Lido : Revenus en baisse de 40 %, part de marché intacte – Un nouveau rapport met en lumière des signaux mitigés

ambcryptoPublié le 2026-03-25Dernière mise à jour le 2026-03-25

Résumé

Selon son rapport annuel 2025, Lido, principal fournisseur de staking d'Ethereum, a enregistré une baisse de revenus de 23% pour atteindre 40,5 millions de dollars. Cette baisse est attribuée à la compression des récompenses, aux sorties de fonds et à la concurrence accrue des ETF spot Ethereum et des plateformes institutionnelles. Malgré une part de marché dominante maintenue à 24%, Lido a subi d'importantes sorties, avec 310 000 ETH retirés en mars 2026. Pour 2026, le protocole prévoit de se diversifier via des canaux institutionnels et de formaliser un programme de rachat de tokens LDO de 10 millions de dollars au deuxième trimestre. Le token LDO se négocie à 0,299 dollar, en baisse de 80% par rapport à son plus haut de 2025.

Le fournisseur de staking Ethereum Lido a signalé une baisse de son revenu annuel, citant un paysage macroéconomique difficile et la concurrence.

Dans son rapport annuel 2025, la Fondation Lido a indiqué que le revenu total du protocole s'élevait à 40,5 millions de dollars, contre 52,4 millions de dollars en 2024—soit une baisse de 23 % du revenu sur une base annuelle (en glissement annuel).

Source : Lido

La position dominante de Lido face à des vents contraires

Commentant cette baisse de revenus, Lido a noté,

L'année 2025 s'est déroulée sous une compression des récompenses, entraînée par des sorties de staking et une baisse généralisée du TAEG (taux annuel effectif global) du staking sur le réseau.

Concernant les sorties de staking, le protocole a noté que celles-ci ont été en outre alimentées par un changement structurel en faveur du staking sur les plateformes d'échange et institutionnel.

La rotation des capitaux des LST simples vers le staking sur les plateformes d'échange et institutionnel, ainsi qu'une concurrence accrue, ont réduit la taille du segment où Lido détient le leadership de sa catégorie.

Source : Lido

Pourtant, la demande de staking a grimpé en flèche ces derniers mois, atteignant un record de 30,7 % de l'offre totale d'ETH (38,2 millions d'ETH mis en jeu). Cette hausse a été tirée par les FNB (ETF) spot sur l'ETH et l'activation de la fonction de rendement pour leurs investisseurs par les sociétés de trésorerie.

En revanche, les sorties de fonds de Lido ne se sont pas calmées, même en 2026. Rien qu'en mars, Lido a mené les sorties de staking, avec près de 310 000 ETH quittant le protocole.

Source : Dune

Malgré cela, Lido a maintenu sa part de marché dominante à 24 % (8,8 millions d'ETH mis en jeu). Cependant, il se concentrera sur la diversification en 2026.

Cela comprendra de renforcer les canaux de distribution institutionnels pour les segments de staking à faible risque (par exemple, via WisdomTree Physical Lido Staked Ether), d'étendre son produit Lido Earn et de développer son marché de validateurs.

Source : Lido

Plans d'alignement du jeton LDO

Lido a également noté qu'il avancerait vers un 'alignement économique plus fort' entre la performance du protocole et le LDO. Selon les discussions en cours, une partie du plan d'acquisition de jetons inclura un rachat automatisé de jetons via un 'fonds excédentaire de trésorerie'.

Cette proposition a été avancée en novembre dernier, avec un budget annuel de 10 millions de dollars pour le programme de rachat. Un plan formel pour celui-ci est attendu au T2 2026, mais il reste à voir comment LDO, le jeton natif du protocole, réagira à cette mise à jour.

Au moment de la rédaction, le LDO s'échangeait à 0,299 $ et avait chuté de 80 % depuis son sommet de 1,5 $ du S2 2025.


Résumé Final

  • Les revenus de Lido ont chuté de 23 % à 40,5 millions de dollars dans un contexte de concurrence accrue en matière de staking de la part des FNB spot sur l'ETH, des sociétés de trésorerie et des plateformes d'échange centralisées.
  • L'alignement du jeton LDO et le programme de rachat de 10 millions de dollars devraient être formalisés au T2 2026.

Questions liées

QQuel a été le revenu annuel de Lido en 2025 et quel est le pourcentage de baisse par rapport à 2024 ?

ALe revenu annuel de Lido en 2025 était de 40,5 millions de dollars, ce qui représente une baisse de 23 % par rapport aux 52,4 millions de dollars de 2024.

QQuelle est la principale raison évoquée par Lido pour expliquer la baisse de ses revenus ?

ALido attribue la baisse de ses revenus à une compression des récompenses due aux sorties de staking (staking outflows) et à une baisse générale du taux annuel en pourcentage (APR) du staking sur le réseau Ethereum.

QMalgré les sorties de fonds, quelle part de marché Lido a-t-il réussi à maintenir dans le secteur du staking Ethereum ?

AMalgré les sorties de fonds, Lido a maintenu sa part de marché dominante à 24 %, avec 8,8 millions d'ETH stakés.

QQuel plan Lido a-t-il proposé pour renforcer l'alignement économique entre la performance du protocole et son jeton LDO ?

ALido a proposé un programme de rachat automatique de jetons (token buyback) financé par un 'fonds excédentaire du trésor' (treasury surplus fund), avec un budget annuel proposé de 10 millions de dollars.

QQuand le plan formel pour le programme de rachat de jetons LDO est-il attendu et à quel prix se négociait le jeton au moment de la rédaction de l'article ?

AUn plan formel pour le programme de rachat est attendu au deuxième trimestre 2026. Au moment de la rédaction de l'article, le jeton LDO se négociait à 0,299 dollar, en baisse de 80 % par rapport à son sommet de 1,5 dollar de la seconde moitié de 2025.

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