L'analyste macro global Luke Gromen est devenu baissier à court terme sur le Bitcoin, allant même jusqu'à placer une chute vers la fourchette des 40 000 $ parmi les scénarios possibles pour 2026. Il soutient que la crypto numéro un semble vulnérable alors que les conditions macroéconomiques et les récits des investisseurs évoluent.
Lors d'une récente apparition sur le podcast RiskReversal, Gromen est largement resté fidèle à la thèse centrale du trade de dépréciation pour les monnaies fiduciaires et les actifs tangibles, mais a déclaré que l'or et certaines actions font actuellement le travail mieux que le Bitcoin (BTC) pour exprimer cette vision, affirmant : « Fondamentalement, tout sauf l'or et le dollar est susceptible d'être mis de côté. »
La thèse du trade de dépréciation est un pari sur le fait que les gouvernements réduiront discrètement la valeur réelle de leurs dettes par l'inflation et l'affaiblissement de la monnaie, poussant ainsi les investisseurs à sortir des actifs fiduciaires pour se tourner vers des actifs rares ou réels comme l'or, les matières premières et le Bitcoin, censés mieux préserver leur pouvoir d'achat dans le temps.
Gromen devient prudent sur le Bitcoin
Gromen a pointé l'incapacité du Bitcoin à atteindre de nouveaux sommets par rapport à l'or, la rupture de moyennes mobiles clés et les discussions croissantes sur le risque quantique comme des signes que le ratio risque-récompense s'est détérioré à court terme.
Pour ses followers de longue date, cela marque un changement notable de ton. Gromen a passé les dernières années à assimiler le Bitcoin à l'or dans le cadre du trade de dépréciation, et à un pari plus large sur la dominance fiscale, la hausse des ratios dette/PIB et la nécessité de réduire les passifs réels par l'inflation.
Lors de cette interview, en revanche, il a présenté à plusieurs reprises le BTC comme une position qui peut et devrait être réduite tactiquement, même s'il reste structurellement haussier sur l'idée que les monnaies fiduciaires seront dépréciées avec le temps.
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Nervosité macroéconomique et craintes quantiques
Les commentaires de Gromen interviennent à un moment où le risque quantique, l'incertitude macroéconomique et les nervosités sur les valorisations pèsent tous sur le sentiment autour du Bitcoin.
Le chœur des perspectives macroéconomiques prudentes devient plus fort, alors que les analystes s'interrogent sur la capacité du Bitcoin à maintenir ses gains post-ETF, tandis que les préoccupations concernant l'industrie de l'IA et les faibles données américaines sur l'emploi et la consommation pèsent sur le marché.
Dans le même temps, le récit autour de l'informatique quantique est passé de purement théorique à un risque perçu à moyen terme dans certains cercles, même si la plupart des cryptographes pensent encore que les attaques pratiques sur la cryptographie du Bitcoin restent lointaines.
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Les analystes du Bitcoin contre-attaquent
Les analystes spécialisés sur le Bitcoin, cependant, sont loin d'être convaincus par le scénario baissier à court terme de Gromen, qualifiant ses raisons de mal pensées et arguant qu'invoquer des moyennes mobiles cassées et une performance à la traîne par rapport à l'or est une manière classique de vendre dans la faiblesse plutôt que d'identifier un sommet.
L'analyste onchain Checkmate a déclaré qu'une grande partie des preuves de Gromen semblaient provenir de récits sur X plutôt que de données sous-jacentes, et Troy Cross, un chercheur du Bitcoin Policy Institute, a présenté cet appel comme un trade sur la perception du risque quantique plutôt que sur la menace cryptographique réelle.
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Flux, dépréciation et le jeu long
Les données de marché offrent un tableau plus mitigé qu'une simple catastrophe. Après un exode massif en novembre, les ETF spot américains sur le Bitcoin sont revenus à des entrées nettes modestes en décembre, suggérant que la demande de premier plan s'est stabilisée même si les commentaires macroéconomiques se refroidissent.
La thèse plus large de la dépréciation que Gromen a aidé à populariser sous-tend encore de nombreux arguments haussiers à plus long terme pour le BTC aux côtés de l'or.
Pour l'instant, sa position est peut-être moins une capitulation sur le rôle du Bitcoin dans le trade de dépréciation qu'un rappel que même ses partisans favorables à la macroéconomie sont prêts à réduire tactiquement le BTC lorsque les récits et les graphiques se lignent contre lui.
