Le fournisseur de staking Ethereum Lido a signalé une baisse de son revenu annuel, citant un paysage macroéconomique difficile et la concurrence.
Dans son rapport annuel 2025, la Fondation Lido a indiqué que le revenu total du protocole s'élevait à 40,5 millions de dollars, contre 52,4 millions de dollars en 2024—soit une baisse de 23 % du revenu sur une base annuelle (en glissement annuel).
La position dominante de Lido face à des vents contraires
Commentant cette baisse de revenus, Lido a noté,
L'année 2025 s'est déroulée sous une compression des récompenses, entraînée par des sorties de staking et une baisse généralisée du TAEG (taux annuel effectif global) du staking sur le réseau.
Concernant les sorties de staking, le protocole a noté que celles-ci ont été en outre alimentées par un changement structurel en faveur du staking sur les plateformes d'échange et institutionnel.
La rotation des capitaux des LST simples vers le staking sur les plateformes d'échange et institutionnel, ainsi qu'une concurrence accrue, ont réduit la taille du segment où Lido détient le leadership de sa catégorie.
Pourtant, la demande de staking a grimpé en flèche ces derniers mois, atteignant un record de 30,7 % de l'offre totale d'ETH (38,2 millions d'ETH mis en jeu). Cette hausse a été tirée par les FNB (ETF) spot sur l'ETH et l'activation de la fonction de rendement pour leurs investisseurs par les sociétés de trésorerie.
En revanche, les sorties de fonds de Lido ne se sont pas calmées, même en 2026. Rien qu'en mars, Lido a mené les sorties de staking, avec près de 310 000 ETH quittant le protocole.
Malgré cela, Lido a maintenu sa part de marché dominante à 24 % (8,8 millions d'ETH mis en jeu). Cependant, il se concentrera sur la diversification en 2026.
Cela comprendra de renforcer les canaux de distribution institutionnels pour les segments de staking à faible risque (par exemple, via WisdomTree Physical Lido Staked Ether), d'étendre son produit Lido Earn et de développer son marché de validateurs.
Plans d'alignement du jeton LDO
Lido a également noté qu'il avancerait vers un 'alignement économique plus fort' entre la performance du protocole et le LDO. Selon les discussions en cours, une partie du plan d'acquisition de jetons inclura un rachat automatisé de jetons via un 'fonds excédentaire de trésorerie'.
Cette proposition a été avancée en novembre dernier, avec un budget annuel de 10 millions de dollars pour le programme de rachat. Un plan formel pour celui-ci est attendu au T2 2026, mais il reste à voir comment LDO, le jeton natif du protocole, réagira à cette mise à jour.
Au moment de la rédaction, le LDO s'échangeait à 0,299 $ et avait chuté de 80 % depuis son sommet de 1,5 $ du S2 2025.
Résumé Final
- Les revenus de Lido ont chuté de 23 % à 40,5 millions de dollars dans un contexte de concurrence accrue en matière de staking de la part des FNB spot sur l'ETH, des sociétés de trésorerie et des plateformes d'échange centralisées.
- L'alignement du jeton LDO et le programme de rachat de 10 millions de dollars devraient être formalisés au T2 2026.











