des trois principaux investisseurs. Ensemble, les trois institutions s'étaient engagées à investir plus de 300 millions de dollars, et Kyle Samani, cofondateur de Multicoin, avait été nommé président du conseil d'administration de Forward.
Moins de 8 mois plus tard, Multicoin Capital Management, Multicoin Capital Master Fund ainsi que le partenaire directeur Tushar Jain ont déclaré ne plus détenir aucun droit de propriété bénéficiaire sur Forward. Le dépôt du formulaire 13D amendé le 8 mai marque la sortie officielle de l'institution.
Les investissements précoces massifs de Multicoin sur Solana ont établi sa position dans le secteur. Avant que la capitalisation de Solana n'atteigne environ 44 milliards de dollars, elle était l'un des soutiens institutionnels les plus connus de cette blockchain. Par conséquent, cette sortie a retenu l'attention du marché.
La réduction progressive des participations de Multicoin s'accompagne d'une rupture avec Samani
Multicoin a cédé ses positions via plusieurs transactions, la plupart des actions Forward ayant été rachetées par la société ou transférées à des entités contrôlées par Samani.
Le 19 mars, Forward a annoncé le rachat de 6,16 millions d'actions à un investisseur institutionnel pour 27,37 millions de dollars, à un prix unitaire de 4,44 dollars. Les documents trimestriels indiquent que la contrepartie était bien Multicoin Capital Master Fund.
Le financement de ce rachat provenait d'un prêt de 40 millions de dollars accordé par Galaxy Digital, avec un taux d'intérêt annuel moyen pondéré d'environ 3,4 %. Forward a mis en garantie les fwdSOL détenus dans son trésor. La société a déclaré que ces fonds étaient utilisés pour le rachat d'actions et pour soutenir sa stratégie globale de trésorerie en actifs numériques.
Après ce rachat, Multicoin détenait encore 6,24 millions d'actions Forward, dont 4,46 millions accessibles via des bons de souscription.
Les positions restantes ont ensuite été transférées à Lemmings Holdings LLC. Le 30 avril, Multicoin a cédé les bons de souscription correspondant à 4,46 millions d'actions à cette entité ; le 5 mai, elle a transféré 1,78 million d'actions ordinaires supplémentaires. Forward avait précédemment indiqué que Lemmings était contrôlé par Kyle Samani.
Il est à noter que le rapport de portefeuille 13F de Multicoin pour le premier trimestre répertoriait encore ces 1,78 million d'actions ; le dernier document du deuxième trimestre n'en fait plus mention, confirmant que ces actions ont disparu de son portefeuille d'investissements actions consultable publiquement après leur transfert en mai vers une entité contrôlée par Samani.
Samani avait démissionné de son poste de partenaire directeur de Multicoin le 31 janvier de cette année, mais restait président de Forward. Les documents déposés le 8 mai indiquent que la société d'investissement Multicoin a complètement quitté Forward, tandis que les entités contrôlées par Samani conservent une exposition importante.
En juillet, les divergences idéologiques entre Samani et son ancien employeur se sont encore accentuées publiquement : Multicoin soutenait une initiative sectorielle lancée par l'Hyperliquid Policy Center, et Samani a publiquement accusé cette démarche d'aller à l'encontre des efforts déployés par les développeurs de Solana.
Néanmoins, la direction de Multicoin reste optimiste sur Solana. En juin, Tushar Jain a déclaré que les positions de Hyperliquid et de l'institution sur Solana étaient complémentaires : Solana prend en charge l'émission au comptant, les paiements, le prêt et un marché des capitaux en chaîne plus large, tandis que Hyperliquid se concentre sur le trading de produits dérivés. Multicoin estime que la concurrence entre les deux écosystèmes va s'intensifier, tout en s'attendant à ce que leurs performances surpassent celles de la plupart des segments du marché des cryptomonnaies.
Forward continue d'acheter du Solana
Bien que Multicoin ait quitté le navire au niveau institutionnel, Forward continue de poursuivre sa stratégie Solana.
Les résultats du troisième trimestre de l'exercice 2026, clos le 30 juin, montrent que la société a ajouté 508 618 SOL et actifs équivalents au cours du trimestre, portant le total de SOL détenus en trésorerie à environ 7,55 millions à la fin de la période.
Du 1er juillet au 3 août, Forward a de nouveau augmenté ses avoirs de 254 325 SOL équivalents, à un coût moyen d'environ 75 dollars, portant le total de SOL en trésorerie à environ 7,81 millions.
La baisse du prix du SOL a pesé sur le portefeuille d'actifs, Forward enregistrant une perte nette de 69 millions de dollars sur le trimestre, mais les achats n'ont pas cessé. Fin juin, la société détenait environ 11 millions de dollars en espèces, avec une dette de 105 millions de dollars envers Galaxy ; après la fin du trimestre, l'encours de la dette est passé à 120 millions de dollars.
Au cours du trimestre, Forward a également racheté plus de 2,5 millions de ses propres actions, poursuivant ainsi sa stratégie d'opérations sur capitaux (incluant le rachat d'actions à Multicoin). Samani a déclaré que l'objectif central de la société restait d'augmenter la valeur par action grâce à l'expansion des actifs du trésor et au rachat d'actions.
Parallèlement, Forward a été intégrée avec succès aux indices Russell 2000 et Russell 3000, ce qui pourrait attirer davantage de capitaux institutionnels suivant ces indices.
Actuellement, Forward ne compte plus uniquement sur l'accumulation de SOL pour générer des revenus. Le directeur des investissements, Ryan Navi, a déclaré que la société diversifiait ses sources de revenus, évaluant diverses cibles d'acquisition afin de renforcer les actifs de son trésor et d'accroître son influence au sein de l'écosystème Solana.
L'investissement dans le projet Solana OnRe fait partie de cette stratégie de diversification, Forward espérant obtenir des revenus libellés en dollars ayant une corrélation plus faible avec le prix du SOL. Navi a également mentionné que l'environnement de marché morose pourrait créer des opportunités de consolidation sectorielle.
