Le principal obstacle politique à la nomination de Kevin Warsh à la présidence de la Réserve fédérale a été levé. Le sénateur républicain de Caroline du Nord, Thom Tillis, a annoncé dimanche qu'il retirait son opposition à la nomination de Warsh.
Le plus grand obstacle politique à la nomination de Kevin Warsh à la présidence de la Réserve fédérale a été écarté, et le processus de confirmation devrait avancer rapidement cette semaine.
Selon Bloomberg, le sénateur républicain Thom Tillis, membre de la commission bancaire du Sénat américain, a annoncé dimanche qu'il retirerait son opposition à la nomination de Warsh, ouvrant la voie au vote de confirmation prévu par la commission le 29 avril.
Cette décision intervient après que le ministère de la Justice a annulé l'enquête pénale visant l'actuel président de la Fed, Jerome Powell. Tillis a déclaré que cette décision avait dissipé ses principales préoccupations concernant une menace pesant sur l'indépendance de la Fed.
Warsh bénéficie d'un large soutien parmi les sénateurs républicains. La commission bancaire du Sénat a fixé le vote de confirmation au 29 avril. Si la commission l'approuve, la nomination sera soumise à un vote en séance plénière. Il est largement anticipé que le calendrier de sa confirmation finale coïncidera étroitement avec l'expiration du mandat de Powell le 15 mai.
Une fois confirmé, Warsh pourrait engager des réformes radicales. Lors de son audition la semaine dernière, il a appelé à l'abolition du « dot plot » (graphique en points) et à un réexamen du mécanisme d'orientation prospective, ce qui signifie que le cadre central qui a soutenu la valorisation des actifs mondiaux au cours des 15 dernières années est confronté à un changement fondamental. La logique de valorisation des marchés actions, obligataires et des changes pourrait être entièrement restructurée.
Tillis retire son opposition, le vote de confirmation fixé au 29 avril
Tillis détenait auparavant une voix cruciale à la commission bancaire du Sénat et s'était engagé à bloquer la nomination de Warsh tant que Powell ferait l'objet d'une enquête de procureurs fédéraux. Il avait qualifié cette enquête pénale d'attaque contre l'indépendance de la Fed, estimant que son intention sous-jacente était de forcer Powell à démissionner prématurément.
Vendredi, la procureure fédérale de Washington DC, Jeanine Pirro, a annoncé sur les réseaux sociaux qu'elle abandonnait l'enquête pénale sur les dépassements de coûts des rénovations de bâtiments de la Fed et sur les témoignages de Powell devant le Congrès, pour la transférer au bureau de l'inspecteur général de la Fed.
Tillis a immédiatement communiqué avec le ministère de la Justice et a obtenu l'assurance que l'affaire pénale visant Powell et la Fed était « complètement et définitivement close ».
« C'était mon problème initial, car j'avais le sentiment que le procureur de Washington pensait que cela pouvait être utilisé comme un levier pour forcer Powell à partir plus tôt », a déclaré Tillis dans une interview à NBC. Il a déclaré qu'après avoir obtenu l'assurance du ministère de la Justice, il était « prêt à faire avancer le processus de confirmation de M. Warsh ».
Dans sa déclaration de dimanche, Tillis a qualifié Warsh de « candidat exceptionnel » et a déclaré qu'« il est temps que la Fed dépasse cette distraction et ramène toute son attention sur sa mission ».
L'avenir de Powell reste incertain, l'attitude de Trump laisse une marge de manœuvre
Bien que le processus de confirmation s'accélère, l'incertitude entourant Powell ne s'est pas complètement dissipée. Le mandat de Powell en tant que président de la Fed expire le 15 mai, mais son siège au Conseil des gouverneurs se poursuit jusqu'en 2028. Le retrait partiel de l'affaire par le ministère de la Justice ne garantit pas son départ du Conseil.
Samedi, interrogé par des journalistes, Trump a déclaré qu'avec l'abandon de l'enquête pénale par Pirro, la voie vers la confirmation de Warsh « devrait, je suppose, être fluide ». Cependant, il a refusé de donner un « feu vert complet » à Powell, invoquant l'examen en cours par l'inspecteur général de la Fed sur les dépassements de coûts de rénovation, affirmant qu'il avait « l'obligation de comprendre » les raisons derrière ces dépassements.
Cette incertitude persistante signifie que la pression de l'administration Trump se poursuivra, ce qui pourrait même devenir une motivation pour Powell de rester au Conseil – même si Warsh est finalement confirmé par le Sénat.
Warsh veut démanteler l'orientation prospective, la valorisation des actifs face à un risque de « perte d'ancre »
La position politique de Warsh mérite peut-être plus d'attention que sa confirmation elle-même.
Lors de son audition devant la commission bancaire du Sénat le 21 avril, il a explicitement appelé à l'abolition du « dot plot » – ce graphique publié trimestriellement et contenant les prévisions de taux des 19 membres du FOMC – et a critiqué le PCE de base comme étant une « estimation approximative ».
Il a qualifié la flambée de l'inflation de 2021 à 2022 d'erreur politique plutôt que de choc externe, et a refusé de s'engager à maintenir les conférences de presse régulières après chaque réunion du FOMC, déclarant que « la recherche de la vérité est plus importante que la répétition ». Il a également laissé entendre qu'il pourrait réduire le nombre de réunions annuelles, sans donner de chiffre précis.
La cible de Warsh est le mécanisme même de l'orientation prospective – l'ensemble du cadre par lequel la Fed communique à l'avance ses intentions politiques. Ce système, progressivement mis en place par Ben Bernanke après 2008, comprend des engagements calendaires, des engagements conditionnels, des déclarations analysées mot à mot par le marché et le dot plot. Au cours des 15 dernières années, il est devenu tacitement la base implicite de la valorisation des actifs mondiaux.
Si Warsh passe à l'acte, les outils centraux sur lesquels le marché s'appuie pour construire ses anticipations de taux seront supprimés, la prime de certitude s'estompera, et les modèles de valorisation des marchés actions, obligataires et des changes feront face à des pressions de réévaluation systémique.
