Rédaction : Ma He, Foresight News
Même Solana, l'une des blockchains les plus performantes, traverse désormais un hiver rigoureux.
Lors de la chute brutale du marché le 5 février, le jeton SOL de Solana est tombé à 67 dollars, son plus bas niveau depuis décembre 2023. À présent, le SOL s'échange autour de 80 dollars, affichant une baisse de 3,57 % sur 24 heures. Sur une base mensuelle, le SOL enregistre une baisse continue depuis son sommet d'octobre 2025, avec une chute maximale dépassant 71 % sur cinq mois. Le prix plancher de Mad Lads, le NFT emblématique de son écosystème, est temporairement descendu à 22 SOL, soit environ 1760 dollars, alors qu'à son apogée, cette collection valait plus de 40 000 dollars.
Durant ce cycle haussier, le SOL est passé de 8 dollars à 295 dollars, affichant des performances remarquables parmi les blockchains, renforcées par l'explosion des Meme coins. Même l'ancien président américain Donald Trump a choisi de lancer son jeton initialement sur Solana, générant d'innombrables histoires de fortunes rapides.
Cependant, face au marché baissier, la chute des prix, la division par deux de la valeur totale verrouillée (TVL), la réduction drastique du volume des transactions on-chain et l'arrêt de la roue de la croissance, Solana doit également faire face à ses propres problèmes.
La fièvre des Meme s'essouffle
Ce cycle, la frénésie des Meme a commencé sur Solana. De fin 2024 à début 2025, Solana a lancé « l'été des Meme » grâce à la plateforme Pump.fun, avec parfois plus de dix mille nouveaux jetons émis par jour et des volumes d'échange dépassant les 6 milliards de dollars à leur pic. Des Meme coins comme Dogwifhat et Bonk ont vu leur valorisation s'envoler, portant l'activité globale de Solana à son apogée. Le sommet a été atteint avec l'émission du TRUMP par Trump, établissant un record historique à 295 dollars. Cependant, face aux fraudes et à l'érosion de l'effet de richesse, la frénésie des Meme a commencé à se refroidir à partir de mi-2025, avec un taux de réussite des projets inférieur à 2 %, entraînant une fuite des capitaux.
Les données de Defilama montrent que la plateforme Meme pump.fun a atteint des volumes record autour de 2025. Son volume hebdomadaire a dépassé deux fois les 3 milliards de dollars, avant de chuter continuellement. Début 2026, ses volumes tournaient autour de 500 millions de dollars, soit seulement un sixième de son pic.
Parallèlement, une partie du trafic Meme s'est déplacée vers BNB Chain. BNB Chain a rapidement émergé via la plateforme Four.Meme. Au second semestre 2025, des Meme à thème chinois comme « Binance Life » ou « I'm F*cking Coming » ont provoqué des mouvements de FOMO, faisant passer la valorisation des Meme sur BNB Chain de presque zéro à plusieurs milliards de dollars, avec un volume d'échange sur 24 heures atteignant 460 millions de dollars. En comparaison, bien que la valorisation des Meme sur Solana se compte encore en dizaines de milliards de dollars, sa croissance est au point mort, de nombreux projets ayant chuté de plus de 95 % depuis leur pic.
En octobre 2025, BNB Chain a brièvement détrôné Solana dans les tendances Meme, montrant une rotation des capitaux évidente : lorsque les Meme sur BNB Chain montaient en flèche, les capitaux sur Solana se contractaient ; après le reflux sur BNB Chain, les capitaux sont partiellement revenus, mais l'élan était affaibli. De plus, sous l'influence des personnalités CZ/He Yi, BNB Chain a connu une croissance à court terme, tandis que le Pump.fun de Solana, bien que bénéficiant de l'avantage du premier mouvement, a montré des signes de fatigue en raison de l'épuisement des récits et du manque de capitaux supplémentaires.
La fin de la vague Meme signifie une demande réduite pour le jeton natif de sa blockchain.
Refroidissement du récit des blockchains
De plus, le refroidissement général du récit autour des blockchains a encore affaibli les plans d'expansion de l'écosystème de Solana. Entre 2025 et 2026, le marché crypto s'est éloigné de la sur extension narrative et du levier élevé des débuts, de nombreux récits faibles comme les jetons de célébrités et la frénésie Meme s'étant rapidement estompés, pour se concentrer sur des domaines plus utilitaires et soutenus par les institutions. Le récit de Solana en tant que « blockchain ultra-rapide » avait attiré les développeurs, mais alors que le marché entre dans des « eaux profondes de la valeur », les investisseurs se tournent davantage vers des actifs mainstream comme Bitcoin et Ethereum pour leur positionnement « or numérique » ou « couche de règlement », prolongeant le marché baissier et accentuant la fuite des capitaux de Solana.
Cette fatigue narrative reflète le passage de la compétition entre blockchains d'une simple course au TPS vers la maturité de l'écosystème et l'adaptabilité réglementaire, diluant les avantages précédents de Solana en termes de TPS et d'écosystème. Que ce soit pour les Meme ou les incitations aux airdrops, l'attractivité de Solana pour les nouveaux utilisateurs s'est affaiblie.
Simultanément, l'amélioration significative de la vitesse du réseau principal d'Ethereum a également entamé l'avantage central de Solana. Grâce à la mise à niveau Fusaka en 2025, qui a porté la capacité des blobs de données de 3 à 6-9 et introduit le mécanisme PeerDAS, Ethereum a considérablement réduit les frais de transaction et augmenté son débit, entraînant un rebond des volumes de transaction et des adresses actives.
Les données montrent que le volume d'échange sur les DEX d'Ethereum a globalement augmenté fin 2025. Début 2026, la mise à niveau Glamsterdam permettra un traitement quasi parfaitement parallèle, accélérant davantage la validation des blocs et réduisant les frais, rapprochant le réseau principal d'un niveau « système d'exploitation ». Ces améliorations rapprochent le TPS et les coûts du réseau principal d'Ethereum de ceux de Solana, tout en conservant une sécurité et une décentralisation supérieures, réduisant la nécessité pour les utilisateurs de migrer vers Solana.
Base, un autre concurrent émergent, connaît également une croissance rapide, attirant notamment de nombreux utilisateurs avec ses jetons IA. Selon les données de DefiLlama, sa TVL se maintient actuellement à un niveau élevé de 4 milliards de dollars.
Dans l'engouement pour la tokenisation, les RWA (Real World Assets) se déroulent majoritairement sur Ethereum, marginalisant davantage l'écosystème de Solana. Au 12 février 2026, les données de rwa.xyz indiquent que les actifs RWA sur le réseau principal d'Ethereum s'élèvent à 14,9 milliards de dollars, contre seulement 1,7 milliard de dollars sur Solana, soit un écart encore significatif. La tendance à la tokenisation des RWA met l'accent sur la stabilité et la conformité, la position dominante d'Ethereum rendant difficile la captation de parts de marché par Solana.
Les achats des trésoreries d'actifs numériques n'ont pas compensé la pression de vente du marché baissier
Du point de vue des trésoreries d'actifs numériques (DAT, Digital Asset Treasury), en 2025, le modèle DAT était très en vogue. De nombreuses sociétés cotées comme Forward Industries, Upexi et Sharps Technology ont massivement acheté du SOL comme actif de trésorerie via des financements privés ou des émissions de dette.
Début 2026, avec la chute du prix du SOL d'environ 200 dollars en 2025 à environ 80 dollars, la valorisation de ces sociétés DAT s'est considérablement contractée. Par exemple, Forward Industries a dépensé 1,58 milliard de dollars pour acheter du SOL, qui ne vaut plus aujourd'hui que 555 millions de dollars, ébranlant la confiance de certains investisseurs.
De plus, la frénésie d'achat DAT s'est atténuée, le nombre de nouvelles entreprises rejoignant le mouvement a ralenti, et le SOL verrouillé par les achats initiaux, bien que réduisant l'offre en circulation, n'a pas compensé les pressions baissières du marché global.
Les prix du Bitcoin et de l'Ethereum ont également été durement touchés lors des derniers mois de marché baissier. Le BTC est passé de 126 000 dollars à 67 000 dollars actuels, et l'ETH de 4900 dollars à 2000 dollars actuels.
En janvier 2026, le fondateur de Solana, toly, a demandé sur X en chinois : « Selon vous, quel est le plus grand défi de Solana actuellement ? » Les réponses dans les commentaires étaient variées, incluant notamment : l'absence de bourse directe, une perception limitée des utilisateurs pour les produits de l'écosystème au-delà des Meme, etc.
Peut-être que Solana trouvera sa propre solution pour y faire face.
