Auteur : Jocy@IOSGVC
Aujourd'hui, après avoir rencontré un ancien vétéran, ces quatre phrases me sont venues à l'esprit. Elles sont aussi le sentiment profond de nombreux acteurs toujours actifs sur la première ligne de Web3. J'ai partagé il y a plus d'un an un message en tant que lanceur d'alerte pour le secteur. Bien que la prédiction se soit avérée exacte, ce n'est le résultat souhaité par aucun acteur. Personne n'imaginait que cela arriverait. Mais c'est en train de se produire. Personne ne veut prendre la parole. Alors j'ose m'exprimer.
Prélude
Cette semaine à Shanghai, j'ai participé au MuShanghai organisé par Sun à Hongqiao. Un mois d'activités, divisées en 4 thèmes hebdomadaires — biotechnologie, IA, culture, robotique. Plus de 2000 inscrits mondialement, finalement 800 sélectionnés sur place, des entrepreneurs de Stanford, à l'ancien ingénieur d'OpenAI, YC, HF0, Jacob de Frontier Tower. Sun et Sunny avec un groupe de vingt bénévoles ont accompli quelque chose que seule leur équipe pouvait faire en Chine — résoudre les visas, l'internet international, les relations gouvernementales, créant une véritable porte d'entrée globale.
Cela mérite déjà les applaudissements de chaque membre du secteur. C'est l'équipe la plus réussie à passer d'une communauté crypto à une communauté diversifiée. Mais après avoir parcouru les lieux, mes sentiments sont mitigés. Près de la moitié des participants avaient un passé crypto. Leurs nouveaux étiquettes étaient fondateur en biotechnologie, constructeur d'agent IA, entrepreneur en robotique, curateur culturel. Certains explorent vraiment le prochain chapitre, d'autres préparent élégamment leur départ du crypto. C'est une grande opération de sauvetage que les gens de ce secteur entreprennent — d'une manière que je n'avais jamais vue.
Corps du texte
1/ Ces deux dernières années, je suis plus pessimiste que jamais, mais aussi moins enclin à abandonner que jamais
J'ai rencontré beaucoup de gens récemment, entendu beaucoup d'histoires. Les problèmes du secteur ne sont plus ceux d'un marché baissier, c'est le mécanisme de rétroaction positive de tout l'écosystème qui est cassé. Je partage ces observations, conversations et réflexions éparses. Non pour me plaindre, mais pour espérer que plus de gens s'unissent pour porter cela.
2/ Les "événements négatifs à faible probabilité" se produisent en masse
Je lis sur les probabilités. Nous, les anciens, avons l'habitude de comprendre le marché par cycles — il y a eu une saison des altcoins le cycle dernier, il y en aura une ce cycle. Mais cette année, tous les événements à faible probabilité auparavant sous-estimés se produisent simultanément : Les grands développeurs chinois de Web3, 50–60% sont partis vers l'IA. Ceux qui partent ne reviendront pratiquement pas Des milliers de projets ont levé des dizaines de milliards de dollars, peu d'applications ont réellement percé. Wall Street, Trump, les fonds souverains s'approprient le Bitcoin, la place des constructeurs natifs se réduit. La levée de fonds des fonds américains prospère, l'écosystème asiatique fait face à une crise existentielle, les entrepreneurs partent en bourse en hémorragie, les investisseurs quittent le navire. Ce n'est pas que le cycle ne vient pas, c'est que le scénario de cette génération de cycles est complètement différent du passé.
3/ À propos d'Ethereum : Je ne suis pas pessimiste, mais je m'inquiète
La réforme d'Ethereum est urgente. Les meilleures fenêtres d'opportunité passées — le marché haussier de 21, le tournant de 22 — étaient idéales pour stimuler l'innovation applicative et créer des super applications. Toute l'attention, l'argent, les talents les plus brillants du secteur étaient concentrés dans ces fenêtres. Mais la direction prise à l'époque s'est concentrée sur les récits techniques comme ZK, L2.
La direction technique en elle-même n'est pas erronée, l'erreur a été de canaliser toutes les ressources vers des directions de niche au moment où le marché grand public avait le plus besoin de produits grand public. Maintenant en marché baissier, essayer de lancer une super application est dix fois plus difficile. La faiblesse du prix d'Ethereum reflète essentiellement la faiblesse de tout le Web3. Car Ethereum porte le plus de capital, de talents, d'attention du secteur. Sa capacité à rebondir concerne l'avenir de millions d'acteurs.
4/ Vitalik vit peut-être dans une immense bulle informationnelle
Un fort sentiment récent : la plupart des gens autour de Vitalik n'osent probablement pas lui dire directement à quel point le secteur est difficile, où sont les vrais dilemmes d'Ethereum. Les groupes de recherche de rente sont de plus en plus nombreux, les petits cercles et la culture de caste s'aggravent. Les nouvelles directions, opportunités émergent souvent en s'étendant le long des liens du cercle existant. La communauté ordinaire, les acteurs ordinaires, ont peu de chances de communiquer normalement avec Vitalik, de donner leur avis.
Le mécontentement et les plaintes de la communauté sont filtrés couche par couche, écartés. Ce n'est la faute de personne. C'est qu'une organisation, après s'être rapidement développée à 200+ personnes, n'a pas adapté ses mécanismes de rétroaction. Mais le prix de la grenouille dans l'eau chaude finira par retomber sur tous ceux qui continuent à construire dans cet écosystème.
5/ Les acteurs n'ont pas de rétroaction positive, la société et la génération suivante ne semblent pas reconnaître
C'est la situation commune la plus réelle des acteurs de cette génération, à travers la géographie : En Chine, le secteur est qualifié d'activité grise, souvent associé à la vente pyramidale ; À Hong Kong, à cause d'une série d'incidents de fuite d'échanges, les acteurs sont par défaut considérés comme des escrocs ; À Singapour, crypto est considéré comme un secteur de second ordre ; Aux États-Unis, comparé aux entrepreneurs de l'IA, les acteurs crypto n'ont pratiquement aucune identité sociale.
J'ai entendu un acteur dire que son enfant au lycée ne voulait pas apprendre les clés privées de portefeuille, pensant que le métier de son père n'était pas présentable. Beaucoup de fondateurs, en tant que parents, n'osent pas dire ce qu'ils font lors des réunions de parents d'élèves. La génération suivante ne pense tout simplement pas que ce soit une cause à laquelle il vaut la peine de participer. Quand un secteur en arrive au point où même "je travaille dedans" est difficile à dire, son problème de relève n'est plus abstrait, il est urgent.
6/ Le problème de la relève arrive
La première génération de développeurs core d'Ethereum a pour la plupart fondé une famille, a eu des enfants. C'est une étape de vie très naturelle, impossible de coder dix heures par jour comme il y a dix ans. Mais où est la génération suivante ? Nous avons essayé : les étudiants en master et doctorat, les ingénieurs des grandes entreprises du Web2, les geeks des communautés précoces. Mais à l'ère si florissante de l'IA, qu'avons-nous pour les retenir ? Bitmain et ByteDance recrutaient en même temps des diplômés, avec des salaires similaires — dix ans plus tard, le retour sur capitaux propres diffère de dizaines de millions.
Cette jeune génération, voyant le résultat de la précédente, pourquoi choisirait-elle le crypto plutôt que l'IA ? Et nous ne devons pas seulement retenir la génération suivante, nous devons aussi directement rivaliser avec l'IA pour les talents. Solana, Ethereum, les laboratoires d'IA, les entreprises de robotique puisent dans le même bassin. Les packages offerts par les projets crypto de premier plan ont déjà du mal à être compétitifs. La relève ne poussera pas toute seule. Elle nécessite un développement systémique : écoles crypto, subventions de recherche, fonds pour développeurs, mécanismes de mentorat à long terme. Paradigm, a16z, AllianceDAO, ResearchHub le font. La sphère chinoise doit aussi le faire.
7/ Un peu d'attente envers Vitalik
Je veux le dire de manière encourageante, car l'attaque n'a pas de sens. Vitalik est l'entrepreneur le plus influent du secteur. Il n'est pas seulement le scientifique en chef, il est le phare de la direction du secteur. Pendant la période de transition cruciale d'Ethereum, il doit revenir en première ligne de l'entrepreneuriat. Non pas revenir à ce qu'il était en 2014, mais avec les réflexions de ces années, retrouvant l'intention initiale de l'entrepreneuriat. Le marché baissier est le meilleur moment pour construire la prochaine génération de produits. Il doit rassembler à nouveau les développeurs core, la communauté, la deuxième génération de jeunes, et avancer ensemble vers les 10 prochaines années. Il doit absolument avoir autour de lui des gens capables de lui dire directement la réalité.
8/ La divergence des vétérans sino-américains : la capacité de régénération de l'écosystème
L'année dernière, j'ai écrit "Ne laissez pas le casino dévorer la cathédrale", comparant ces deux voies. Aujourd'hui, je dois le redire : L'environnement de financement des équipes entrepreneuriales chinoises est extrêmement sévère. 90% des fonds de marché asiatiques sont en grande difficulté. Cela signifie que l'écosystème asiatique du Web3 n'a pas de capacité de régénération. Une fois que les quelques fonds d'élite ne tiendront plus, tout l'écosystème s'effondrera. La différence de choix des vétérans sino-américains après avoir obtenu le premier pactole du secteur est aujourd'hui particulièrement frappante. Les vétérans américains sont pour la plupart encore en train de construire — Rune, Hayden, Juan et cette génération continuent de réinvestir leur richesse dans l'écosystème.
Les vétérans chinois, la plupart après avoir gagné de l'argent, ont choisi de monétiser et de quitter le navire, une partie s'est tournée vers l'investissement dans l'IA, encore moins font la vraie construction de la prochaine génération. Ce n'est pas un reproche moral. J'espère que les vétérans chinois, après avoir bénéficié des faveurs du secteur, pourront à leur tour aider la nouvelle génération de jeunes. Construire un écosystème complet, former une boucle de rétroaction positive, est le seul moyen pour ce secteur de survivre.
9/ Comment les acteurs survivent
La plupart des entreprises et institutions web3 continueront à réduire leurs effectifs de plus de 30% dans la vague d'IA et le climat pessimiste à venir. Survie est donc cruciale. Après avoir parlé des problèmes systémiques, revenons à l'individu. Je suis aussi dans ce bourbier, alors je partage quelques points. Trouver la justification. Pourquoi es-tu encore là ? Pas pour le prix du token, pas pour le trafic des KOL.
C'est parce que tu crois en cela, parce que tu as bénéficié des faveurs de ce secteur, parce que ton équipe et tes investisseurs ont besoin de toi. Clarifier ce "pourquoi", le reste aura une direction. Remplir le travail et la vie. La basse pression du secteur s'infiltre dans l'humeur de chaque jour. Ne laisse pas le prix du token définir ta valeur personnelle. Lis plus, vois des amis en personne, passe plus de temps avec ta famille, fais des choses sans rapport avec le marché. C'est le travail le plus important du marché baissier. Affronter les difficultés, mais ne laisse pas la déception se transformer en abandon. L'état d'esprit de la communauté n'est pas un "sentiment de crise", c'est de la "déception". La différence entre ces deux mots est — la crise implique le désir de changer, la déception implique le désir d'abandonner. Efforce-toi de rester dans le premier.
Apprendre de nouvelles choses. J'apprends aussi l'IA. Cette semaine à MuShanghai, voir tant d'acteurs crypto arborer de nouvelles étiquettes pour explorer la biotechnologie, l'IA, la robotique, m'a en fait touché. Si nous avons les compétences, nous pouvons choisir, sinon nous sommes choisis. Le Web3 reste l'activité la plus importante d'IOSG, nous n'abandonnerons pas. Bien sûr, cela n'empêche pas d'utiliser l'IA pour armer et améliorer notre flux de travail et renforcer nos armes. Trouver sa petite alliance et son groupe de confiance. Former une alliance profonde avec 5, 6 amis/institutions/expérimentés, au style mature, vérifiés par l'histoire.
Éducation, financement, réseau de talents, combler ce qui manque. L'autosauvetage est plus important qu'attendre un sauveur. Apprendre à se réconcilier avec soi-même. Je m'y exerce aussi encore. Ce marché n'a pas récompensé ceux qui ont fait les bonnes choses, il a récompensé une bande d'escrocs, une bande de spéculateurs. Ce fait est vrai. Mais le sens de ce que tu fais ne devrait pas être fixé par le marché. S'autoriser à échouer en marché baissier, à être déprimé, à faire des choses "qui semblent ne rien produire". Ce n'est pas abandonner, c'est accumuler de l'énergie pour le prochain voyage.
10/ Nous avons besoin de plus de phares
Ce qui manque le plus au secteur, ce n'est pas l'argent, ni la technologie, ce sont des phares. Ce n'est pas seulement Vitalik qui doit être un phare. Chaque personne qui reste ici, qui croit encore en cela, peut être un phare — donner trente minutes à un jeune fondateur perplexe, une subvention à une équipe à court de runway, une référence à un ingénieur licencié, écrire une réflexion sincère plutôt qu'un récit brillant. Chaque faisceau de lumière n'éclaire pas loin. Mais ensemble, c'est la raison pour laquelle ceux qui avancent encore dans l'obscurité ne lâchent pas. Des gens comme Sun le font. Des gens comme Lao Hu soutiennent chaque mois silencieusement par de l'argent des explorations non conventionnelles. Chacun fait ce qu'il peut.
11/ À tous ceux qui voient ce contenu
Si tu es un vétéran : ce que le secteur t'a donné, rends-le à la génération suivante. Pas des millions en gestes grandioses, mais une liste de diffusion, une référence, un virement direct à un gestionnaire de fonds de marché, une subvention EIR à un entrepreneur en difficulté. La jeune génération a besoin de croire que "construire vaut encore la peine". Si tu es un fondateur : ne combat pas seul. Dis ta situation réelle à des personnes dignes de confiance. Si tu es un constructeur/chercheur : continue de construire. Pas une construction par amour désintéressé, mais une construction qui échange ton travail contre la récompense méritée. Pour que la génération suivante croie que cela a toujours un sens professionnellement.
12/ Conclusion
Que toute personne voyant ce contenu le transmette aux vétérans qu'elle connaît. Qu'ils éclairent les autres. Qu'ils n'oublient pas les faveurs que ce secteur leur a apportées par le passé. Appeler plus de vétérans et de leaders du secteur à retrouver le sens des responsabilités, à s'exprimer pour le secteur, à financer plus d'entrepreneurs, à donner une chance à la génération suivante de continuer à construire le Web3 — pas seulement par amour désintéressé. Que le casino dévore ou non la cathédrale, ce n'est pas seulement l'affaire de Vitalik, ni de la EF seule. C'est l'affaire commune de tous ceux qui restent ici.
Beaucoup me demandent comment ils vont tenir ce cycle, toutes les pressions les poussant à quitter, souvent le choix est à un pas, beaucoup de jeunes ont besoin qu'un ancien vétéran leur dise comment survivre au marché baissier. Mais je sais que si notre génération ne se lève pas, la génération suivante n'aura même pas l'option de "se lever".
Fais ce qui est à ta portée.
